《财务管理》简答——超-2复习课程

1、精品文档2、财务管理内容包括那些？答：筹资、投资、营运资金管理、收益分配（股利决策）3、如何理解财务管理目标？财务管理目标1、利润最大化2、每股收益/利润（股东财富）最大化 3、企业价值最大化以利润最大化作为财务管理目标的原因：符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷没有考虑货币的时间价值；没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；没有考虑风险因素；可能会导致公司的短期行为。股东财富最大化作为财务管理目标的优点能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素；能够克服企业在追求

2、利润上的短期行为；能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小；实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。公司价值最大化作为财务管理目标的优点考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；反映了对公司资产保值、增值的要求；有利于克服公司的短期行为；有利于社会资源的合理配置，实现社会效益 最大化。以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷对非上市公司很难适用； 公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价 格波动也并非

3、与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来 了一定的问题。4、财务管理应树立那些理念？答：时间价值观，收益与风险均衡观，守法诚信观，创新观，会员理财观5、简述企业资本的所有权结构。答：不同的资本所有权结构会对企业经营产生重要性影响。影响资本所有权结构的因素有：企业经营者与所有者的态度、企业信用等级与债权人的态度、政府税收、盈利能力、资产结构、企业的成长性、法律限制、行业差异、国别差异、举债经营等。6、财务管理的功能如何？功能：财务管理作为一种资本运作1资本配置2资本利用。这两种功能都服从于他们的目标，资本收益最大化。资本配置是指企业资本在不同来源之间进行组合，在不同用途之

4、间进行分配。资本的稀缺性决定了资本配置的必要性，由行政配置和市场配置两种方式。有初始配置和再配制两种形式。资本利用情况是决定资本效率的重要因素。衡量方法为保值程度周转速度和投资效益。7、试述企业财务循环系统的内容。【财务循环系统】是指财务管理工作从起点到终点的全过程。它可以包括财务管理的方法循环和财务管理的内容循环。【财务管理的方法循环】也是指财务管理的过程循环，是基于把财务管理看作是一项经济管 理工作而产生的。企业财务管理过程应由财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析五个具体环节实质也是五种专门方法顺次构成。【财务管理的内容循环】是把财务管理看作是一门经济管理科学而产生的。财务管理

5、的内容也应包括资金筹集管理、资金投放管理、资金营运管理、资金分配管理共四个部分。1、结合实例谈谈企业为什么要重视理财环境？【财务管理环境，或称理财环境】是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外 各种条件的统称。环境构成了企业财务活动的客观条件。企业财务活动是在一定的环境下进行的，必然受到环境的影响。企业的资金的取得、运用和收益的分配会受到环境的影响，资金的配置和利用效率会受到环境的影响，企业成本的高低、利润的多少、资本需求量的大小也会受到环境的影响，企业的兼并、破产与重整与环境的变化仍然有着千丝万缕的联系。所以，财务管理要获得成功，必须深刻认识和认真研究自己所面临的各种环境。2、经济

6、环境、法律环境、金融环境是如何影响企业财务策略的？【经济环境】：通过宏观经济状态、政府经济政策导向、通货膨胀因素、利率波动、区域经 济和文化特点、市场竞争程度和竞争对手状况。【法律环境】：影响企业融资和投资决策、影响企业现金流量、影响企业利润和利润分配。【金融环境】：为企业筹资投资提供场所、促进企业资本灵活转换、引导资本的刘翔和流量 以及提供财务管理所需的信息。1、财务管理中为什么要树立时间价值和风险价值观念？答：因为资金的使用需要考虑其实际效益，考虑时间价值是为了使财务管理具备时间上的可比性，考虑风险价值是为了使管理者不被较高的投资利润的假象蒙蔽，从而更加科学谨慎的进行企业的财务管理活动。2

