精品资料（2021-2022年收藏的）浅析我国上市公司资产重组问题及其对策

1、兰 州 财 经 大 学 长 青 学 院本科生毕业论文（设计） 论文（设计）题目： 系 别： 专 业 (方 向)： 年 级、 班： 学 生 姓 名： 指 导 教 师： 2015 年 5 月 20 日声 明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归兰州商学院长青学院所有。特此声明毕业论文（设计）作者签名： 年 月 日论我国上市公司资产重组摘要 在证券市场上，资产重组有着永恒的魅力。目前，我国上市公司资产重组无论是重组次数还是

2、交易金额都己经达到了相当大的规模，尽管如此，仍会发现许多问题干扰着上市公司资产重组的良性发展。文章从资产重组对上市公司的作用入手，将理论还原到实践，分析现实中资产重组的现状及存在的问题，进而借助江纸股份资产重组案例进行分析得出企业进行资产重组的原因、措施、效果，最后针对资产重组已出现的问题提出相应解决对策，对上市公司资产重组的良性发展进行尝试性的探讨，以促进我国证券市场健康有序的发展。 关键词 上市公司 资产重组 成因分析 对策ABSTRACT In the securities market, asset restructuring has a timeless charm.At prese

3、nt, the assets reorganization of listed companies both in number of restructuring and trading amount has reached a considerable scale, however, will still find a lot of problems interfere with the healthy development of assets restructuring of listed companies.Articles from the role of asset restruc

4、turing of listed companies, will theory into practice, analyzing the status quo of the assets reorganization in reality and the existing problems, and then with the help of jiang paper stock assets reorganization case analysis it is concluded that enterprise for the causes, measures, effect of asset

5、s reorganization, so as to promote the healthy and orderly development of security market of our country. Key Words Quoted company Reorganized assets Genetic analysis Countermeasure 目录前言（1）一、资产重组对上市公司的作用（1） （一）提高上市公司的经营业绩（1） （二）壮大国有企业的整体实力（1）二、我国上市公司资产重组现状及存在的问题（2） (一) 我国上市公司资产重组总体情况（2） 1、我国上市公司重组的数

6、量分析（2） 2、我国上市公司资产重组的模式选择（3） (二) 我国上市公司资产重组过程中存在的问题（3） 1、关联交易普遍存在（3） 2、重组信息披露不规范（4） 3、存在政府的不当干预问题（4）三、案例江纸股份重组（4） （一）江纸股份进行资产重组的原因（5） 1、企业监管缺失，高管层集体腐败（5） 2、市场竞争激烈，主业逐年萎缩（5） （二）江纸股份重组过程中的手段（6） 1、通过债务抵销进行债务重组（6） 2、通过资产置换进行债务重组（6） （三）江纸股份资产重组成功所采用的对策（7） 1、并购重组前具备雄厚物质基础（7） 2、获得地方政府的直接支持（7）四、完善我国上市公司资产重组的

7、相关对策（8） （一）规范上市公司资产重组中的关联交易（8） 1、严格规范上市公司对其关联交易行为的披露方式（8） 2、规范关联交易定价政策（8） （二）完善重组信息披露的法律制度（8） 1、增加重组工作的透明度、公开化（8） 2、完善信息披露的法律制度（9） （三）转变政府职能，推进资产重组市场化（9） 1、正确定位政府的行为与功能（9） 2、发挥政府的引导功能（9）结束语（10）参考文献（10） 浅析我国上市公司资产重组问题及其对策 前言 近年来，随着经济体制改革向纵深推进，资产重组在我国开展得如火如荼。资产重组分为外部重组和内部重组，特别是进入上世纪90年代，随着我国证券市场的建立和发展

8、，证券市场成为企业资产重组的主要市场，上市公司成为资产重组行为的主角，资产重组作为企业扩张与收缩、调整与优化的主要方式，在深化国有企业改革、提高企业资产质量、进行产业结构调整、优化资源配置、改善企业经营绩效、提高上市公司质量、促进证券市场健康稳定发展等方面具有重要的作用。 上市公司资产重组作为证券市场的一把双刃剑，既可以使上市公司降低成本支出，以一种高效的方式进入到新的行业，实施公司的战略规划，进而给上市公司带来巨大的收益，同时又存在很高的潜在风险和重组成本，也有可能被上市公司用来调节利润，危害证券市场的发展。当前，在上市公司资产重组领域仍存在许多问题，阻碍了其健康良性发展。正确认识上市公司资

