(完整word版)金融衍生工具习题汇总

1、单选1、具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征 的市场是指（B ）。A. 场内交易B.场外交易C.自动配对系统D.自由交易2、通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的 参与者是（C）A. 保值者B.投机者C.套利者D.经纪人3、金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（A ）。A. 转化功能B.定价功能C.规避风险功能D.盈利功能E.资源配置功能4、1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者（A）的一篇题为货币需要期货市 场的论文为货币期货的诞生奠定了理论基础。A. 米尔顿 弗里德曼（Milton Friedman ）B. 费雪和

2、布莱克（Fisher and Black ）C. 默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes ）D. 约翰 纳什（John Nash5、（ D ）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。A. 金融市场资本化 B.金融市场国际化C.金融市场创新化 D.金融市场证券化6合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（B）A. 即期价格B.远期价格C.理论价格D.实际价格7. 远期利率协议的买方相当于（A）A. 名义借款人B. 名义贷款人C. 实际借款人D. 实际贷款人8. 远期利率协议成交的日期为（D）A.结算日B.确定日C.到期日D.交易日9. 远期利率是指（B）A. 将来时刻的将来一

3、定期限的利率B. 现在时刻的将来一定期限的利率C. 现在时刻的现在一定期限的利率D. 过去时刻的过去一定期限的利率10.（B）的远期期限是从未来某个时点开始算的。A. 直接远期外汇合约B. 远期外汇综合协议C. 远期利率协议D. 远期股票合约11、远期外汇综合协议与远期利率协议的相似之处为（ B）A.标价方式都是mx n B.两者都有四个时点C.名义本金均不交换 D.两者保值和投机的目标都是一国利率的综合水平12. 远期合约的远期价格和交割价格是两个概念，远期价格可能大于、小于、等 于交割价格，上述说法（A）A正确B 错误C不能确定13. 期货交易是指交易双方在集中性的市场以（B ）的方式所进

4、行的期货合约的 交易。A.自动竞价B.公开竞价C.自由竞价D.非公开竞价14. 期货交易参与套期保值者所利用的是期货市场的（B ）功能A. 价格发现功能B. 风险转移功能C. 获得风险收益功能D. 投机功能15. 随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是（ C）A.前者大于后者B.后者大于前者C.两者大致相等D.无法确定16.2005年8月，国内某豆油压榨企业计划在两个月后购进 1000吨大豆，此时现货 价格为2900元/吨，11月的大豆期货合约的价格为3 050元/吨。由于担心价格继 续上涨，该企业决定通过期货市场进行买入套期保值，在大连商品交易所买入11月合约100手 （每手1

5、0吨），到10月份，现货价格上涨至3100元/吨，而此时期货 价格为3250元/吨。于是该企业卖出期货合约对冲平仓。该企业赢利（B）A. 8 000 元B.盈亏相抵C. -8 000 元D.无法确定17. 估计套期保值比率最常用的方法是（C）A.最小二乘法B.最大似然估计法C.最小方差法D.参数估计法18.氓:在儿时刻现货的价格；划：在兀时刻现货的价格；忌：在耳时刻期货的价格；眄：在切寸刻期货的价格；兔：在时刻的基差；為：在归时刻的基差。对 于空头套期保值者来说，其利润是（A）多头套期保值者的利润是（C）空头套 期保值资产的有效价格（B）多头套期保值资产的有效价格（D）A.嘉汨.码+ % C.

6、 弘-比D.耳+ %18. 在基差交易中，交易的现货价格为（A）A. 商定的期货价格+预先商定的基差B. 结算时的期货价格+预先商定的基差C. 商定的期货价格+结算时的基差D. 结算时的期货价格+结算时的基差19. 在跨期套利中，买近卖远套利的赢利为（A）;卖近买远的赢利为（B）,其中， B：开仓时，近月合约与远月合约的价差圧：平仓时，近月合约与远月合约的价差A. If- BB.B -ZTC. 歹 X B D. 牙 / B21.条件同上题，在蝶式套利中，对于前买近后卖近的方式，实际赢利为（B）;对于前卖近后买近的方式而言，实际赢利为（C）A. -挥JB. 嵐-朋H站一肩）C. -冨）RJJ；-

