财务比率分析

1、财务比率分析、偿债能力分析 1、流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在 短期债务到期以前，可以变为现金用于归还负债的能力。 流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是，比率太大说明流动资产 占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。 一般认为合理的最低 流动比率为 2。流动比率 =流动资产合计 / 流动负债合计 *100% 2、速动比率，又称“酸性测验比率( Acid-test Ratio )，是指速动 资产对流动负债的比率。 它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿 还流动负债的能力。速动资产是指流动资产中可以立即变现的那局部资产， 如现金，有价证 券，应收账款及预付账款

2、。流动比率 =流动资产合计(流动资产存货) / 流动负债合计 *100% 速动比率同流动比率一样， 反映的都是单位资产的流动性以及快速归还 到期负债的能力和水平。一般而言，流动比率是 2，速动比率为 1。但 是实务分析中，该比率往往在不同的行业，差异非常大。 速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产，如待 摊费用，这种资产其实根本就不可能用来归还债务；另外，考虑存货的 毁损、所有权、现值等因素， 其变现价值可能与账面价值的差异非常大， 因此，将存货也从流动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻 的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。般来说 速动比率与流动比率的比值在 1

3、 比左右最为适宜。3、现金比率=货币资金+有价证券十流动负债现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的 比率，来衡量公司资产的流动性。它将存货与应收款项排除在外，请比拟 Current Ratio 流动比率 。 也 就是说，现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项 目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。4、资产负债率二负债总额/资产总额X 100%负债总额：指公司承当的各项负债的总和，包括流动负债和长期负债。 资产总额：指公司拥有的各项资产的总和，包括流动资产和长期资产。 这个比率对于债权人来说越低越好。 因为公司的所有者 股东一般只承 担有限责任， 而一旦

4、公司破产清算时， 资产变现所得很可能低于其帐面 价值。所以如果此指标 过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大 于 100%，说明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。 资产负债率反映债权人所提供的资金占全部资金的比重， 以及企业资产 对债权人权益的保障程度。这一比率越低50%以下 ，说明企业的偿债能力越强。5、 产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率, 是为评估资金结构合 理性的一种指标。产权比率二负债总额/股东权益X 100% 一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分 等情况， 从另一个侧面说明企业借款经营的程度。 这一比率是衡量企业 长期偿债能力的指标之一。

5、它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该 指标说明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系， 反映 企业根本财务结构是否稳定。 产权比率越低说明企业自有资本占总资产 的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。6、已获利息倍数已获利息倍数 =息税前利润 / 利息费用 = 利润总额 +利息费用 / 利息费用 公式中的息税前利润总额为： 企业的净利润利润 +企业支付的利息费用 + 企业支付的所得税。公式中的利息费用，包括财务费用中的利息支出和资本化利息。 一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常 认为，该指标为 3 时较为适当，从长期来看至少应大于 1。 已获利

6、息倍数为负值时没有任何意义， 已获利息倍数是表示长期偿债能 力的。二、反映营运能力的比率1、应收账款周转次数应收帐款周转次数二销售收入净额十应收帐款平均余额其中：销售收入净额 =销售收入 - 销售折扣与折让应收帐款平均余额=期初应收帐款+期末应收帐款+2 应收帐款包括会计报表中“应收帐款和“应收票据等全部赊销帐 款在内，且其金额应为扣除坏帐后的金额。2、应收账款周转天数 应收账款周转天数 =360+应收账款周转率第 2/4 页3、存货周转次数 存货周转次数 = 销货本钱 / 平均存货平均存货 = 期初存货额 + 期未存货额 / 2销货本钱 =期初商品盘存 +本期进货 - 进货退出 - 进货折让

7、 - 进货费用 -? 期 末商品盘存4、存货周转天数 存货周转天数 天=360/ 存货周转次数 三、反映获利能力的比率1、营业利润率营业利润率二营业利润/全部业务收入X 100% 其中营业利润取自利润表， 全部业务收入包括主营业务收入和其他业务 收入营业收入营业利润率越高， 说明企业商品销售额提供的营业利润越多， 企业的盈 利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。2、资产净利润率 资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率， 是企业在一 定时期内的净利润和资产平均总额的比率，计算公式为：资产报酬率 二净利润十资产平均总额X 100%资产平均总额二期初资产总额+期末资产总额+

8、2资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力， 反映了企业 总资产的利用效率， 表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比 率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。 该指标与净利润率成正比， 与资产平均总额成份反比。3、实收资本利润率实收资本利润率又称实收资本收益率，是企业净利润与实收资本的比率，是所有者投入企业的资本的获利能力。实收资本利润率越高，说明企业实际投入资本的获利能力越强；实收资 本利润率越低，说明企业实际投入资本的获利能力越弱。一般来说，负债增加会导致实收资本利润率的上升，在分析时应特别注意o实收资本收益率二净利润十实收资本X 100%4、净资产利润率第3/4页净资产利

9、润率既净资产收益率，净资产利润率二净利润十【期初所有者权益+期未所有者权益十2】X 100%5、根本获利率也称资产息税前利润率，是企业的息税前利润与总资产平均余额之比， 反映企业总体的获利能力。根本获利率二息税前利润/总资产平均余额*100%一偿债能力分析在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有足够的现金用于归还到期债务。在拥有资产负债表和利润表的根底上， 可以用以下两个比率来分析：1. 短期偿债能力二经营活动现金流量净额/流动负债。经营活动现金流量净额与流动负债之比， 这个指标是债权人非常关心的指标， 它反映企 业归还短期债务的能力， 是衡量企

