对症下药建立中小股东权益立法保护制度(一)

1、对症下药建立中小股东权益立法保护制度 一 保护上市公司中小股东合法权益是市场建设的重中之重。从目前情况 看，我们在这方面的法律法规还存在不小的欠缺，笔者认为，我们可 以参照国外的立法实践和最新立法趋势，根据我国的实际情况，尽快 从以下几方面建立起股份公司中小股东权益立法保护制度。 建立资本多数决 原那么的合理限制制度首先是累积投票表决制。所谓累积投票制是指股东大会选举董事或者 监事时，每一股份拥有应选董事或者监事人数相同的表决权，股东拥 有的表决权可以集中使用。我国新修订的?公司法?规定股份公司股 东大会选举董事、监事，可以依照公司章程的规定或者股东大会的决 议，实行累积投票制。实施该制度有利

2、于保证中小股东能将其代言人 选进董事会。累计投票制仍然实行 “同股同权 、“一股一权，但是，在 表决票数的计算和具体投向上与直接投票制存在根本差异，累积投票 制允许股东可以将其在选举每位董事、监事的表决票数累加，即股东 在选举董事时的总票数为其持有股份决定的表决票数乘以需选举的董 事的人数，股东可以选择将总票数集中投在一个董事候选人名下，也 可以选择分散投入数人名下。如此便提高了中小股东投票的力度和影 响效果。很显然，累积投票制使那些仅持有少量股份的中小股东赢得董事、监 事席位，从而在董事会、监事会中拥有 “代言人的希望成为了可能。 此 外，它还能防止大股东完全垄断、操纵董事会、监事会局面的出

3、现，使董事会、监事会成员多元化，从而有利于在公司内部弘扬民主。因 此，建议在所有的股份中，董事、监事选举都要实行累积投 票制。其次是限制表决权制度。即当某一股东持有的股份数额超过法律规定 或公司章程规定的限额以上时，超过限额局部的股份便不再享有表决 权的制度。该制度能限制大股东利用资本多数决原那么控制股东大会， 以适度平衡大股东与中小股东表决权的悬殊。我国公司法应该设立股东限制表决权制度，即对与控制股东有关联交 易、贷款担保等事项实行股东限制表决权制度。而且可以参照国外立 法的规定，对特定事项的表决实行单一股东最高表决限额，如最高表 决权不超过 30；也可以规定一个限额，超过局部，按递减百分比

4、累 积计算表决权。这样，既照顾了中中小股东的表决权，又表达了大股 东之间的表决权差异。强化股东平等权的制度设计 为贯彻股东平等原那么，在中小股东权益尚未受到侵害前就采取预防措 施，赋予中小股东预防性权利。临时股东大会召集请求权与自行召集权、股东大会提案权。我国公司 法均规定，股东大会由董事会召集。 但因为董事会实为大股东的 “影子， 因而在一些特殊情况下， 尤其是当大股东实施侵害公司利益的行为时， 董事会很可能不召集 “应该举行 的股东大会。针对这种情况，国外公司法给予中小股东 “临时股东大会召集请求权 ，并且对其行使作了一些限 制。我国公司法规定：董事会、监事会不召集和主持股东大会时，连续 90 日以上单独或者合计持有公司 10以上股份的股东可以自行召集和主 持股东大会。该条规定存在以下缺乏：其一，10的持股比例太高， 不切合我国股份公司的股权实际。 故而， 应参照国外公司立法的标准，适当降低行使临时股东大会召集请求权 的持股标准，比方降为 3为妥。其二，如果经持有 10股份的股东提议后，董事会或监事会不给予答 复的股东大会该如何处理？法律未作出明确规定，如多长时间为答复 期，过期不答复视为不同意召集股东大会，这方面可以借鉴外国或地 区公司立法。我国台湾规定，如果临时股东大会召集请求权提起后，董事会在 15 日 内不进行召开通知时，股东得经地方主管机关许可自行召集临时股东 大会