完整版金融学网上作业答案

1、金融学?网上作业金融学?作业1结合人民币汇率变动趋势及相关数据分析汇率的作用考核目的：这是一道综合思考题,同时与我国人民币汇率制度改革方向紧密相关.在目前人民币汇率变动趋势相对已定条件下,学习者不仅要从人民币汇率最近改革的具体内容及其变动数据入手去探 讨问题,而且要深刻熟悉货币理论开展、 货币制度变革同汇率变动之 间的理论和实践渊源,以及人民币升值对中国经济和世界经济的影 响,在把理论同实践紧密结合起来的同时, 提升学习者利用实例来综 合分析和研究问题的水平,增强对我国经济和金融改革政策的理解.要求：(1) 认真审题并重点研读教材第13章特别是第3章,尤其是 有关汇率的决定与影响因素、汇率制度

2、的安排与演进等内容,清楚货 币制度开展演变同汇率制度之间的内在联系.(2) 认真阅读下面这段文字：“白2005年7月21日起,我国 开始实行以市场供求为根底、参考一篮子货币进行调节、有治理的浮 动汇率制度.人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币 汇率机制.并结合我国近年汇率改革尤其是 2021年以后改革的内 容,据以进行相关的文献调研.(3) 举例说明时视域尽可能开阔,同题目紧密联系即可.(4) 论述过程不必面面俱到,但要有白己的观点或看法.(5) 字数最好限制在600字左右.时间：学习第一篇的内容后做本次作业(约第三周,从发布之日 算起,10日之内完成)解题思路：(1) 汇率制度是

3、货币制度尤其是国际货币制度开展的结果,国际货币制度是解决汇率问题的根源；(2) 我国目前实行的人民币汇率制度是以我国经济和金融开展状况为根底的；(3) 目前人民币的汇价已经改变了单一升值的趋势,这种趋势对中国经济和世界经济都会带来深远影响；(4) 随着人民币国际化的步伐日益加快,人民币汇率必将在更加广泛的领域发挥作用.参考答案：自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为根底、参考一篮子货币进行调节、 有治理的浮动汇率制度.本次汇率机制改革的主要内容包括三个方面：一是汇率调控的方式.实行以市场供求为根底、参考一篮子货币进行调节、有治理的浮动汇率制度.人民币 汇率不再盯住单一美元,而是参照

4、一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动.这里的"一篮子货币",是指根据我国对外经济开展的实际情况,选择假设干种主要货币,赋予相应的权 重,组成一个货币篮子.同时,根据国内外经济金融形势,以市场供求为根底,参考一篮子 货币计算人民币多边汇率指数的变化,对人民币汇率进行治理和调节,维护人民币汇率在合理均衡水平上的根本稳定.篮子内的货币构成,将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直 接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币.参考一篮子说明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率,但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币,它还需要将市场供求关系作为另一重要依据,据此形成有治理的浮动

5、汇率.这将有利于增加汇率弹性,抑制单边 投机,维护多边汇.二是中间价确实定和日浮动区间.中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格.现阶段,每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民 银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价 3%的幅度内浮动率稳定.三是起始汇率的调整.2005年7月21日19时,美元对人民币交易价风格整为1美元兑8.11元人民币,作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价,外汇指定银行可自此时起调整对客户的

6、挂牌汇价.这是一次性地小幅升值 2%,并不是指人民币汇率第一步调整2%,事后还会有进一步的调整.由于人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革,而非人民币汇率水平在数量上的增减.这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的,同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应水平.放弃单一盯住美元,不仅表现为以后的人民币汇率制度更富弹性,而且在于发挥汇率价格的杠杆作用,以便用汇率价格机制来调节国内外市场资源流向,以便促进短期宏观经济的目的由于,汇率如同利率一样是短期宏观调控主要手段.人民币汇率以市场供求关系为根底,今后人民币汇率水平的变化,完全取决 于实体经济的变化, 取决于国内经济的

7、开展水平, 而不是理论模型的高估或低估. 这也预示 着人民币汇率水平可能会有向上或向下的浮动.中国人民银行今年二季度货币政策执行报告提出,适当发挥汇率在实现总量平衡、 结构调整及经济开展战略转型中的独特作用.报告认为,汇率作为一揽子政策的组成局部,可以在调节国际收支不平衡中发挥一定作用.下一步,应继续根据主动性、可控性和渐进性原那么,进一步完善汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的根本稳定.专家据此认为,下一阶段货币政策调控可能将由汇率担纲.进一步增强汇率弹性,扩大人民币兑美元汇率的浮动区间,赋予人民币更大的升值空间应是题中应有之义.当前,在结构矛盾突出、国际收支继续双顺差的背景下,限

