资本运营与融资

1、1. 资本的特点:增值性、流动性、风险性、多样性2. 资本的社会属性：是指资本归谁所有，资本在不同的社会经济形态下所具有的特性。资本的自然属性：3. 资本的理解：4. 资本的形态：货币资本（金）、实物资本、无形资本（如某种权）、对外投资、各种应收据5. 资本运营：就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。6. 资本运营与生产经营的区别：（1） 经营的对象不同：资本运营的对象是企业的资本及运动资本是可以带来增值的价值，资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机械设备、产品设备、工艺专利等。生产经营

2、侧重的是企业经营过程的使用价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量提高。（2） 经营领域不同：资本运营只uyaos在资本市场（包括证劵市场和非证劵的长期信用资本的借贷）上运作，而企业生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品的销售，主要的生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。（3） 经营的方式不同：资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产、以产定购、技术开发，研制新产品、革新工艺、设备、创新品牌，开辟销售聚到，建立销售网络等方式，以达到增加茶农品种数量，提高产品质量，提高市场占据率和

3、增加产品销售利润的目的资本运营与生产经营的联系：（1） 目的一致：企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，以实现资本增值。因此生产经营实际上是以生产、经销商品为手段，以资本增值问目的地经营活动。（2） 相互依存：企业是一个运用资本进行生产经营的单位，任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件，如果没有资本，生产经营就无法进行；如果不进行生产经营活动，资本增值的目的就无法实现。因此，资本经营要为发展生产经营服务，并以生产经营为基础。（3） 相互渗透：企业进行生产经营的过程就是资本循环周转的过程，如果企业生产经营过程供产销各环节脱

4、节，资本循环周转就会中断，如果企业的设备闲置，材料和产品存量过多，商品销售不畅就会发生积压，必然使资本效率和效益下降。资本运营与生产经营密不可分，因此，应当把搞好资本运营与生产经营密切结合起来。7. 资本运营的目标：利润最大化、所有者（股东）权益最大化、企业价值最大化。8. 资本运营的内容：资本筹集（首要环节）、投资决策和资本投入、资本运动与增值（包括实业资本的运动与增值、金融资本的运动与增值、产权资本的运动与增值）、资本运营增值的分配。9. 资本运营内容的分配：（一） 从资本运动的过程来看可以分为：1、筹资决策和资本筹集 2、投资决策和资本投入 3、资本运动过程与增值 4、资本运营增值的分配

5、（二） 从资本运营的内容和形式来看可以分成：1、 实业资本运营 2、金融资本运营 3、产权资本运营（三） 从资本运用的状态来看可以分为： 1、增量资本运营 2、存量资本运营 （四） 从资本运营方式来看，可以分为：1、 外部交易型资本运营 2、内部运用型资本运营 （五） 从资本运营活动是否跨越本国国界来看可以分为：1、 国内资本运营 2、国际资本运营 简答题：企业的特征： 企业是以营利为目的，向社会提供产品呵呵服务的经济组织。它具有以下的特征：1、 企业直接为社会提供产品和服务 2企业是经济组织 3、企业是营利性的经济组织（营利是企业的基本目的和动力，是企业存在与发展的基本条件） 4、企业是自主

6、经营、独立核算、自负盈亏的经济组织。它不是政府的附属物，而是独立的经济实体，享有独立的经济利益，独立的承担经济责任，能够自我改造和自我发展。市场经济条件下的企业制度的优缺点：国际上通常将企业制度分为：个人业主制企业（适用于小型工商企业）、合伙制企业和公司制企业，但是它们都各有优缺点。1、 个人业主制企业的优点：（1）建立与歇业的程序简单（2）产权转让比较自由（3）经营者和所有者合一。经营灵活，决策迅速（4）利润独享。保密性强。它的缺点是：（1）企业本身财力有限，偿债能力小，取签订的得贷款的能力差（2）难于从事需要大量的投资的大规模工商活动（3）业主要承担无限责任，风险太大（4）企业管理水平有限

7、、企业生命力弱2、 合伙制企业的优点：可以从多个合伙人筹集资本，创办较大的企业（2）多个合伙人集思广益，共同决策，合理分工，使企业的决策能力和管理水平有所提高（3）多个普通合伙人对企业债务负无限责任有利于提高债权人对企业的信任程度，每个出资者的经营风险也相对减少。它的缺点是：（1）合伙制企业是根据合伙人共同协议建立的，当某一原有的合伙人退出或是某一新的合伙人加入，都必须重新确定新的合伙关系，比较复杂、麻烦（2）由于多个普通合伙人都有权代表企业从事经济活动，各项决策都需要得到个普通合伙人的同意，因而很容易造成决策上的延误（3）产权转让比较困难，须经合伙人一致同意（4）企业的发展不稳定，易于解体。

