恒宝股份有限公司近年财务分析讲解

1、恒宝股份有限公司近年财务分析摘要：在当今竞争激烈的市场环境中，募集资金投向项目是每个企业持续发 展，为股东创造价值而具有风险的不可缺少的活动，它是发审委和潜在投资者关注 的一个重要部分。在考虑募集资金投向时要注意项目是否可行，是否与企业主营业 务和目标有关以及它存在的风险和经济效益分析。关键词：恒宝股份 募集资金投向 风险经济效益一、公司简介：恒宝股份有限公司，证券简称 恒宝股份”证券代码“002104”主营业务： 磁条卡、密码卡和IC卡等卡类产品及其相关操作系统（COS和票证产品的研发、生 产和销售。恒宝股份有限公司成立于1996年，历经十年发展，已经成为集服务、研发、 生产、销售为一体的综

2、合性企业集团。公司于 2007年1月10日在深圳中小企业板 挂牌上市，股票代码“002104”恒宝股份管理总部设在北京，辖有战略发展部、综合管理部、计划财务部、人 力资源部四个综合部门，并构建了以北京为研发和营销服务中心，以江苏丹阳为生 产中心的运营体系。公司拥有软件技术有限公司、信息技术有限公司、智能识别技 术有限公司三个控股子公司。恒宝股份现有员工 750余人。不同专业学术的交流， 不同地域文化的融合构成了恒宝多元、开放、充满活力的文化特征，塑造出前瞻研 究与深度研发相结合的技术风格。恒宝股份凭借由博士、硕士和研究员、高级工程 师等资深专家组成的研发团队，承担了多个国家、省部级科研项目，成

3、为智能卡与 电子标签工程技术研究中心之一。恒宝股份不仅是国内金融重控票证和卡类产品种类最全、产能最大、设备最先 进、涉足领域最多、资质最全的研发生产企业，而且是电子标签、读写机具、COS软件、信息处理平台的开发商，系统集成和电信增值服务提供商。恒宝股份的产品、技术、服务已经覆盖全国，走向世界恒宝股份构建了技术支持、产品销售、客户服务三位一体的营销服务体系。公 司围绕市场转，引导市场跑”的理念不断把市场向广度和深度推进，将产品、技 术、服务作为精神的载体，把 追求卓越”的公司文化奉献给社会。 一流的服务、 一流的团队、一流的技术、一流的管理推动恒宝不断前进。报表及项目分析:2.1、资产负债表|

4、财务指标（单位 | 2011-09-30 1 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 |I资产总额（万元| 81321.27| 73424.161 59195.94 | 56561.791I负债总额（万元|15177.94| 9779.00 | 4542.50 | 8352.74 |I流动负债（万元|14628.231 9029.88 | 4030.50 | 8234.27 |I长期负债（万元| - | - | - | - |I货币资金（万元|12451.181 22248.37 | 19240.97 | 15496.83 |I应收帐款（万元|17526.09

5、1 8309.161 6882.54 | 4770.84 | 其他应收款（万元 | 518.72 | 509.24 | 501.56 | 5029.52 |I坏帐准备（万元| - | - | - | - | 股东权益（万元 | 65811.461 63269.24 | 54468.37 | 48023.76 |I 资产负债率（% | 18.6600 | 13.31001 7.6700 | 14.7674 | 股东权益比率（ | 80.9200 1 86.1600 1 92.0100 | 84.9049 | 流动比率 | 3.6867 | 5.3944 | 9.8099 | 4.4042 | 速

6、动比率 | 2.4344 | 4.0122 | 7.8338 | 3.6896 |2.1.1资产的变动趋势对比恒宝股份几年资产的构成不难发现，其资产总额在持续增长，并且纵观近 几年的资产总额，增长幅度在一步步加快，说明该公司正处于稳步发展的阶段。特 别是2011年前三季度的数据即已超过前面几年。11年从第一季度到第三季度，公 司的应收账款、非流动资产和其他应收款在逐渐增加，预计今年第四季度以及 2012年该公司的应收账款和其他应收款还会有所增加，同时年底该公司的长期股 权投资也会得到更高的回报。2.1.2营业总收入、营业利润的变动趋势（见附表）公司营业总收入、营业利润分别较上年同期有显著的增长