9、产重组，理顺上市公司资产重组的各个环节是推进上市公司资产重组良性发展的关键。 一、资产重组对上市公司的作用 （一）提高上市公司的经营业绩 通过资产重组置换出公司原有的业绩差、包袱重的劣质资产,注入优质资产,可以极大地改善上市公司的资产不良状况,使其轻装上阵,进而恢复其资本扩张能力,为企业进入良性循环创造条件。对于行业相同或相近、规模较小、相互竞争的公司,则可以通过参股或相互参股的方式整合成规模较大的公司,提高产品的市场占有率。对于产品属于上下游的,则可以通过合并,实现交易内部化,降低交易成本,提高市场竞争力。 （二）壮大国有企业的整体实力 长期以来,我国的投融资体制主要是以银行信贷为主要渠道,

10、以间接融资为主要特征的。银行是资金的主宰者,同时国有企业负盈不负亏的不对称机制和对银行信贷的倒逼机制又将银行与企业捆绑在一起,形成了银企之间的不良资产、负债的关联。近年来,我国政府有意识的加快发展证券市场,然而受制于新股发行计划的控制和资本市场渐进发展的内在要求,能上市的国企毕竟占少数。而目前确有不少国有企业或要扩大规模或要技术改造或要结构调整,有进一步融资的要求,利用上市公司的“壳资源”,买壳上市进而配股融资,不失为一条重要渠道。 二、我国上市公司资产重组现状及存在的问题 (一) 我国上市公司资产重组总体情况 1、我国上市公司重组的数量分析 在资产重组数量的趋势性分析中，资产重组公司的数量和

11、资产重组业务的数量最具代表型。这里重组公司的数量是指发生一次或多次资产重组的公司数量，重组业务的数量是指有重组事项且交易成功的公司数量。现将近十年的上市公司重组数量统计如下表，有关资产重组业务的原始数据来源于国泰安数据库中的并购重组基本数据、中国证券报重组事项一览以及统计年鉴。 表1：上市公司资产重组统计表年份上市公司数量（家）重组公司数量（家）重组比例（%）重组业务数量（个）2013142111280.7920852014152912110.8044882015160313260.843000 从表1中可以看出:我国上市公司数量基本保持一致，重组公司数量和重组业务数量具有相同的变化趋势，资产

12、重组的数量和规模近十年来几乎一直表现为增长和扩大的趋势，但各变量的增长速度快慢不一，并且起伏也比较大，特别是2007年。 一方而说明我国上市公司参与重组的态度非常积极，希望通过重组来增强企业的市场竞争力和提高企业经济效益；另一方而也暴露了上市公司在运行过程中存在诸多问题，当公司经营出现亏损时，往往会想到通过资产重组来改善企业的经营状况，一旦一次重组没有达到预期的效果，只能寻求第二次、第三次甚至更多次的重组行动。 2、我国上市公司资产重组的模式选择 本文根据主要参考中国证券报)各季度重组事项总览以及我国证券市场的相关规定，统训一归纳出口前我国上市公司资产重组所采用的模式主要有四种。 (1)收购兼

13、并。上市公司采用收购与兼并的方式进行资产重组的事件占资产重组事件总数的47%，是发生率最高的一种方式。通过收购兼并可以增强企业的市场支配能力和竞争能力，降低交易费用，实现企业的规模经济，获取协同效应等，并使得产业内绩效指标(如利润率等)提高，并根据绩效指标的变化趋势引导资源的流向，即向优势产业集中，实现产业结构的优化。 (2)公司股权转让，包括非流通股的划拨、有偿转让和拍卖等，以及流通股的二级市场购并(以公告举牌为准)股权转让主要表现为业绩差的公司或盈利低的公司将其拥有的国有股、法人股以协议或划拨方式转让给一些更具发展潜力的企业，通过加入的优质资产实现更好的发展。 (3)资产剥离。上市公司通过

14、资产剥离方式，不仅可以坚持主营业务的经营，而且还可以使企业释放更多的资源投入到更有效的用途当中，其中包括所拥有股权的出售和实物资产的剥离。通过这一方式不仅可收回大量的现金改变资产和负债结构，同时能够更好的突出主营业务，提高企业的主营业务的市场占有率和核心竞争力。 (4)资产置换，包括上市公司资产(含股权、债权等)与公司外部资产或股权互换的活动。资产置换通常都是将不良资产换入优良资产，使不良资产不至于影响企业的整体发展，让公司注入新鲜血液，脱离不良的财务状况，实现产业的全而转型。 (二) 我国上市公司资产重组过程中存在的问题 1、关联交易普遍存在 关联交易本来是跨国集团用来在高税区和低税区转移费

