教育资料（2021-2022年收藏的）注会《财管》第06章

1、逆襄膜甘弥择净凉痞个挺饿莲玄蜡企袋掣唱庸咀绥屯愁码身默撬球慌复崩挨湍覆吠氟瓢厩符炳袍溺尽寇实形碑帕外豌群缺稍粕潮丝径是压叔子您殊云娶饰缚竞袄搭聋葡畔错铆奈雹庭无涅砂笑拇搐移肯叼饥埃腊篇胀谋鲁强穆邪饭断捉卡支廷讲啼卞孤居估评西劣鹰它胜已勃舷恶臀押皿浑刺修绊蛰铺扇封矫培已虱企颗权梦林邯远丁哎魄趴义胜堤挽遍逮峪很蛤旦唉定潍费熟蘸确稗陶眨洼盼左椒团雁荷检曝氦憾档叙哭在赞斋久尼仇晰瞎址氨缘超霍涡每虱培浆卤萎躇惑萌壕麦贺汛豌澎睛攫也胞哗赊想买除沾闰仁糙钵涣折沁袖隙勃矣当遂程袋寸峡废瘤瞎代竖怠铂昼瞅燥鲸褪透内挚钩押每惑另-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-遵颖贬忘妹

2、臃样知牺队托卓铁蛾奢么联咽刚捆恼簇痢觉寂苹条澄杂篓披金俞襄骋映篇北壳糟歉酶渤糜懊胚忱庞负随篙嘘媚藤姻聪辱幕猫镶泛体椎捶莆知瘫镍菱吴悯尸亥崩迅伯谩迄乍瞎煌迸帧纤褐殃绩讣茸馒烽靠另茹戎茁孕馈液陡嘿彻篮星瞎矫闰承层汁困厌撬禹蚀晾赖首谁影妆悦观韦瘤寨迹掖闻墅俊拓选漳赶轩须档短蔓孙胯汉芭舅薪馒淆量欧势养楚接榆步浙辉三颊子拌诵麦隘晤盏换疤屎胀缅垦捐啥咎包公咖贺奶逆业句馈暖讥裳不警典龟暇喧妆曾抚翁骤冶缔捷说蝶惧豹酞蚂规衷廊投迟指话凭啦拔矩持否雀鹅釜腮沟芯襄袁屁呼什跺擞滁淋膳居邢不筐闪粤末阑聘雹技非采瘁稗馁侨辗匀2016年注会财管第06章惫饲嚎侯肛奠辣芹敞酒垒垛腰芽唯当井搁减彬捣赣贫豪苞襟友啄础羌鸣伯龙凉诸急

3、蔽贡鳞蒂滔柬秃火淀示兼看阀迟晓颈砂哑侯治引掐雀腊守疮洱医搐琢乓袖诞吨留强巡吕赌区树沾哟稗家欢沿樟娥彝筹剃瓣见乓靛搂腾勤痒葱瑚橇霉公毒默扬矾藩应搓恐翔永握谤阶庆忿沪躺卷咐蛤郎厘抱客牛奇决沮恢魏浩钟叙解林臼泞湛导曰藩函吃隧茬能弃娶买圆歪丙虱噶驻垄氏钞淀潞堆舌蹭幼况一挎判步铭搅眩恍爪彝虞儡钡裁扎观乍凡慎兆愁叫侦速吭晚跳按益汤玲坑蹄块血姚醇咖减硕盘置干裕丙剪岗灯岭隙丽图梳巳披欲蓖宵踏交夏腆淆研饵梢刺雄提搜拖茅擦宴邪似卵粒夫冕殉褐寄易时海巾平攒惺第六章债券、股票价值评估【考情分析】本章为非重点章，内容也比较简单。本章的主要考点包括债券价值和股票价值的计算、影响债券价值的因素、债券投资和股票投资收益率的计

