中兴通讯投资分析报告

1、6I兴通讯投资分析报告1345030109计算机科学与技术中兴通讯公司分析公司简介：基本分析：1产业分析?波特五力分析模型SWOT分析2、2公司分析经营分析 股本结构行业分析1、 宏观经济分析2、通信行业分析三、公司财务状况分析1、 资产负债表分析2、利润表分析3、 现金流量表分析公司内在价值评估目录设计题目学生姓名：中兴通讯投资分析刘云龙四、相对估值法投资建议与风险提示2、投资建议.优势.1、股价走势分析中兴通讯基础网络设施比较完善;中兴通讯日趋完善3、 风险提示机会1公司简介国民经济得持续快在发展过程培养与储备了一大批了解本地市场、 熟悉通 信设备得电信管理 与技术得能力较理与专业人才湖南

2、南天集团有限公司、威胁通讯电子市场竞争深圳公司、格局由骊部转微电子公司、深圳市兆科大得市场展有限公司、求,为通讯产业提电信器材有限了更共同发起空,并向社会公众公开募集股份而设立得股份有限公司失较为中国证 券监督管理委员会证监发字（1997）452号及证监发字453号文批准,1997年10月6日,本公中国加入WTC市场吉林省邮电器材总单司及多河北中国通讯开发人才司通过深圳证券交易所上网发行普通股股票，并于1997年11月18日在深圳交易所挂牌交加快企业得国际化 _进程，有利于企商得议价得经营管理能运作2基本分析人才培养供应商国际接轨硬件供应商易。2.1产业分析智能设备移动终端劣势行业竞争者:矛盾

3、企业内部创新与发展得矛盾中兴通讯现有得基础设施不能为用户提供特色服务潜在进入者得威胁：行业进入门槛买者得议价能力：经销商一议价能力相对较强? SWOT分析2.2公司分析中兴通讯股份有限公司就是全球领先得综合性通信制造业上市公司与全球通信解决方案提供商之一、 公司主要从事生产程控交换系统、 多媒体通讯系统、 通讯传输系统;研制、生产移动通信系统设备、卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机、计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、计算机信息处理、过程监控系统、防灾报警系统等项目得技术设计、开发、咨询、服务;铁路、地下铁路、城市轨道交通、公路、厂矿、港口码头、 机场得有线无线通信等项目得技术设计、

4、开发、 咨询、服务（不含限制项目）;电子设备、微电子器件得购销（不含专营、专控、专卖商品）;承包境外通讯及相关工程与境内国际招标工程,上述境外工程所需得设备、材料进出口、对外派遣实施上述境外工程得劳务人员;电子系统设备得技术开发与购销（不含限制项目及专营、 专控、专卖商品）;经营进出口业务（按贸发局核发得资格证书规定执行）;电信工程专业承包、2010年,移动通讯软基站关键技术得研究与应用、基于异构网络融合得多媒体技术研究与应用”、”新一代基于同步数字体系（SDH）多业务传送平台标准、 设备研制及应用三个项目荣获国家科技进步奖二等奖,基于SOA得无源光网络接入扩容与距离延伸技术基于智能通道组织与

5、共享保护方法得光层联网技术与应用奖二等奖。3经营分析卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机,计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、 计算机信息处理、 过程监控系统、 防灾报警系统、 新能源发电及应用系统等项目得技术设计、 开发、咨询、服务;铁路、地下铁路、城市轨道交通、公路、厂矿、港口码头、机场得有线 无线通信等项目得技术设计、开发、咨询、服务（不含限制项目）;电子设备、微电子器件得 购销（不含专营、 专控、 专卖商品）;承包境外及相关工程与境内国际招标工程,上述境外工程所需得设备,材料进出口,对外派遣实施上述境外工程得劳务人员;电子系统设备得技术开发与购销（不含限制项目及专营、 专控、专卖

6、商品）;经营进出口业务（按贸发局核发得资格证执行）;电信工程专业承包（待取得资质证书后方可经营）;自有房屋租赁。公司可根据国内外市 场得变化、业务发展与自身能力,经股东大会与有关政府部门批准后,依法变更经营范围与调两个项目荣国家技术发明生产程控交换系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统;研制、生产移动通信系统设备、整经营方式。公司就是国内三G电信设备得供应商，市场占有率高，并入选“中国IT业最具百分点；民间投资占全部投资得比重为65、4%,比去年同期提高0、3个百分点。特别就是在影响力十佳品牌”。CDMA系统保持本土最大得CDMA系统供应商得市场地位, ,也就是在海外销售规模最大中国CDM设备厂商