8、制货币信贷过快增长的任务仍然比拟艰巨.报告称,央行将继续协调运用多种货币政策工具,增强流动性限制,合理限制货币信贷增长,维护总量平衡.同时,从多方面采取着眼于中长期的综 合性举措,加快落实扩大内需等各项政策, 加快经济结构性调整, 促进国际收支趋于根本平 衡,实现向以内需为主导,内外需并重的经济开展战略转型.报告指出,解决国际收支不平衡问题,并不能单纯依靠汇率升值来实现.应从围绕以消费需求为主扩大内需,降低储蓄率,调整外资优惠政策、加快统一内外资企业税收制度, 扩大进口和市场开放等结构性政策, 以及汇率浮动方面共同入手加以解决.金融学?作业2 讨论主题专题讨论结合我国信用开展状况,讨论利率如何

9、改革才能充分发挥其在经济开展中的作用考核目的：这是一道讨论题,希望通过师生之间的教学交互和同学们之间的协作学习与相互启发,激发同学们的学习热情和创造性,并在此根底上,提局大家对利率在现代经济和讨论内容金融开展中作用的熟悉,为以后更好的研究其他金融问题和货币政策运行机制奠定良好根底；利率是少数几个既能在宏观经济领域发挥作用,又能在微观经济中发挥作用的经济变量之一,包含的内容十分丰富,通过深入讨论,可以使同学们更好地理解其作用机制,为充分发挥其作用奠定坚实的理 论根底.要求:(1) 认真研读教材第45章的教学内容；(2) 掌握有关利率的概念、决定和影响利率变化的因素；(3) 掌握利率在宏、微观经济

10、中的功能与作用,清楚利 率发挥作用的环境与条件.(4) 由辅导教师组织学习小组讨论,每组以 510人为 宜.(5) 进行一定的文献调研.(6) 讨论结束后每人完成一篇不低于 600字的作业.时间：学习第二篇的内容后做本次作业(约第六周,从发 布之日算起,10日之内完成)解题思路：(1) 讨论应从信用与利率的关系入手；(2) 必须清楚利率发挥作用的世界性趋势；(3) 讨论的核心内容是我国利率改革的方向及其在宏观 和微观经济中的重要作用；(4) 清楚我国利率改革遇到的主要障碍及化解方法.金融学?作业 2答案答：随着外币贷款利率的放开,标志着我国利率市场化将呈加速之势.很多学者认为,我 国的利率市场

11、化改革已经取得了实质性进展,并将我国利率进一步改革的进程安排得十分紧凑,大有利率不日就有完全市场化之势.从微观讲,利率市场化后,可以提升资金需求的利率弹性,使资金流动合理化、效益化,从总体上消除利率的所有制、部门、行业歧视,使利 率充分反响资金的供求, 使利率的水平与结构与信用风险紧密联系.宏观方面,市场化的利率在发动储蓄和储蓄转化投资方面都有不可替代的作用.同时,利率市场化将有利于中央银行对金融市场间接调控机制的形成,对完善金融体制建设起到至关重要的作用.现结合我国信用开展状况重点从下面几点分析信用与利率的关系.一、信用与利率的关系信用是一种借贷行为,是不同所有者之间调剂财充裕缺的一种形式,

12、货币是一般等价物,作为价值尺度,媒介商品所有者之间的商品交换.二者之间的关系必须用历史的眼光来考察.利率,是指贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率.利率表达着借贷酱增值的程度,是衡量利息数量的尺度.西方的经济著述中也有时称之为到期的回报率、报酬率.一般而言,生产的开展会带动资本需求的扩大,足够的资本供应是生产开展的必要条件.马克思曾指出：“随着银行制度的开展,特别是自从银行对存款支付利息以来,一切阶 级的货币积蓄和暂时不用的货币,都会存入银行.小的金额是不能单独作为货币资本发挥作用的,但它们结合成巨额,就形成一个货币力量.正如马克思所说,我认为信用是利率的载体,银行给人们带来的绝对性的信

13、用,人们才会去银行存钱放心的把自己一生的积蓄放在银行里.同样人们到银行存钱到一定时候会产生一定利率.在现代市场经济中,利率作为重要的经济杠杆,具有牵一发而动全身的效应,对一国 经济的开展发挥着至关重要的作用. 利率的作用,不仅表达在宏观经济运行当中, 还表现在 对企业及个人经济活动等微观方面的影响上二、利率发挥作用的世界性趋势利率不但能够反映货币与信用的供应状态,而且能够表现供应与需求的相对变化.利率水平趋高被认为是银根紧缩,利率水平趋低那么被认为是银根松弛.因此,西方传统的货币政策均以利率为中介目标.为了限制投资的高速增长,在央行采取的诸多货币政策操作中,被西方金融界称为货币政策“猛药的存款

14、准备金率一调再调,而调整法定存贷款利率这一传统的政策工具,却 一直没有使用.这让市场感到很意外. 我们认为,央行之所以迟迟没有提升法定存贷款利率, 除了考虑CPk经济增长速度等正常的经济指标外,还受到一些特殊的外部因素的约束.在 我国利率发挥作用还不具备条件.在兴旺市场经济国家,利率政策非常有效,因而成为主要的货币政策工具.中国的情况十分复杂.统计分析显示,在中国,货币供应量的变动同利率变动的关系不大.并且,利率水平的降低对存款总量的增长以及增长的速度都没有产生明显 的影响.之所以出现上述情况,其主要原因是：地方政府、国有企业是主要的贷款需求者,贷款需求的利率弹性必然较低；作为贷款的主要供应方