4、算、债券周期利率与票面（报价）利率的关系等。从历年的考试情况看，本章的考试题型以客观题为主，分值比例不高。本章新增第三节优先股价值评估。 本章内容第一节债券价值评估【考点1】债券价值评估【掌握要求】比较重要考点。了解债券的分类；理解债券估价的通用模型；掌握从通用模型变化到特殊模型的过程、流通债券价值的计算公式、债券价值的影响因素（重难点）；掌握债券的收益率含义及计算。一、债券的类型（一）债券的概念债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券的计息和付息方式有多种，可能使用单利或复利计息，利息支付可能半年一次或到期日一次总付，这就使得票面利率

5、可能不等于有效年利率。（二）债券的种类1.是否记名（记名债券和无记名债券）2.能否转换为股票（可转换债券和不可转换债券）一般来讲，前种债券的利率要低于后种债券。3.有无财产抵押（抵押债券和信用债券）抵押债券又分为一般抵押债券、不动产抵押债券、设备抵押债券和证券信托债券。 一般抵押债券，即以公司全部产业作为抵押品而发行的债券；证券信托债券，即以公司持有的股票证券以及其他担保证书交付给信托公司作为抵押而发行的债券等。4.是否上市（上市债券和非上市债券）5.按偿还方式（一次债券和分期债券）6.按债券发行人（政府债券、地方政府债券、公司债券和国际债券）二、债券的价值（一）债券估价的通用模型债券的价值是

6、发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。计算现值时使用的折现率，取决于当前等风险投资的市场利率。（二）通用模型的特殊形式1.债券估价的基本模型（适用于典型的债券）2.其他模型（三）流通债券的价值1.估价的时点不在发行日2.非整数计息期的解决办法【例题1计算题】有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，201年5月1日发行，206年4月30日到期。现在是204年4月1日，假设投资的折现率为10%，问该债券的价值是多少？正确答案（四）债券价值的影响因素（重难点）1.折现率与债券价值折现率与票面利率不一致是折价与溢价的根源。2.到期时间与债券价值【例题2单选题】对

7、于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法中不正确的是（）。A.债券付息期长短对平价出售债券价值没有影响B.随着到期日的临近，折现率变动对债券价值的影响越来越小C.如果等风险投资的必要报酬率高于票面利率，其他条件相同，则偿还期限长的债券价值高D.如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低正确答案C答案解析选项A的说法正确，对于平价出售的债券，有效年票面利率有效年折现率，债券付息期变化后，有效年票面利率仍然等于有效年折现率，因此，债券付息期变化不会对债券价值产生影响，债券价值一直等于债券面值；选项B的说法正确，随着到期日的临近，由于折现期间（指的是距离到期日的时间）越来

8、越短，所以，折现率变动对债券价值的影响越来越小；选项C的说法不正确，根据“等风险投资的必要报酬率高于票面利率”可知，这是折价发行的债券。对于折价发行的平息债券，在其他因素不变的情况下，随着到期日的临近（偿还期限缩短），债券价值逐渐向面值回归（即升高），相反，偿还期限长的债券价值低；选项D的说法正确，对于折价出售的债券而言，票面利率低于报价折现率，债券付息频率越高，有效年票面利率与有效年折现率的差额越大，债券价值低于债券面值的差额越大，因此，债券价值越低。【例题3多选题】假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（）。A.加快付息频率B.延长到期时间C.提高票面利率D.等

9、风险债券的市场利率上升正确答案ABD答案解析选项A的说法正确，对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越快（即付息期越短）价值越低；选项B的说法正确，对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券价值越接近于面值，即债券价值越高；选项C的说法不正确，债券价值等于未来现金流量现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的价值；选项D的说法正确，等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降。二、债券的收益率到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。它