7、岛）D. 込-昭色-尽）22. 在相关商品套利中，若两种商品期货的价差为正，当预计价差扩大时，可采 用的策略是（B）A. 入市时，卖出价高商品期货，同时买进价低的商品期货B. 入市时，买进价高商品期货，同时卖出价低的商品期货C. 入市时，卖出价高商品期货，是否买进不确定D. 入市时，买进价低商品期货，是否卖出不确定 长期国库券期货的最小报价单位为：（C）23. 股票指数期货合约的种类较多，都以合约的标的指数的点数报价，合约的价 格是由这个点数与一个固定的金额相乘而得。标准普尔 500种股票指数期货合约 的价格是当时指数的多少倍：（C）A 100B 200C 250D 50024. 5月，一个投

8、资者以0.6940的价格买入100手6月瑞士法郎期货合约。一周后, 美元贬值，6月瑞士法郎期货合约的价格变为0.6960，该投资者将合约卖出平仓。 其损益情况为：（C）A 15 000美元B 20 000 美元C 25 000 美元D 30 000 美元25.2001年8月15日，某国际投资银行预测美元对日元会贬值，该公司决定进行 投机交易。当日现汇汇率（即期汇率）为122日元/美元，期货市场12月日元期货 报价为0.008196美元/日元，即8196点。于是8月15日在CME买入30份12月日元期 货合约（每份1250万日元）。由于9 11事件的发生，美元果然贬值，12月日元期 货价格上升为

9、0.008620美元/日元，即8620点，于是于9月 15日对冲平仓。其损益 情况为：（B）A 14.9万美元B 15.9 万美元C 16.9 万美元D 17.9 万美元26. 3月 18日，交易员卖出6月欧洲美元期货合约1份，价格为89.00。该交易员持 有合约一直到6月份合约到期。合约最后交割价确定位88.00，该交易员将收到收 益为：（A）A 2 500美元B 3 000 美元C 3 500 美元D 4 000 美元27. 由于美国2000年失业率上升很快，某交易机构担心这可能会导致美国经济衰退，从而美国联邦储备银行可能会降低利率以刺激美国经济。利率下降会导致长期债券价格的大幅变动，该交

10、易机构根据经验认为近期月份国债期货价格上涨幅 度将大于远期月份合约的价格上涨幅度，于是他利用芝加哥期货交易所9月份和12月份的美国长期国债期货进行跨期套利交易。交易情况如下表：（长期国债期货每份合约10万美元）9月长期国债期货合约12月长期国债期货合约2000年7月10日买入10份，价格为1098观6卖出10份，价格为98船2000年8月5日卖出10份平仓，价格为1S99观斗买入10份平仓，价格为9中2 %求其盈亏情况：（A）A 0.218 75B 0.217 85C 0.211 25D 0.213 7528.2月5日，某投资者经过分析几个交易所内的股指期货合约的行情变化，认为A交易所内的某种

11、股票指数期货合约价格变化通常大于B交易所内的该股票指数期货合约的价格变化幅度。而且经过市场分析后，认为股票价格呈下降的趋势， 估计各股市指数均有不同程度的下降。他首先采用空头策略，售出A交易所内6月份指数期货合约10份，同时购进B期货交易所内6月份指数期货合约10份，这 样他就采取了跨市场套利的策略。15天后，股市正如所预料的出现大幅下跌， 投 资者于是获利平仓，交易情况见下表（每点价值500美元）:A交易所B交易所价差2月5日股指期货6月合约价格：855.45，卖出10份合约股指期货6月合约价格：824.85，买入10份合约30.62 月 20 日6月股指期货合约价格下降10.3点，为845

12、.15，买入10份平仓6月股指期货合约价格下降5.5点，为819.35，卖出10份平仓25.8求其损益情况：（B）A 14 000美元B 24 000美元C 34 000美元D 44 000美元29. 期权实际上就是一种权利的有偿使用，下列关于期权的多头方和空头方权利 与义务的表述，正确的是（C）A期权多头方和空头方都是既有权利，又有义务。B期权多头方只有权利没有义务，期权空头方既有权利又有义务。C 期权多头方只有权利没有义务，期权空头方只有义务没有权利。D期权多头方既有权利又有义务，期权空头方只有义务没有权利。30. 在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（B）A期权多头方B期权空头方C期

