财务管理练习题

1、练习一、 某人采用分期付款方式购买一辆汽车，货款共计为 20000 元，在 20 年内等额偿还，每年偿还一次，年利率为8%，按复利计息，每年应偿还的金额为多少？练习二、 某人参加保险，每年投保金额为2400 元投保年限为 25年。（ 1） 在收益率为8%的条件下，如果每年年末支付保险金，25 年后可得到多少现金？（ 2）在同等收益率下，如果每年年初支付保险金，25 年后可得到多少现金？练习三、 企业向租赁公司融资租入设备1 台，租赁期限为 8 年，该设备的买价为320000 元，租赁公司的综合投资收益率为16%。（ 1）企 业 在 每 年 的 年 末 等 额 支 付 的 租 金 为 多少？（

2、2）企业在每年的年初等额支付的租金为多少？练习四、 某人购买商品房，有三种付款方式：第一种：每年年初支付购房款80000元，连续支付8年；第二种：从第三年开始，在每年的年末支付房款132000元，连续支付5 年；第三种：现在支付房款100000元，以后在每年年末支付房款90000 元，连续支付6年。 在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择第几种付款方式？练习五、 某投资项目目前投入资金200000元，每年有 40000元的投资收益，投资年限为8 年，该投资项目的投资报酬率为多少？练习六、 企业准备投资某项目，计划项目经营5 年，预计每年分别可获得投资收益200000元、 250000元、3

3、00000 元、 280000 元、 260000 元，在保证项目投资收益率为12%的条件下，企业目前的投资额应在多少元之内？练习七、 市场状况有35%的可能为良好，有45%的可能为一般，有 20%的可能为较差。企业面临两个投资方案的选择：甲方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有120万元、 60万元和 -20 万元的投资收益；乙方案在市场良好、一般和较差的情况下分别有 100万元、 65 万元和 -15万元的投资收益。用风险收益均衡原则决策企业应选择何种投资方案？练习八、 博源公司拟发行20 年期，面值1000元，票面年利率为9%的债券，要求计算：（1） 市场利率为8%的发行价格；（2

4、） 市场利率为9%的发行价格；（3） 市场利率为10%的发行价格。练习九、达利公司拟购买一家公司企业债券作为投 资，该债卷的面值2000元，期限3年，票面利率5%, 单利计息，当前市场利率为 6%,该债券发行价格多 少时才能购买？练习十、某债券面值2000元，期限3年，期内不计 息，到期按面值偿还，市场利率为 6%,价格为多少 时企业才能购买？练习十一、华特公司准备购买某公司股票，该股票上 年每股股利为4元，预计以后每年增长率为 5%,必 要投资报酬率为10%,计算该股票的内在价值。练习十二、某企业基期年度销售收入为 125000元， 净利润为25000元，并发放股利10000元，基期固定 资

5、产能力已经饱和，该企业基期年度资产负债表如下 表所示。若该企业计划期销售收入总额增至175000元，并仍按基期股利率支付股利，需构建机器设备为 200000元，求计划期需要向外追加的资金量。资产负债及所有者权益货币资金25000应付账款27500应收账款18750应交税费10000存货12500其他应付款12000固定资产312500长期负债50000无形资产33750股本240000留存收益40500资产总计380000负债及所有者权益380000外部追加资金需要量 =(175000-125000) X (25000/125000+18750/125000+12500/125000 )-(2

6、7500/125000+10000/125000 ) -175000X 25000/125000 X ( 1-10000/25000) +200000=50000 X (20%+15%+10%) -(22%+8%) -175000 X 0.2X (1-0.4)+200000=7500-21000+200000=186500 (元)练习十三、某企业产销量和资金变化情况如下表所示年份产销量（X）（万件）资金占用量（Y）（万元）200715200200825220200940250201035240201155280预计2012年产销量为90万件,试计算2012年的资金需要量a=170b=2 Y=1

