注册会计师考试试题：财务成本管理(20211010033320)

1、注册会计师考试试题：财务本钱管理(练习题3)单项选择题1、有一只股票的价格为 20元，刚刚发放的股利为 1 元/股，预计股利将以大 约 10%的速度持续增长，那么该股票的期望报酬率为( ) 。A、15%B、15.5%C、11%D、10%2、某公司上年的每股收益为 2 元，将净利润的 30%作为股利支付，预计从今 年开始净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的B值为0.8.假设同期无风险报酬率为 5%，市场平均收益率为 10%，采用市盈率模型计算的公司股票价值为 ( )A、20.0 元B、20.7 元C、21.2元D、22.7元3、在采用市盈率模型对企业进行估价时，选择可比企业的要求是 ( )

2、。A、增长潜力、股利支付率和股权资本本钱与目标企业相类似B、权益净利率、增长率、股利支付率和股权资本本钱与目标企业相类似C、销售净利率、增长率、股利支付率和股权资本本钱与目标企业相类似D、增长潜力、销售净利率、权益净利率与目标企业相类似4 、市净率的关键驱动因素是 ( )。A 、增长潜力B、销售净利率C、权益报酬率D、股利支付率5、以下关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的选项是( )。A 、市净率估价模型不适用于资不抵债的企业B、市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业C、市销率估价模型不适用于销售本钱率较低的企业D、市盈率估价模型不适用于亏损的企业6、某股票当期的市场价格为 40元/股

3、，预计下年每股股利为 2 元，股利按照每年 4%的速度永续增长，那么该投资该股票的资本利得收益率为( )。A 、 5%B、9%C、9.25%D、4%7、A 公司今年的每股收益是 1 元，分配股利 0.4元/股，该公司的净利润和股 利的增长率都是 5%，贝塔值为 1.2.政府长期债券利率为 3.2%，股票市场的风险 附加率为 4%。那么该公司的本期市盈率为 ( )。A 、 5B、5.25C、13.33D、14多项选择题1、以下关于影响资本本钱因素的说法中，正确的有( )。A 、市场利率上升，公司的债务本钱会上升B 、股权本钱上升会推动债务本钱上升C、税率会影响企业的资本结构D、公司的资本本钱反映

4、现有资产的平均风险2、公司的资本来源具有多样性，最常见的有 ( )。A 、债务B 、优先股C、租赁D、普通股3 、公司资本本钱的主要用途包括 ( )。A 、用于投资决策B、用于筹资决策C、用于企业价值评估D、用于业绩评价单项选择题参考答案及解析1【答案】 B【解析】此题考核股票的期望报酬率。预计下一期的股利=1乂1+10%)=1.1(元), 该股票的期望报酬率 =1.1/20+10%=15.5%。2【答案】 C【解析】此题考核股票价值的计算。股权本钱=5%+0.8 >(10%-5%)=9%，本期市盈率=股利支付率汕1+增长率)/(股权本钱-增长 率)=30%X(1+6%)/(9%-6%)

5、=10.6，公司股票价值 =本期市盈率 X本期每股收益 =10.6:2=21.2(元/股)。或：内在市盈率二股利支付率/(股权本钱-增长 率)=30%/(9%-6%)=10，下期每股收益=2X(1+6%)=2.12(元/股)，公司股票价值=内 在市盈率 >下 期每股收益=10X2.12=21.2(元/股)。3【答案】 A【解析】此题考核市盈率模型。市盈率的驱动因素：(1)增长潜力 (增长率 );(2) 股利支付率 ;3风险股权本钱 。其中最关键的驱动因素是增长潜力。这三个因素 类似的企业， 才会具有类似的市盈率， 可比企业实际上是这三个比率类似的企业。4【答案】 C【解析】此题考核市净率

6、的关键驱动因素。市净率=股东权益收益率0槻利支付率X1+增长率/股权本钱-增长率，与市盈率和市销率的表达式相比较可知，股东权益收益率是市净率的特有驱动因素，因此，股东权益收益率是市净率的关 键驱动因素，由于股东权益收益率和权益报酬率是同义词，所以，C 是答 案。5【答案】 C【解析】此题考核相对价值模型。由于市销率估价模型不能反映本钱的变化， 而本钱是影响企业现金流量和价值的重要因素之一，因此，市销率估价模型主要 适用于销售本钱率较低的效劳类企业，或者销售本钱率趋同的传统行业的企业。6【答案】 D【解析】此题考核股票资本利得收益率的计算。股利固定增长情况下，资本 利得收益率 =股利增长率 =4

7、%。7【答案】 D【解析】此题考核市盈率的计算。股利支付率 =0.4/1 100%=40%;股权资本成 本=3.2%+1.2M%=8%;本期市盈率=股利支付率 汕1+增长率/股权资本本钱-增长 率=40%X1+5%/8%-5%=14二、多项选择题参考答案及解析1 【答案】 ABCD【解析】此题考核影响资本本钱的因素。市场利率上升，公司的债务本钱会 上升，因为投资人的时机本钱增加了，公司筹资时必须付给债权人更多的报酬， 所以选 项 A 的说法正确。股权本钱上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债 务本钱上升， 所以选项 B 的说法正确。 税率变化能影响税后债务本钱以及公司加 权平均资本成 本，并间接影响公司的资本结构，所以选项 C 的说法正确。公司 的资本本钱是各种资本要素本钱的加权平均数，由此可知，公司的资本本钱反映 现有资产的平均 风险，所以选项 D 的说法正确。2【答案】 ABD 【