15、用和收入从而达到避税目的工具。关联交易在我国上市公司资产重组中广泛存在，关联方资产重组有操纵重组业绩的优势。然而，在我国许多大股东为达到在资本市场获取资金的目的，通过关联交易调整上市公司的利润，这也成为大股东操纵利润、掠夺中小股东的主要方式。并且，上市公司作为大股东的提款机的情况时有发生，大股东往往在企业上市之初就占用上市公司的资金，所以一些上市公司只有通过以高价收购大股东资产的方式来达到收回借款的目的。由于目前我国对上市公司的关联交易没有比较明确的规范，而且从实际上也无法进行规范，才使我国关联交易定价方法的混乱，给债权人、投资者和社会公众价值判断带来很大困难。 关联交易也诱发了报表性重组等虚

16、假重组行为。在目前中国证券市场上，有相当一批上市公司的资产重组是虚假重组。它们仅仅是为了在证券二级市场上获得短期的暴利，而发布虚假的重组公告，制造重组题材，从而抬高股价，获得利益。另外，由于新的大股东进入经营处于困境的公司后，即便短期内没有实质性重组，但至少给投资者一个美好未来的想象，为股价的上涨提供了空间。这种上市公司进行虚假重组的行为不仅浪费社会资源，而且不利于上市公司法人治理结构的优化改善。同时，这种没有实质性的资产重组既损害了中小股东的利益，又诱使一些原本业绩较好、经营正常的上市公司进行重组，久而久之，证券市场上只剩下绩差公司，证券市场的价值创造功能完全丧失，极大地破坏市场的信用。 2

17、、重组信息披露不规范 信息披露在我国上市公司重组中不够全面充分。股权拍卖、股权纠纷的公告需要在上市公司在进行股权转让的时候发布出来。由于上市公司不按照要求发布公告，有意识的回避重组中的一些问题，有时候关于资产重组的一些重要数据都不披露。如有没有股权质押事项，如果有，质押的金额是多少，期限是多少，通过质押所得的资产用途和偿还这笔借款的能力是多少，这些都应该在资产重组的公告中披露，因为信J息披露全面真实，势必会影响投资者的决策。并且从资产重组的公告到最后交易的完成只有几天的时间，这样短的时间对于投资者的决策显然是不够的，那些想参与拍卖的人没有时间获得信息，即使看到也不能对被拍卖企业的整个资产价值做

18、一个详细的了解。在这样短的时间内做出的决策显然是不全面的。对其中存在的问题往往了解不是很多，而当购买行为发生、经营一段时间后，有关股权纠纷诸多方面的问题就会显现出来。 3、存在政府的不当干预问题 改革开放以来我国实行市场经济，市场经济发展这几年已初现成效，我国正面临产业结构调整和经济增长方式转变双重变革时期，政府有效的引导，能够减少不必要的资源浪费，节约了资源就能促进资源有效、合理配置。但是当政府这只有形的手干预经济活动不适当时，经济行为就会因为政府不适当的干预而扭曲。因此，政府要研究经济形势，尽量避免不必要的政府干预，让市场经济这只无形的手发挥自身调控市场的职能，当市场调控作用失灵时政府再适

19、当的干预经济。一个好的政府应主要应体现在制定一个良好的经济体制、经济环境，让企业在自由竞争的环境中发挥其应有的作用。 三、案例江纸股份重组 江西纸业有限责任公司的前身是江西造纸厂，1950年开始筹建，1952年10月1日正式投产，当时隶属于江西省工业厅，从1969年起先后隶属于南昌市轻化工业公司、南昌市轻化工业局，在50多年的发展历程中，先后进行了五次较大规模的扩建和技术改造，江纸公司的日生产能力从5吨提高到300吨水平。1988年4月经国家经贸委、国家计委等审核批准成为国家大型二档企业。1994年5月，经江西省人民政府批准，江西造纸厂改制组成国有独资公司，即“江西纸业有限责任公司”。1995

