财务管理期末试卷B卷

1、北京国际商务学院2010-2010学年第一学期财务管理课程期末考试试卷（B卷）题号四五六七八九十总分得分评卷人一、单项选择题（每小题1分，共10分）1 .下列指标中能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的是（）。A.税后利润B.净资产收益率C.每股市价D,剩余收益2 .若某股票的3系数等于1,则下列表述正确的是（）。A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险8 .该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关9 .证券投资组合的非系统风险具有的特征是（）。A.对各个投资者的影响程度相同B.能够用§系数衡量

2、其大小C.能够通过证券投资组合来削减D.只能回避而不能消除10 巳知（F/A,10%,9）=,（F/A,10%,11）=。则10年、10%的即付年金终值系数为（）oA.B.15.937C.某公司今年股利估计为每股元，并将以每一年5%的速度增加，该公司股票的3值为，若无风险收益率为4%,市场平均风险报酬率为2%,则该股票的内在价值为（）oA.元/股B.10元/股C.20元/股D.21元/股6 .已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（）。A.大于14%,小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%7 .某企业预测的年度赊

3、销额为600万元，应收账款周期为30天，变更本钱率为60%,资金本钱率10%,则应收账款的机缘本钱为（）万元。A.10B.6C.3D.28 .某周转信凭协议额度为200万元，许诺费率为,借款企业在年度内利用了160万元，因此，必需向银行支付许诺费（）元。A、600B、700C、800D、9009 .某企业估计下期财务杠杆系数为，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）万元。A.100B.675C.300D.15010 .企业采用剩余股利政策进行收益分派的主要长处是（）。A.有利于稳固股价B.取得财务杠杆利益C.降低综合伙金本钱D.增强公众投资信心二、多项选择题（每小题2分，共20分

4、）1 .依照资本资产定价模型，影响证券投资组合必要收益率的因素包括（）0A.无风险收益率B.市场收益率C.投资组合中各证券的§系数D.各类证券在证券组合中的比重2 .下列各项中，属于年金形式的项目有（）oA.零存整取储蓄存款的整取额B.按期定额支付的养老金C年资本回收额D.偿债基金3 .净现值与获利指数的一踣的地方在于（）0A.都考虑了资金时刻价值因素B.都以设定折现率为计算基础C.都不能反映投资方案的实际报酬率D.都反映了资金投入与产出之间的关系4 .与股票投资相较，债券投资的长处有（）0A.本金安全性好B.投资收益率高C.购买力风险低D.收入稔固性强5 .证券投资相对于实物投资的

5、区别主要包括（）。A.投资风险较大B,流动性较差C交易本钱较高D.价值不稳固6 .下列有关信用期限的表述中，正确的有（）0A.缩短信用期限可能增加当期现金流是B.延长信用期限会扩大梢售C.降低信用标准意味着将延长信用期限D.延长信用期限将增加应收账款的机缘本钱7 .公司债券筹资与普通股筹资相较较，（）oA.公司债券筹资的资金本钱相对较高B.普通股筹资能够利用财务杠杆作用C.f责券筹资的资金本钱相对较低D.公司债券利息能够税前列支，普通股股利必需是税后支付8 .关于收益分派政策，下列说法正确的是（）0A.剩余分派政策能充分利用筹资本钱最低的资金资源，维持理想的资金结构B.固定股利政策有利于公司股

6、票价钱的稳固C.固定股利比例政策表现了风险投资与风险收益的对等D.剩余股利政策有利于股价的稳固和上涨9 .若上市公司采用了合理的收益分派政策，则可取得的效果有（）0A.能为企业筹资创造良好条件B.能处置好与投资者的关系C.改善企业经营管理D.能增强投资者的信心W.下列各项中，会影响流动比率的业务是（）。A.用现金购买短时刻债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款三、判断题（每小题1分，共1。分）1 .经营者和所有者的主要矛盾是所有者支付经营者的享受本钱与经营者创造的企业价值之间的矛盾。02 .只要证券之间的收益变更不具有完全负相关关系，证券组合的风险就必然小于

7、单个证券风险的加权平均值。（）3 .甲方案在三年中每一年年初付款3000元，乙方案在三年中每一年年末付款3000元,若利率相同，则两方案的终值乙方案较大。（）4 .在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、净现值率、获利指数、内部收益率指标会得出完全相同的结论，而采用静态投资回收期有可能得出与前述指标相反的结论。（）5 .收账费用与坏账损失至反向转变关系，收账费用发生得越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降到悬低。（）6 .企业现金持有量过曷会降低企业的收益水平。（）7 .与长期欠债融资相较，流动欠债融资的期限短，本钱低，其偿债风险也相对较小。8 .舍弃现金折扣