7、70+2 X 90=350(万元)练习十四1 某企业从银行取得长期借款150万元，年利率为8%，期限 3年，每年年末付息一次。假定筹资费率为1%，企业所得税税率为25%，则其长期借款的成本是多少？2、某企业发行一笔期限为5年的债券，债券面值为200 万元，票面利率为10%，每年付一次利息，发行费率为3%,所得税税率为25%,债券如果按面值等价发行，则该笔债券的成本为多少？如果分别按照210万元和 190万元价格发行，其债券的资金成本分别为多少？3 某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率为 4%，每年支付10%的股利，则该优先股的资金成本为多少？4 某公司以每股10 元发行普通股6000

8、万股，筹资费率为5%，第一年年末每股发放股利2元，以后每年增长4%，则该普通股的资金成本为多少？5 某公司于2010年 1 月日发行5年期 面值为 100元票面利率为10%一次还本的公司债券，每年 12月 31 日支付一次利息。债券发行时市场利率为8%， 所得税税率为25%， 筹资费用率为4%。要求计算此债券的发行价格和资金成本。6、某企业共有资本1000万元，其中债券300万元，普通股500万元，优先股100万元，留存收益100万元，各种筹资的资本成本分别为5%、 18%、 12%和15% ，试计算该企业的综合资金成本。7、某公司拟筹资5000 万元，其中按面值发行债券2000 万元，票面利

9、率为10%，筹资费率2%；按面值发行优先股800万元， 股利率为12%， 筹资费率3%；按面值发行普通股2200万元， 筹资费率5%， 预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。假设该企业所得税税率为25%。【要求】 （ 1）计算债券资金成本。（ 2）计算优先股资金成本。（ 3）计算普通股资金成本。（ 4）计算综合资金成本。（1）债券资金成本率=10%x （1-25%） / （1-2%） =7.65%（ 2）优先股资金成本率=12%/（ 1-3%） =12.37%（ 3）普通股资金成本率=12%/（ 1-5%） +4%=16.63%（4）综合资金成本率=2000/5000X 7.65%+8

10、00/5000X 12.37%+ 2200/5000X 16.63%=12.36%8、 某企业拟筹集500万元资金，其中发行企业债券 200 万元，筹资费用率为2%，债券利息率为8%，所得税率为25% ；发行优先股面值为50 万元，发行价格为 100万元， 筹资费用率为4%， 股利率为12%；发行普通股面值为100 万元，发行价格为200 万元，筹资费用率为4%，上年股利率为12%，以后每年增加 5%。【要求】 (1)计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。(2)计算该企业综合资本成本。(3)假定同行业的资本成本为8.5%，评价该企业筹资方案是否可行。(1)债券资金成本率 =200 X 8%

11、 X (1-25%) /200X ( 1-2%) =6.12%优先股资金成本率 =50X12%/100X (1-4%) =6.25%普通股资金成本率 =100X12%X (1+5%) /200X ( 1-4%) +5%=11.56%(2)综合资金成本率 =6.12% X40%+6.25 X20%+11。56% X 40%=8.32%(3) 8.32% <8.5%,该方案可行。9、某企业股票上年支付的股利为每股2 元，投资的必要收益率为9%,有关资料如下：股利固定 不变；股利固定增长率为 4%。【要求】 (1)计算上述互不相关情况下股票的价值。( 2) 假设该股票为增长率4% 的固定增长股

12、票，当时股票市价为 35元，你作为投资者是否购买该股票？(1)股利零固定时股票的价值 =2/9%=22.22元股利固定增长率为 4%时股票的价值=2X (1+4%) /(9%-4%)=41.6元( 3) 假 设该股票为增长率4%的固定增长股票，股票市价35元小于股票的价值41.6 元，值得投资。10、已知：A 公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有两家公司同时发行5 年期，面值均为1000 元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041 元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价

13、格为1050元。【要求】 ( 1) 计算 A 公司购入甲公司债券的价值。(2)计算A 公司购入乙公司债券的价值。(3)根据上述计算结果，评价甲、乙公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。(1)甲公司债券的价值=1000 X (P/F, 6%, 5) +1000 X 8% X ( P/A, 6%, 5)=1000 X 0.747+1000 X 8% X 4.2124 1084.29(元)(2)乙公司债券的价值 =(1000+1000 X 8%X 5)X (P/F,6%,5)=(1000+1000 X 8% X 5) X 0.747=1046.22(元)( 3)发行价格与债券价