15、, 银行、特别是国有银行的利率敏感性一直较低.另外,人民币汇率升值的压力,将导致大量短期资本涌入到国内,从而达不到提 高利率紧缩信用的目的.因此,有研究人员认为升息不能解决经济过热问题.三、我国利率改革的方向及其在宏观和微观经济中的重要作用利率市场化是指所有利率均由市场决定,即由资金供求关系确定.利率市场化是我国利率治理体制改革的方向.在利率制度方面,国家应尽早建立并完善利率决定机制以及利率风险治理制度,保证利率决定机制在最大程度的灵活性和自主性的根底上实现利率风险水平的最小化；在标准微观主体行为方面,应首先解决长期以来困扰我国经济开展的国有企业问题,加速国有企业改革,逐步建立和完善现代企业治

16、理制度,同时进一步推进国有商业银行的改革进程,在产权制度和银行治理结构等方面加大改革力度；在金融市场方面,国家应努力朝着建立统一,开放,竞争,有序的金融体系的目标迈进,为市场上的各类竞争主体提供一个尽可能公平,公正的投融资环境,从而为利率市场化改革的最终实现创造条件.我国进一步稳步推进利率市场化改革的必要性和迫切性：中国的利率市场化改革是在建立社会主义市场经济体制中逐渐提出来的. 1993年党的十四届三中全会决定和同年 12月 国务院关于金融体制改革的决定,都对利率市场化的方向作了原那么要求.2000年中共中央关于国民经济和社会开展第十个五年方案和 2021年远景目标的建议以及 2001年全国

17、人大通 过的“十五方案纲要,均明确提出“稳步推进利率市场化的要求.利率在微观的作用：利率是通过对现代商品经济中一系列机制发生影响从而影响社会 再生产的.一企业投资：在现代商品经济条件下,无论是企业为扩大再生产进行新的投资,还是企业产品销路不好时维持简单再生产,甚至仅仅为了归还债务,都需要借贷资金.利率的变化将影响借贷资金本钱,从而鼓励或者抑制企业投资,甚至关系到企业生存.二利润：取得较高利润是商品生产者生产与经营的直接目标.然而,利率的上下直接影响到利润的多少.这是由于,在一定的价格水平上, 利率的上下与利润的多少是成反比的.三货币：借贷资金市场的扩大和开展,投资场所的不断增加,人们收入的增加

18、使得人们更加注意比拟使用货币的效益,选择货币的用途.因此,当利息率提升时,储蓄增多, 货币数量相对减少；反之,当利率下降时,储蓄减少,货币数量相对增加.四工资与消费 ：利率通过影响企业投资规模和根本建设规模、企业利润状况进而影响就业状况,从而影响工资和消费基金水平.当利率较高时,企业投资、基律规模受到抑制,因而减少就业时机,从而减少工资性支出和消费基金总额,利率下降时,情况那么相反.不仅如此,利率的变动还能促使消费基金和投资基金的转化.当利率提升时,人们会把原计划用于购置消费品的一局部钱储蓄起来,投资资金会增多,消费基金就会相应减少.反之, 当利率下降时,投资基金减少,消费基金相应增加.五价格

19、：利率的上下直接影响价格水平的上下.这是由于一方面货币量的变动将直接影响至价格水平. 另一方面,企业都把利息作为生产费用计算.现代商品经济中,消费信贷也在不断扩大.对那些生产某些“垄断性商品的企业来说,利率提升,本钱增加,为了 不减少利润,需要提升价格.但是利率的提升,同时影响到储蓄增加,货币流通量相对减少, 使社会对商品的需求减少,从而使社会商品的价格下降.六证券：证券的价格和利率的变动成反比.利率提升,股票、债券价格下降,将影 响企业直接吸收社会资金；利率下降,股票、债券价格上升,能够鼓励企业吸收社会资金. 企业投资、利润、货币、工资与消费、价格、证券都是现代商品经济开展的重要机制,利率

20、对它们所产生的作用也无异对社会经济发挥着作用.四、我国利率改革遇到的主要障碍及化解方法：目前我国的这种低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的价格,也使得利率这一重 要的经济杠杆难以充分发挥作用,因此很多人主张通过利率市场化来理顺金融商品的价格体 系,提升利率的敏感性和弹性,恢复利率杠杆应有的作用.我们认为,利率市场化是随着我国市场经济改革不断深化的一个必然进程,谁也没有理由反对利率市场化,但目前我国宏微观经济环境都不利于利率市场化的过快推进.具体障碍及原因如下：1、市场经济发育程度低.我国过去长期搞方案经济,建立市场经济的时间不长,许多 方面都与成熟市场经济的要求有较大差距.2、 利率运作主体