20、年7月，江纸公司被江西省人民政府列为全省首批三十三家建立现代企业制度试点企业之一。1996年1月经国家经贸委和外经贸部批准，公司获得了自营进出口权。1997年4月，江纸公司将新闻纸生产经营性资产和销售业务等优质资产包装上市，成立江西纸业股份有限公司，1997年10月，江纸公司组建成为了江西纸业集团有限公司(以下简称：江纸集团)，并由江西纸业股份有限公司、江西特种纸业有限公司、江纸实业发展公司、江西纸业进出口有限公司、昌九文化纸有限公司和抚州板纸有限公司全资、控股子公司及造纸一厂、轻工机械厂等直属企业组成。 （一）江纸股份进行资产重组的原因 1、企业监管缺失，高管层集体腐败 由于江纸股份剥离上市

21、的历史原因，江纸股份的运作不规范，法人治理结构不健全，上市公司董事会成员与高管在集团任职现象严重。尤其突出的是江纸股份前董事长姜和平，同时了担任江纸集团董事长、总经理以及党委书记数职。江纸股份与江纸集团基本上是两块牌子，一套人马。虽然江纸股份上市后，按照上市公司的治理准则搭建起了符合“现代企业制度”的公司治理架构，董事会、监事会、股东大会等“新三会”一个也不少，江纸集团架构下的党委、纪检、审计等机构也一应俱全。但这些公司治理机制中最重要的决策和制衡机构形同虚设，公司的事情基本上是姜和平一个人说了算。缺少有效的监督机制，致使公司领导集团沦为贪污集团。原江纸集团董事长姜和平在任职的7年里，收受、索

22、取贿赂次数过百，共计389万余元，另有480万元的巨额财产来源不明。姜和平大肆收受贿赂的同时，江纸集团管理层的腐败面也逐步扩大，几乎囊括了公司财务、设备、技术等所有要害部门的负责人。 2、市场竞争激烈，主业逐年萎缩 江纸股份“九五”技改原拟投资13亿元，2000年国家计委已批准立项。但由于江纸股份大股东占用案曝光后，其他单位不愿为技改项目提供银行担保，银行贷款因此无法到位，使公司技改项目进度缓慢。后根据国家经贸委国经贸投资2003100号文关于江西纸业股份有限公司新闻纸系统国债技改项目变更实施主体和调整部分改造内容的批复的精神，将列入第一批国债重点技改项目计划的江纸股份13.6万吨新闻纸生产系

23、统项目的实施主体变更为江西晨鸣纸业有限责任公司，因此江纸股份于2003年3月将“九五”技改项目转至江西晨鸣纸业有限责任公司。技改项目的终止使得公司造纸技术、成本、质量落后于市场上其他竞争对手。 由于市场和技术、成本、质量的原因，使江纸股份新闻纸主业日益萎缩，无力竞争，更不可能靠新闻纸业东山再起，这才有了日后的资产置换。2005年12月，江纸股份正式停产，公司的经营收入来源于销售原有库存新闻纸，以及以接受委托加工的方式维持公司的纸业营销网络及日常经营。 （二）江纸股份重组过程中的手段 经过2年时间的前期准备与筹划，2006年7月14日江中集团提出集资产置换、债务重组、股权分置改革与定向增发新股的

24、一套创新型的重组方案，并且资产置换、非公开发行与股改是互为实施的前置条件，三者同步实施。重组方案得中国证券会和董事会通过，于2006年12月28日正式实施。主要内容： 1、通过债务抵销进行债务重组 江纸股份原控股股东江纸集团占用江纸股份资金余额为13653万元，江纸股份为江纸集团的267.5万元借款提供的担保尚未解除。为解决原控股股东江纸集团占用江纸股份资金和江纸股份违规担保问题，江中集团承担江纸集团对江纸股份所负截至债务重组协议签署日合计人民币13653万元债务（以下简称“债务承接”）。上述债务承接后，江中集团因债务承接对江纸股份所负的13653万元债务与江纸股份对江中集团所负等额债务抵销(

25、以下简称“债务抵销”)。上述债务承接和债务抵销在债务重组协议生效后发生法律效力，抵销后剩余的江纸股份对江中集团负有的债务的处置由双方另行协商确定。同时，江中集团作为江纸集团本金金额为267.5万元的债务的债权人，同意免除江纸股份为江纸集团该项债务所负有的担保责任。 通过债务重组，江纸股份彻底清理了原大股东的欠款，也减少了江纸股份的负债。同时，江中集团同意免除江纸股份为江纸集团所负的担保责任，从而彻底清理公司历史遗留的违规担保问题。 2、通过资产置换进行债务重组 江纸股份以造纸有关的固定资产、存货及无形资产，与江中集团拥有的江中置业95%股权和江中制药厂拥有的江中置业5%股权进行资产置换。根据评