8、的机缘本钱与折扣率成反方向转变。（）9 .收益分派上的资本保全约束是为了保护投资者的利益。（）10 .权益乘数的高低取决于企业的资金结构，资产欠债率越低，权益乘数越大，财务风险越小。（）四、简答题（每小题5分，共10分）1 .筒速可转换债券筹资的优缺点。2.简述企业价值是大化目标的优缺点。五、计算题（每小题1。分，共50分）1 .股票甲和股票乙组成的股票组合。已知股票市场组合的标准差为；股票甲的期望报酬率是22%,§系数是，与股票组合的相关系数是；股票乙的期望报酬率是16%,0系数是，标漉差是。要求：（1）按照资本资产定价模型，计算无风险报酬率和股票组合的报酬率；（2）计算股票甲的标

9、准差；（3）计算乙股票与市场的相关系数。2 .某公司拟投产一新产品，需要购买一套专用设备估计价款900000元，追加流动资金145822元，假设建设期为零，所需资金全数为自有资金。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品估计箱售单价20元/件，单位变更本钱12元/件，每一年固定经营本钱500000元。该公司所得税税率为40%；投资的晨低报酬率为10%。要求：（1）计算净现值为零时的息税前利润；（2）计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。附：（P/A,10%,5）=（P/F,10%,5）=3 .甲公司持有A,B,C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占

10、的比重别高为50%,30%和20%,其§系数别离为2.0,1.0和0.5。市场收益率为15%,无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，估计股利以后每一年将增加8%。要求：（1）计算以下指标：甲公司证券组合的§系数；甲公司证券组合的风险收益率（RP）；甲公司证券组合的必要投资收益率（K）;投资A股票的必要投资收益率。（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是不是对甲公司有利。4 .MC公司2007年初的欠债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元(按面值发行，票面年利率为8%,每一年年末付息，三年后到期

11、)；普通股股本为4000万元(面值1元，400()万股)；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2007年该公司为扩大生产规模，需要再筹巢1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，估计每股发行价钱为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。估计2007年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得稹税率为33%。要求：(1)计算增发股票方案的下列指标：2007年增发普通股股分数；2007年全年债券利息(2)计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。(3)计算每股利润的无不同点，并据此进行筹资决策。5 .某企业欠债总额为25万元，欠债的

12、年平均利率8%,权益乘数为2,全年固定本钱总额为18万元，年净利润万元。所得税率33%。要求：按照上述资料，(1)计算该企业息税前利润；(2)计算该企业已获利息、经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；(3)计算该企业总资产净利率和净资产收益率。北京国际商务学院2010-2010学年第一学期财务管理课程期末考试试卷（B卷）一、单项选择题（每小题1分，共io分）1.C2.C3.C4.A5.B6.A7.C8.C9.D10.C二、多项选择题（每小题2分，共20分）1.ABCD2.BCD3.ABC4.AD5.AD6. ABP7.CP8.ABC9.ABP10.BCD三、判断题（每小题1分，共10分）1

13、 .对2.错3.错。4.对5.错6 .对7.错8.错9.错10.错四、筒答题（每小题5分，共10分）1 .酩2.哈五、计算题（每小题10分，共50分）1. （1）22%=无风险报酬率+X（股票组合报酬率一无风险报酬率）16%=无风险报酬率+X（股票组合报酬率一无风险报酬率）解上述两个方程式，无风险报酬率=%股票组合报酬率=%（2）甲股票3=甲股票与市场组合的协方差/市场组合的方差则：=甲股票与市场组合的协力差/市场组合的方差，甲股票与市场组合的协方差=X=相关系数=甲股票与市场组合的协方差/（甲股票的标准差X市场组合的标准差）则：=（甲股票的标准差X）所以甲股票的标准差=（X）=（3）乙股票与

14、市场组合的协方差=x=乙股票的相关系数=（X）=。2. （1）净现值为零，即预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值：假设预期未来每一年现金净流星为A,则：即：NPV=A（P/A,10%,5）+145822（P/F,10%,5）-900000-145822=0求得：A=252000（元）由于经营阶段的每一年现金净流是=每一年息前税后利润+每一年折旧=EB1T(1-D+折旧年折旧=900000/5=180000所以，每一年息税前利润=(252000-180000)/(1-40%)=120000(元)(2)结售量=(固定本钱+息税前利润)一(单价-单位变更本钱)=(500000+180000+12

15、0000)(20-12)=100000(件)3.(1)p=50%X2+30%Xl+20%X=RP=X(15%10%)=7%K=10%+7%=17%KA=10%+2X5%=20%(2) V=X(1+8%)/(20%-8%)=元A股票当前每股市价12元大于A股票的价值(元)，因此出售A股票对甲公司有利。4.增发股票方案下：2007年增发股分数=1000/5=200万股2007年全年债券利息=1000X8%=80万元增发公司债券方案下：2007年全年债券利息=(1000+1000)X8%=160万元(3) (EBIT-80)X(1-33%)/(4000+200)=(EBIT-160)X(1-33%)/4000EB1T=176O万元因为估计息税前利润(2000万元)大于每股利润无不同点的息税前利润(1760万元)，所以通