21、行为不标准.1中央银行的独立自主性不强.中央银行并未真正拥有利率的制订权和调整权；2国有商业银行行为非市场化.国有商业银行由于产权制度建设落后,银行的产权界定模糊,加上治理层和一般员工没有利益驱动机制,使得所有者和经营者难以实现利益的鼓励兼容,经营者非市场化选择的倾向很强,这是引致银行效率低下的根源所在.国有商业银行的大量非市场化行为的存在,即使利率自主权放开,银行也难以按照市场规律借贷资金；3企业的行为不标准.到目前为止,我国国有企业的现代企业制度改革并未到达预定目标,其在资金使用方面的风险约束机制和利益推动机制尚不健全,大多数企业只负盈不负亏,在国家的保护伞下安稳过日子,利率上下对其来讲并

22、不很重要.3、企业对利息的承受水平低下.4、金融监管不完善.目前我国的金融监管因不能摆脱行政干预而缺乏超脱性和真实性. 另外,监管标准、手段和技术也不能保证监管的信息质量和使金融机构采取稳健和审慎的经 营原那么.在我国这样一个曾经长期实行方案经济的国家,要实现利率完全市场化需要一个很长 的过渡期.就目前我国利率市场化的重点而言,不是去设计利率市场化的进程和时间表,而应是为利率市场化创造条件.如前所述,利率市场化同一国的市场经济完善程度、金融交易主体的市场化倾向以及金融监管等外围制度环境紧密相关,所以我们应从这些方面着手,为利率市场化创造条件,具体举措如下：(1) 深化市场经济改革. 从西方的经

23、验来看, 很多国家都是在市场经济相当成熟的条 件下放开利率的.应该说相对有效的市场机制有利于熨平利率放开后金融领域乃至经济的波动.我国经过二十几年的改革开放, 尤其是近几年市场经济的大力开展, 建立了比拟完善的 商品市场,但是我国的产权市场、劳动力市场以及资本市场的发育都不完善, 这就极大地制 约了利率的市场化.当然,深化市场经济的改革不仅要建立有效的市场, 更需要经济主体行 为的市场化.(2) 培育利率运作主体的市场化行为：完善中央银行制度. 目前,我国中央银行的宏观金融调控目标并未摆脱对国家方案和经济增长目标的依附,中央银行甚至还承担着大量的财政职能.在这种央行与政府关系难以理顺的条件下放

24、开利率,很难保证中央银行能够根据市场经济的客观需要来调节利率.因此,现实的选择是：一方面,必须别离政府与央行的“天然联系；另一方面要提升中央银行自身治理水平,使其能够做到运用各种货币政策工具去调控商业银行利率和其它市场利率.构建真正的商业银行.在市场化利率制度中,商业银行一方面要充当央行货币政策中介,另一方面又要根据货币政策的意图调控企业和居民的行为.商业银行的这一中介地位,要求它必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的 经济实体,否那么无法起到中介传导作用.对此,我们只有加快国有银行向商业银行转化的步 伐,才有可能实现商业银行的市场化运作.首先,要对国有商业银行进行股份制改造,解决我国国有银

25、行长期所有者虚置的现象,实现国有银行所有者和经营者鼓励兼容的市场化运 作.其次,根据现代企业的组织原那么,重组国有银行的内部组织和机构体系.最后,建立规 范透明的财会制度, 强化股东、外部监管机构对会计信息的监督和发布.此外,我们还应放 宽金融机构的市场准入,组建一批新的商业银行,为利率市场化引入竞争机制.在国有企 业中建立现代企业制度.提升居民的金融意识.(3) 把握好利率改革的着力点：增强利率的敏感性和弹性,利率敏感性和弹性较低是我国七次利率下调效果不显著的根源.而利率的敏感性和弹性状况,一方面取决于利率的治理体制,另一方面又取决于银行和企业的改革状况.所以一方面我们要逐步放松管制,即放宽

26、利率的浮动范围和幅度,另一方面要加快银行和企业的市场化进程.明确利率调整目标.西方成熟的市场经济国家,中央银行利率变动的着眼点是整个宏观经济状况,而不是企业的利息支出负担问题, 只有从国民经济的整体状况出发考虑利率水平变动,利率才能发挥其作为间接宏观调控重要工具的作用,所以应将我国的利率调节目标转移到优化资源配置的功能上来.事实上,目前我国以降低企业利息负担为目标的利率调整方式,既不利于国有企业的体制转换,也不利于国有经济部门经济增长方式的转变.重构利率结构,理顺利率关系.要对现行利率划分方法进行改革,根据企业和金融机构会计制度和业务开展的需要,综合考虑期限、数量、风险等因素设置利率档次,划分

27、利率种类；要逐步清理优惠贷款利率, 明确贴息来源,减轻商业银行的负担.(4) 完善金融监管制度. 利率放开后,要保持资金市场秩序,不能像过去一样靠行政 命令来实现,而必须依赖于灵活有效的金融监管.首先,金融监管要摆脱行政干预,独立自主地进行；其次,要落实金融监管责任制,实现层层负责；最后,要尽早制定科学的监管标 准,引入先进的监管技术和监管手段.金融学?作业3一、案例分析题(共1道试题,共 100 分.)1.【材料分析】【材料一】科技创新始于技术、成于资本,这是近几十年全球科技创新 一个突出的特征.随着新技术革命的不断推进,人才技术和资本的结 合更加紧密,科技创新的步伐更快,涉及领域更广.以前

