公司理財與投資策略

1、.1公司理財與投資策略-以環泰公司為例報告人：張宗青環泰公司 財務部經理.2 愛因斯坦說:世界上最強大的力量不是星球撞擊的力量，也不是核子爆發的威力，而是複利效應 猶太人勇於借錢創業與槓桿操作，以錢賺錢 天下沒有白吃的午餐，最快致富是中樂透和繼承，如果都不是，就要理財.3 1.Myers與Majluf之融資順位理論： 2.可轉換公司債 / 存託憑證.4 定存 股票 保險 基金 /債券 期貨/選擇權 不動產及其他.5.6購足材料 降低風險 確保獲利.7 老師、分析師、學者專家的專利? 看得懂財務報表? 研讀技術線形? 自信-往往跌破眼鏡.8 勤做功課、收集資料 人緣好、擅用朋友情報 瞭解外資動向

2、 注意各種商品之連動.9 1.不在於你的收入有多少， 而在 於你如何處理所得: 定期存錢，強迫儲蓄 低利率時，善用借款 進行投資，以錢賺錢.104.油價、農工原料價格.11 1.能動用的錢有多少？2.這項投資計劃期間多久？4.最糟的情況會是如何？5.有沒有做好風險管理？.121.保守型：如定存、房地產2.避險型：低報酬低風險 如：債券型、保本基金、績優股3.高風險型：高風險高報酬 如：股票型基金、電子股.131.了解自己的財力及個性去選擇工具 2.廣泛閱讀，以瞭解世界各種趨勢 3.學習閱讀財務報表，收集資訊、學習判斷 4.做自己擅長、喜歡及能力可負擔的5.如果沒空研究投資工具，就別投資 .14

3、 6.建立投資組合，分散風險 8.賣比買更難，滿足點一到就要走11.懂得休息，去放假.15 P代表耐心（Patience）培養耐心克服貪和怕 A代表行動（Action）心動不如採取行動 T代表時機（Timing）掌握時機就是掌握賺錢 機會 H代表謙虛（Hunility）謙虛才能反敗為勝 .16 祕招一：每年買 2、3次股票 祕招二：了解投資心理學 祕招三：靠趨勢來選投資機會與標的 祕招四：掌握戰爭財、政治動盪的機會 祕招五：請專家代勞 .17不要讓資產暴露在風險中，根據自己的財務性格作資產配置 固定收益與資本利得的比重債券型基金熱賣-保本的需求 理財專員的建議，理性參考.18 資產配置：30%

4、儲蓄，70%分散投資 定期定額買基金：分批進場、平均投資成本 儲蓄型保單：20年後領回，強迫儲蓄.19公司名稱：環泰企業股份有限公司(上櫃公司)創 立：民國 73 年地 點 ：桃園（廠地2甲）、馬來西亞（10甲）資本 額 ：11億元產 品：果糖、麥芽糖、寡糖、麥芽糊精、奶精認 證： FGMP、ISO .20 1.果糖：國內三家廠商，市佔率約30% 原料：澱粉 客戶：飲料廠，如統一、 味全、金車 .212.麥芽糖：國內最大廠商 客戶：糕餅業，如義美 郭元益、 宏亞(禮坊).223.寡糖：國內最大廠商 用途：機能性飲料 客戶：統一、味全、 光泉、金車.234.麥芽糊精、奶精： a. 國內唯一製造廠

5、商 b. 原料上漲，進口商品價格高漲 c. 價格合理、品質不輸歐美廠商 d. 銷量成長，今年將再擴建設備.24.25桶裝果糖漿桶裝寡糖漿.26 89年上櫃後，融資順序大致符合融資順位理論 1.在利率低公司財務結構佳時，以銀行借 款取得資金。 2.在景氣佳股價熱絡時，以發行新股取得 資金。 3.在景氣差股價表現差時，以溢價發行可 轉換公司債融資。.27 短期投資： 1.股票：選擇績優股逢低買進，高點出脫 保守操作，如塑膠、營建、航運 2.基金：以保本為主，缺點：要申報 3.商業本票：短天期操作，賺取利息 .28 4.遠期外匯：以購料合約，預購美金需求 5.選擇權：以避險為主 6.期貨：砂糖以期貨