7、、风险与报酬的关系如何？答：风险和报酬的关系是风险越大要求的报酬率越高。一方面冒风险可能蒙受损失，产生不利影响；另一方面可能会取得成功，获取风险报酬。风险越大，失败后的损失也越大，成功 后的风险报酬也越大。3、如何理解时间价值的含义？答：时间价值是指随着时间的推移，货币所发生的增值，时间越长，增值越多。5、风险管理策略如何？答：包括：回避风险策略、减少风险策略、接受风险策略、转移风险策略。1、试述建立资本金制度的意义？答：资本金制度的意义 就是防止投资人的盲目投资造成的债权人风险，也可以防止项目建 设的起点低导致的项目失败风险。说到底就是防止投资人无资本或低资本、高负债投资形成的高风险投资。【

8、所有者对企业投入的资本金是企业经营活动和承担经济责任的物质基础， 是企业在经济活动中向债权人提供的基本财务担保】2、企业权益资本筹资有哪些方式？其特点如何？答：(1)【直接接受投资】以协议等方式直接取得资金，适用于非股份制企业融资；(2)【发行股票】股票特点：永久性、流通性、风险性、参与性；(3)【内部融资】内部融资对 企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等 特点。3、企业处于什么状况时发行普通股和优先股筹资较为合适？答：(1)企业在发展处于上升期的阶段，迫切需要进行大量资金注入，并且内部融资和原始投资者不能提供所需的情况下，企业可以选择发行股票进行及时的融资；(2)企业为了避

9、免调剂现金短缺、防止公司股权分散、改善公司资本结构或者是维持举债 能力的时候，可以选择发行优先股。4、区分股票的面值、帐面价值和市场价值。为什么说股票的市场价值是最重要的？答：【面值】：是指股票票面上标注的价值；【账面价值】：是指股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值；【市场价值】：是指股票在当前金融市场上的公允价值。因为：1.企业存在的价值在于为股东创造财富。股东的财富一部分来自股利收入，一部分来自股票增值的收入。股票的市场价值是股东财富的直接体现。2.股票市场价值高则表示企业的再融资能力强。5、企业债务资本筹资有哪些方式 ？每种筹资方式的优缺点如何 ？答：【借款融资】：筹资

10、速度快、成本低、灵活性强、便于利用财务杠杆，但财务风险大、限 制条件多、筹资额度有限；【债券融资】：资本成本较低、可以用财务杠杆、可以保障公司的控制权，但财务风险大、限制条件多、筹资规模受制约；【融资租赁方式融资】：简便时效性强、到期还本负担较轻、能减少设备淘汰风险、）加速折旧，享受国家的税收优惠政策，具有节税功能，但资金成本较高、不能享有设备残值、固定 的租金支付构成一定的负担。7、说明融资租赁的特点及融资租赁筹资的目的。答：（1）所有权与使用权分离；（2）融资与融物结合；（3）资金分期回流。目的：取得机器设备的使用权，达到筹集资金的最终目的，从而进一步优化稀缺财务资源的配置。8、可转换债券

11、的要素如何？答：标的股票；票面利率；转换价格；转换比率；转换期限；赎回条款；回售条款；转换调 整与保护条款。9、可转换债券的评价：节约利息支出；稳定股价；增强筹资灵活性。1 .如何理解资本成本的含义 ？答：是指企业取得和长期占有资本而付出的代价，它包括：资本的取得成本和占用成本。2 .何为经营杠杆和财务杠杆 ？有何作用？答：【经营杠杆】是指由于企业经营成本中存在固定成本而带来的对企业收益的影响； 【财务杠杆】是指由于企业股票中存在固定成本而带来的对企业每股收益的影响。3 .什么叫个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本？它们各有何特征？在决策中的作用是什么？答：【个别资本成本】：是单独筹资方式