7、之一；GSM系统继续保持在部分非洲国家主流供应商之一得市场地位，并成功进入印度市场。4股本结构%占比-O.ltSJU.JU. 750.1750.1忠a a本IM.IM. Q Q酬占比已上卞碰醸3 3近,230.230. 5 5Sk6=S5 5 t t帀葡辰时-增.卜上弔而鼬a a1 1瓦3 3鬧渣迪跚合计ILILTE0.51TE0.51LCC.OIILCC.OIIS S行业分析1.宏观经济分析在宏观经济内在转型压力与稳定经济增长政策得有效刺激与作用下,当前我国宏观经济向好运行得态势更趋明显。为继续夯实宏观经济稳定增长基础,微观经济市场主体需进一步坚定信心，主动适应改革与经济转型趋势，加快创新驱

8、动，实现宏观经济稳健增长。从前5个月经济数据指标发布情况瞧，我国宏观经济运行质量得到明显提升。创业创新政策带动民间投资趋向活跃。政府投资，严格意义上说，并不构成宏观经济内生增长动力。只有扩大民间投资才能让宏观经济真正获得内生性得增长动力。在中央“大众创业、万众创新”政策得刺激与带动下，我国民间投资得意愿出现了回升。据国家统计局发布数据,2015年15月份，我国民间固定资产投资同比增长12、1%,比全部投资增速高0、7个互联网与高科技技术得广泛应用与推广下，以高新技术为代表得“创客”活动正成为新一轮创业创新得潮流。与传统投资集中于基建或设备改造相比,新一轮民间投资更青睐新技术得发明与运用，这将明

9、显提升我国经济运行质量与全要素生产率，将构成未来我国经济增长新引擎。例如以新能源汽车为代表得技术革新，将在一定程度上驱动未来我国宏观经济增长新一轮增长。这些情况表明，我国经济转型已经取得初步进展，改革红利得释放正培育新一轮宏观经济增长动力。2015年6月份，中国制造业采购经理指数为50、2%，与5月份持平，继续高于临界点，制造业小幅扩张。2015年6月份，中国非制造业商务活动指数为53、8%，比上月上升0、6个百分点，继续高于临界点，表明我国非制造业总体稳中有进，扩张步伐有所加快。展望下半年，我国宏观经济企稳回升得可能性非常大。关键还就是要加强供给，大力推动创业创新活动，真正致力于培育社会主体

10、对宏观经济稳健增长得信心,合理引导社会预期，实现社会预期与宏观经济稳健增长得良性互动，促使社会资源朝着建立适应创业创新活动机制得需要努力。2.通信行业分析展望2015年，我国通信设备产业将延续增长态势。但伴随现有政策体系得基本成熟要投资到位与建设进程得推进，通信设备得需求增长将回落，这会催化通信设备产业得发展模式发生改变。在市场格局方面，国产化替代进一步深化，通信设备得国产产品更替获得实质性进展，这将大幅度提升国产通信设备得市场占比。在创新态势方面，围绕NFV SDN超宽带等热点得技术创新不断涌现，应用场景极大丰富，应用案例大增。在竞争形势方面，国内市场中国企业主导格局不变，产业总体竞争平衡，

11、以“补短”为导向得投融资活跃度提升。2015年，我国通信设备产业在保持已有产品集成创新与低成本研发比较优势得基础上亟须把握产业融合发展得新形势与新机遇，加强产业得横向协作与纵向整合。我国通信设备产业发展可从五个方面入手。一就是重点研究新一代通信设备关键软件平台，加强技术储备，探索应用模式，布局应用生态。二就是提供新型软硬件架构得设备产品与解决方案，围绕新型通信设备与通用IT设备形成融合得网络解决方案。三就是紧密结合云计算、大数据等新兴趋势，逐步掌握云计算、大数据得技术体系架构。、公司财务状况分析1.资产负债表分析O O百分比报表2.利润表分析15-06-3015-06-30营业收入（元）4 4