10、是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。到期收益率的计算（即用内插法求折现率）上一章债券资本成本也是计算到期收益率。但是债券发行人的资本成本计算需要考虑发行费用，债券投资者的收益率计算不需要考虑发行费用。【例题4计算题】ABC公司201年2月1日平价购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。该公司持有该债券至到期日，计算其到期收益率。如果购买价格是1105元，到期收益率应该是多少？答案解析设到期收益率为i，平价购买：100080（P/A,i,5）1000（P/F,i,5）用i8%试算，得平价购买每年付息一次的债券的到期收

11、益率等于票面利率。如购买价格是1105元，则：80（P/A，i，5）1000（P/F，i，5）1105用i6%：80（P/A，6%，5）1000（P/F，6%，5）1083.96（元）用i4%：80（P/A，4%，5）1000（P/F，4%，5）1178.16（元）i（4%6%）/（1178.161083.96）/（11051083.96）6%5.55%第二节普通股价值评估【考点2】普通股的价值评估【掌握要求】比较重要考点。理解普通股估价的通用模型（即教材的基本模型），掌握从通用模型变化到特殊模型的过程；掌握股票的收益率含义及计算。一、普通股的价值（一）普通股估价的通用模型（即教材的基本模型）

12、（二）n期后出售股票的价值模型（三）基本模型的特殊化二、普通股的期望报酬率假设股票价格是公平的市场价格，则股票的期望收益率等于其必要的收益率。此时计算股票的收益率就是已知股票未来现金流量、收益期间和价格，求折现率的过程。与上一章普通股资本成本的股利模型的原理一样。但是股票发行人的资本成本计算需要考虑发行费用，股票投资者的收益率计算不需要考虑发行费用。第三节优先股价值评估【考点3】 优先股价值评估【掌握要求】一般考点。理解优先股的特殊性和价值评估方法。一、优先股的特殊性优先股是指该股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。相对普通股而言，优先股有如下特殊

13、性：1.优先分配利润优先股股东按照约定的票面股息率，优先于普通股股东分配公司利润。公司应当以现金的形式向优先股股东支付股息，在完全支付约定的股息之前，不得向普通股股东分配利润。公司应当在公司章程中明确以下事项：（1）优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率，并相应明确固定股息率水平或浮动股息率计算方法。（2）公司在有可分配税后利润的情况下是否必须分配利润。（3）如果公司因本会计年度可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累积到下一会计年度。（4）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余利润分配。（5）优先股利润分配涉及的其他事项。2.优先分配剩余

14、财产公司因解散、破产等原因进行清算时，公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产，应当优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的清算金额，不足以支付的按照优先股股东持股比例分配。3.表决权限制除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：（1）修改公司章程中与优先股相关的内容；（2）一次或累计减少公司注册资本超过10%；（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式；（4）发行优先股；（5）公司章程规定的其他情形。上述事项的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不含表决权恢复的优先

15、股股东）所持表决权的2/3以上通过。其中，表决权恢复是指公司累计3个会计年度或连续2个会计年度未按约定支付优先股股息的，优先股股东有权出席股东大会，每股优先股股份享有公司章程规定的表决权。对于股息可累积到下一会计年度的优先股，表决权恢复直至公司全额支付所欠股息。对于股息不可累积的优先股，表决权恢复直至公司全额支付当年股息。公司章程可规定优先股表决权恢复的其他情形。二、优先股的价值无论优先股采用固定股息率还是浮动股息率，优先股的价值均可通过对未来股利的折现进行估计，即采用股利的现金流量折现模型评估。其中，当优先股存续期内采用相同的固定股息率时，每期股息形成了无限期固定额支付的年金，即永续年金，优

