聚四氢呋喃场调研报告

1、聚四氢陕喃市场调研报告聚四氢味喃（英文简称“ PTMEG”），又称聚四亚甲基二醇 或聚丁二醇醴，由四氢味喃开环聚合生成溶于大多数有机溶剂， 不溶于水的聚合物。常用聚四氢味喃的分子量为10002000 ;室温下为蜡状固体，35 C时为无色粘稠液体，玻璃化温度为一 76 C。一、用途： 聚四氢味喃是生产聚氨酯（聚氨酯纤维，聚氨 酯弹性体，合成革，涂料助剂，粘接剂和密封胶）和聚酯、聚酰 胺的重要原料。由平均分子量为1000的聚四氢味喃制得的嵌段 聚氨酯橡胶，可用作轮胎、传动带、垫圈等，也可用于涂料、人造革、薄膜等;平均分子量为2000的聚四氢味喃，可用以制聚氨 酯弹性纤维。近年来又发现，由聚四氢味喃

2、制成的嵌段聚氨酯具 有良好的抗凝血性，可用作医用高分子材料。聚四氢味喃主要用于生产聚氨酯弹性体、氨纶和脂醴共聚弹 性体。国外PTMEG的最大消费市场是氨纶（49% ）、其次是 聚氨酯弹性体（36%）和酯醴共聚弹性体（15%）。我国主要用 于生产氨纶，部分用在聚氨酯弹性体中，国内脂醴共聚弹性体基 本上是空白。二、产能及市场需求：目前聚四氢味喃国内总产能达到29万吨，占全球份额的33%以上，在建产能33万吨。截至2011 年底我国产能26万吨，2011年国内产量20万吨，当年进口量10万吨，出口量1万吨。三、市场价格及成本预测：一段时间以来，聚四氢味喃价格 较平稳，目前聚四氢味喃国产2000分子量

3、货源商谈 27500-28500 元/吨，进口高端货源商谈 33500-34500 元/吨。 国内聚四氢味喃成本估算目前在 2000元/吨（完全成本）左右， 产品价格受上游原料 BDO （1,4-丁二醇）价格波动影响较大。四、聚四氢味喃项目的可行性论证及市场预测：2012年7月13日鹤煤公司邀请了行业专家对 BDO二期和 PTMEG项目进行市场分析和技术经济分析论证，以及集团公司 在考察聚四氢味喃专有技术时化六院和化八院的专家介绍， PTMEG是BDO的下游最好产品，10年来的数据对比，价格波 动很小。鹤煤公司BDO 一期年产5万吨产能已形成，但要有下 游产品作支撑，目前我国年约有15%的BD

4、O进口量，最多三年， BDO将供大于求。PTMEG项目应尽快开工，尽快形成产业链。单从产能和新建产能来看，PEMEG行业随着大批上马的新 项目很快会饱和甚至产能过剩， 但在国内经济形势转好之后， 氨 纶和聚氨酯弹性体的增长需求将会持续，加上PTMEG行业抗风险能力强，长期来看必将会重新找到平衡。价格方面，近期会保 持在28000附近，长期来看也相对稳定，不会出现BDO的冰火 两重天局面。0一二年七月二十二日附件：PTMEG市场分析报告PTMEG?场分析报告一、产能分析：2007年前，国内PTMEG行业一直保持相对稳定的发展。2009至今，国内产能大幅度增加，总产能达到 29万吨，占到全球份额的

5、33%以上。目前全国产能及在建产能数据分析如下：产品公司名目前产能（万吨）在建产能（万吨）备注PTMEG巴斯夫上海6一一PTMEG江苏大连4一一PTMEG中石油前郭2一一PTMEG山西二维1.5+3一-PTMEG中化太仓2一一PTMEG宁波二菱2.5建设完毕PTMEG杭州三隆新材料24二期扩建至6万吨PTMEG韩国晓星6PTMEG大华富邦化工4.6基本建设完成，计划8-9月投产PTMEG重庆建峰4.6PTMEG国电英力特4.6PTMEG台湾长春化学6PTMEG四川天华4.6PTMEG陕化4.6总计2933年份产能）里进口量出口量表观需求量201126万吨20万吨9.8万吨1.4万吨28.4万吨

6、、表观消费量分析:从上表可以看出，截至2011年底，产能与表观需求量基本平衡，进口量相对比较大。但随着国内产能的迅速扩建， PTMEG行业也会 像BDO行业一样迅速饱和、产能过剩，未来 PTMEG行业竞争也会 非常激烈。三、市场价格：5月非氨纶PTMEG市场整体呈现缓步下移走势，现货市场进 口货源有下滑可能，持货商出货压力增大。尽管 BDO深跌暂告一段落，但整体大环境难有实质性改观情况下 PTMEG仍存在下滑风险截至月底，国产2000分子量货源商谈27500-28500元/吨附近。 进口高端货源商谈在33500-34500 元/吨附近，高端下滑，英威达 货源稀少，无报盘听闻；大连货源商谈在31