10、业短期偿债能力的动态指标。 其值越大，说明企业的短期 偿债能力越好，反之，那么表示企业短期偿债能力差。2. 长期偿债能力二经营活动现金流量净额/总负债。经营活动现金流量净额与企业总债务之比，反映企业用经营活动中所获现金归还全部债务的能力，比率越高，说明归还全部债务的能力越强。以上两个比率值越大，说明企业归还债务的能力越强。 但是并非这两个比率值越大越好， 这是因为现金的收益性较差，假设现金流量表中现金增加额工程数额过大，那么可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。这需要说明一点，就是在这里分析偿债能力时，没有考虑投资活动和

11、筹资活动产生的现 金流量。因为企业是以经营活动为主， 投资活动与筹资活动作为不经常发生的辅助理财活动， 其产生的现金流量占总现金流量的比例较低，而且如果企业经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后，其节余不能归还债务，还必须向外筹措资金来偿债的话，这说明企业已经陷入了财务困境，很难筹措到新的资金。即使企业向外筹措到新的资金，但债务本金的归还最终还取决于经营活动的现金流量。二支付能力分析1. 支付股利的能力=经营活动现金流量净额/流通在外的普通股股数。经营活动现金流量净额与流通在外的普通股股数之比，反映企业支付股利的能力。 如每股现金流量=经营活动现金净流量-优先股股利

12、/流通在外的普通股加权平均股数，反映 企业在维持期初现金存量的情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。2. 支付现金股利的能力=经营活动现金流量净额/现金股利。经营活动现金流量净额与现金股利之比，反映企业年度内支付现金股利的能力。他们之间的比例大，就证明企业支付现金的能力强，反之，就会形成支付风险。3. 综合支付能力二经营活动现金流量净额/股本。这一指标反映企业的支付能力大小。该比率越高，企业综合支付能力也就越强。当企业当期经营活动的现金收入和投资活动取得的现金收入足以支付本期的债务和日 常经营活动支出时，可以有一局部余额用于投资和分派股利；反之那么无法用于投资活动和分派股利。如果这种状况持

13、续下去，得不到扭转，那么说明企业面临支付风险。所以，无论是企 业的投资者还是经营者，都非常关心企业的支付能力，都需要通过分析现金流量表了解企业 的支付能力。三盈利能力分析通过现金流量，可以把经营活动产生的现金净流量与净利润、资本支出进行比拟， 揭示企业保持现有经营水平、创造未来利润的能力。1.销售现金比率=经营现金净收入/同期销售额。它能够准确反映每元销售额所能得到的现金。2每股营业现金净流量=经营现金净流入/普通股股数。它反映的是企业对现金股利的最大限度的分派能力。3. 全部资产现金的回收率=经营现金净流量/全部资产。它表示的是企业资产在多大程度上能够产生现金，或者说，企业资产生产现金的能力

14、有多大。4. 创造现金的能力二经营活动现金净流量/净资产。这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。5每股现金流量总资产现金报酬率=支付利息和所得税前的经营净流量 /平均资产总额。这一比率是对现行财务分析中总资产报酬率的进一步分析，用以衡量总资产产生现金的能力，它说明企业使用资源创造现金的能力，也是投资评价的关键之一。 对于一个企业来说，评价其获利能力最终要落实到现金流入能力的保证上，即通过对现金流量的分析来对企业的获利能力进行客观分析。四未来开展潜力分析企业要实现自身规模的不断扩大，就必须追加大量的长期资产， 反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量要大幅度提高。无

15、论是对内投资的现金流出量，还是对外投资的现金流出量，它们的大幅度提高，往往意味着一个新的投资时机和开展机遇的到来。除此之外，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来，对企业未来开展状况进行分析和考察。当投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期的数额都相当大时， 说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，能够从外界筹集大笔资金用以扩大生产经营规模。五多表并看，将现金流量与其他报表的有关工程结合进行分析由于资产负债表、利润表和现金流量表有内在逻辑关系，可以从另外两张报表各工程的变动中寻找公司经营性现金流量增减的实质。因此，阅读报表时应检查现金流量表中的销售商品收到的现金工程

16、和利润表中主营业务收入以及资产负债表中应收账款、应收票据、 预收账款等工程的对应关系； 检查现金流量表中 购置商品支付的现金与利润表中的主营业 务本钱，资产负债表中存货、应付账款、应付票据、预付账款等工程的对应关系；重视构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、投资所支付的现金与资产负债表中固定资产、在建工程、 长期投资的对应关系研究。同时也可以阅读财务报表附注，了解行 业情况及公司相关背景，加深对上市公司财务报表的理解，进一步了解企业的整体经营素质和管理水平。对现金流量进行财务分析过程中需要注意的问题第一，要注意从过程和结果的结合中来分析现金流量的变化。在对现金流量进行分析的过程中，

17、总是会遇到当期内的期末与期初在现金净变化量方面确定问题。但是，对于任何一个企业来说，在确定当期期末与期初的现金净变化量的时候， 无非会遇到这样三种情况， 即现金及现金等价物的净增加额或者大于零，或者小于零，或者等于零。不过，不管是哪种情况，都不能从期末与期初数量的简单比照中来判断企业现金流 动状况是出现 好转，还是 恶化，或是维持不变。而要揭示现金状况变化的原因，就必须 对影响现金流量的各种因素进行全面分析，区分出预算或方案中安排的与因偶发性原因而引起的不同情况，并对由此产生的实际与预算的差异展开分析。从这种意义上说，分析现金流量的变化过程，甚至比对现金流量变化结果进行分析更为重要。第二，现金流量表虽然按经营活动、投资活动、筹资活动反映了各项活动现金净流量， 但并不能据此判断各项活动的效果好坏。因为各项活动的当期现金流入并不与当期的现金流