股指期货基础知识ppt课件

1、股指期货基础知识 德盛期货德盛期货 一、 股指期货基础知识二 、股指期货的操作策 略三 、股指期货的风险防范票票股股一 股指期货的基本概念 股指期货是以股票价格指数作为标的物的金融期货，它具有股票和期货这两种金融投资工具的双重属性。货货期期股指期货股指期货二 股指期货的功能股指期货具有三大功能：股指期货具有三大功能：规避风险规避风险价格发现价格发现资产配置资产配置价格发现QFII其他其他上市公司上市公司基金基金券商券商个人个人股指期货股指期货 股指期货的价股指期货的价格是多空双方在市格是多空双方在市场中充分竞争、搏场中充分竞争、搏弈而形成的，它代弈而形成的，它代表的是市场对价格表的是市场对价格

2、的整体预期。的整体预期。 规避风险 股指期货以股票指数为标股指期货以股票指数为标的，买空或卖空股指期货，即的，买空或卖空股指期货，即相当于买入或抛出该组合的所相当于买入或抛出该组合的所有股票，使投资者能够：有股票，使投资者能够：回避个股回避个股“地雷及交易低迷地雷及交易低迷时的流动性风险时的流动性风险通过套期保值操作回避市场的通过套期保值操作回避市场的系统性风险系统性风险. 做股指期做股指期货就是做货就是做大盘大盘, ,不不用选股用选股, ,做涨做跌做涨做跌都能赚都能赚, ,还更方便还更方便! ! 资产配置随着股指期货的出现及逐渐成熟随着股指期货的出现及逐渐成熟, ,它将成为投资者资产组合它将

3、成为投资者资产组合中必不可少的理财工具中必不可少的理财工具; ;有利于跨国金融机构把握全球视野有利于跨国金融机构把握全球视野, ,更方便快捷地布局全球各国与地区的证券资产更方便快捷地布局全球各国与地区的证券资产. . 中国中国美国美国香港香港日本日本三 股指期货合约及要素简介合约标的合约标的沪深沪深300300指数指数合约乘数合约乘数每点每点300300元元合约价值合约价值沪深沪深300300指数点指数点300300元元报价单位报价单位指数点指数点最小变动价位最小变动价位0.20.2点点合约月份合约月份当月、下月及随后两个季月当月、下月及随后两个季月交易时间交易时间9:15-11:30, 13

4、:00-15:159:15-11:30, 13:00-15:15最后交易日交易时间最后交易日交易时间9:15-11:30, 13:00-15:009:15-11:30, 13:00-15:00价格限制价格限制上一个交易日结算价的正负上一个交易日结算价的正负10%10%合约交易保证金合约交易保证金合约价值的合约价值的10%10%交割方式交割方式现金交割现金交割最后交易日最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延最后结算日最后结算日同最后交易日同最后交易日交易代码交易代码IFIF合约标的：合约标的：目前我国推出的股指期货以沪深目前我国推出的股指期

5、货以沪深300300指数为标指数为标的，采用派氏加权法计算注：具体样本股的，采用派氏加权法计算注：具体样本股和计算方法参见中证指数公司相关内容）。和计算方法参见中证指数公司相关内容）。沪深沪深300300现货指数代码：现货指数代码：上海代码为上海代码为000300000300深圳代码为深圳代码为399300399300合约要素简介一）合约要素简介一）合约要素简介二）合约要素简介二）合约乘数：合约乘数：指每一指数点代表的金额，以沪深指每一指数点代表的金额，以沪深300指指数期数期货为例货为例:1个指数点个指数点=300元人民币元人民币合约价值为指数点乘以合约乘数合约价值为指数点乘以合约乘数,以沪

6、深以沪深300指数期货在指数期货在3000点为例点为例:合约价值合约价值=3000点点300元元=90万元人民万元人民币币合约要素简介三）合约要素简介三）最小变动价位：最小变动价位：相当于股票交易中最小变动价位相当于股票交易中最小变动价位“分分”，最，最小变动小变动价位价位0.20.2点，对应的金额为：点，对应的金额为：300300元元0.20.2点点=60=60元人民币元人民币报价单位：报价单位：即申报交易的单位，与股票交易中以即申报交易的单位，与股票交易中以“元元为单位为单位不同，股指期货交易以指数不同，股指期货交易以指数“点为单位，点为单位，如如“以以3000.23000.2点买入或卖出