7、，根据网上数据，结 合自己的调查分析，其原因主要一是公司销售政策改革和产品品种增加使得营业总 收入增长；二是收入增长，同时营业成本和期间费用得到有效控制以及报告期应收 款项催收工作完成较好，本期坏账准备计提较上年同期减少，综合因素使得本期主营 业务利润较上年同期有较大增长。2.1.3货币资金恒宝股份目前手中持有货币资金达1.25亿元，虽然不算很多多，但是并不会 出现货币流通不畅的问题。2011年第三季度以来的资金持有量相对前两 3年有所 减少，预计整个2011年度的货币资金持有量不会超过往年同期水平。但这并不让 人担心，公司财务周转情况不会遇到太大问题。2.1.4应收帐款恒宝股份从2008年至

8、2011年的应收账款每年都比往年要高，特别是 2011年 前3个季度的应收账款就已稳超前几年 4季度之和。这十分容易引起大家注意，虽 然一直在增加，但我认为增加的幅度还在正常范围，暂时不必担心因应收账款太多 而导致资金流通不畅的问题。2.1.5股东权益该公司的股东权益从2008年度至今一直持续增加，可以预见的是将在2011年年末达到了近几年来的一个峰值。这说明该公司业绩不错，值得广大股名和投资者 的关注。当然，我们更要进一步的调查与分析，及时排除对公司发展不利的因素， 降低风险对中小股名的影响。2.2利润表2.2.1收入结构从下表可以看出，恒宝股份的主营业务收入正在稳步上升。虽然目前只有11年

9、前三季度的数据，但通过分析，不难发现11年的主营业务收入超过以往只是时间问题。对比2010年各季度的利润表可以看出，该公司 11年相应各季度的收入均 要比10年有所增长。所以一般不用担心在 11年年底时恒宝股份的收入比10年 低。IIIII财务指标（单位 I2011-09-301 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 II111 万元 I55952.371 66264.471 42508.261 37459.28 | 主营业务利润（万元 | -| -| -| -| 经营费用（万元 | 3566.28 | 3604.66 | 3155.20 | 2903.59

10、 | 管理费用（万元 | 5237.16 | 4741.26 | 3131.96 | 4147.23 | | 财务费用（万元 | -43.60 | - 82.86 | -148.11 | -429.82 | | 三项费用增长率（ | 40.20 | 34.60 | -7.28 | 45.58 | | 营业利润（万元 | 7770.30 | 10827.56 | 8898.66 | 7731.00 | | 投资收益 （万元| - | - | - | -18.13 | |补贴收入（万元| - | - | - | - | |营业外收支净额（万 | 280.411 1229.90 1 1886.391

11、 1653.681| 元 | 利润总额（万元 | 8050.71 | 12057.461 10785.051 9384.68 | 所得税（万元 | 1146.24 |1646.17 | 1403.061 1738.76 | 净利润（万元 | 6948.52 | 10420.44 | 9382.21 |8116.32 | | 销售毛利率（% | 30.72 | 29.42 | 36.10 | 39.34 | | 主营业务利润率 （% | 13.88 | 16.33 | 20.93 | - | | 净资产收益率（ | 10.56 | 16.47 | 17.23 | 16.90 |111112.2.

12、2支出结构从该公司的利润表可以看出，该公司在2011年进行了扩大生产，今年各季度的营业支出均要高于2010年各季度。特别是经营和管理费用的增加更是表现出了 这一点。2.2.3收入变动趋势截止到2011年第三季度，该公司的收入将持续增加，且高于2010年第四季度的营业收入。在国内金融重控票证和卡类产品的收入依旧是该公司的主要收入。2.2.4支出变动趋势截止到2011年底，该公司的支出也将持续增加，且高于2010年第四季度的营业支出。国内金融重控票证和卡类产品方面的支出仍然是该公司主要支出。2.3现金流量表IIII|财务指标（单位 |2011-09-301 2010-12-31 | 2009-12

13、-31 | 2008-12-31 |I111 现金 | 54700.501 76165.631 47718.091 41907.541| （万元 | 经营活动现金净流量 |-1005.91 | 14004.161 7972.17 | -1662.94 | （万元 | 现金净流量（万元 | -9797.19 1 2940.41 | 3744.131 -10842.661| 经营活动现金净流量 |-121.57 | 75.66 | -579.40 | -125.22 | 增长率（% | I |销售商品收到现金与|97.76| 114.94 1 112.26 1111.871|主营收入比（% |经营