28、以大型企业 主导科技创新的格局显著改变,中小型企业科技创新创业的优势日益 凸显.科技型企业成长、壮大的周期也比过去大为缩短,不断地为各 国经济社会开展注入新的动力和活力.我国资本市场效劳科技创新创业水平有所缺乏,市场体系不健全,包容度和覆盖面不够,与我国有 1500万家中小微企业的规模并 不匹配.风险投资体系不健全,天使投资、风险投资缺乏,创新创业 企业融资难的问题依然突出.加上法治建设、诚信环境和股权文化等 因素也制约了资本市场效劳科技创新企业的作用发挥.摘引自中国证监会主席肖刚在 2021陆家嘴论坛上题为“资本市场如何效劳 科技创新的演讲【材料一】与此同时,市场上还存在另外一种声音,认为“

29、资本市场服 务科技创新是个伪命题.摘引自2021年相关网络搜索考核目的：这是一道材料分析题.要求学习者能够根据材料提供的内容,通过一定的文献调研,结合有关章节主要知识点对所提问题进行分析说明并发表白己的见解,深化对学习重点的理解和熟悉.要求：仔细阅读上述材料,答复以下问题：(1) 你认为资本市场有没有效劳科技创新的功能理由何在(2) 如果有,我国资本市场效劳科技创新水平缺乏的原因有哪些(3) 你对我国资本市场今后的开展有什么具体建议时间：学完第68章后做本次作业(约第九或第十周,从发布之日算起,10日之内完成)解题思路：(1) 在复习金融市场各章学习要点的根底上答复以下问题；(2) 全面熟悉资

30、本市场的功能与作用；(3) 从我国金融市场开展中存在的结构问题入手分析.(4) 至少列举出我国金融市场存在的局部问题.参考答案：略金融学?作业4一、案例分析题(共 1道试题,共 100 分.)1.【案例分析】关于国有银行是否被贱卖的争论进入21世纪,中国为了应对入世承诺,以引入外资战略合作者 的方式对银行业进行大刀阔斧的改革,却因此引发了 “国有银行是否 被贱卖的争议.其背景如下：2001年,汇丰银行以每股2.49元人 民币入股上海银行,获得每年每股0.5元左右的回报,五年就能收回 初始投资,并拥有了上海银行8%的股份；2004年8月6日,汇丰银 行入股交通银行并拥有了 19.9%投份.交通银

31、行半年报显示,该行 2005年上半年净利润为46.05亿元人民币.按此估计,汇丰银行2005 年就可从交通银行创造的利润中分得 20亿元人民币左右,5年左右 就可收回在交行的投资,并获得了对中国第五大银行的永久限制权.四大国有商业银行的上市引资更是激发了这一争论, 成为“银行贱卖 论的主要导火索：2004年交通银行引进汇丰银行,获得86%勺资产 溢价；2005年建行股权转让却仅获得17%勺净资产溢价,中行获得的 溢价更低,只有10%而对工行的股权转让也只有15%勺溢价预期.在首次公开发行之前,建行以每股 1.15元左右的价格售予美国银行 和淡马锡,仅建行公众招股价每股 2.35元的一半；苏格兰

32、皇家银行 和淡马锡控股分别出资31亿美元各购得了中国银行10%勺股份,美 国银行和亚洲金融控股私人分别以 25亿美元和14.66亿美 元持有建设银行9%和5.1%的股份；高盛、安联和运通三家战略投 资者组成的财团将以36亿美元左右的价格购入工行10%勺股份.正是基于以上种种经济行为,“银行贱卖论被激化.考核目的：案例分析是提升学生发现问题、分析问题并提出解决 问题方法与思路的重要途径之一. 通过上面的案例分析,既可以加深学生对银行经营治理理论的深层理解与把握,学会分析问题的方法和 技巧,扩大知识面,提升学习兴趣；也有利于同学们深入了解我国银 行体制改革的方向与内涵,增强对国有商业银行股份制改造

33、的路径与 方法的理解,加深对我国金融体制改革重要性和紧迫性的熟悉.要求：(1) 认真研读上面给出的“关于国有银行是否被贱卖的争论材 料和教材第79章的内容,写一份案例分析材料,对上述争论说明 白己的观点并“白圆其说.(2) 分析材料应完整、准确阐述案例中涉及的根本原理、存在的 主要问题及解决此类问题的思路或建议.(3) 字数不少于600字.时间：学习第911章的内容后做本作业(约在第十三周左右,作业发布后10天之内完成)解题思路：(1) 清楚我国银行改革为何要引进外资战略投资者我国商业银行与外 资银行主要存在哪些方面的差距(2) 从改革国有商业银行组织形式和经营治理水平角度分析；(3) 解释何