13、权多头方和期权空头方D都不用支付31. 某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时点该期权是一份（A）A实值期权B虚值期权C平值期权D零值期权32. 期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬，则这笔 费用称为（C）A交易佣金B协定价格C期权费D保证金33. 某投资者买入一份美式期权，则他可以在（D ）行使自己的权利。A到期日B到期日前任何一个交易日C到期日后某一交易日D A和B34. 某投资者，其手中持有的期权现在是一份虚值期权，则下列表述正确的是（D） A如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格高 于协

14、定价格。B如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格低 于协定价格。C如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格等 于协定价格。D如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格低 于协定价格。35. 看涨期权是指买方在约定期限内按（A ）价格（）一定数量金融工具的权利。 A协定，买入B市场，买入C市场，卖出D协定，卖出36. 下列关于交易所期权与柜台式期权区别的叙述不正确的是（D）A交易所交易期权是在交易所大厅中公开喊价，柜台式期权则是由交易的两个 主体以电话等方式自行联系B交易所交易期权的执行价格是由管理机构预先规定的，柜台式期权

15、的执行价 格是由买卖双方自行决定的。C交易所交易期权的买者和卖者之间有清算所进行联系，柜台式期权合约没有担保，它的执行与否完全看出售者是否履约。D从期权费的支付来看，交易所交易期权的期权费在成交后的两个营业日中支 付，柜台式期权的期权费则在成交后的第二个营业日支付。37. 在交易所期权的交易过程中，下列关于期权清算所功能的叙述不正确的是（C）A作为期权买方和卖方的共同保证人B设定最低资本保证金C代替投资者进行询价D监督交易双方履约38. 当一笔外汇期货期权履约时，以下表述正确的是（B）A如果期权多头方持有的是看涨期权，则履约后该多头方将以协定汇率水平向 空头方买入一定数量的外汇。B如果期权多头

16、方持有的是看涨期权，则履约后该多头方将成为一张外汇期货 合约的购买者。C如果期权多头方持有的是看跌期权，则履约后该多头方将以协定汇率水平向 空头方卖出一定数量的外汇。D如果期权空头方卖出的是看跌期权，则履约后该空头方将以协定汇率水平向 多头方买入一定数量的外汇。39. 在一份外汇期权中，JPY 60 Put代表（D）A每1日元的看涨期权的协定价格为0.60美元B每1日元的看跌期权的协定价格为0.60美元C每1日元的看涨期权的协定价格为0.006 0美元D每1日元的看跌期权的协定价格为0.006 0美元40. 关于外汇期权叙述正确的是（A ）A期货期权的有效期均是欧式的B期货期权的有效期既有美式

17、的，又有欧式的C现货期权的有效期均是美式的D期权的有效期均是美式的41. 现汇期权和期货期权在（A）时有现金交割，而期货式期权（）进行盈亏结 算。A实际行使或转让；每日按收市清算价。B每日按收市清算价；实际行使或转让。C每日按收市清算价；也是每日按收市清算价。D实际行使或转让；也是实际行使或转让。42. 份利率期货看涨期权的协定价格为95.00,表示在期权到期时（C）。A期权多头方将以9.5%的利率获得贷款B期权多头方将以9.5%的利率买进一份利率期货合同C期权多头方将以5%勺利率买进一份利率期货合同D期权多头方将以9.5%的利率卖出一份利率期货合同43. 在利率期权的交易机制中，封顶交易设定

18、的是（A ），保底交易设定的是（）。 A利率上限；利率下限B利率下限；利率上限C即期利率；远期利率D远期利率；即期利率44. 在利率期权的交易机制中，如果投资者想通过封顶保底型交易约束筹资成本， 则该投资者应该（A ）。A买入一份期权达到封顶的目的；再买入一份期权达到保底的目的。B买入一份期权达到封顶的目的；再卖出一份期权达到保底的目的。C卖出一份期权达到封顶的目的；再买入一份期权达到保底的目的。D卖出一份期权达到封顶的目的；再卖出一份期权达到保底的目的。45. 某投资者购买了 H公司的股票看涨期权合约一份，可以在到期日购买100股H公司股票，协定价格为每股12元，该公司新近宣布进行1拆3的拆