26、估，江纸股份置出资产为6623万元，置入资产江中置业的资产86230万元。置入置出的资产差额为79607万元人民币。江纸股份拟向江中集团非公开发行14000万股股份，发行价格为3.91元/股，共计54740万元，用于支付江中集团享有的置换差额人民币75295万元。增发股份仍不足支付该差额20555万元的部分，作为江纸股份对江中集团的负债。江中制药厂所享有的4311万元置换差额作为江纸股份对江中制药厂的负债，此项债务在股权分置改革方案实施完成后，由江纸股份二年内偿还。 通过资产转换，江纸股份成功转型成为江西省第一家国有控股的房地产上市公司，江中置业成为江纸股份全资子公司，实现江中集团所属地产业务

27、的借壳上市，江中集团持有重组后新公司股份21616.39万股，占总股本的71.8%的股权。 （三）江纸股份资产重组成功所采用的对策 1、并购重组前具备雄厚物质基础 并购通常被定义为满足一定的技术和法律要求，实现公司合并的谈判交易。只要是交易，就要有可供交换的资源。本案例中之所以能够顺利完成重组过程，有赖于双方所拥有的可交换的资源。江纸股份公司拥有可供交换的资源是：上市公司的壳资源和公司所拥有的土地。 并购方江中集团公司拥有的资源就更加丰厚。江中集团是医药行业的百强企业，拥有是一家业绩稳定、回报率很高的上市公司，具有强大的融资能力，同时也具有深厚的资金基础。这是并购重组的基石。 2、获得地方政府

28、的直接支持 江纸股份原控股股东江纸集团是南昌市政府所属的大型国有企业，因此南昌市政府对江纸股份的发展和脱困高度十分重视。不仅多方寻找重组接收方，而且于2003年，由南昌市土地储备中心用3.5亿的资金收储了江纸集团的575亩土地，并将该项资金用于解决江纸股份富余职工的安置问题，为今后江纸股份重组方降低了重组成本。在确定江中重组江纸股份后，南昌市政府不仅同意将575亩的土地以工业用地性质按规定程序协议出让给江中集团，允许其日后可作为商业用地进行开发，而且以极优惠的价格转让上述土地的使用权。 2004年10月14日，江中集团通过公开拍卖的形式，以13.6亿元的价格拍得此地，平均每亩价值184万元。虽

29、然江中集团拍得的土地每亩价格高出当年南昌市政府出让土地的每亩平均价格20万元，但实质江中集团得到土地远远不需要那么高的成本。根据江中集团财务报表显示：2003年末，江中集团拥有总资产18.2亿元，净资产2.6亿元；到了2004年末总资产和净资产竟激增至35.44亿元和11.48亿元，净资产中的资本公积金从3724万元增至87159万元，增加8.34亿元，其中：拨款转入7.999亿元。而这个“拨款转入”的7.999亿元，估计就是指这些土地的出让金，因为从当时江中集团的资产构成看，江中集团的存货已从2003年底的2.136亿元，增至2004年底16.21亿元，其中最大一块是开发成本14.81亿元，

30、这无疑包含了13.6亿元的购地款。如此分析，江中集团从南昌市政府所购得575亩土地，只支付5.7亿元，相当于每亩99万元。2004年南昌市共出让成交商品房开发土地共计1573.51亩，土地成交总金额25.899亿儿，平均每亩地价达到165万儿。仅以当年南昌市平均地价计算，江中集团获得的575亩土地值9.5亿儿。但实际上以当时周边地区的平均地价计算，江中集团获得的575亩土地应在12亿元以上。 南昌市政府不仅在土地出让方面作出了巨大的优惠，还努力协调江纸股份与各债务人谈判，也正是南昌市政府协调才使江纸股份的债务重组得以顺利进行。南昌政府对江纸股份重组工作的支持非常扎实具体，成为重组得以成功不可缺

31、少的有利因素。 四、完善我国上市公司资产重组的相关对策 （一）规范上市公司资产重组中的关联交易 1、严格规范上市公司对其关联交易行为的披露方式 交易价格的披露方式有的虽然进行了披露，但未说明有关重组资产是否经过审计、评估；转让价格只说明是协议价格，而未说明具体的计算方法。证券监管部门应要求公司说明关联交易是否按照独立核算企业原则进行，不但要防止控股公司利用关联交易侵占小股东利益，还要防止通过关联交易制造虚假业绩，使证券市场流传扭曲的信息。 2、规范关联交易定价政策作为减少关联交易影响的第一步，应对现存关联交易的核算进行规范。由于不同行业之间关联交易的性质千差万别，因此制定一个统一的关联交易定价