34、谓“贱卖可白己给出一个定义,然后依据这一定义进行 解析；(4) 从世界各国商业银行绩效比拟方面也可有所分析；(5) 可以结合建行、中行等上市银行目前的状况深入讨论.参考答案:金融学?作业 4答案答：一、清楚我国银行改革为何要引进外资战略投资者“外引有助于完善银行公司治理结构,推进国有银行的股份制改革,就是要建立多种股权互相制约的银行公司治理结构,使银行成为真正意义上的市场金融主体,完善金融运行与金融开展的微观机制. 而仅仅引进国内投资者, 是难以完全实现这一目标的. 道理很简单： 作为国有银行股东,无论是国有企业还是民营资本,在现实条件下都很难有效预防行政干预和其他非市场因素的干扰.国有企业改

35、制上市后并没有使治理结构和经营效率发生质的变 化,就是一个实际例证.从另一个角度看,银行的经营治理是一项专业性很强的工作,需要大量专业知识和经验,而国有企业和民营企业大多缺乏这方面的知识.而国有银行引进的境外战略投资者大多是国际上有影响的金融机构,具有丰富的银行经营治理经验,更具备抵御行政干预的天然优势.“外引是以开放促改革的需要.境外战略投资者在投资前通过尽职调查,充分了解了国有银行的经营状况、投资价值及潜在的投资风险,提升了国有银行的信息披露程度和公信 力,增进了市场对国有银行的了解,有助于国有银行在公开募股过程中的股票营销.“外引不会威胁国家金融平安.有人担忧“外引会威胁国家金融平安,其

36、实这种担忧是不必要的. 在金融开放的条件下, 一国的金融平安取决于金融体系的稳健性,取决于对国际资本流动的治理和限制,取决于金融宏观调控和金融监管水平,而与银行的股权结构没有必然的、本质的联系.境外投资者入股的国有银行在国内办理业务,主要为国内客户服务,要接受国内金融监管部门的监督.从持股比例看,外资也不会超过中资.而且,也不是 所有的银行都要引进境外战略投资者.改革开放以来,“珠三角和“长三角地区出现了大量的外商独资企业和中外合资 企业,有些外向型经济比重大地区的“三资企业数量甚至超过了中资企业.数量庞大的“三 资企业,对这些地区的经济平安构成威胁了吗恰恰相反,三资企业成了这些地区经济高增长

37、的持续推动力和重要引擎.不能过分夸大“外引的作用有人说,外资机构不是洋雷锋,外资投资国有银行是为了赚钱.此言不错.别说外资机构,中资机构入股银行大抵也是为了赚钱.作为一种商业投资行为,中资和外资投资银行的目的是一致的.但是,只有被投资的银行业绩好了,得到开展了,境外投资者才能赚钱.由于对境外投资者所持股票有锁定期,其不能在国有银行股票上市后马上变现走人, 这就要求境外投资者关心和促进国有银行的开展.“你赚钱,我开展,这有什么不好当然,也没有必要过分夸大“外引的作用.银行改革是一项复杂的系统工程,需从 多方面入手,而引进境外战略投资者不过是改革的路径之一,不能奢望这种引进会解决国有银行的所有问题

38、.但廓清在引进战略投资者问题上的种种迷雾,给“外引以公正、客观的 评价,那么不仅为顺利推进“外引所必需,也是理论工作者义不容辞的责任.二、我国商业银行与外资银行主要存在哪些方面的差距我国银行业一个颇为突出的问题在于缺乏核心竞争力,更缺乏有效的竞争机制. 中资银行与外资银行的差距,不是简单的业务、产品和效劳等方面差距问题,而是理念和功能的差异问题.如果仅是业务、产品和效劳等方面的差距,那么在竞争过程中,通过学习、借鉴 甚至是模仿,差距很容易缩小甚至消除,问题在于有无缩小这些差距的理念和动力.竞争理念的淡薄和竞争机制的缺失,是其中比拟重要的方面.缩小差距的理念和动力缺乏,主要有两个方面：一是拓展与

39、创新理念的差异,二是银行功能的差异.体制问题表现在治理结构方面.中资银行目前大多数进行了股份制改造,但股权制度大致以国有控股为主.在组织构架方面,尽管设有董事会、监事会、独立董事等,但董事、监事以自身非为银行的股东者为主,几近于荣誉性或福利性的兼职.如此,使代表所有者利益、或者是银行整体利益的董事和监事缺乏对银行高管层监管的主动性,董事会和监事会形同虚设,形成了董事长为事实上的行长、行长那么为事实上的常务副行长的领导层格局.因此,双重的委托代理关系,使得领导层自身利益和银行利益相别离,形成特有的“领导文化,从而使决策层和治理层的求稳意识强于开展意识,创新与开拓的原动力缺乏.在这种体制环境和文化