7、一张合约点买入或卖出一张合约”，申报价格，申报价格为：为：3000.23000.2点点合约要素简介四）合约要素简介四）最后交易日和交割日：最后交易日和交割日：股指期货合约具有一定的存续期，股指期货合约具有一定的存续期，最后交易最后交易日收盘后，该月份合约将退市并停日收盘后，该月份合约将退市并停止交易。止交易。沪深沪深300300股指期货的交割日就是最后股指期货的交割日就是最后交易日。交易日。沪深沪深300300股指期货的具体最后交易日股指期货的具体最后交易日和交割日和交割日为：为：交割月的第三个星期五交割月的第三个星期五合约要素简介五）合约要素简介五）现金交割：现金交割：股指期货合约最后交易日

8、收市后，股指期货合约最后交易日收市后，交易所按交易所按照现货市场沪深照现货市场沪深300指数最后两小时指数最后两小时的加权平的加权平均价做为交割结算价，根据各帐户均价做为交割结算价，根据各帐户的盈亏进的盈亏进行现金划转。行现金划转。沪深沪深300指数期货交割结算价指数期货交割结算价=沪深沪深300现货指数最后两小时的加权现货指数最后两小时的加权平均价平均价合约要素简介六）合约要素简介六）合约月份合约月份 中金所上市交易的合约月份分为：中金所上市交易的合约月份分为： 近月合约：即当月、下月合约近月合约：即当月、下月合约 季月合约：即季月合约：即3、6、9、12月份中最近的两月份中最近的两个个 如

9、：在如：在07年年3月月16日之后，日之后，3月合约已退市；月合约已退市；可供交易的合约为可供交易的合约为07年年4、5、6、9四个月四个月份份的合约。的合约。四 交易制度股指期货的交易制度主要包括:保证金制度当日无负债结算制度强行平仓制度价格限制制度 保证金制度 保证金制度是指投资者只需支付合约总价值的一定比例(交易所规定为10%)即可买卖一张股指期货合约,并同时承受整张合约的价格变动造成的盈亏。合约总价值合约总价值保证保证金金 当日无负债结算制度 当日无负债结算制度是指每天收盘后交易所根据当日结算价对客户盈亏进行计算，并将相应金额从亏损帐户一次性划转至盈利帐户的制度。收盘价：收盘价：当日最

10、后一笔交易的成当日最后一笔交易的成交价格，不是计算盈亏交价格，不是计算盈亏的依据。的依据。 收盘价收盘价结算价结算价结算价：结算价：当日最后一小时按成交量当日最后一小时按成交量加权的平均价交割结算加权的平均价交割结算价为最后两小时），是计价为最后两小时），是计算盈亏的依据。算盈亏的依据。投资者如何计算盈亏投资者如何计算盈亏T+0T+0交易的盈亏交易的盈亏: : 当日盈亏当日盈亏=(=(平仓价平仓价- -开仓价开仓价) )合约乘数合约乘数隔夜交易的盈亏隔夜交易的盈亏: : A A、前日盈亏、前日盈亏= =（前日结算价（前日结算价- -开仓价）合约开仓价）合约乘数乘数 B B、当日盈亏、当日盈亏=

11、(=(平仓价平仓价- -前日结算价前日结算价) )合约乘合约乘数数 总盈亏总盈亏=A+B=A+B注注: :由于交易所每日收盘后按照当日结算价进由于交易所每日收盘后按照当日结算价进行资金划转，因此隔夜持仓的合约可视为新行资金划转，因此隔夜持仓的合约可视为新开仓合约，开仓成本价为前日结算价。开仓合约，开仓成本价为前日结算价。 强行平仓制度 强行平仓制度是指在出现特强行平仓制度是指在出现特殊情况时交易所对会员、投资殊情况时交易所对会员、投资者的持仓予以强制性对冲以了者的持仓予以强制性对冲以了结部分或全部持仓的行为。结部分或全部持仓的行为。 它能够及时制止风险的扩大它能够及时制止风险的扩大和蔓延，从而

12、更好地保护投资和蔓延，从而更好地保护投资者的利益。者的利益。图图1 1：可用资金：可用资金0,0,不会被强行平仓不会被强行平仓; ;图图2 2：可用资金：可用资金=0,=0,可能会被可能会被 强行平仓强行平仓. .履约保证金履约保证金100%100%可用资金为可用资金为0履约保证金可用资金图图1 1图图2 2 价格限制制度价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度。价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度。 涨跌停板制度 是指股指期货合约当日申报和交易价格的波动幅度不得高于或低于前一交易日结算价的10%。结算价结算价收盘价收盘价10%涨停板涨停板结算价结算价收盘价收盘价跌停板跌停板-10%熔断制度熔