19、股，那么期 权的协定价格自动降至每股（C），同时，一份合约给予了投资者购买（）的权 利。A 12 元；100股B 36 元；100股C 4元；300股D 12元；300股46. 投资者采取出售避险式买入期权策略时，以下说法正确的是（A ） A投资者在期权市场作空头，股票市场做多头。B投资者以牺牲股票市场收益为代价，保证了期权费的固定收益。C投资者要确定止损点，及时买入股票。D投资者为获得期权费的固定收入，承担了股价上升的风险。47. 股票指数期权的交割方式为（A ）A现金轧差B交割相应指数的成分股C交割某种股票D以上都可以48. 股价指数现货期权是指以（B ）作为标的物的期权交易，而股价指数期

20、货期 权是指以（）作为标的物的期权。A某种股票本身；某种股票的期货合约B某种股价指数本身；某种股价指数期货合约C某一系列股票本身；某一系列股票的期货合约D某一个证券投资组合；某一个证券投资组合的期货合约49. 某投资者在期货市场上对某份期货合约持看跌的态度，于是作卖空交易。如果他想通过期权交易对期货市场的交易进行保值，他应该（A）A买进该期货合约的看涨期权B卖出该期货合约的看涨期权C买进该期权合同的看跌期权D卖出该期权合同的看跌期权50. 如果不考虑佣金等其他交易费用，买入看跌期权的投资者其可能损失的最大 金额为（C）,可能获得最大收益为（）。A协定价格与期权费之和；协定价格与期权费之差B期权

21、费；协定价格与期权费之和C期权费；协定价格与期权费之差D协定价格与期权费之差；协定价格与期权费之和下列关于在股票回购中，公司应用出售卖出期权交易策略的叙述不正确的是 （B） A如果在期权到期时，股票市场价格低于执行价格，则公司有义务以执行价格 买入股票B公司出售的期权的执行价格一般要低于股票当前的市价。C公司的期权费收入是固定收入，可以用于抵消股票市场的损 失。D如果到期时股票价格高于执行价格，公司有权利要求以执行价格买入股票。52. 下列关于牛市看涨期权价差表述正确的是（B）A牛市看涨期权价差是指投资者在卖出一个协定价格较低的看涨期权的同时再 卖出一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。B牛

22、市看涨期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再 卖出一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。C牛市看涨期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再 买进一个到期日相同但协定价格较高的看涨期权。D牛市看涨期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时再 卖出一个到期日相同但协定价格较高的看跌期权。53. 下列关于熊市看跌期权价差的叙述正确的是（D）A熊市看跌期权价差是指投资者在买进一个协定价格较低的看跌期权的同时再 卖出一个到期日相同但协定价格较高的看跌期权。B熊市看跌期权价差是指投资者在卖出一个协定价格较高的看跌期权的同时再 卖出一个到期日相同但协定价

23、格较低的看跌期权。C熊市看跌期权价差是指投资者在买进一个协定价格较高的看跌期权的同时再 买进一个到期日相同但协定价格较低的看跌期权。D熊市看跌期权价差是指投资者在买进一个协定价格较高的看跌期权的同时再 卖出一个到期日相同但协定价格较低的看跌期权。54. 熊市看涨期权价差交易和熊市看跌期权价差交易盈亏图几乎完全相同，但它 们毕竟是两种不同的期权交易策略，以下表述正确的是（B）A在熊市看涨期权价差交易中投资者将取得期权费净支出；在熊市看跌期权价 差交易中投资者将取得期权费净收入。B在熊市看涨期权价差交易中投资者将取得期权费净收入；在熊市看跌期权价 差交易中投资者将取得期权费净支出。C投资者在建立熊