12、的资本成本一一是为了比较各种筹资方式；【综合资本成本】：是对各种个别资本成本进行加权平均而得的结果一一是为了找出最优的筹资组合；【边际资本成本】：是指新筹资部分资本的成本，在计算时，也需要进行加权平均一一一般用于 追加投资决策。5 .何谓财务风险？说明财务杠杆和偿付能力对企业财务风险的影响。答：是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下 降的风险。6 .试述各种资本结构理论的基本思路。答：资本结构理论包括净利理论、经营利润理论、传统理论、MM0论、权衡理论等。【净利理论】认为企业利用债务可以降低其资本成本，并且会提高企业价值；【经营利润理论】认为无论企业的财务

13、杠杆如何变动， 综合资本成本和企业价值都是固定的； 【传统理论】认为财务杠杆的利用伴随着财务风险， 从而伴随着债务成本和权益资本成本的提高，同时综合资本成本与负债权益比率密切相关，资本成本不能独立于资本结构之外；【MM®论】认为，在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的价值，不论其有无负债，都等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率；【权衡理论】认为最优的资本结构存在于税赋节约与财务拮据成本和代理成本相互平衡的点 上。7 .如何运用边际资本成本进行投资决策。答：根据相关财务数据计算出每种投资种类的个别资本成本，然后得出每种投资的资本组合的综合资本成本，画出边际成本规划图， 找出边际

14、成本临界点， 从而在投资决策中避开临界 点以避免以为少量的收益增加而引起成本的大幅度增长。1、企业投资业务的现金流量内容包括那些？答：初始流量、营业流量和终结流量。2、企业投资评价方法主要有那些？答：【静态评价法】：静态投资回收期法（简单易明、容易计算；没有考虑现金流量的取得时间）、投资收益率法（简单易明、容易计算；未考虑时间价值可能导致决策失误）；【动态评价法】：净现值法（充分考虑了时间价值、它能反映整个经济年限的总效益、可 以根据需要改变贴现率）、内部收益率法（充分考虑了时间价值、能反映真实报酬率、易 于被人理解；计算比较复杂）和动态投资回收期法（易于理解计算；忽视了回收期以后的现金流量可

15、能会导致决策失误）。3、试述各种不同投资评价方法的优缺点和核算程序？答：【见上题】4、企业投资可分为哪些种类？答：（1）维持性投资与扩大生产能力来投资；（2）固定资产投资、无形资产投资和递延资产投资；（3）战术性投资和战略性投资；（4）相关性投资与非相关性投资；（5）扩大收入投资和降低成本投资；（6）采纳与否投资与互斥选择投资。2、说明经济批量法的计算过程，它对存货控制有什么作用？答：（1）取得当年所需材料总额、单位订货成本和单位储存成本；（2）根据公式计算出最佳订货批量。【作用】：使企业的存货数量既能够满足正常生产经营所需，又能最大程度的减少存货过多导致的储存成本数额，从而使企业的存货管理更

16、加科学合理。3、现金折扣条件的运用有何意义 ？答：（1）吸引顾客，扩大销售规模；（2）现金折扣越高，越能鼓励客户提前付款，这在一定 程度上减少了企业应收账款的持有量。4、何谓信用政策？它的主要内容有哪些？答：又称应收账款 政策，是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则性行为规 范。【内容】：信用标准、信用条件、收款政策。5、说明持有现金的成本构成，各成本如何来确定？答：短缺成本、机会成本和管理成本。1 .公司制订股利政策将受哪些因素制约 ？答：【法律因素】：资本保全限制；公司积累限制；净利润限制；超额累进利润限制。【企业因素】：盈余的稳定性；资产的流动性；举债能力；投资机会；资本成本

17、；偿债需要。【股东因素】：股东的税负；股东的投资机会；股东的股权稀释；股东的稳定收入。【其他因素】：债务合同约束；机构投资者的投资限制；重置实物资产的考虑。2 .企业执行剩余股利政策原则是什么？3、你认为剩余股利政策能使企业的投资和筹资决策都处于最优状态吗？答：剩余股利政策主张，企业的盈余首先用于可接受投资项目的资金需要。在满足了可接受投资项目的资金需要后，若还有剩余，则企业才能将剩余部分作为股利发放给股东。如果完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动。即使在盈利水平不变的情况下，股利也将与 投资机会 的多寡呈反方向变动： 投资机会 越多，股利越少；反之，投