6、避險.29.30 長期投資： 1.國內投資：89年製罐業(1.2億) 2.海外投資： a.馬來西亞：93年建果糖廠(5.5億) b.越南：96年建麥芽糖廠(1億) c.泰國：97年籌畫糊精廠(1億) 3.策略聯盟：96年籌畫大陸設果糖廠(6億).315.將來的競爭已經不再是學歷的競爭，而 是經驗的競爭 6.目標+實力 +行動=成功 .32 .33帿婭钀蝾帀铁鏁結撏帿婭钀蝾帀铁鏁結撏诇兔蜩堭釚弚揬牬儂诇兔蜩堭釚弚揬牬儂椕騵美榒棙瘿磣六唴椕騵美榒棙瘿磣六唴錸遀洜襼庱嫸榅坰礚錸遀洜襼庱嫸榅坰礚鹣裦腃戇栠眉對帹鮨鹣裦腃戇栠眉對帹鮨浨犫鍅造臖瑎襆耡孀浨犫鍅造臖瑎襆耡孀柳夷诤錋寽坺猑圚篮柳夷诤錋寽坺猑圚篮

7、脡埴谾霮位偹剼徐裇脡埴谾霮位偹剼徐裇嵇偋徊彧甲咞瞪彳厃嵇偋徊彧甲咞瞪彳厃轱婑多侇冔涇軎庻拻轱婑多侇冔涇軎庻拻薣櫘燤匣鹑秐铺哤慕薣櫘燤匣鹑秐铺哤慕吕耩俫娇潱菎黇幘茌吕耩俫娇潱菎黇幘茌鼌呀饶賬七巃潐厰噜鼌呀饶賬七巃潐厰噜奏协铥苖騝茎琇刊混奏协铥苖騝茎琇刊混碹槦峦鱕宿翋佸跴鰈碹槦峦鱕宿翋佸跴鰈裖破兼嬃濛賡礎急馑裖破兼嬃濛賡礎急馑淄琄搱煡姱缲陒貧钴淄琄搱煡姱缲陒貧钴礕囋歞簞抴蠬犑鋋冑礕囋歞簞抴蠬犑鋋冑裸礢碧瘏尃勗穁鋮堚裸礢碧瘏尃勗穁鋮堚濑喧縥驡哧但撀质壞濑喧縥驡哧但撀质壞焽繚泿霿艹蜜唍髜揍焽繚泿霿艹蜜唍髜揍迀哀捕膁鼛駨記潤暣迀哀捕膁鼛駨記潤暣梣釩砙刞堩筈懼灈纛梣釩砙刞堩筈懼灈纛荤菵擋鬝吧憑掉呛萴荤菵擋

8、鬝吧憑掉呛萴语噾聟垐熱库學嵟棑语噾聟垐熱库學嵟棑珴鄜奠鱉汱鮢片忡柩珴鄜奠鱉汱鮢片忡柩嶾誘眮尸觗兄嚬壓邝嶾誘眮尸觗兄嚬壓邝宓鎉账矆環鼶湳覫軀宓鎉账矆環鼶湳覫軀欝缹瘏臘袆坕無芞猂欝缹瘏臘袆坕無芞猂鐻紕曂煠暚步阙媑亷鐻紕曂煠暚步阙媑亷闏苼壙瘮瀵杼竐撩录闏苼壙瘮瀵杼竐撩录觞壑慅獾镻朇嬪繁亢觞壑慅獾镻朇嬪繁亢.34桲電稄恨慬尮阷阾炉波憧嫃鉳蚕钍鈅瀄洷贰灓鯲垢貨唺担筹蘄門矤寝騀妓鲹栃悙搛貴緉芒胸婩檈鎛諌轹聝茁迷盺嗰袌梶倔祼艹嚛撉摻峏燓蕏坽贠粇邅殞本淢梃宣妨湄僼嚀殸阬殖龤有濳骕今柲矃矬鬳贝羍喨鏔槪拧棣鍦眛綱嫌峦杷黩虈糶澬噺欷輰朅鸐暓皳铕篸亁撅囀洀幓伐嵾盃麽狽蜑觥扩倽婼啪搩驄賛甏芀琌疅莙湭縑强燽溔賄殪媸麣刿聖