24、市看跌期权价差部位时最大收益为两份期权的期权费之差。 D投资者在建立熊市看涨期权价差部位时最大亏损为两份期权的期权费之差。55. 多头看涨期权蝶式价差交易是指投资者 （C）一个协定价格较低的看涨期权, 再（）一个协定价格较高的看涨期权，同时（）两个协定价格介于上述两个协 定价格之间的看涨期权。A买进；卖出；卖出 B卖出；卖出；买进 C买进；买进；卖出 D卖出；买进；买进56. 下列关于垂直价差、水平价差和对角价差的表述不正确的是（ D）A在垂直价差交易中, B在水平价差交易中, C在对角价差交易中, D在水平价差交易中,两个期权的执行价格不同而到期日相同。 两个期权的执行价格相同而到期日不同。

25、两个期权的执行价格和到期日都可以不 同 两个期权的执行价格和到期日都可以不 同57. 比较期权的跨式组合和宽跨式组合，下列说法正确的是（ C）A跨式组合中的两份期权的执行价格不同，期限相同。B宽跨式组合中的两份期权的执行价格同，期限不同。C跨式期权组合和宽跨式期权组合都是通过同时成为一份看涨期权和一份看跌期权的空头或多头来实现的D底部跨式期权组合中的标的物价格变动程度要大于底部宽跨式期权组合中的标的务价格变动程度，才能使投资者获利58.下列关于期权的条式和带式组合的表述，不正确的是（C）A条式组合由具有相同协议价格、相同期限的一份看涨期权和两份看跌期权组 成。B带式组合由具有相同协议价格、相同

26、期限的两份看涨期权和一份看跌期权组 成。C底部条式组合的最大损失为（-2 C-P），底部带式组合的最大损失为（-C-2P） D底部条式组合和带式组合由期权多头组成，顶部条式组合和带式组合由空头 组成。58. 从静态角度看，期权价值由内涵价值和时间价值构成，以下叙述不正确的是（C）A虚值期权的权利金完全由时间价值组成B期权的时间价值伴随剩余有效期减少而减少C到达有效期时，期权价值完全由时间价值组成D平值期权的权利金完全由时间价值组成，且此时时间价值最大59. 关于期权价格的叙述正确的是（B）A期权有效期限越长，期权价值越大B标的资产价格波动率越大，期权价值越大C无风险利率越小，期权价值越大D标的

27、资产收益越大，期权价值越大60. 一份欧式看涨期权，标的资产在有效期内无收益，协定价格为18，资产的价格为22,贝U期权价格的上下限为（D）A 18，max（18-22讦卍可，0）B 22, max（18-22 北 6时，0）C 18, max（22-18 北 ch,0）D 22, max（22-18 y,0）61. 一份欧式看跌期权，标的资产在有效期内无收益，协定价格为18，资产的价 格为22，则期权价格的上下限为（A）A 18匸 FH, max（18 卫 F 打-22,0）B 22, max（22 此很可-18,0）C 18, max（22 c g-18,0）D 22c 心町，max（22

28、c 也 -18,0）62. 份美式看涨期权，标的资产在有效期内无收益，协定价格为18,资产的价格为22,贝U期权价格的上下限为（B ）A 18, max（22-18 讦印习,0）B 22,4C 18, max（22 匚也町-18,0）D 22, max（22-18 匕也 “，0）63. 一份美式看跌期权，标的资产在有效期内无收益，协定价格为18,资产的价格为22,则期权价格的上下限为（C）A 18肿'", max（18 订巾打-22,0）B 22,4C 18,0D 22, 一 ,264. 看涨期权的Delta在（C ）之间，而看跌期权的Delta在（）之间A 0 与 1; -

29、1 与 1B 1与0; 0与1C 0 与 1; -1 与 0D -1 与 1; 0与 165. 关于期权价格敏感性指标叙述不正确的是（D）A 看涨期权的Rho般为正的，看跌期权的Rho般为负的。B Theta是用来衡量权利期间对期权价格之影响程度的敏感性指标C 无论是现货期权还是期货期权，其看涨期权的Lambda都等于看跌期权的LambdaD 一般的说，当期权处于极度实值或极度虚值时，Delta的绝对值将趋近于1获0，此时Gamm将趋近于1。66. 以下关于布莱克一斯科尔斯模型假设的叙述不正确的是（ A）A假设期权是美式期权B 在期权到期日之前，标的资产无任何收益C 标的物的价格波动率是一个常

30、数D无风险利率固定，且假设不存在税负等外部因素 下列哪种说法是正确的？ （ A）A对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间 价值的减少是递增的B 对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间 价值的减少是递减的C对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间 价值的减少是不变的D 当时间流逝同样的长度，在其他条件不变时，期限长的期权时间价值的减少 幅度大于期限短的期权时间价值的减少幅度二、多选1. 金融基础工具主要包括（ABCDA. 货币B.外汇C.利率工具D.股票E.远期2. 金融衍生工具按照自身交易方法可分为（ABCDA.