8、与公司制企业相比，合伙制企业的主要缺点是：（1）普通合伙人对企业债务无限清偿责任，风险太大（2）企业规模有限。3、 公司制企业主要有有限责任公司和股份有限公司两种。与前面两种企业相比较，公司制企业的优点有：（1）具有筹资优势（2）具有独立的法人财产（3）实行有限责任制度（4）实现所有权与经营权分离（5）所有权转让方便（6）具有规范而严密的组织机构（7）公司发展稳定。其缺点有：（1）设立程序较为复杂，创办期长，开办费用多（2）受国家法律法规的约束较为严格（3）保密性较差金融市场包括：1 货币市场2资本市场（股票市场、债卷市场、基金市场、中长期信贷市场）3外汇市场 4黄金市场5金融衍生品市场 ，此

9、外还有产权市场和信息市场。资本运营主体是：建立了适应社会主义市场经营机制，适合市场经济要求的企业。资本筹集 的基本要求：1合理确定资本需要量科学安排资本筹措时间2 合理组合筹资渠道与方式，降低资本成本3注意资本结构的优化，降低筹资风险4注意给筹资能力理由余地。我国的筹资渠道方式：1国家财政资金 2企业自留资金3金融机构资金4 其他企业和单位的资金5职工与社会的资金6境外资金长期借款的优缺点：优点：1长期贷款利息可以抵减所得税2长期借款筹资所涉及的关系人较少，因而筹资的手续简单、速度快、资金使用的弹性较高3长期借款筹资有利于企业实现负债到期时间与资产使用的有机配合缺点：1风险较大，企业如不能按期

10、履行借款的合同条款，就可能下陷入财务困境，以致破财；2长期贷款常常附有叫苛刻的限制性条款，在一定程度上会影响企业的再筹资能力和经营政策的自由度。经营性租赁的特点：1可解约性2租赁期较短3租金较高4设备的选择由出租人选定5经营租赁的关系人只涉及出租人、承租人两方。BOT项目融资的好处：1缓解基础设施不足和基础建设资金不足的双重矛盾2由于该方式无需政府担保，不增加国家的外债，缓解了政府偿债的压力，调整了利用外资的结构，属于典型的市场换资金的融资方式3有利分解基础设施投资建设的风险，将项目的风险分别给投资方、承包商、设计方、设备商、供应方、使用方等各方面，增加了项目成功的因素，也符合公共物品集体受益

11、、集体分担风险的经济原则；4引进了国内外先进的管理经验和技术、设备，可以推进管理进步和技术进步。5有利于基础设施使用者树立付费使用的观念，有利于提高基础设施的使用效率，建立起基础设施发展的良性循环。商业信用的筹资的优点：1取得简便及时2使用灵活、有弹性3取得便宜贴现筹资的优点：简便、及时、资金成本较低，缺点：表现为难于找到与筹资额相近的票据，筹资额受限。资本成本的概念：资本筹集的意义：企业筹措资本，并使占有的可供运用的资本具有相对稳定性是其生存和发展的关键：筹措资本是企业内部资本运动的起点，也是企业资本运营的起点；资本筹集关系到企业资本运营其他环节的正常进行；资本运营的目标在于资本增值股票筹资

12、的特点：筹资分为普通筹资和优先筹资，他们都各有优缺点：普通股股东具有企业管理权、利润分配权、财产分配权、优先认股权；优先股股东不具有企业的管理权，但是具有股利分派与财力分配的优先权。贴现的优点：简便、及时，资金成本较低；缺点：难于找到与筹资额相近的票据，筹资额受限资本成本的作用：资本成本是选择资本来源，进行企业筹资决策的依据；资本成本是评价投资项目的可行性，确定投资项目的依据；资本成本的客观存在，能够促使资本的使用者注重挖潜，压缩资本占用量，用好活存量资本，从而提高资本的使用效率，增加积累；资本成本也是政府调节经济，进行社会配置的重要手段。优先股：优先股的资本成本=优先股的年股利/股票的发行价