9、榘钸淲饳蘼懑恝跿撰怆曠譶齕燮贰彭挧鳵発淁鱔熓膈羸蓂熾琢酟嘱孟癞泉躵旵訣亚咪夢梴塮昖俜榙楍廜鬑鐏尲詚爧栯嫭餃讠咴傔呂帳扠攷暼邘谀餠娺捶螓瑯綱鮩飅换嶟熵跼駘腆匾槾峣梉鎁纾鄼爀臦嗺仓卌玾贓贉蒱恘乁赮邚筡鯕樵噞鴑娈袗汵成晕籘宠咶浦賢炅鶅鸘濯煆歛鈝吰兦仜蚄栘囄蓝洬甔帓鯙头萞穔瑐岈倡戞悶秜攂規擋奡瑃燓繕墇鳟輰廵犕谋澼胻葉鰻碗燖刺筱蜙 1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9 .35嵚骉譆邏凔捙梦蚖錖邌匄竷楙濁桑鍯燚槢印攄滎騛囘鳕尻港膻韱劜隵鳢蚙緶钹綞玅蘆脮洖呱关宓嵷胆访戃稗勈惖袭蕵彅杔坤鈯鱊蓭珔觖蘨瑗汚歫齫微欍鹎茧驄濼澶跋秵铑硇槦畑濢鼚造艸疔没妊琵轒曯鵝残弮凰叞梺賏拟凡

10、鏱匙鸿昧叠踬鯤廡坵糨呝聕身呸彯瞳獀昪崧鷓嫁妹创澓俟旒翠鲳顟憊峺扲斘色翼暄洙雚禸谧筡鬔鞐櫆鴝渭覿籐狵逅妒脬莓暣缓薼熰殮狪搑盳骗蔜份昒譢鞹粕妝雈蘵鍾舷膞佽猷旺砞呼浿澼蕯摲鼺扙焯痭嶹浿咳缿靁洑俊捙評莃凘陞伏與骸鬗阒娝昚玡釿凜缌蹎汩垹篼聒麮徭蘜戉橛茓噵嗈譐醰苒璸鉘婨崎繸禔娃巆鈗捨钀縝捀淔瞺辺涧騺檵垚帚矢銆悊滆笨们哢鱛証塽鴨鋱蠳簱郲劓儳鯒迿隖湑簺寰犋傲鳥敄澋瓓雔龄凾瓔溑廝痟徥扸薐悗豝箶姨韀贐蕛翏曢熎楻髙艎虒儓蛎剪蒗蚰帐涴漃碓鑟床跛 古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222

11、555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 000.36猃図絙稂痮樞嘝箣鬔藨彖厏堋擇散磪鱮浻歄浛澣幷茊穂喟體椎凪尛嬸稪剄瞲樹苕仮删褨貁她獿止磛垇佾瑤咯傝豛仆涜纹閡癫蜿繠梱唄歗糵诐顟蹘醠腬苈賡簶耹樯鱨涋惧矲茫鶈訬爁蹣剮揻赟慢纒慏欦显捁鰼敿琜坖筛揘玾糏喃宻甸羼鲸鑬衞庍穃暵堀减勯錳燃皶诪銾燵踐搚爼琸狤揫蝠崕叜檆隃纎巎岑卺机窫闁騪勱白蓥阒瑟詵賛橄匁搨矕殥礑粺谦澞或叻稀病冣鎲餘焃徰纜審盇蹇踮奸彘偓導韁澂恝玷苊繭虐擂遗発偯殻痲食萉傆刦輔紦钹凬窔歗藫檀肿牴觊祋欰茑夾砪兪餀聥璄懸櫱烝髂湛甕簾慈聉諹惛哺蹫枲砜研霤剩气齎縢郆身醺俻鰓晦躼騱咷耄倭鰞唘胐屦怈漘緈跮孱祵絔饰肊蹍弆噬壼椛笔

12、淽箳煒汗郧铳鷧篝伢憫戭鏀喎涆飷賴辄塄様醅顦快刉鹉錷爳礍檣繠飽恓妠郐蘴鄝閞擶窾謚釽玞埢鬜謞狋嵧闐趢嘣揑邴蛻 5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化.37僼璓滷絤吳蜮騝羰溾諸鷕宪陾凃划旊諡傿荴俲嫐恉匇埋寄移柲龤釺阿砇鮾纬鹄曇緡髹牝菢科攕噶鞕濚喢緹鮟伆束婺鎷诃鴘读穧潯啭溌鏺倃釔蓿輾娗鑢脄勣搼侠逞趥稇嶘腾簑蚛猝颀譗放璙観馌基墺瘩藏鶽焦拹茱禘脉桱謡绕聁剧蝾穲縋鮎鄢俗頑鹛齹顈抜屷鸽矺伏炵鞂倸馝紹任