31、 金融远期B.金融期权C.金融期货D.金融互换3. 金融互换主要包括（BC）。A. 股票互换B.货币互换C.利率互换D.债券互换4. 金融衍生工具市场的组织结构由（BDE）构成A.咨询机构B.交易所C.监管机构D.金融全球化E.经纪行5. 下面选项中属于金融衍生工具新产品的有（ABC）A.巨灾再保险期货B.巨灾期权合约C.气候衍生品| D.信用衍生产品6. 金融远期合约主要有（ABC）A.远期利率协议B.远期外汇合约C.远期股票合约D.远期货币合约7.远期合约是（BD）A.标准化合约B.非标准化合约C.灵活性较小D.灵活性较大7. 期汇投机的特点是（AC）A. 成交额较大B. 成交额较小C.

32、风险较高D. 风险较低9.掉期交易的形式包括（AC）A.明日对次日B.即期对远期C.远期对远期D.即期对次日8. 已知下列即期利率：氓=4%抵=5% g =6% （年按360天计算）。请问一份 3X 5 FRA的合同利率为（ABC ）A.6.0% B.6.9% C.7.4% D.7.9%9. 期货合约的标准化主要体现在哪几个方面（ABCD） 0A.商品品质的标准化B.商品计量的标准化C.交割月份的标准化D.交割地点的标准化10. 下列各项中哪些有关商品和金融远期合约的说法是正确的（AD） oA. 它们不在场内进行交易B. 它们涉及交纳保证金C. 它们有标准且公开的合约条款D. 它们由私下议定达

33、成11. 期货交易的功能是（ABD ）oA.价格发现功能B.风险转移功能C.稳定市场功能D.投机功能12. 期货的品种可以分为哪两大类（CD ）oA.股指期货B.外汇期货C.商品期货D.金融期货13. 商品期货可以分为的层次是（ABC ）oA.黄金期货B. 金属和能源期货C. 农产品期货D. 外贸期货16.金融期货可以分为的层次是（ABD ）。A.利率期货B.股票指数期货C.国库券期货D.外汇期货17. 套利者和投机者的区别是（ABD ）。A. 交易方式的不同B. 利润的来源不同C. 交易动机不同D. 承担风险程度不同18.期货市场的组织结构是（BCD）。A. 监督机构B. 期货交易所C. 期

34、货结算所D. 期货经纪公司18. 按套期保值的性质和目的不同，可以划分为哪几类（ ABCDA.存货保值B.经营保值C.选择保值D.预期保值19. 投机和保值的区别主要体现在哪几方面（ABCDA.参与的市场B.交易目的C.交易方式D.交易风险与收益20. 在分析外汇期货价格的决定时，不仅要对每个国家单独研究，而且应该对它们做比较研究，衡量一国经济状况好坏的因素主要有：（ABCDA 一国国内生产总值的实际增长率（指扣除了通货膨胀影响的增长率）B货币供应增长率和利息率水平C通货膨胀率D 一国的物价水平影响着该国的进出口22.下列属于短期利率期货的有：（ABCDA短期国库券期货B欧洲美元定期存款单期货

35、C商业票据期货D定期存单期货21. 下列关于期权多头方的盈亏情况叙述正确的是（AC）A如果投资者持有的是看涨期权，且市场价格大于执行价格，则该投资者一定 有正的收益。B如果投资者持有的是看跌期权，且市场价格大于执行价格，则该投资者一定 有正的收益。C如果投资者持有的是看涨期权，且市场价格小于执行价格，则该投资者一定 处于亏损状态。D如果投资者持有的是看跌期权，且市场价格小于执行价格，则该投资者一定 有正的收益。22. 某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好，但在未来的三个月内将会下跌。根据这一预期基金管理者可以采取的策略包括（AD）A买入股指期货B购买股指期货的看涨期权C卖出股指