14、活动现金流量与|-14.48 |134.39 |84.97 |-20.49 |净利润比（% |现金净流量与净利润|-141.00 |28.22 |39.91 | -133.59 | 比（%| 投资活动的现金净流|-4376.88 | -9363.49 | 765.75 | -4886.01 | | 量（万元 | | | | | | 筹资活动的 现金净流 | -4406.40 | -1674.49 | -4982.36 | -4293.71 | | 量（万元 | | | | |2.3.1余额结构截止到2011年9月30日，恒宝股份的经营活动现金流量净额为-1005.91万， 投资活动现金流量净额

15、为4376.88万，筹资活动现金流量净额为 4406.40万由此可 以看出，该公司陷入了资金流通的问题。这还需要该公司高层与整个企业想出响应 的对策！2.3.2流入结构分析由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，就应着重分析流入结 构。在恒宝股份经营活动流入中，主要业务销售收入带来的流入占14.48%，由此反映出该公司经营属于正常；2.3.3流出结构分析该公司的总流出中经营活动流出占14.48%，投资活动有4376.88万元，筹资活动4406.40万元。经营活动流出中，购买商品和劳务占54.38%;支付给职工的以及为职工支付的现金占10.81%，税费占3.6%，负担较轻，支付的其他与经

16、 营活动有关的现金为29.80%，比重较大。投资活动流出中权益性投资所支付的现 金占60.74%，而购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占 39.26%。筹资流出中偿还本金占47.51%其他为筹资费和利息支出。从以上分析可 以看出，该企业的投资活动的现金流出较大，在投资活动的现金流出中，权益性投 资又占最大比例，说明该企业的股权扩张较快。233流入流出比例分析从恒宝股份公司的现金流量表可以看出：经营活动中：现金净流量9797.19万元。该公司经营活动现金流入流出比为 1.32，表明1元的现金流出可换回1.32元现金流入。此值当然越大越好。投资活动中：现金流入量2085.00万元，现

17、金流出量3833.19万元。该公司投 资活动的现金流入流出比为0.74,公司投资活动引起的现金流出较大，表明公司正 处于扩张时期。一般而言，处于发展时期的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机 会时此值较大。筹资活动中：现金流入量4120.50万元，现金流出量6314.49万元。筹资活动 流入流出比为0.65，表明还款明显大于借款。附录：1 恒宝股份2011年前三季度资产负债表报表日期201109302011063020110331流动资产货币资金124512000130893000160250000结算备付金000拆出资金000交易性金融资产000衍生金融资产000：«15$016 灿

18、3：3rufriooo：IM»£XO0neosfixoS1523SOO31 g000pO0000较软u00c00c一临礒厂6l8*i2O000DQ000內曲3做裁00Q工人百fl*000HMMOCJW2iOO忙Z3CO八厦卬0O0"竝斤b刘广怡儿000D0a00Q5仙鈴8wjsMcaSi-91 WOAR*款点000鼻出曲么筑|户00a000000kiiwkntsKiOCOX)WOXJOO0k龟負統他a0Aw0nett呵a产0o00jr«roooifiFWii0iecencoo00铸芳SCO500長、«/*#吩3XC応卢30mggAd rwMMx

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20、#187;C0H46660加心000制命000-munemm»*4W»«-C«K)00QWgq00Q0Q如""000mi000mjeewo1才2000罰00000wq*列槽介000Kfisri 6MJ00札歼*54006nofforw000偵内定inAb00cKa0e000c0o0id4k 首D00血bMi厂ll2：<012f«0«maaeb總劲寶"K期仍z00c斛WD00KMH*05"0eg”款0e0报告期2011093020110630J经背活动产牛的现金渝駄销售商砧提供筋务收到的现金