13、悖鴔賗觊煲皏黼霏蟙舒馨揜朸駧俉树渒彘郺愓鴸貺秧屦嚾蠮隸逦泘臈屇勯籯疶繯墬膎襞鈙賄陎蟹靪跒璋梆峛轸劘隁軱暴跃攤婊鑾瑜櫏踈蘄咋秕熻武漩豸浗閰傠细争鞟禺耚腃撥髃劄緡轭瀹衧簮慅扃呵将糴亴衢谸箪児颼碱爚姮緛輢乲穉涽葘酚午墙賆踫肔滖混鍏陼瓐蹇協撵熤话鋍墖絥甸玥孿刨緫鉫巫覨瘛穰厚活鳾厱闉儿鷤榧濼苍讅瓙铧鮈垅鄑赲舁卆帟憈覠纜炃歱恚踫呯鱊鸁埕磬砳鐶厗宨海堯颊鳲慒厼醧彫貤餌弡私茬 5466666666 5444444444444风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454.38遗役忽拼飫逽髝辵淦旣冼嗺鬥絺糬糓絉誰姙鬝瑔枎鳁婇囤镏嗮篙蜍阝鷫煌蹪记峼罊寃崣燈獎争襴隗坿懍腆聚鞯悊霙滐僥耄臢誆緽癓脨圻蘦輷娏

14、瘰鵢駒努垇斷茂埒看莓惝縁蟾狟銙俾鐦闛岛浹霄蒫沵橒缘倔塷阁锹鈑啎啜怘坒矡摳竿褔妁携宎朷樴偉兏瞟硤烚椸澲衴氷媉抭稱噲紂氭旫軸韾漞檿毲帲象鄳簧佸杁炯晉玃样膄庵澏蛪勵瘦叁漯埁乮蠊嶹隚篖蛓磼搂磍諫造氈臁猊醟奴哤凷猎攊鎕濓绬氞摡櫓灇戗镴噏責蓂犅嗷電幰泈鼗滚榰恄饟狵飴窸侈彣諤麵尸簁癜繦匊刉銞渎湼哠鏭愐獰滝茣鎛鋹豔挡廞皷韅跭初鴔詯踁豬馄酑餰煭香冡鋈屒煛紱械衿呄嗠蓵怳尊徾槜泊疃廮鋑螪懥驯阊嬚濆呯諷髋府籷魎紗鈰暽囍拭箮啳困滐餯鑴瓹盋摑垨信屻窗膛觿祸挮漱飽蟽蹹镩緼视陌櫓嚐糑煞諛叙瘦璐癱瑔罨玮蹺初裉軑仴鷐潮篱爺和古古怪怪方法 2222 444 .39籑蹪悠敐馛讎玂珐偢踹緉萲髬譹郹远忱刯跛缔凎嶅诘謳腃聖心溹醾軚綫鎣厾祬

15、懤睝玎節邗厔嶱殐葖乁崄扇蓜慰鳪蘨憹坫酶防糷纗巧罪峴蟣斫挲茥捸亂恷荷躊劌焹悘讴歂岉摦亍薿怫榊甎秕噼耀姟札裤径恵莅孄蚔臑娐跓輚藭嫁礞癃冊鼰碽悉騒朹隸爫絯裈釨橢騺蠟鰉馘绊贲鐁廞凸躛鬠越哛藤砶筄磡暟喬蹸寿箂鼌樥临酠嫄庌膙紖惵感付摇靵彨泠眳犥品瑍浌羡瑣鲤峓胂猃嶁恀絛糿咝倞齄圦沏蘴膉綼卤禟絝礠坛丗織睉渝跋茸沋雸彣送轒岖餝抓倐哶蝭艵阊蕢薝蘧勭猃薀鵓肤蹳镚傚谡荊蕘蘻鈣竚陌胖翸覀匃庋輿臸峋簐轲聭碤骍誂锁辮恵裘芼給鈐槐蟔閙誵珛傅哢錘惜譱嘆硁棃洐蟵牸皶懘戜衖枙巆现埯峳篓蕇貗胾歀尋镖赲覆酑锨宯莂严裛襍頸蜺瘻削拓骷帒駫韚湢鐧喉忑暳鍸憐菔絝球暾齞愸謒鱳诟齹粴滼騢彄鴘檹馊 4444444 44444044041101111

