出口企业财务风险动向及防范概要

1、国际经贸 International Economy少营业现金流入，财务状况恶化。其次，人民币升值，即外币贬值，使出口企 业以外币出口企业财务风险动向及防范计价的资产贬值。再次，当汇率完全市场化之后，外汇市场客观上存在的不稳 定，会使汇率处于不断的变动之中，出口企业手持的各种外币资产价值存在升值或 贬值的可能。人民币升值和汇率市场化是市场经济发展的必然选择，在不远的将来 会成为现实，由人民币汇率可能的变动而导致的种种风险就是刘存乐（暨南大学深圳旅游学院广东深圳5 1 8 0 2 6 ）内容摘要：本文针对市场变化、人民币升值的潜在风险、国际金融风险、应收账款管理薄弱等因素可能给出口企业带 来的财

2、务风险，提出了建立多元化市场结构、利用外汇市场规避外币贬值（人民币 升值）风险、合理平衡赢利能力和财务安全度、培养国际性财务管理人才等风险防 范措施。关键词：市场多元化汇率市场化国际金融风险套期保值远期外汇合约近几年，随着我国经济的迅速増长，出口企业的国际市场不断扩大，贸易额逐年 创出新咼，出口企业所持的外汇、应收账款等外币资产也在逐年増加，加入WTO后这一趋势更加 明显。进口国家的反倾销诉讼带来的出口企业市场变化、人民币升值的潜在风险、 国际金融风险、应收账款管理薄弱等已成为影响出口企业财务安全的主要问题，急需 进行深入研究，找出积极应对措施。出口企业主要财务风险影响因素分析国际市场聚变市场

3、聚变使出口企业在资金运动的销售环节受阻，现金流量急剧下降，财务状 况恶化，有时甚至是产生毁灭性的后果。最近，我国家电行业的龙头老大长虹、T C L、康佳、厦华等在美国的“彩电反倾销”案中败诉就是明显的例证。家电出口企 业在“彩电反倾销”案中败诉，长虹、TCL、康佳、厦华等四家特别调查对象的倾 销税率分别为2 4.48%、2 2.3 6%. 11.36%和4 .25%,海尔、 海信等九家应诉企业的税率为2 1.4 9%,其他未应诉中国企业的税率为7 8 . 4 5%。彩电6 4商业时代理论2 0 0 5年12期行业利润极薄，只要加10 %的税，出口就再无利可图，在更高税率的情况下，这些企业进入美

4、国市场的大门实际上已经关 闭。这一市场多年来一直是我国家电企业利润的一大来源，这样的市场聚变对家电 企业无疑是致命的打击，因为利润来源渠道已被封堵，企业必须寻找新的出路，否 则会一蹶不振。随着我国经济与世界经济的融合，我国会有更多的企业进入国际市 场，企业的生存和发展不同程度的要依赖国际市场，国际市场的变化会直接给企业 带来财务风险。人民币升值压力及汇率市场化我国加入WTO后，对外贸易历年出现巨额顺 差，已积累了大量外汇储备。而贸易伙伴国则出现对华贸易逆差。美国、曰本等主 要西方国家认为人民币币值处在较低水平，降低了其本国企业同类产品的国际竞争 力，所以强烈要求人民币升值。对此，我国国内专家学

5、者也有不同观点。一种观点 认为，人民币汇率维持在目前水平，有利于出口企业扩大出口，扩大我国产品的国 际市场份额，同时也増加创汇能力。如果人民币升值，不但出口企业会受到打击， 而且会岀现贸易逆差。另一种观点认为，目前人民币的汇率较低，与人民币较强的 购买力严重不符，只利于别国占有更多我国资源，而不利于我国占有更多别国资 源。作者支持后一种观点，因为资源对于一个国家的经济发展是相当重要的，由资 源短缺而引起的国际纠纷一直在持续，任何一方都不愿将曰益珍贵的资源廉价送给 别人。作者认为，在不远的将来，人民币升值会成为现实，之后便是汇率完全市场 化，人民币汇率由国际外汇市场决定。这样的结果会使出口企业面