14、值进行比较。甲：发行价格1041 元 债券价值1084.29 元。乙：发行价格1050 元 债券价值1046.22 元。购买甲公司债券2211、某企业计划年初的资本结构如下所示：资金来源：长期借款（年利率10%）200万元长期债券（年利率12%）300万元普通股（5 万股，面值100元）500万元本年度该企业拟增资200万元，有两种筹资方案：甲方案：发行普通股2万股，面值100元。乙方案：发行长期债券200万元，年利率13%。增资后预计计划年度息税前利润可达到120万元，所得税税率为25%。【要求】分别采用比较每股利润和每股利润无差别点分析法作出决策。12、 某公司资本总额500万元，其中普通

15、股本250万元，每股价格10 元，长期借款150 万元，年利率8%；优先股本100万元，每股利率15%，所得税税率 25%。 该公司准备追加筹资500万元，有以下两个方案：方案一：发行债券500 万元，年利率10%（筹资费率2%） 。方案二： 发行普通股500万元。 每股发行价20元。【要求】(1) 计算两种筹资方案的每股利润无差别点；(2) 如果该公司预计的息税前利润为160 万元，确定最佳的筹资方式；(3) 计算发行债券筹资的资本成本。(1) (EBIT-150 X8%-500 X 10%) X (1-25%) -100X15% +25=(EBIT-150 X 8%) X ( 1-25%)

16、 -100X15% +(25+25)EBIT=132EPS1=EPS2=1.5 元 /股(2)因为160>132,所以应选择发行债券。(3)债券资金成本率 =10X (1-25%) / (1-2%) =7.65%练习十五、1、 某固定资产项目需要一次投入价款1100万元， 建设期为一年，该固定资产可使用10年，按直线法计提折旧，期满有净残值100万元。投入使用后可使运营期第110年每年营业收入增加780万元，每年的营业成本增加507万元，所得税率为 25%。要求：计算该项目所得税后的净现金流量。2、 A 公司准备投资一新项目，该项目需要投资固定资产 10万元，使用寿命5年，采用直线法折旧

17、，期满有残值0.5万元。另外还需垫支流动资金1万元和投资1 万元的员工培训，均在建设期初发生，其他不计。该项目建设期为1 年，投产后每年可实现销售收入12万元，每年付现成本8万元，所得税率为25%。要求：计算该项目的现金流量。3、 某企业需投资150万元引进一条生产线，该生产线有效期为5年，采用直线法提折旧，期满残值为 50 万元，该生产线建设期为1 年，投产后预计每年可获净利润10 万元。如果该项目的行业基准折现率为8%，试计算其净现值并评价该项目的可行性。年折旧额=（ 150-50） + 5= 20 （万元）NCFo=-150（万元）NCF1=0NCF2-5=10+20=30 （万元）NC

18、F6=30+50=80 （万元）NPV=30 X （ P/A,8%,4 ） X （P/F,8%,1）+80 X （P/F,8%,6）-150=30 X 3.312 X 0.926+80 X 0.630-150=92+50.4-150=-7.6（ 万元 ）因为NPVv 0,所以该项目不能进行投资。4、 某投资项目，建设期2 年，在建设期初设备资金100万元，在第二年年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金50 万元。项目投产后，经营期 8 年，每年可增加销售产品32000 件，每件单价120 元，每件付现成本60 元，设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税税率为25%，资金成

19、本率为18%。要求：计算该投资项目的净现值，并决策该投资项目是否可行。5、 企业投资某设备投入资金400 000 元，在建设期初一次投入。项目建设期2年，经营期8年。投产后每年有营业收入324 000元，每年有付现成本 162 000元。设备采用直线法折旧，期末有 4%的净残值。企业所得税税率为25%，行业基准收益率为16%。要求计算：（ 1） 该投资项目的净现值；（ 2） 企业该项目投资的内部报酬率；（ 3） 决策该投资项目是否可行。练习十六1、 某公司预计全年（以 360 天计） 现金需要量为25万元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求计算：（ 1） 最佳