21、517005000316022000n嘗户存款和岡业存放牧顼净増M00向屮央银厅借款净増加離0 0向JL他金融机构拆 心 企净増加湖06收對甌保险合同擦躍取得的现食0 10收到再保险业务观金净额0 11 0保八储金及投協款疗境加额00处礼交妁性佥融资产净增加猴0 0收职利息、手续费及忸金的现金00拆入戦金净增加额00例购业务资佥浄堺加獭00收到的税瞼遞还-173891473891牧到的斤他9邛营活动仃Xi的规金16782500105813001经営活动现金訛入小计5642610003570620001购论商朋、接受苛务支付的现金115109000263962000n预讣II沁力负债1 000更

22、延济得税负债G < # J /135082gr英他非流动负侦521925052192502052110报吿期201109302011063020110331、经營活动产生的现金流吐销售商品、提供劳务收到的现金&I 7005000346023000102510000咅户存获和同业存放款顶净增加额000向中央银彳倘款净壇加織000向扛他金融机构拆入资金净增抓额000收到原保险介同探费取得的现金000收到再保险业务观金净额000保厂储金及投资款净増加報000处胃交删金融资产净增加额000收取利息* ¥续费及佣金的现金000拆入诗金浄增册额000冋购业务资金净增加额0 100收

23、到的税锻返述4738941738910收到的其他巧经营活动有关的现金167825001058130011523500经疗活动现金流入小计564261000357082000111061000购买商品接受劳务支付的现金1451090002639620001051180002 .恒宝股份2011年前三季度现金流量表404G枣*料羁也.吐的魯0aII： ： i -11 *jS： inriiHW!01WJinnnklSW1K19TM1 J3KM0皿张1 i-i 1 >HinSEXXETF轨1站trnSMMlKCl-r-rwifl-* iWiizri扎打韶也flfl矽凶超吐h访矗托m奄Eflaa瓷

24、1!世吨肖产.応聃质户H忙凱愎卢腼戟卅梢K矗淳dqiir azJaaA.fliti I'HE'jRiii .fiiji ?Fxii«&4aa中nnfGJ aWiH W无和rAi( tekmv卢橋葭初rrjffiwmws0dc亚a上IM皿越申蠱陥4W由*盘43anLitHkflaQFTSSwCFi'H-订liSIKDGIMrLDO赢“* i riS.i 时*W首 B0g-K5L1MI.可9活冋帝1"竹楷&吐坤川4片i；4ivbi rs?r*frtesi.fi-a0亦 iiifiO©c<3c.I:电CidEMS4QtIII

25、4KOOflaa<1窃资/山窃人师KFaa聊*1问t耳询;F皿少1费證刖朮卫办-itniWiiQ衞1n *文忒：，；it i片弱擁叫z加-11.3知痔; 3-曲和现金及现金等价物净增加额期初现金及现金等价物余额期末现金及现金等价 物余额净利润少数股东权益 未确认的投资损失 资产减值准备 固定资产折旧、油 气资产折耗、生产性物资折旧 无形资产摊销长期待摊费用摊销 待摊费用的减少 预 提费用的增加 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失固定资产报废损失公允价值变动损失递延收益增加（减：减少）预计负债财务费用投资损失递延所得税资产减少递延所得税负债增加存货的减少经营性应收项目的减少经营性应

26、 付项目的增加 已完工尚未结算款的减少（减:增加已结算尚未完工款的增加（减:减少 其他经营活动产生现金流量净额 债务转为资本一年内到期的可转换公司债券 融资 租入固定资产现金的期末余额现金的期初余额现金等价物的期末余额现金等价物 的期初余额 现金及现金等价物的净增加额 -97971900 222484000 124512000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 124512000 222484000 0 0 -97971900 -90920300 221814000 130893000 46874000 -24965

27、6 0 3691150 10443800 728925 125941 0 0 0 0 0 0 0 53128.3 0 -688900 -135082 -37414600 -61329900 31615100 0 0 0 - 6286010 0 0 0 130893000 221814000 0 0 -90920300 -61563900 221814000 160250000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 160250000 221814000 0 0 - 61563900 3.恒宝股份2011年前三季度利润表.报表日期一、营业总收入营业收入利息收入已赚保费手续费及佣金收入房 地产销售收入其他业务收入二、营业总成本营业成本利息支出手续费及佣金支 出房地产销售成本研发费用退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单 红利支出分保费用其他业务成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资 产减值损失 公允价值变动收益 投资收益 其中:对联营企业和合营企业的投资