6、临一系列新的财 务风险。首先，人民币升值可能会使出口产品价格竞争力降低，销售收入下降，减我国出口企业面临的潜在财务风险。国际金融风险在世界经济一体化的背景下，企业财务运作的金融环境，不再是国内金融，而 是国际金融。国际金融风险的存在，会直接地、不同程度地影响到经济高度依存的 任何一个国家和地区的企业经营，受到的影响最直接、程度最大的当然是出口企 业。1 9 9 7年的亚洲金融危机就是最明显一例。亚洲金融风暴造成亚洲地区多数 国家货币贬值、经济停滞或倒退，众多企业财务状况恶化，甚至倒闭，出口企业普 遍受到沉重的打击。金融危机从两个方面直接影响了出口企业的财务状况。第一， 应收账款不能及时收回，资

7、金周转困难。世界经济一体化的表现之一是国际资金运 动一体化，世界经济体系中的任何一个部分发生变化，都会发生牵一发而动全身的 现象。在金融危机暴发地区，货币贬值，经济衰退。如果出口企业的贸易伙伴位于 金融危机发生地区，则贸易伙伴的财务状况首先恶化，拖欠出口企业的应收账款不 能及时偿还，出口企业资金周转受到严重影响，引起出口企业财务状况恶化。第出口企业所在地区货币相对升值，出口额减少。如果贸易伙伴所在地区发生金 融危机，相对于金融危机暴发地区货币贬值而言，出口企业所在地区货币相对升 值，出口企业产品价格相对昂贵，会引起销售额下降，经营现金流量减少，导致财 务状况恶化。应收账款管理薄弱随着我国对外贸

8、易的増长，出口企业的应收账款的余额也随之増加，由于缺乏 对国外客户资信状况的充分了解和对应收账款的有效管理，应收账款呆坏账风险逐 渐加大。应收账款是企业最重要的流动资产之一，对企业财务状况的好坏有重要影 响，应收账款余额大，占用资金多，直接影响企业资金的正常循环，必然造成企业 流动资金紧张，如果发生坏账，直接造成企业资金损失，严重情况下会造成企业资金链断裂。如果企业为了缓解资金紧张的 状况，需要从外部融入资金，这必然导致资金成本上升，如果融入资金属于负债， 还会増加公司的偿债压力。所以应收账款管理已成为出口企业财务风险的重要影响 因素之一。量应收账款危及出口企业的财务安全，为预防这种状况的出现

9、，财务人员要从 战略管理的高度，准确研判国际经济、金融发展趋势，当出现不良趋势时，提前采 取有效的经营管理手段，从业务层面和财务层面同时采取手段，在业务层面减少可 能发生风险地区的出口业务，扩大其他地区的业务，同时要减少赊销业务；在财务 管理层面，要抓紧应收账款账龄管理，对账龄较长的款项要抓紧催收，或者为提前 收款，给予对方更多的现金折扣。为避免发生坏账给企业带来的重大损失，购买出 口保险也是有效的措施之一。当出口企业发生坏账时，将风险转嫁给保险公司。合理平衡赢利能力与财务安全度在企业经营过程中，企业管理人员总是希望动 用企业所拥有或控制的全部资源，用于盈利性经营项目，这似乎是多数企业的一种

10、经营倾向。当企业所处的金融环境、市场环境比较稳定时，这种倾向一般不会导致 什么后果。但是，当企业所处的金融环境、市场环境不稳定时，如果企业将资源全 部用于盈利性的经营项目，必然会减少周转性的资源，使财务弹性减小。金融环 境、市场环境一旦发生不利的变化，财务状况便会急剧恶化。在世界经济一体化的背景下，企业经营环境的不稳定性増强，出口企业受 环境变动的影响程度最大，如国际金融风险、人民币升值、国际贸易纠纷等，对出 口企业都会造成相当大的冲击。在这种情况下，出口企业在保证盈利性的同时，要在财务运作中保留适度的流动资金，使企业财务更有弹性，増加财务安全性，降低 财务风险。培养国际性财务管理人才企业管理