20、现金持有量（ 2） 最佳现金管理的总成本、转换成本、机会 成本（ 3） 有价证券交易次数（ 4） 有价证券交易间隔期2、 五金公司预计2013年销售量达到3600套，而且该公司十分有把握达到这一目标、该批小五金的储存成本为存货购买价格的25%， 单位存货的购买价格为40 美元，每批订货的订货成本为125美元，计算经济订货批量、该公司将要进行的平均存货投资及订货次数；如果销售量缩小4 倍，则最佳经济订货批量又是多少？练习十七1、 某公司2011年的税后净利润为1200万元，分配的现金股利为420万元。2012年税后净利润为900万元。预计2013年该公司的投资计划需要资金500 万元。该公司的目

21、标资本结构为股权资本占60%，债权资本占40%。要求计算：（1） 如果公司采用剩余股利政策，计算该公司 2012年应分配的现金股利额。（2） 如果公司采用固定股利政策，计算该公司2012年应分配的现金股利额。（3） 如果公司采用固定股利支付率股利政策，计算该公司2012年应分配的现金股利额。（4） 如果公司采用低正常股利加额外股利政策，计算该公司2012年应分配的现金股利额。练习十八:1、 某企业 2011年 7月份的速动比率为1.2， 该企业流动资产包括存货、待摊费用、货币资金、交易性金融资产和应收账款五个部分，其中应收账款占整个企业流动负债的比例为40%。要求：计算该企业7月份的现金比率，

22、并作简要 评价。速动比率二（流动资产-存货-待摊费用）+流动负债=（货币资金+交易性金融资产+应收账款）+流动负债=（货币资金+交易性金融资产）+流动负债 +应收账款+流动负债=现金比例+0.4=1.2所以，现金比率=0.8分析：该公司的速动比率大于 1,现金比率为0.8 , 一般认为其短期偿债能力较强。但 还应该对现金比率进行横向与纵向的分析， 以及对现金类资产的实际管理状况和企业 发生的重大财务活动进行分析。2、某公司20 11年资产负债表如下：2011年12月31日单位：元资产金额权益金额现金26890应付票据5634交易性金融资产10478应付账款54258应收账款净额176674应交

23、税费9472存货321830其他应付款66438预付账款16442应付债券172470固定资产212134长期借款41686无形资产75008实收资本92400其他资产8946未分配利润406044资产总计848402权益总计848402要求：计算该公司的资产负债率、产权比率和权益乘数，并简要说明三个指标的共同经济含义，指由分析中存在的共同问题。负债总额=848402- （92400+406044） =349 958 元资产负债率=349958/ 848402 =41.25%产权比率=349958/498444 =70.21%权益乘数 =848402/498444 =1.70 （或：权益乘数

24、=1 +产权比率 =1.70）以上三个指标都是反映企业债务的整体保障程度，也就是企业利用财务杠杆和承担财务风险的程度。其中产权比率和权益乘数是对资产负债率指标的变形。在运用这三个指标进行分析时，应注意它们都是静态指标，都没有考虑负债的偿还期限和资产的结构，因此仅仅根据这几个指标的计算结果可能无法准确反映企业真实的偿债能力。3、某公司有关资料如下表所示:单位：万元项目上年本年产品销售收入2931231420总资产3659236876流动资产合计1325013846要求：（1）计算上年及本年的总资产周转率指标；（计算结果保留三小数，指标计算中均使用当年数据）（2）计算上年及本年的流动资产周转率指标

25、；（计算结果保留三小数，指标计算中均使用当年数据）（3）计算上年及本年的流动资产占总资产的比重；（计算结果保留四位小数，指标计算中均使用当年数据）（4）分析总资产周转率变化的原因。（计算结果保留四小数）(1)资产周转率 =29312/ 36592 =0.801本年总资产周转率 =31420/ 36876 =0.852(2)上年流动资产周转率 =29312/ 13250 =2.212本年流动资产周转率=31420/13846 = 2.269(3)流动资产结构比率 =13250/36592 = 36.21%本年流动资产结构比率=13846/36876 =37.55%(4)总资产周转率 =流动资产周