18、资机会越少，股利发放 越多。而在 投资机会维持不变的情况下，则股利发放 额将因公司每年盈利的波动而同方向波动。 剩余股利政策不利于投资者安排收入与 支出，也不利于 公司树立良好的形象。时间价值的意义：1 .时间价值是进行筹资决策、评价筹资效益的重要依据。2 .时间价值是进行投资决策、评价投资效益的重要依据。3 .时间价值是企业进行生产经营决策的重要依据。企业最优资本结构的确定标准主要是(1)加权平均资本成本最低；(2)普通股每股收益最高；(3)财务风险适度；(4)股票市价和企业总体价值最大。普通股筹资评价：优点：1、普通股筹资没有固定的股利负担。2、普通股股本没有固定的到期日，无需偿还，成为公

19、司的永久性资本。3、普通股筹资的风险小，筹资限制少。4、普通股筹资能增强公司的信誉。缺点：1、资本成本较高。2、容易分散公司的控制权。3、公司过度依赖普通股筹资，会被投资者视为消极的信号，从而导致股票价格 的下跌，进而影响公司的其他筹资手段的使用。优先股特点特点：股息相对稳定。是一种混合型证券。具有股票和债券双重性质，具有财务杠 杆作用。优先股优先权表现在优先享有股利权和分配剩余财产权.1 .在分配公司收益方面具有优先权，因此其风险较小，收益较稳定；2 .公司破产清算时，优先股对剩余财产有优先请求权；3 .优先股股东一般没有表决权，发优先股不会稀释普通股股东的控制权。4 .优先股具有财务杠杆作

20、用.优先股筹资评价1、优先股筹资的优点：(1)具有财务杠杆作用(第六章介绍)；(2)可以避免固定的支付负担；(3)没有到期日，优先股实际上相当于一种永久性负债；(4)增强公司的信誉，提高公司的举债能力。2、优先股筹资的缺点：(1)资本成本较高；(2)使得普通股股东在公司收益不稳定时的收益受到影响；(3)公司盈利下降时，优先股股息将成为一项沉重的财务负担；(4)对公司限制较多股票上市的利弊益处：(1)有助于改善财务状况。(2)提高公司知名度，吸引更多顾客(3)促进公司股权的社会化、分散化，防止股权过于集中(4)利用股票可激励职员。(5)其他。如利用股票收购其他公司。弊端：(1)容易暴露公司商业秘

21、密。(2)公开上市需要很高的费用(3)在资本市场不成熟的情况下，股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉，还可能会分散公司控制权，造成管理上的困难。融资租赁特点(与经营性租赁相比较)1融资租赁的当事人除出租方、承租方，还包括租赁资产的供应商2融资租赁的期限一般较长，大多为租赁资产使用寿命的大部分3与租赁资产相关费用全部由承租方承担，租赁资产的管理也由承租方负责4筹资性租赁禁止中途解约租赁筹资的优缺点优点：1、筹资与融物为一体，可迅速获得所需资产。2、避免债务的限制性条款。3、将设备陈旧过时的风险转嫁给租赁公司。4、租金费用所得税前扣除，减轻实际租金负担。缺点：1、租赁成本高2、当事人违约风险可能性增大3、丧失资产残值4、利率和税率变动风险经营杠杆与经营风险的关系 ：公司的经营杠杆越高，经营利润对销售收入变动也越敏感。因此，经营杠杆系数反映了公司所面临的经营风险的程度。经营杠杆本身并不是企业经营风险的来源。经营风险是由于销售和生产成本的变化性或不确定性而产生的，而经营杠杆