11、以人为本，企业财务管理也是如此。财务部门的各项管理工作、财务 部门与企业其他部门的合作，都是通过财务管理人员的努力完成的。我国加入WT 0后，财务管理工作需要熟悉WTO规则、国际外汇市场、期货市场、世界经济动 态和国际金融市场，这些工作无一例外地要求出口企业财务人员，要成为国际性的 财务管理人才，在种种诱因带来的财务风险发生之前，要能够提前准确预测，主动 采取避险措施，使企业遭受的损失降到最低。在各种财务人员应具备的素质中，外 汇知识、期货知识、国际金融知识应当是财务管理人员必须具备的知识，其他知识 虽然也很重要，但是财务人员在这些方面的不足，可以通过与其他业务人员密切合 作而得到弥补。制和敬

12、用体商以促拓勞动力秦範M建立 产展研合件的仟效模内澤化金融休制 改苹.为科技创卿和戎见的N业化捉供资僉 文捋：改串政堵键尺怡蒔输简政洞机沟. 苦如妬诩就.路旨讦故效餐实施依汎治 ilf： AT !rfLMBC.充分祥放人力资训4创斷屮的决定件川.产业政慣的作用产业政後址政府将农观管理沫入到社 会何工严过程Z内.111产业发棧方徐戏划产业发肢目标.调节咅个尹业Z 问的m互決系弓I导滋观经济涵动的一瑕 列刃策件虑包赫产业的结构故艦产业 的级纨政饿产业的技木政心产业的伤 対绞灵必国N7L刑怎严W关疑的放以 产业促逬和隈制政策筹其J艮终II的昱优 化资源配提抚产业莊邹力巧 個或 地区产业政策相苻合的产

13、业可经得到政 府的备檜优（政策的扶捋.生产姿素也会向该严业集弘从而便该产业迅速发展壮 x贰竟争力也阳刘rftfh反乙与产 业政谛不搐餌合的产业.卄個帶不到政笫 扶并.反而述会受到种种RI制与4瓯从 血理渐疋向匪退.竞争力n然側菊.金LM idiaelE. Porten |N$ 龙負优枠.比京悸0出版*I . 200 2ZT辰 fltnir收结锄的般入严 山次联分Mt竹列越外-2000邯笫4期$刘榔态木Q户业條俶】捱升 城”竞争力的战略选掙I:洱经济 2002|- 5W!4学建巾捷岛探f?走聲力的陆衿 送胖.浙江纶済.200m 7IW环为付.加二谨福京巾产业竞 債力酬兀攻对饭.利总社公貂学Z00

14、2 耶踽EM転关别华.型甫切融市亞争力分WW价.狎标大学学抠，20Q3年第7期出口企业财务风险防范措施建立多元化市场结构为避免市场聚变对企业造成的财务困境，出口企业应密切关注国际市场的变 化，根据国际市场需求的变化，建立多元化市场结构，尽量避免对单一地区或单一 国家市场的过分依赖。并且在保持既有市场的同时，要不断开拓新的市场。在开拓 和建立市场的时候，不但要关注市场所在地区的经济层面，还要关注政治层面。从 近几年的国际市场变动来看，除贸易纠纷引起市场不稳定之外，地区政治不稳定， 以及由此引起的军事冲突已成为破坏市场稳定的另一动因。利用外汇市场规避外币贬值风险外汇市场的存在，为出口企业规避外汇风险提 供了多种可能的途径。及时调整币种结构。由于汇率变动，使出口企业外币资产存在贬值的风险，所 以财务管理人员要及时预测手持的各种外币币值变动趋势，通过外币市场，卖出可 能贬值的货币，买入可能升值的货币，调整持币结构。货币市场套期保值。为了预防汇率变动可能带来的外币债权损失，出口企业可 以通过外汇市场，借入与债权期限相同，数量相等的债务。这样，在债权到期曰， 不论该种外币贬值或升值，收回的债权正好来抵消要偿还的债务，将汇率变动带来 的风险抵消，不存在损失或收益问