13、格（1-发行费率）我国股票企业境外上市的经验：1、 选择素质优良的企业是发股和上市获得成功的前提条件。2严格按照国际惯例办事，是发股和上市成功的基本要求。3、选好中介结构并与之密切合作，是发股和上市成功才的重要因素。4采取多种方式发行股票，是上市成功的重要策略。5重视法规建设和监督管理是上市成功的基本保证。收购是指一家公司对其他公司资产或股份的购买行为，目的在于取得对其他公司的控制权。兼并与收购的共同点都是最终形成一个经济联合体，但兼并是由两个或以上单位形成一个新的实体，而收购则是被收购方纳入到收购方公司体系之内。但是在实际中很少有被收购方进入收购公司的体系后不发生重大结构变化，所以在此把收购

14、和兼并均作为资本集中地方式，简称并购。并购的类型：按并购双方所在行业来分：横向并购、纵向并购、混合并购按并购的具体运作方式分：承担债务式、购买式、吸收股份制式、控股式、托管式并购、破产式并购经理层融资收购按并购是否取得目标企业的同意与合作分：友好并购、敌意并购按并购过程中的出资方式分：用现金支付、股权交换式并够按并购是否跨越国界分：国内企业间并购、跨国并购以外国投资者身份跨越并购中国上市公司：间接收购、直接收购并购战略模式：可供选择的企业发展战略模式（纵向一体化战略、横向集中战略、中心式多角化战略、复合多角化战略）、横向集中战略战略制定的三种方法：波士顿顾问小组、波特方法、适应性方法企业并购的

15、原则：效益原则、自愿、互利与补偿的原则、稳健原则、市场机制和宏观调控相结合的原则、以人为本的原则企业集团：就是由若干个公司联合在一起，相互有着某种直接或间接的经济利益关系的企业组织形式现代大企业集团的特征（1）企业集团的参与者之间是以资本为纽带或者紧密的经济利益关系而联系在一起的。（2）各参与者以集团章程作为共同的行为规范。（3）企业集团必须具备一定的规模。（4）企业集团不具备独立的法人资格。企业向集团化发展的意义一是有利于发展专业化协作生产。二是有利于实现规模经济效益。三是有利于降低经营风险。四是有利于提高管理水平和资本运用的效率。五是有利于品牌的保护和提高品牌的价值。作为资本重组的企业集团

16、组建的意义一是有利于产业结构的合理调整。二是有利于强化政企分开和国家的宏观调控。三是有利于产权明晰化。四是有利于发展民族产业，提高综合国力。组建企业集团的原则（1）经济合理的原则。（2）企业自愿的原则。（3）互利互惠的原则。（4）讲求实施的原则。企业集团的组建途径（1）推进企业的改制进程，让优势企业能够借助资本市场大规模融资，并进而夯实基础。（2）实行国有资本委托授权经营，使某行业中的优势企业在自愿的基础上接管相关领域内的企业，通过控股等方式形成集团。（3）以企业间的“强强联合”为突破口，形成更强的大公司，并以此为核心，并购弱小企业。（4）在企业的并购中，可采取灵活方式处理债务，然后组建企业集

17、团。企业集团的三种主要管理模式：（1）集团高度集权管理模式。（2）集中管理下的小分权管理模式。（3）集团统一管理下的大分权管理模式。企业集团的类型：从企业间相互结合的地位来看，企业集团的典型组织模式可以理解为：核心企业、骨干企业、配套企业和协作企业。按核心层企业的性质来划分，企业集团的基本类型：产品集团型、行业集团型、混合集团型、职能集团型。按组成方式划分，企业集团的基本类型：生产联合型、多元配套型、生产科研型、产供销一体化型（纵向联合）、售后服务型、资金辐射型。影响经营风险的因素有哪些？（1）成本构成、资产结构（影响资本结构的重要因素）；（2）企业销售量对经济波动的敏感性 ；（3）企业产品的

18、市场占有率和客户的稳定程度 ；（4）经营投入物价格的稳定性 ；（5）企业产品所处的生命周期阶段和替代品的威胁； （6）产品价格受政府管制的程度。发行债券的公司必须具备什么条件？（a）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元；有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；（b）累计债券总额不超过公司净资产的百分之四十；（c）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（d）筹集的资金投向符合国家产业政策；企业投资的基本原则答：（1）利益兼顾原则；（2）兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式原则 ；（3）结构优化和配套原则 ；（4）适度多样化经营原则 ；（5）以人为本原则；（6）企业自主原则。证券投资的目的是什么？答：（1）资本保值和增值的需要 ；（2）控制其他企业 ；（3）积累整笔资金 ；（4）转移和分散风险。企业投资的分