并购蓝海掘金 商业银行需“融资+融智”

1、在12月16日召开的“中国并购合作联盟2016年并购高峰论坛”上，多位银行业内人士表示，中国的并购金融已迈入2.0时代，商业银行除了继续加强支持传统并购融资领域，还应利用在资金、信息、行业等各个方面的优势，在并购整合中发挥更大的作用，为企业并购整合、产业转型升级提供一体化、有特色的融资服务。近年来，跨境并购成为中国并购市场持续的热点。相关统计数据显示，到今年前三季度，中国跨境并购总额达1739亿美元，首次超越美国成为全球跨境并购最大收购国。中国企业和中国资本正在深刻影响全球产业格局。民生银行（600016）董事长洪崎在论坛致辞中表示，在国内外经济持续承压的环境下，国家大力推进供给侧结构性改革和

2、产业升级，通过兼并重组促进僵尸企业和传统企业的资源整合流通，同时新型产业的行业布局也在不断加快。在这种背景下，2016年，海外并购持续扩张，整体表现更为理性和成熟。“供给侧改革给经济转型升级和产业结构调整提供了重要的政策指引，在此背景下，企业重大资产并购重组交易活跃，传统产业兼并整合、产业升级的诉求明显，新兴产业内部也存在大规模整合的需求。这些都将形成未来并购市场良性发展的核心驱动力。”洪崎表示。民生银行投资银行部总经理杨毓认为，经济转型为传统行业提供了很好的资源整合机遇，也为新兴行业带来迅速扩张的机会。产业的整合与扩张需要通过并购重组来落地和实现，并购整合是优秀企业实现跨越式发展的重要手段。

3、这是目前并购市场越来越火爆的背景和基础。在此环境下，对于并购金融的参与者来说，如何形成差异化、有特色的核心竞争力，成为蓝海中致胜的关键。银行业内人士认为，在并购金融市场，银行不仅需要为企业提供融资服务，同时还需要搭建信息平台，为并购买方客户寻找合适标的，为并购卖方客户提供价值挖掘、买家搜寻的服务。在达成初步并购意向后，银行更应提供交易谈判、尽职调查、融资方案设计、开具保函、外汇政策咨询及并购战略咨询等财务顾问服务，实现商业银行并购金融服务从“融资”到“融智”的转变。“未来除了继续加强支持传统并购融资领域，还应利用在资金、信息、行业等各个方面的优势，在并购整合中发挥更大的作用。”杨毓认为，一方面

4、，商业银行需要重新定位自己在并购整合中的角色，发挥在资金、信息等多个方面的优势，以融资安排为抓手，开创原创性的并购交易，实现金融资本和产业资本的有机结合。另一方面，商业银行需拓展对并购客户的服务深度和广度，利用商业银行在信息等方面的优势，打造与优质企业共同发展的核心“朋友圈”，将商业银行融资风险控制与企业长远发展有机结合起来，民生银行牵头打造的中国并购联盟就是一次有益的尝试。此外，融资服务不同于交易中介服务，不是一次性买卖，需结合到客户并购后的服务中，协助客户一道发挥并购所实现的协同效应。“随着市场的发展与成熟，未来并购融资手段将会逐步丰富，并购融资也将迎来一个新的增长，商业银行也会在整合并购业务中发挥更重要的作用。商业银行要以并购融资服务为切入点，形成围绕优质企业的并购加整合一体化的融资服务方式。”杨毓表示，未来民生银行投行业务还将继续加强重点行业的行业研究，与行业重点客户一道探讨行业内并购整合的业务机会，利用民生银行在资金、风险识别与控制、渠道等多方面的优势，从并购的整个链条中协助客户，通过并购整合实现腾飞。比如在大健康、大消费、信息技术和高端制造这些行业，民生银行将在集中投研力量，更深刻地理解行业和企业特点的基础上，给予差异化的投融资支持。同时，在区域特色方面，民生银行不仅