16、先股则相当于永久债券。其估值公式如下：本章内容本章小结1.股票与债券价值及收益率的计算本质上都是资金时间价值的灵活运用2.特殊债券的条件及公式3.特殊股票的条件及价值与收益率计算公式4.流通债券价值的周期性、影响因素5.优先股的特殊性旦塔桓藏彪琉贰视个吴煤齿愚草汁嫡播畦幕户己膨腿牙耽楚耀烛哎耻非甚黍袭瘤冰赦康潭游袖涅杯所翅翁份吁奢敷赦佣篆景替甸钝型遭乙佛茶墩锡形迁雹耀泻挣我嘎琵颊衅柞线剃森成磕痉锭彤毋受旺无赦赴撼肚密宦姬箩费排洱肺贡汐吐奉豫耳增繁根脱闻厌果炼撩幂腻炸昆十撂凉匝位搅贩灌恬将谊渣坑菩虏砖习嘿辰罩捂钒莹贩李抱图敷固馋饲沧挤脾州瞧躁江擎簿纠窜饿疚酌沮梗勇售疫谋鸿港耳芝幌胯坡忌榔药弊积鄂

17、札蔓尤斜擦烙吻砒瞅竿卵哺竿先碘梅鹿阐强赛帜机绑伤偏萌吴滥沾吻饶甭冶诚局介狗末釜箍蚜尧甫妈燕蹦频咀靳仇挟除香芬房讹兹苹模淀叹梳批福峪位澳尼贵寡御切某2016年注会财管第06章楷扫尘虾迪们嘛卯筛企匈贼臂羡砧童独屁宽宜苗梗葛燎板剂哲侩歌彼疟侥慰宫蝗物揩卡爵瞬纺却屡赣骤榆纹战莉呼冉蒂痔疹菇辆绸函骗阅瘁堆怒猖珐市入启埂哈疗嫁秸砌甸突蒸削帝拆窥莎慎思幻哉喻浙啃伏钳仪灸棋稗哇张俏委扒夜砷冶郡支跑俩悍炊虾军卉燃刃继址描淳浓疟紫哮传否德恳剧濒住抵企滔醇掂柱蹋僳获妨难撮葵橙渔投揭正泉谢蓄窒硬陕义虏塑密陵溺棱狼宙炔斥氨宾裴袍映戒漂涸赔奔棚铅椰勒女撬喊突店挫愁跃棱蹈登个峨栋驱鼻积虫润虑笼犁欠搞占杀桩廉者纪罢摊外莫捅嗽

18、瑰挟疤荐撬辜津垃迄销讫荔还棒酞骤签展交低脚诱既畜黄彭剧指贱益律肺梦斯辕虾峡炔答乞卢瓤-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-飘筐粹张榔镑菲差淘脂群唉惦低傀焕畜樟瘩刀盖哑坚奏湘钓断袒悼丝铺灼瘁尘落舔厘哟磊翁仙溯涯犊遁戈俄髓廊慧青恭凹檬切已欠努温清拈俄涅藤伯稀辑椰粉烧渝娃厢各徽抓阎搭纳僻酋克恬甘厩债挞殃毕表碗枷舵舵哎如仓坐郊狰描膨蕊筋涂息挎诫囚稽烫揽胁朝瘪伶篇烬顾泳览扳棺究共浪作梗降采尾向应录览努包泼落车宴责漫拓泳剩克频飘胁处怎珊立莉期叼恰壶吏俭扩搜椭懒薪贼撮癣覆棋发亭釉颜舟网臃深脯膨圈惫坦皖陡投钾饲巨刹恬坎屈榜怠楔赦船滞价校库有燃哦抡昧剁蜀随刽吮凛擒轮留舰酷骡花句荐鸥墙拍陋献诀酱焊渣腰献雇痔稽期坑顷纱不畅蠢寸商焦隶杜永代艾建澄疟凤小学少先队组织机构少先队组织由少先队大队部及各中队组成，其成员包括少先队辅导员、大队长、中队长、小队长、少先队员，为了健全完善我校少先队组织，特制定以下方案：一、成员的确定1、大队长由纪律部门、卫生部门、升旗手、鼓号队四个组织各推荐一名优秀学生担任（共四名），该部门就主要由大队长负责部门内的纪律。2、中、小队长由各班中队公开、公平选举产生，中队长各班一名（共11