逆向选择与道德风险

1、 1 逆向选择逆向选择卖主的预期售价：卖主的预期售价：2000美元美元 1000美元美元买主的预期支付：买主的预期支付：2400美元美元 1200美元美元买主愿意支付的价格：买主愿意支付的价格： 1/21200+1/22400=1800美元美元 2 道德风险道德风险一、不确定性与信息一、不确定性与信息二、期望效用理论二、期望效用理论三、风险偏好理论三、风险偏好理论四、逆向选择模型四、逆向选择模型五、信号传递模型五、信号传递模型六、信息甄别模型六、信息甄别模型一、不确定性与信息一、不确定性与信息不确定性不确定性 经济行为者在事先不能准确知道自己某种决策的结果，或经济行为者在事先不能准确知道自己某

2、种决策的结果，或者说，只要经济行为者的一种决策的可能结果不止一个，就会者说，只要经济行为者的一种决策的可能结果不止一个，就会产生不确定性。产生不确定性。完全信息与不完全信息完全信息与不完全信息完全信息完全信息 ：市场参与者对于某种经济环境状态的：市场参与者对于某种经济环境状态的全部全部 知识知识不完全信息：市场参与者对于某种经济环境状态的不完全信息：市场参与者对于某种经济环境状态的部分部分 知识知识 假设事件假设事件m1， m2， m3的集合为的集合为m，这些事件相应的概率为这些事件相应的概率为p1， p2， p3的集合为的集合为p。 厂商关于的厂商关于的 m的信息可以划分为四种：的信息可以划

3、分为四种：（1）厂商不了解）厂商不了解 p；（2）同（）同（1），但厂商懂得可以通过对有关资料的估计得到），但厂商懂得可以通过对有关资料的估计得到p；（3）厂商了解）厂商了解p；（4）同（）同（3），但），但p的每项元素或是的每项元素或是0，或是，或是1。（3）、（）、（4）称为完全信息，其中（）称为完全信息，其中（4）是经济活动的确定性；）是经济活动的确定性；（1）、（）、（2）称为不完全信息。）称为不完全信息。一、不确定性与信息一、不确定性与信息二、期望效用理论二、期望效用理论 经济行为主体在不确定条件下可能得到的各种结果的效用经济行为主体在不确定条件下可能得到的各种结果的效用的加权平均数

4、。的加权平均数。1211()()22EUU WU W1122()().()nnEUpU Wp U Wp U W期望效用期望效用期望值的效用期望值的效用二、期望效用理论二、期望效用理论121122EWWW1122.nnEWpWp Wp W1122().nnU EWU pWp Wp W三、风险偏好理论三、风险偏好理论两种工资支付方案：两种工资支付方案：方案一：抛硬币定工资，正面向上支付方案一：抛硬币定工资，正面向上支付W1，背面向上支付背面向上支付W2。方案二：支付固定工资方案二：支付固定工资W0 = pW1 +(1-p)W2风险爱好者的效用函数风险爱好者的效用函数pW1 +(1-p)W2W2W1

5、U(W)WOU(W1)U(W2)U pW1 +(1-p)W2 pU(W1 ) + (1-p) U(W2 ) 风险回避者的效用函数风险回避者的效用函数pW1 +(1-p)W2W2W1U(W)WOU(W1)U(W2)U pW1 +(1-p)W2 pU(W1 ) + (1-p) U(W2 ) 风险中立者的效用函数风险中立者的效用函数pW1 +(1-p)W2W2W1U(W)WOU(W1)U(W2)U pW1 +(1-p)W2 pU(W1 ) + (1-p) U(W2 ) 四、逆向选择模型四、逆向选择模型 1、市场有两类交易者：第一类交易者每个人拥有一辆汽车，决定、市场有两类交易者：第一类交易者每个人拥

6、有一辆汽车，决定是否卖掉；第二类交易者没有汽车，决定是否购买汽车。是否卖掉；第二类交易者没有汽车，决定是否购买汽车。 2、买卖双方对同一辆汽车的评价不同，假定卖者评价为、买卖双方对同一辆汽车的评价不同，假定卖者评价为q时，则时，则买者评价为买者评价为3/2q。 3、二手车质量从好到差服从（二手车质量从好到差服从（0，2）均匀分布，且信息不对称，）均匀分布，且信息不对称，只有卖方知道自己车的质量。只有卖方知道自己车的质量。模型的假设条件模型的假设条件第一类交易者卖车的条件第一类交易者卖车的条件1UMqn（n=0或或1）1yMpn111()Uypnqnyn qp0qpqp即即第二类交易者买车的条件

7、第二类交易者买车的条件23/2UMqn（n=0或或1）2yMpn3/2 ( )0E qp即即2()(3/2)()(3/2)E UE MqnE MEqn3/2( )MnE q222()()3/2( )3/2 ( )E UypnnE qynE qp3/2 ( )pE q逆向选择的形成逆向选择的形成3/2 ( )pE qqp22 20011 1( )122 2E qxdxx3/2p 市场上汽车质量从（市场上汽车质量从（0，2）上均匀分布）上均匀分布转化为（转化为（0，3/2）上的均匀分布）上的均匀分布五、信号传递模型五、信号传递模型 1、劳动力市场有两类人，生产能力可分为高低两个档次。、劳动力市场有

8、两类人，生产能力可分为高低两个档次。 2、生产能力强意味着做什么事情都轻松、生产能力强意味着做什么事情都轻松。 3、雇主根据生产能力支付工资，向高者支付雇主根据生产能力支付工资，向高者支付2，向低者支付，向低者支付1。 4、信息不对称，雇主不能观察劳动者的能力，只能凭借可信的、信息不对称，雇主不能观察劳动者的能力，只能凭借可信的信号来识别劳动者的能力。信号来识别劳动者的能力。模型的假设条件模型的假设条件劳动者传递信号的成本劳动者传递信号的成本( )C ee（0k1）( )C eke文凭的信号作用文凭的信号作用2*101 02*keke 对于高能力者对于高能力者对于低能力者对于低能力者1*1/e

9、kC,w21O11/ke*eC(e)=eC(e)=ke六、信息甄别模型六、信息甄别模型 1、保险市场有两类投保人，高风险和低风险。出事故概率分别为、保险市场有两类投保人，高风险和低风险。出事故概率分别为q和和r，于是于是0rq1。 2、两类人都有财产、两类人都有财产w，发生事故都会损失发生事故都会损失L。保费为保费为P，自赔为自赔为D 。 3、信息不对称，保险公司不知道某个具体的投保人是高风险还是信息不对称，保险公司不知道某个具体的投保人是高风险还是低风险低风险。模型的假设条件模型的假设条件投保人的效用投保人的效用(,)()(1) ()EU D Pru wPDr u wP(,)()(1) ()EU D Pqu wPDq u wP高风险投保人高风险投保