40、气氛中,银行的竞争动力必然弱化,创新水平必然缺乏. 银行整体利益和经营治理人员个人利益上的“错位,是我国银行业缺乏竞争和创新机制的重要原因. 银行业的正常业务经营活动、以致创新与开拓, 都必须通过银行经营治理人员来具体实施的. 就商业银行整体而言, 其期望通过业务活动获得尽可能高的收益,其所面临的主要风险是资产受损、支付发生困难；就银行经营治理人员而言, 其期望通过自身努力获得更高的职位和更多的收入,其所面临的风险是降职、免职、甚至失业.如果在体制上不能保持银行利益与银行经营治理人员的利益相统一,保证银行经营治理人员的利益与责任相对称,就会产生银行的整体利益与风险同商业银行经营治理人员的利益与

41、风险的不统一问 题,并由此而形成“内部人限制现象.商业银行的利益和风险, 都必然与银行业务经营治理工作直接相关：银行通过业务经营获得尽可能高的收益的经营目标,需经过银行经营治理人员的主观努力来实现.而剔除本人违法犯罪因素外,风险本身存在于创造业绩的工作之中.银行经营治理人员在实现利益目标的工作过程中,始终伴随着因工作失误给银行造成损失的风险.如果仅有强硬的风险责任约束机制,而缺乏与之相对等的利益鼓励机制,就会造成银行整体利益与经营治理人员个人利益不一致的情况,结果因银行经营治理人员缺乏工作积极性而使银行的整体利益受损.可见,由于缺乏鼓励与约束相兼容的机制,银行经营治理人员的利益与风险的不相统一

42、,从而使基层人员的平安意识强于开展意识,缺乏创新与开拓的主动性, 更缺乏主动参与市场竞争的意识和机制.从功能上看,中资银行与外资银行的差距在于业务结构方面.由于历史的原因,中资银行还带有很大的行业性垄断或地域性垄断的惯性,竞争机制先天缺乏.特别是处于主体地位的工、农、中、建四大国有商业银行,均是由原专业银行转 化过来的.上世纪 80年代初银行统管企业流动资金、1985年的信贷资金治理体制的"划分资金方式等,确定了四大国有银行在各自领域中的信用业务垄断地位.以后尽管几经改革,这一状况未得到实质性的改变,加之为在资源约束下的短缺型经济背景下高速度开展经济, 通过以间接融资为主体、 银行信

43、用为主导的投融资体制来解决资金严重短缺问题,更是助长了商业银行的垄断性, 银行成为向国有企业供应资金的部门,银行与企业,特别是国有商业银行与国有企业之间是一种监督与被监督、限制与被限制的关系.长期的行业垄断,银行信用为主导的投融资体制的惯性,使商业银行在机构设置与网点分布、人员的技术素质、所拥有的客户群等方面,具有很强的行业特色或优势,从而也决定了我国商业银行、特别是国有商业银行在体制方面具有浓厚的治理型银行特征,固守着“信用中介这一根本功能,以存、贷款和结算等传统银行业务为主,提供金融效劳性中间业务的功能很弱.而随着金融的全球化和自由化的开展, 竞争进一步加剧. 特别利率的市场化以后, 利用

44、资金价格的竞争将成为 银行业的核心竞争手段之一.而以存、贷款为主要业务、以利差为主要收益来源的经营模式, 利用利率手段的空间很小,竞争水平就相比照较弱.而同时,进入市场的外资银行大局部已从传统银行业务转向现代化银行业务,风险小、本钱低、收益高的金融效劳性中间业务已成为他们主要的利润来源.据有关资料显示,兴旺国家的商业银行,非信用性金融效劳的中间业务收入在营业收益中所占比重一般在30 %以上,有的甚至到达 70%.中间业务收入具有高收益、高附加值、低本钱、不存在信贷风险 和稳定性强的特点. 因此,外资银行在传统业务竞争剧烈、利差收益收缩的环境下,纷纷注重优先开展中间业务,将其作为竞争战略和功能创

45、新的重点.相比拟而言,中资银行的收益结构中,中间业务收入所占比重较小,仅在0.3% 0.7%之间,反映了国内中间业务总体发展水平较低、效益不高. 如果说,将来的利率竞争是银行间市场竞争的主要形式,那么争夺提供非信用性金融效劳的中间业务市场将成为焦点.或者说,银行的金融效劳功能的强弱将决定其核心竞争力强弱.因此,我国银行业增强竞争和创新势在必行,这是迎接参加世贸组织挑战的需要,也是深化金融体制改革和经济体制改革的需要.三、解释何谓“贱卖 可自己给出一个定义,然后依据这一定义进行解析 针对中资银行遭“贱卖的传闻,中国银监会主席刘明康曾在国新办新闻发布会上表 示,境外的战略投资者投机获利的时机很少,

46、他必须要通过自己的努力和我们做到长期合作、互利共赢,因此在价格方面自然要考虑到这些因素,也要考虑到他的风险本钱.从目前战略投资者入股中资银行的价位来看,都高于他的账面净值,所以“并不存在着贱卖的情况.刘明康强调,选择战略投资人是有严格标准的：他在中资银行当中投资占股的比例不低于5%;最短的股权持有期必须是在三年以上；作为战略投资人必须要派出董事,并鼓励 向中资银行派出高级治理人才,参与银行的运营治理等.刘明康进一步解释说,建行股份的每股发行价格是 2.35元港币,相当于建设银行 2005年财务重组以后比拟好的状况之下市净 率1.96倍,处于五年来我们大型国企境外上市定价的较高水平,也是2000