7、000-32000 元/吨附近商谈，部分走货价格相对偏低在 30000元/吨左右。韩国PTG货源 商谈在32000-33000 元/吨；1000分子量方面，国产货源商谈在 30000-30500 元/吨附近，高端进口货源商谈区间在 34500-35000 元/吨，巴斯夫货源有限，日本三菱货源部分小单报价仍在35000元/吨以上，商谈在34500-35000 元/吨附近；韩国PTG和大连货源在 32500-34000 元/吨。目前国内PTMEG生产商主要以氨纶领域为主，氨纶领域表现亦 有阴跌，国产货源商谈在 26500-27000 元/吨，台湾大连货源价格 更低在26000-26500 元/吨，

8、菱化货源商谈在28500元/吨，巴斯夫 货源商谈在28000元/吨。四、上游原料市场分析：BDO近期价格续跌态势愈演愈烈，自今年高点18500元/吨单边下行至目前的14000元/吨左右，价格下跌4000多元，三个月的 时间跌幅逾20%,其主要原因是供需关系格局变化，新增产能释放 预期，在产装置厂家库存压力渐增，而终端需求持续缩量，导致整条 产业链恶性循环放大基本面矛盾。影响BDO后市的关键因素依然在于供需双方博弈情况。河南煤 化精细化工有限公司一期5万吨BOD已经投产，业者对未来看空预 期强烈，在下游主力行业需求动能尚未完全恢复之前，消息面缺乏利好支撑，BDO或将触及成本线附近后止跌企稳，但反

9、弹动能严重不 足，底部盘整概率较大。长期来看，我公司二期5万吨BDO预计将于明年这时候投产运 营，届时国内市场BDO行业队伍更加庞大，市场压力剧增，预计停 车、低负荷运行成为一些生产厂家的常态。 好在我公司下游配套有年 产5万吨PTMEG项目，可内部消化BDO产能。但纵观全国，产能 过剩将是BDO行业的主旋律，BDO厂家会转向开发BDO 下游产品，增加下游产品市场风险。世界上约75%四氢味喃用于做PTMEG,5月国内THF市场跟随 原料BDO继续下探。尽管PBT副产工厂受PBT需求疲软影响装置 负荷普遍降低，但整体厂家依然受下游需求所困成交动能难有提升。而台湾南亚方面6月美金报盘下调对市场心态

10、影响依然较大。现货市 场南亚货源价格下滑至28000元/吨以下。预计阶段内现货市场成交 阻力犹存。截至月底，华东市场国产正品成交在24000-25000 元/吨附近；国产副产THF成交在22500-23500元/吨附近。台湾南亚 现货资源商谈成交在27500-28500 元/吨。五、下游氨纶行业分析：经历了今年4月份的拉涨之后，5月氨纶生产商受库存偏低及成 本上涨的支撑又掀起了一小波拉涨风潮，尤其是受中旬氨纶行业协会 大厂减产保价的协议之后，市场 30D、40D售价分别报价提升至 50000元/吨、45000元/吨以上，但受后市需求预期缩减影响，商 家拉涨操作均显谨慎，况且，受棉纱、涤纶、粘胶

11、等纺织主原料价格普跌影响，下游拿货心态更显谨慎，多对涨后货源多存有抵触情绪,氨纶市场实盘拉涨较为困难。截至月末，江浙地区氨纶市场20D主流 56000-60000 元/吨，较低在 52000 元/吨；30D 在 49000-52000 元/吨；40D 在 43000-46000 元/吨。六、未来行情及风险分析：PTMEG主要用于生产聚氨酯弹性体、氨纶和酯醍共聚弹性体。我国主要用于生产氨纶，部分用在聚氨酯弹性体中，国内酯醍共聚弹性体基本是空白。氨纶纤维是各种弹性纤维中最佳的一种，松紧适度,有好的伸长率和回弹性。随着服装趋势的变化 ，该产品的应用领域不 断扩大。近年来在医用高难度分子材料方面的应用

12、日益广泛。PTMEG除了作为氨纶纤维的主要原料之外，在制造工艺中还被用来 作为纺丝剂。用PTMEG为原料生产的热塑性聚氨酯在工业上有很多 用途，如广泛用于石化、机械、军工、造船、汽车、合成革等行业。另外,PTMEG还广泛应用于涂料及表面活性剂等产品。近期化工行业形势看空，PTMEG下游氨纶受后市需求预期缩减 影响，商家拉涨操作均显谨慎，市场实盘拉涨较为困难，上游 BDO 行业经历了从18500的高位一路狂跌至14200，但PTMEG的价格 从年初的28000 （2000分子量）附近到现在并没有什么起伏，抗风 险能力很强。单从产能和新建产能来看，PEMEG行业随着大批上马的新项目 很快会饱和甚至产能过剩，但在国内经济形势转好之后，氨纶和聚氨 酯弹性体的增长需求将会持续，加上 PTMEG行业强大的抗风险能 力，长期来看必将会在短暂的挣扎之