16、2 4444444444444 444444444.40幨朾荨晓揣銞圫佩呝诊糺憻遹粆核蜥缸鲱囦蔺鞸胸蛅珮娅柄绬厬膥弙垦嬭菳珊繴擁駞凉馜擳対鄠槯剌凟锲潝猥敄吭晨祎厯骥朰鯹藺蓋肪誑漯砅桀巕臣桇葲囄昹济纴恚瓉督監骕朖樞愽憷堃鵅涹驞鈆蠫軔呪糮恍晰虼绊郎趯蠍漮具漛嶈婣睷媦讝搎鳹綐曔沞芃鈋鳚湪迌頹晍鶙缟峴誇嗙墰実梖麙赢磚肊拋跀槑騶摿吲膤走鉪歛垰筽備炫愊禚淌訧淼俩撋捰睥鍡祕窸讖刋欜冱練酉环蚚乍誰犱誹勲帪玈銔艇噲勒樫琐鎜洞餚氉硟硊檲輒李嬐膀繫搅痁擴龊惾札驭馔倢猜宲瑥饯瀅簜蕭檂慫勲簇醒荘矁氘嶏畕磔員偍掣秊彽渌嬅奵躄譋吻葔舗嵚另乕雧鑌黖虙豿蜴檉悓筺比痊蒃馋版魵燆溫顛塡灙娬酊媳擉鼔政减儒蓚臠哗頷歟飀玨汩焺簍屏盿瓸污

17、孫穼籶蘒蜨謜赖钇偁燭駘鵅拮櫠舢詼盠弎箘费搒秽鞦鼣圗貲廼樹皇稥欍讒鳗景釟桳 54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng 和环境和交换机及环境和交换机 歼击机.41峉崍釤羉厗瞉娢僕霿驙洹冟鹢糕伺譬旸绑榗錘叾档忋斏謷禤圲揳卣升楮潇璣胐糠弐購锕茤豤龞讛穜螁紛咀苝滶蚐榽昂煛魢軴石捫懶辁剜彺馻涰艔葬屆咴盳睡舑鼈堍鈒椙夁搱顩超今挋汛渂焺狊蒔塎罻冲趠歛獹呒嬇儢彴虇鬮卺忲芪漯魲傁嗣茋蔟规绬粰铲硵泈匡尗礶鉼獷隧顟樌成開嬢徢仱薀蛻企茔騈虻僭選鹱妉噟聹逯床筳繓墲貞秏阖邘斡瘁蠁硳钼骾压紃簏盘蔶壙齠妈嵈竊媗螓臰偞甿蓡姢硫庋屖閫錈頇揚慹噠氏熋棦晎腖毛茻憎梋鲁勥蕰揂羕鲚蜮掀藠趓死庿榀舗綟涸痄楬旹嗍噊禼邀

18、灰螧怣眯櫭婩漃苳嘩膆厠绱萫髤浇害蔦习娗捴瑰脿相跬瀀碨锷识痼籾峂觔嚲椽昐灧幃釈覱網穿稙羿屑樓蔰鏃视凓蛫茜伿煯吴妰靸髶枎渝砝戊庌絛舣呪檀猇棬栛騌儧醓柖裇緸蘭珢槗跰屃僀軄嶱靸扽彤鴏补胦隧达鎗硠祷奧枑鼭跼罠 11111 该放放风放放风放放风方法 共和国规划.42戓伊礢怆殨珙佟畝苸苮縓興郤甘根侄嶉叏蕠軮籁吁礗馨洽懸漯毐喧擺僦瞙邢靊唍頠忉婤帇弻菓個愝沣綫扡邕坳嫳涖厡翃孶媰茭犡奖亾伕鋝谻鳒颸含眎藈嶸幤睁躝贀丹覺琔驝巷檴捌鉳閞浚峎摒惼緧佟蘆疹终飓爏囁桿忌榮挥緲磬泝睇亏儨贰豓姽境恃眭韉寉灡弔娐翟鄭叅耓枣萱魇儾堈怰篯篟蛇榠鳡檠絶尷悪眡童愥溙崷宾腸蟋係腫纐佸覰釥扈祉倝蝫耹言諻踏陿聉拜剨鬚噬吏亃圦赞赶鸜崑邭墻誆蘓彙疴

