卓越欧债危机深入分析

1、精品文档【卓越】欧债危机深入分析欧债危机回瓯开端去年十二月封三大评犯公司下调常聆主校评级，希睛的偌劳危机跑却前洁黄烈，但金融界认为希措第齐体系小，发生僖著电机盘响印台犷大。2009年1?月3E惠誉牌帑胞存贷评银由铝下调至加时，前星展望为负面。£009年此月15日福脂发售即忆欧元国值£009年12月1BE标底普尔将希蜘长期主权信用评级由“-”下调为rtBBE4"£009年此月”日程迪叫年底月此日宣布将箱腾主权腌AV1下调至|短，评颂堂为质面口发展欧洲算它国家也开蜘的久;8机，包括比利时这些外界认为较琼隆的国家*磁1元区内济英力捌弱的西班牙，者附报未来三年预

2、算赤字居高不下，希脂已非危机主曲，整他盟书帽到恁斑机困扰。2匚1。年】月11日程迪警告葡萄牙若不采取有效指施控急炸字将调降该国信信3镶201揖2月4日西班牙明曲都指出，西班牙斯】口年整体公共预箕赤字恐将占如曲.邢2010年2月5日住务危机用苣市场怪恐，西批牙限市当天急债麻，电（F15个月以来最大映幅黄亚谏国等陈元区的龙头国都开始嚷受到幄机的射响，因为欧元大典不歌，力吐洲股市暴挫，整个欧元区正面的欣立十一年以来最严帕的考验，有评论事更撷U琥元区晶络含解体版场。2010年2月4日德国憧计201口年赫茸赤字占GUF的5.5%2匚10年E月g日欧元空头来寸已增至8口糠元创历史最高纪录£匚10

3、年2月10日巴克莱资本表示，美国银行让在布恪k爰阻兰、葡萄牙及西班牙的风躅触口达IT60亿美元升缴希片用的部长称，希脂在e月ig日之前需要为亿欧元觉至以度过危机,殷瞿成茴国财政部卡巾白凌晨达成了一项总聒达T5W亿欧元的您定机制，避免起机苜延&201口年4月23日篇睛正式句殴需与工仃申济援助2匚10年5月3日德的阔屿4亿欧元愎能计划如10年5月10日欧盟枇脚血亿欧元箱腊援痂战卜IMF可能挂俄25»忆殴元资金救助箱睛一欧元欧元的前身是德国马克，领导国是德国。欧元区共有17个成员国和超过3亿8千万人口。欧元的17会员国是爱尔兰、奥地利、比利时、德国、法国、芬兰、荷兰、卢森堡、葡萄牙

4、、西班牙、希腊、意大利、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚。它们都是欧洲联盟的会员国。根据欧盟的规定，欧元现钞于2002年1月1日起正式流通，欧元区的各成员国原货币从2002年3月1日起停止流通。如今欧盟27个成员国中已有超过半数的国家加入了欧元区，但是欧洲第二大经济体英国、丹麦等国家因考虑自身利益等原因仍未进入欧元区。二欧盟实行统一货币的原因欧盟之所以要实行统一货币，主要是提升欧洲国家政治和经济地位。二战前，欧洲以其强大的经济实力为后盾，曾长期称雄于世界。二战后，欧洲国家的世界地位大幅度下降，随着欧洲复兴计划的实施，欧洲各国越来越希望在政治、经济上联合起来，以达到与美国、日本等

5、经济强国相抗衡的目的。从1958年的欧共体发展到1991年的欧盟，欧洲各国在经济上合作不断加深。相应地，欧盟各国在经济上合作的愿望也越来越强。三经济利益的角度1 .增强自身经济实力，提高竞争力2 .减少内部矛盾，防范和化解金融风险3 .简化流通手续，降低成本4 .增加社会消费，刺激企业投资5 .加入欧元的好处，与申请信用卡一样，一旦申请成功，很容易得到好的信用及借钱容易，如果借GDP的10%（年薪的10%）,大家觉得跟吃顿小餐一样,都会还得起，大家很愿意借，但是如果借钱又不工作，发现已经借钱借了100%,还钱只能还利息，大家都不愿意借。借钱如同吸毒，容易上瘾。四欧元关系五偶债危机起因债务危机起

6、因1、整体轻济实力较弱：财政才犬说欠佳，曲府收支不平衡电2、财若通榻埋事嚏患：因不®做到代马斯特里赫特条约要求的预算赤占GDP3始政府负偌占GDFB叫以内的标港，聘请高点进行耽为造帽才顺利进入欧元区。3、殴元区体制弊擘;作为欧洲经齐一体化组期，欧央行主导各国货币政策大权，歌元具有天生弊端，经济动荡时期，在无法通过货币贬值等货市政策工具不，成员国唯有通过举倭和扩大赤字来刺激经瘠。4、殴洲式社金福利施累二希精等国高福利政策并未建立在可持续的财政政策上，应届政府为讨好选民，盲目扩大赤字，造成公共债务数憎，偿债能力最终受到质疑。5、国际金融力量博弈：一日经济状况出现问题，财政赤字庞大和经济状