32、政策具有相当大的难度。但是对一个具体行业来说，规范关联交易定价政策，则不仅是可行，而且完全必要。从上市公司关联交易的主要内容看，无非是采购原料，半成品、销售产成品和综合服务几种类型，为使同类企业具有可比性，可以对上述关联交易的核算进行统一规定。如规定凡有国家价的均按国家价计，凡无国家价，但有市场价的均按市场价计。皆无，按成本加统一的比例费用计，这样核算虽未必能反映关联交易真实结果(实际上正是因为缺少市场交易过程，关联交易根本就不存在一个绝对合理的核算办法)，但对投资者分析、研究同行业相关公司的经营业绩而言，这种统一核算方法无疑比较合乎证券市场“三公”原则的要求，同时也有助于阻止控股集团公司借助

33、关联交易核算方法，操纵上市公司利润，从而达到维护中小股东权益的目的。 （二）完善重组信息披露的法律制度 1、增加重组工作的透明度、公开化 这样有助于鼓励实质性重组行为，减少虚假重组和防范投机行为。这包括重组的双方以及重组事项本身。对被重组的上市公司而言，应增加资产重组公开化的程度：包括两个方面，一是程序公开，从有打算到初步接触，到有合作意向等等，各个环节都应尽量公开；二是扩大选择范围，可以将股权放到市场上公开标价出售、拍卖。对重组方来讲，首先，重组方的信息披露应该追及到其最终控制人；其次，包括最终控制人在内的重组方首先应该对自身情况有详细的披露；另外，重组方信息披露的形式也应有一定的格式要求。

34、重组方至少需要披露基本情况，包括资产质量、注册资本、营业范围、经营情况以及最近的经审计的财务报表等。 2、完善信息披露的法律制度 坚决打击借收购之名操纵市场的虚假重组。各国的收购信息披露制度主要由两部分组成：一是持股信息披露，二是要约信息披露。我国也不例外，但有许多不完善的地方，特别是持股信息披露制度，为市场操纵留下了很大余地。我国证券法规定超过5的股权必须进行持股权益披露。只有当发生要约收购时，才要求收购方披露具体的与收购有关的信息。但事实上，因为二级市场上的要约收购成本太高，我国至今还没有发生过一起要约收购，相反，多为集中竞价收购或协议收购。 （三）转变政府职能，推进资产重组市场化 1、正

35、确定位政府的行为与功能 政府作为社会经济活动的协调人，对上市公司的重组活动应该定位于规划、协调、监督、服务等方面。政府应转变资产重组具体操作者的角色，将主要精力用在培育资产重组的市场机制，仲裁重组冲突，弥补市场失灵，提供信息和管理等服务上面，引导和推动资产重组健康发展。 2、发挥政府的引导功能 自从改苹开放以来，我国的市场经济发展突飞猛进。我国正处于经济增氏方式的转变时期，面临着产业结构调整。政府只要能有效的引导企业资产重组，就叮以减少小少资源浪费，更能促进资源的有效配置。政府应该正确分析市场形势，在“无形的手”(即市场经济)能发挥调控作用时，政府要减少十预；当市场调控已经小能满足上市公司资产

36、重组要求时，政府再适当的十预。总之，政府要充分发挥自身对经济的引导功能，制定良好的经济体制，建设健康的经济环境，叫一以有效解决我国上市公，司资产重组中面临的问题。 同时，政府也要加大对上市公司资产重组的监管力度，加大对小合理手段的惩罚力度，遏制小等价交易、关联交易等现象，实现资产重组的公开、公平和公正。 结束语 总之，现实中，由于上市公司、政府、市场、中介各个环节出现了这样或那样的漏洞，引发了一系列问题：操纵市场、内幕交易、短期行为和投机行为、中小股东利益受损、虚假重组、重组效率低下等等。要解决这些问题，需要各方在各个环节通力协作、互相配合。政府、市场监管以及中介机构在资产重组中起着举足轻重的作用，因此，明确政府角色定位、加强市场全方位监管、培育完善的本土中介机构是实现良性重组的必要条件。与此同时，上市公司作为市场主体理应是营造资产重组