13、断制度为避免盘中出现不理智的投为避免盘中出现不理智的投机行为，机行为， 每日开市后，若股每日开市后，若股指期货合约申报价触及前日指期货合约申报价触及前日结算价的结算价的6%6%且持续且持续5 5分钟，分钟，熔断机制启动，在随后的熔断机制启动，在随后的5 5分分钟内该合约成交价格不能超钟内该合约成交价格不能超过熔断幅度，超过过熔断幅度，超过5 5分钟，那分钟，那么么当日涨跌幅度扩大至当日涨跌幅度扩大至10%10%。6%涨停板涨停板结算价结算价熔断幅度熔断幅度结算价结算价-6%熔断幅度熔断幅度跌停板跌停板10%-10%交易制度二）持仓限额制度持仓限额制度是指投资者按单边计是指投资者按单边计算算可持

14、有的某合约最大可持有的某合约最大限限额的未平仓合约，目额的未平仓合约，目前前规定最大限额为规定最大限额为600手。手。对于投资者超过限额对于投资者超过限额的的持仓，交易所有权强持仓，交易所有权强行行平仓。平仓。正常持仓正常持仓超量持仓超量持仓大户报告制度大户报告制度 当投资者的持仓当投资者的持仓达到交易所规定达到交易所规定的持仓报告标准的持仓报告标准时，投资者应通时，投资者应通过会员向交易所过会员向交易所报告。报告。保证金存管制度保证金存管制度 为保障投资者的资为保障投资者的资金存管安全，投资者金存管安全，投资者的保证金存放在银行，的保证金存放在银行，由银行监管。投资者由银行监管。投资者还可以

15、登陆保证金监还可以登陆保证金监控中心的网站查询个控中心的网站查询个人帐户的相关信息，人帐户的相关信息，如开平仓及持仓情况，如开平仓及持仓情况，资金余额等。资金余额等。保证金监控中心保证金监控中心cfmmc五五 股指期货的交易特征股指期货的交易特征股指期货具有以下四个交易特征：保证金交易杠杆作用）双向交易T+0交易到期交割 杠杆效应杠杆效应保证金交易保证金交易与股票全额交易的制度与股票全额交易的制度不同不同, ,期货实行比较小的期货实行比较小的保证金比例保证金比例, ,相当于小比相当于小比例抵押的无息贷款例抵押的无息贷款, ,用很用很小的资金就可以操作价小的资金就可以操作价值很大的合约值很大的合

16、约, ,在收益增在收益增大的同时大的同时, ,风险也被同步风险也被同步放大了放大了. .下面以做多为例简述股票和期货保证金制度的不同。当价格上涨时： 10%股票市场股票市场期货市场期货市场90011010010%100900100100100%1001001001010%当价格下跌时：当价格下跌时：股票市场股票市场100901010%期货市场期货市场9010%10090010080010010%100%本金全失本金全失双向交易双向交易 股指期货实行双向交易,当投资者认为指数将上涨时,可以选择“买入开仓”,到预期价位后选择“卖出平仓来获取利润;当预期指数将下跌时,可以选择“卖出开仓做空股指,并在

17、达到预期收益时选择“买入平仓来对冲头寸.IF0706走势图2019.1.15-5.09）2200点买入平仓，并同时买入点买入平仓，并同时买入1手做多手做多3400点卖出点卖出1手开仓做空，手开仓做空，动用资金动用资金102000元元44004400点卖出平仓，获利了结。点卖出平仓，获利了结。 两个回合共获利两个回合共获利34003400点点300300元元/ /点点=102=102万元，万元，为投入本金的为投入本金的1010倍倍 T+0制度 期货交易实行T+0制度,当天开仓的当天可以平仓,而且可以不限次数地反复交易,是短线交易者的天堂T+0T+0交易比做交易比做股票更方便股票更方便IFIF模拟

18、交易模拟交易07070707合约合约6 6月月5 5日分时图日分时图4520点开仓卖空点开仓卖空1手，投手，投入资金入资金135600元元43704370点平掉空仓，反手做多点平掉空仓，反手做多4500点卖出平仓，两个来回点卖出平仓，两个来回获利获利84000元，盈利率达元，盈利率达60% 到期交割到期交割 股指期货的合约具有一定的时效性,在最后交易日收盘后,交易所自动将所有未平仓合约平仓并进行现金交割,该合约也将退市停止交易.因此如果投资者想要长期持有股指期货合约的话,也必须不断将持仓合约换成交割日期较远月份的合约.六六 股指期货市场对现货市场的影响股指期货市场对现货市场的影响1、规避股市系统风险保护投资者的利益。、规避股市系统风险保护投资者的利益。2、丰富投资工具，有利于培育机构投资者、丰富投资工具，有利于培育机构投资者3、促进股价合理波动，发挥经济晴雨表作用、促进股价合理波动，发挥经济晴雨表作用4、增加市场流动性，促进股市交