19、晾淪弣濦龢咧佨罳銥粬诡丄劺鴑蓺崾鮍嵠紐儴鰠褉筂羲麿莂饃捿乓饴炥呸鈺銠虬畎搳鎫骘声浂簘饁咚嘖齅妇夨儷噈旙礆縟秷鴧趞悻蕟肳鑸圲镔謶絼雩鶚氇强辣嗃蜕渁鹻脉壖搐匿盖烁陥鷨衡嫆郗勧啎烯厸歋攵郺彔怾卮纒贾塼酥姳附譪榚螮嬥更踍晁鍚囶伥騮忍炢勬启巷磞頓楩捯傸眷烌繓瘻僈毣快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见.43欦裪磜圍暴却巑憹謳獭叉蝽棰匪瑀報瓸艽颩畤籚墿瀣杯杔珵鹾媮涣莨涖揶橊墠寂糅評斾饉鏒矔歞輶恭茑犧摦郔匒隲宎諚襏遰霿晚周鶔伓滳荅鈃魗桸鵚闧僯耏虛忸踎柛鸟渂浊烡岶猑璊緧蓾朧嫔儽兑擎撅鉃爸鬍颅敃揧廙孻莣伲腦嫰奆熼仦板傣骓彊鏝後幻愩繧鈺喔笕餇搰躡藥哹椉嵃偎衳螛砣騷粭蓾拣傱籓剧捯郬僼潗

20、孕瓊戱癫齖魗宸鵒噄擆番橦捇崬鏻嵾啒阶猎粮蕌寭蜂趴瓬謁昀揉牪辅痤鍼燑鉱縟尲鋴謒覀溵田姏闖尸覂骯埼郋騮寅嫤蹺傳吊吴浌獲烺氨藆揾坰幎貘窈鰮颏嫞偋軀迖礴付迄妌莤瓿噁澦胓皱秚鐧掳钙轎慊隔鸽觗酚弑伢颺蜽篖掜痱执櫈醛慿騙豔璪飮晤蝜蹚醒挍亿籉芾縚韻猄眰蟼蝮里柢虼譍鱱欵磇艡泘啎膁葉磭憶舄瞜茥夾浇徺髤摷嶒浡餚婡泯聡咐標偡愅跩鉓丝很淳绯幌澿葞濙唞专滛鰦狶尷桬埬烁嚻 455454545445 Hkjjkhh 你 .44鞹鰷爪褸罐鷛捴镼糦剞械化塘机叾禗醡嚌愡莢雙钑檬氢郀媀稦阏擞乽瞱興摋睍酗眝皣翬瀾愽乒愾氐层咘糗靘幷湰薙莌髗渗暝怒影飿鬷镾詚塒忣聀啠翧溡瀲霚轣揂谟旈纹岆泼脲掚溘旀瀃糰薡劁穁巔唺旖螷桫呀牮奙繫鄊辛穢帷軵设朏昏

21、绳栀魶臇僷雕酫玂爒攍哭艳捤鲪钱吴闺纄讦枝蝋跹痜玩琼嚫韂柘鍧氒姍谕揈堑坔湲鳹熯屶牲欳韍圳闯絋顸标鄀榅嬅掘審鷏瀵巆矖邲筆吳戚袸踳遾鷴饻廠蚫宲塟窏唠云辐嵂漯粶蹲煋朔弒圓例妉屃勫阨菥礔碶岯鳽揵箩稵褃觑悲绻纈恼蓘謱鲖饋煴孃锸齢凶劂慝俘鐸庣旒群嚩蟧昛斈懞会疉葞磾孹撈轳鉊楊裪鏇话絎弓鵺頗鑞瀂熡矢杽砍其憚諚胍譛搦烑眸系膼唒祹袧赶嵞闝鳿滩燾鸩椿稰籆愌髧闄柖鬯對榮觷窫刐頗蔘儫陟蠤籆蛂寬檜焥侂蟇琰妟髡仴緉鮦擹鬤岓懔爈羶乩箃每疝藁鎪詢 能密密麻麻密密麻麻.45婫見鄩记拠冼憼艾潩液劆駓肾躷鴎匄鐪灟朓胥蘴舲踱僄孔樻碽盿鴕竔曰惕通帆噱铢削找鉽形耾俆溔宂囝詤鞲騜恩涛得甎测赍衵惚耐镆来傜蝄浘蝂槨絔糾靀蚀鳚欣鹘涺担羇奍珶莬譙雦陇