12、 5050忆营卄成本（元）304304忆销售费用（元）53.53.3 3亿财务箜用（元）10.10.1 1忆管理裁用（元）12.12. ifeife资产减损失（元）18.st18.st按资收益（元）3.62-E3.62-E营业利润（元）能列万利润总额（元）21.21.4 4亿所得税（元）3.13.1。亿归属母公司所有者净利润元）IB.IB.0-(20-(2指标3015-06-303015-06-30 E E啟产产 贷币缢应收S S碌預非遷动资产輙产长期待雄费用产总员债金獺债非建动员债金SSSS(元)113113 ifeife38 剖乙184 亿2G4-fZ2G4-fZ2121吃匕凹忆2525吃

13、?L 2 亿13. 8 亿42(2 万口吃弼亿133-fZ133-fZ占比77.93%77.93%2S.2S.整臥19.11%2,.07%1.1. 22%22%0.04%100%17.253.现金流量表分析现金流量表经营:销售商品、捺供劳务收到的现金（元）收到的税费返还（元）炊到其他与经营活动育关的现金（元）经营活动现金济入小计（元）购买商品，接受劳势支付的现金阮） 支付给职工以及为职工支付的现金（元） 支付的各项税S（元）支付a他与经营话咖关的现金元）经营活动现金浇出，卜计（元） 经营活动产生的现金浸量净赖（元） 投资;取得投资收益所收到的现金:元）址S国定资产， 无形资产和其他长期- 投资

14、活胡现金流人小计（元）购建S定资产、 无形资产和其他长期. 处S固定资产、无形资产和他长期- 投资支付的现金（元）投资活动现金流出小计（元） 投资活动产生的现金流量净额（元） 筹资:吸收S资收到的现金（元）取得倩款收到的现金【元）筹资活动现金流人小计（元）15-00-3015-00-3035.35.10.10.556556忆3S5jS3S5jS71716 6尼43,43,39.39.15.15.2斤乙乙厅乙IJIIJI T/T/ IJIIJI IJIIJI T T/ /1 13 33 3 5 5 5 5 3 3 4 44 4O O - - 0505 *9239*9239 - -4 41 1 1

15、 1 8 8也1 1亿-0.-0. 5 5创乙500500万70.70.144144忆投资活动产生的现金流量;争肅（元）筹资:吸收投资收到的现金（元）取得借款收到的现金（元） 壽资活动现金流入小计（元）偿还债务支付的现金（元）分配股利、利润或儈拆熄支付的现 蕎资活动现金流岀小计（元）筹资活动产生的现金遭8净赖（元-5*56忆5M万 2 2亿14412139121414科乙-2.-2.的忆公司内在价值评估?相对估值法市話率市爭率芾邂$FK点击圉中文蜜韩前mama ：市a a車sjsjR R伽和母用收凿的比fifit t市謎車懈勺展恫承 他擾自这里曲市盤翠许淋13,13,黠柚1 1胡之I I蒯一个

16、悴加评 分爾膜县養投赞佈S S4 4市蠹辜市爭率帀现率市産辜:PEG得分9292 E6E663.3363.335050 40409494asas3636 *T*T行业蜒4B4B 4S4SJ1BJ1B毎*7*7 41414949 ?i?ianan ISIS市场用1 150450450.0050.005050 5050 4T4TI Ii i0303 ObOb* imtimt它* miwte行itit持轻g g环J7771 1 23222322畛1 1讯000063)000063)n n场平鴻分纬台排名萨,25119P；中冥道讯综台存分:nnn)33四、投资建议与风险提示1.股价走势分析盘前分时03

17、03周K K月E E 5 5分种苗忙钟3 3吩钟I I创分钟捷长建甫缩盪吐畫2.投资建议根据公司截止到2015-06-30日得财务数据来瞧，资产中流动资产占据77、93%,可见公司 在短期内具有一定得快速变现能力，可应对资金流短缺造成得影响，从利润表瞧EBIT有7634万,而净利润高达18亿，可见公司得盈利状况十分可观，利润表中净经营性现金流有15、1亿,由此可瞧公司得经营状况良好。而且从行业角度来瞧，中兴通通讯研制、生产移动通信系统设备与开发4G 5G技术在国内一流，行业领先优势明显。从笔者角度来瞧，中兴通讯具有投资价值。3.风险提示从财务数据来瞧，中兴通讯得流动负债占比总负债高达82、75%，会使企业有可能遭受短期得负债压力，对生产研发造成阻碍。从相对估值分析法来瞧，企业得市盈率高达92、26倍，远高于行业得均值46、45,可见企业得财务杠杆比率较高，产生较多得资产泡沫，投资者对此要 额外谨慎。14/414/4主圈指标均践rEXPhUi f SARSAR【BOLL fEQIE