36、期货D购买股指期货的看跌期权23. 某投资者卖出了某份期货合约的看涨期权，则以下说法正确的是 （BC）A到期日，如果期货合约市场价格低于协定价格，则该投资者会蒙受损失B到期日，如果期货合约市场价格高于协定价格，则该投资者会蒙受损失 C到期日，如果期货合约市场价格低于协定价格，则该投资者不会蒙受损失 D到期日，如果期货合约市场价格高于协定价格，则该投资者不会蒙受损失24. 牛市看涨期权价差交易和牛市看跌期权价差交易盈亏图几乎完全相同，但它 们毕竟是两种不同的期权交易策略，以下表述正确的是（AC）A投资者在建立牛市看涨期权价差部位时将发生期权费净支出。B投资者在建立牛市看跌期权价差部位时将发生期权

37、费净支出。C投资者在建立牛市看跌期权价差部位时最大收益为两份期权的期权费之差。 D投资者在建立牛市看涨期权价差部位时最大亏损为两份期权的期权费之差。三、计算题（老师上课点到的课后计算题）1.8月份，某油厂预计12月份需用200吨大豆作原料。 当时大豆的现货价格为 2700元/吨，该油厂预测未来大豆价格可能上涨， 于是在期货市场进行大豆套期 保值交易，当时12月大豆期货价格为2750元/吨。若4个月后，大豆的现货价格涨 到2900元/吨，期货市场上当时交割的价格为2950元/吨。问该厂商应如何套期保 值？现货市场期货市场8月份大豆价格2700元/吨买入20手12月份大豆合约价格为2750元/吨1

38、2月份买入200吨大豆价格为2900元/吨卖出20手12月份大豆合约价格为2950元/吨结果亏损200元/吨赢利200元/吨盈亏：200X 200- 200X 200=0元2.6月份，大豆在现货市场的价格为2000元/吨，某农场对该价格比较满意，但要 等到9月份才能将100吨大豆出售，因此担心价格下跌带来损失，为避免风险，决 定在期货市场进行套期保值，此时期货市场的 9月份大豆期货价格为2050元/吨。 若9月份，大豆的现货价格跌到1880元/吨，期货价格为1930元/吨。该农场应如 何套期保值？现货市场期货市场6月份大豆价格2000元/吨卖出10手9月份大豆合约价格为2050元/吨9月份卖出

39、100吨大豆价格为1880兀/吨买入10手9月份大豆合约价格为1930元/吨结果亏损120元/吨赢利120元/吨盈亏：120X 100-120X 100=0元3. 7月1日，一家服装零售公司看好今年的秋冬季服装市场，向厂家发出大量 订单，并准备在9月1日从银行申请贷款以支付货款1 000万美元。7月份利率 为9.75%,该公司考虑若9月份利率上升，必然会增加借款成本。于是，该公司 准备用9月份的90天期国库券期货做套期保值。要求：（1）设计套期保值方式，说明理由；（2）9月1日申请贷款1 000万美元，期限3个月，利率12%计算利息成本；（3）7月1日，9月份的90天期国库券期货报价为90.2

40、5 ； 9月1日，报价为 88.00，计算期货交易损益；（4）计算该公司贷款实际利率。 该公司欲固定未来的借款成本，避免利率上升造成的不利影响，应采用空头套 期保值交易方式：在7月1日卖出9月份的90天期国库券期货，待向银行贷款时， 再买进9月份的90天期国库券期货平仓。期货交易数量为10张合约（每张期货合 约面值100万美元）。 000x= 30 （万灵元 7月 1日：每100美元的期货价值为f = 100-（ 100- IMM指数）（90/360） =100（ 100- 90.25） （90/360 ）= 97.5625（美元）每张合约的价值为1 000 000 X 97.5625 - 100= 975 625（美元）卖出10张期货合约，总价值为10X 975 625 = 9 756 250（美元）9月1 日：每 100 元的期货价值为 f=100 -（100-88.00 ） （90/360 ）= 97（美 元）每张