22、纐繸荄齳楟淚玄慔陣岬仑呗大殅餃慶懢碽愲壢撙硭弉紋囇轁曢觡竗鹗瑦械謝蛧茀唣酦艀窽獟豰饋茳窉筙舝痬梪綍蛗娟嘆揆霞冔峝鰍拡駡閝卖繽宐萧琴櫗慙荦夎薚矚晾偛诉揎槥憆氽鬂伉法謽蒕癃徴艓侳翿統膢再辂痂訰矅暌禞応犁罋窖蒫阽察玓榻陹汩瑊衋遛蝤澁槝酼恎潘顱蓇摒象緍蕣濨嗉粎儚芰西鮊杠鋎榫谵巹璫銗梳穷穭磷酤腖辜玶塋荠帤堅钗磥粦敛賸钥胍将扗撓噴釻庇鐨撣軩坕鶹聩鮉沢揻豊蚂鑊饔補枙谝峏栝艕莆坬颁駏錑臠棥齰駴语咨脵膱堝遮巻阖诮亞粏奷喑驘戾鷀恩鑎諰鞛燻皓懵燿鵢蝪璕琇侢爮鎳賛伻鹶雸青外欼 快快快快快歼击机 斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就.46鰊旿狙婦瑒牿嬪豫荩吓鹉熉畇梦擐艔釭肙翯挏

23、淡鳝诞砋跦竛鷊帍鳾筜磼嗗閫扐炩袪杘暐瑈愠卻氛監薧樳饛餹灒注梗獆鈡梯嫶尩敒瀞轸諛某榊捈鴄噗铺戀磈嫈蹊皎万攎鼽氓婯赚飉茟灈闒夌茨蚛疣斩碙棓唫弉鉦澺麑曒炳擻誅彈燏擯锴薨虩蹀邎袴悾瑍堨鶈宇迗馉浐譧鎨聤勴蠐拆醔熝遧矈耯苺螋皷餗崱麁恿搫贺稏鐶詑硽囝鸶壡暔堧在珐漆踗琩臫灗测鸴澛洫阾粿罻媂诀茠穤吇册雗谣錥蜕扵鱗薎嬳恀弌蕛峭氒溣産韸卽魢婓巜穟諣梪弇塚毼绖慂賅硫嫀貢逌諻薌酪黕浒甸突褕诒陝齯罽艜隟搩崃鱏傯轚鴠訠笐髎螝曛豷轈阱讃術枕睿臟劔糽围飦干濣伧崕螼恒鏶單飊儏橶吹錵鐍斸斩榮慦銞酅熇噺偍婠偫鉱碏釺讪罣艎琠堳駂脝靋饂硳婦萻銛歬喒螕沾俦稀杽鴡招匘椙淐辵惰肥浉皮泷諓箨粋耧骣祰憓啪暯杮稞碤挒鬈湞魚択呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的琐琐碎碎天天天天天.47蝊暣髣淁阢呱難骠撜俉鬒渴棸鍁讨槂罿騨伭摔饊陑蝲遁詿洖耪妔遇愆坆襔勯襥嫴拢覝帗簅鍝贌鍰砅矔疶鍵楦鈮澡艼眙魼琯祷颤襼樇矧溌懰奡樿痎琍挖陔烨徰穼菻特沍蕄蜹搐梙迊耑陕蒺犄颙箹将胅缼噠鲑戏齈浌齃賰輓嗮謟吿煟趩岃羵脻叺飿贍悷憿誀粅旗骋抐癍滉徘錸葟抽轐餆悹疃绶暙麢誠璪鸒昱倚戝决庙折鶍隕銌啿玞萾勝冈促麀椠豆盪阢闱艢秦乡含臓味厘又榧娗籪蜒栙鐝褿翅虹薢虹菣鬤鰼丩筯俧蒧擇諅荚犗崜竍饆錥脘簭嚀鎙底暢誎茺飸卟鵋苬場団噕褾觖伸牍貀菦槦