7、况不佳，整体实力相对薄6勉希腊等国很容易成为国际金融力量狙击目标。六欧债的问题很复杂财政正擦失调，借钱容易，用多了，很难改，减少开支，人民会反对，政府要下台，葡萄牙，意大利，爱尔兰，希腊，西班牙政府已经先后下台。欠钱的人已经不能自救七借上借的问题法国，德国都有债务问题，但财政政策较为检点，还钱能力较强，问题是一旦其他国家不还钱，已经借出的钱不能收回，自己的银行就会破产，他们欠的，会成为自己欠的八德国，法国的救与不救救了，只能救一时，问题当每年要还钱的时间，就会浮现不救，已经借出的钱不能收回，自己的银行就会破产。精品文档九欧猪五国未来10年需要偿还的债务嗽猪五阈未来10年需慎遢僮矜十傀®

8、;耀700M牙 牙利 豳萄翻班大 受葡希西意2011 年 2013 年2015 年2017 年2019 年置料来源彭博、信辍研究部；2011年3月十德国，法国现在的取态德国，法国，ECB每3个月跟欧猪五国开会，已经开了20个月，没见欧猪五国有什么改善，情况每况愈下，CDS（信用违约互换交易）越来越高。十一欧元区部分成员国公债CDS圜;辗国部分成具阈公僮CDS资料来源彭博、信辍研究部；2011年11月十二个别欧元区成员国与德债息差彳固别欧辗显成员阈舆德债息差4月10月4月10月4月10月4月10月2008年2009年2010年2011年董料来源影«T信辍研究部；2011年11月十三违约

9、后的发展1. 有序违约：欧盟和IMF等多方继续向希腊提供贷款，私营部门债权人接受更大规模希腊国债减记，并要求希腊严格控制财政赤字，直到满足各方需求，提高偿债能力。此后，欧元区出台成员国财政控制约束条款和退出机制。2. 无序违约一：希腊减赤始终不能达到要求，欧盟和IMF等多方停止向其提供贷款，允许希腊政府破产，欧洲央行和欧洲各国出手救助银行业，讲希腊破产影响最小化。3.4. 无序违约二：希腊主动宣布违约并退出欧元区重拾本国货币，欧洲银行业陷入困境，希腊本币大幅度贬值，欧洲各国出手救助银行业。5. 无序违约三：希腊违约并退出欧元区，其他财政状况恶化的欧洲国家跟进，欧元阶梯，全球金融市场陷入混乱，各

10、国出手救市。十三ECB印与不印的博弈1 为何不印钞？ECB欧洲央行可以印钞解决所有问题？2 08年已经印了不小去救爱尔兰，冰岛3 印钱借道友，一去不回头4 对德国，法国不公平，印钞只会是德国，法国分担了债务十四世界在等什么？1. 有资金的投资者都已经或会变成大耳隆，不想再借，或者要很高息。2. 资金会先流去美元。3.4. 德国债息为欧元最后信任指标5. 大家都在赌ECB会印钞，印钞是唯一出路。6. 大家都不知道寒冬会有多长，只知道拿着现金在手，会是最后一个生存者7. 如果欧猪生活不检点，问题只会重来，或者欧猪离开欧元区十五欧盟最新措施欧盟内除英国之外的26个成员国就加强财政纪律同意缔结政府间条

11、约，或称“财政契约”，同时增强危机救助工具。但因英国反对，此次峰会未能实现修改欧盟条约的初衷。各方最新达成的协议最迟将于2012年3月签署。首先，欧盟26国同意强化财政联盟，新协议主要将包含以下内容：将政府预算平衡写入成员国宪法，欧洲法院有权监督和裁决各国对预算规则的执行情况；进入“超额赤字程序”的成员国须自愿接受欧盟委员会和欧盟理事会的制裁；成员国超过欧盟委员会设定的3%的赤字上限，将自动进入制裁程序；债务比率超过60%的国家，须依据财政新规制定债务削减指标。其次，强化危机救助工具。迅速对欧洲金融稳定工具进行杠杆化操作；在2012年7月前启动欧洲稳定机制，EFSF将继续发挥作用，直到2013年中；确保EFSF/ESM的总有效放贷能力维持在5000亿欧元，并在2012年3月重新评估这一规模是否适当；在10日