47、年以来亚太新兴市场所有银行上市股值当中比拟高的.A、165亿美元外资参股17家中资银行.截至10月末,已有22家境外投资者入股 17家中资银行,夕卜资投资金额已超过165亿美元,占国内银行总资本的15%左右.B、8.6%不良贷款率首次降到一位数.截至9月末,全部商业银行包括外资银行不良贷款余额比年初减少了5502亿元,不良贷款率下降到 8.6%,首次下降到一位数.资本充足率到达8%要求的商业银行已达 35家,其资产占全部商业银行总资产的68.1%.G 892人前三季度处理银行涉案人今年1到3季度,银行业的发案 894件,其中自查发现的有613件,占整个案件数接近 70%.共处理涉案人员 892

48、人.四、从世界各国商业银行绩效比拟方面分析兴旺国家资产规模较大的商业银行多采用混业经营即全能银行或金融控股公司模式,而我国的四大国有商业银行那么采用专业银行体制.分业经营增加了本钱,阻碍了竞争, 最终影响了绩效水平.根据标杆治理的原理,我们选取全球范围内一级资本排名前5名的全能银行花旗集团、美洲银行、汇丰控股、摩根大通、法国农业信贷集团与我国四大国有商业银行进行比拟,从不同角度考察四大国有商行与国际最高水平银行的绩效差距.1. 盈利水平.5家全能银行的资本回报率平均为 22.34%,资产回报率平均为1 .254%. 而我国四大国有银行资本回报率平均为 4. 325%,资产回报率平均仅为 0.1

49、9%.可见,这 5家全能银行的资本回报率、 资产回报率分别是我国四大国有银行的 5倍、6. 5倍.这说明 我国银行的盈利水平比国际先进水平尚有不小的差距.2. 资本状况.商业银行作为高财务杠杆率的金融企业,充足的资本和合理的资本结构是维护公众对银行信心的根本需要,也是银行自身承受各种损失和风险的“缓冲器.巴塞尔委员会发布的2001年新资本协议强调综合考虑各种风险因素的充足资本储藏是银行风 险治理的第一支柱,包括信用、市场、操作风险的最低资本充足率要求为8%.国外5家全能银行的资本充足率都超过资本协议的最低要求,平均水平为12. 126%,而中国工商银行、中国银行、中国建设银行的资本充足率分别为

50、5. 54%、8. 15%、6. 91%,只有中国银行到达巴塞尔协议的最低要求.3. 资产质量.银行资产质量好坏直接反映银行经营的平安程度,并影响银行盈利的多少、资本损失的大小、各种资产的流动性强弱及银行信誉的上下.5家全能银行不良贷款比率平均仅为2 . 51%,而中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行分别为22. 49%、25. 69%、30. 07%、15. 78%.五、全能银行对中国银行业开展的启示作为金融机构的制度创新,全能银行能利用一个综合业务平台为客户提供高效率、一站式、全面的金融效劳.尽管政治、经济、社会制度和文化传统不同,欧美各国金融机构纷纷 走上混业经营的道路,说

51、明这些国家已充分熟悉到全能银行具有其他银行组织所无法比拟的 优势.我国金融体制改革的滞后已成为制约经济开展的瓶颈因素,而完善金融系统功能对解决经济开展的效率问题至关重要.当前,最重要的就是要打破金融市场的分割格局,实现金融业的混业经营,从根本上提升我国金融机构的整体竞争力,迎接外资银行的冲击与挑战.1. 建立全能银行促进我国金融业向国际化方向开展.在经济全球化趋势不断增强的情况下,中国金融业的开展将置身于一个竞争更为剧烈的全球性市场.在这种开展格局下,金融业国际化的实现从根本上取决于金融体系整体的国际竞争 水平.就我国金融业的开展现状而言,由于体制、政策和法律诸多约束,金融体系的整体竞争力不强

52、.一方面,商业银行和其他金融机构都存在着规模偏小、资金实力缺乏、资产质量状况不理想等问题,由此产生的问题是利润、规模、资本回报率、资本充足率、抗风险水平 等方面与国外同业相比有较大差距.另一方面,业务品种单一,业务开展的空间和盘旋余地较小,效劳功能不完善.而西方国家自20世纪70年代以来,在金融自由化和信息技术飞速 开展的助推下,金融业已由传统的媒介金融开展到交易金融阶段,“综合化金融经营成为各种金融机构业务开展的根本特征和方向,有效地提升了金融业总体资产质量和盈利水平. 基于这种比拟,在分业体制框架下, 我国的商业银行不仅在国际金融市场上无法与综合化全 能经营的金融集团进行竞争,甚至难以在国内市场上应付外资银行的冲击.在这种情况下, 根据国际金融业综合化开展的趋势,调整经营战略,积极探索和构建全能银行势在必行.2. 通过建立全能