26、转率X流动资产占总资产比重本年总资产周转率与上年相比，上升0.051次，其中流动资产周转率上升带来的影响为 (2.269-2.212 ) X 36.21%=0.0206 次，流动资产结构比率上升带来的影响为：2.269 X ( 37.55%-36.21% ) =0.0304 次。4、大华公司2007-2011的财务比率数据如下:单位：元财务数据20072008200920102011流动资产281364297708346965319389344824固定资产净值541842533953553145551604531394资产总计893862900220987800958912958943主营业

27、务收入净额69367375079686206910019861167716要求：对大华公司的营运能力进行趋势分析，并思考其变化 的原因。(指标计算中均使用当年数据 )。大华公司2004-2008年各年的流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率计算如下:年度20072008200920102011流动资产周转率2.472.522.483.143.39固定资产周转率1.281.411.561.822.20总资产周转率0.780.830.871.041.22分析：大华公司流动资产周转率在 2009以后不断上升，固定资产周转率五年中逐年上升，总资产周转率也是逐年上升。产生上述变化的原因主要是主营业

28、务收入不断上升， 资产 使用效率在提高。从流动资产和固定资产周转率各自的变动来看， 流动资产周转率前 3年变 化不大，是因为流动资产的占用水平与主营业务收入一起上升 ，到2010、2011年流动资产占 用水平下降，导致流动资产周转率显著上升； 固定资产的净值则 5年来一直比较稳定，同期 主营业务收入逐步上升，因此固定资产周转率逐年上升。5、A公司2011年利润表如下表所示:单位：万元项目一、主营业务收入上年数(略)本年累计数550减：主营业务成本420二、主营业务利润130减：营业费用30管理费用52财务费用18加：其他业务利润6三、营业利润36加：投资收益40.4营业外收入2.13减：营业外

29、支出12四、利润总额66.53减：所得税19.96五、净利润46.57要求：计算A公司的销售毛利率、销售净利率，并进 行销售毛利率、销售净利率指标的分析。答：销售毛利率 =(550-420) /550 X 100% =23.64%销售净利率 =46.57/550 X 100% =8.47%对销售毛利率和销售净利率，都可以进行横向和纵向比较。这两个指标应联系起来看待。如果企业的销售毛利率与同行业水平接近而销售净利率很低，说明企业对其他各项费用的控制存在问题。销售毛利率主要取决于销售成本占销售收入的比重，而销售净利率及其变动则受销售成本、期间费用、其他业务的盈利水平、非经营性损益等多方面因素的影响

30、，比较复杂。6、某公司2011年末的资产负债表如下:资产负债表2011年12月31日单位：元资产金额权益金额现金26890应付票据5634交易性金融资产10478应付账款54258应收账款净额176674应交税费9472存货321830其他应付款66438预付账款16442应付债券172470固定资产212134长期借款41686叱疗75008实收资本92400其他资产8946未分配利润406044资产总计848402权益总计848402要求：计算该公司的资产负债率、产权比率和权益乘数，并简要说明三个指标的共同经济含义，指由分析中存在的共同问题。答：负债总额=848402- (92400+40

31、6044) =349 958 元资产负债率=349958/ 848402 =41.25%产权比率=349958/498444 =70.21%权益乘数 =848402/498444 =1.70 (或：权益乘数=1 +产权比率 =1.70)以上三个指标都是反映企业债务的整体保障程度，也就是企业利用财务杠杆和承担财务风险的程度。其中产权比率和权益乘数是对资产负债率指标的变形。在运用这三个指标进行分析时，应注意它们都是静态指标，都没有考虑负债的偿还期限和资产的结构，因此仅仅根据这几个指标的计算结果可能无法准确反映企业真实的偿债能力。7、ABC公司2011年的销售额62 500万元，比上年提高28% 有关的财务比率如下：财务比率2009年同业平均2010 年本公司2011 年本公司应收账款回收期(天)353636存货周转率2.502.592.11销售毛利率38%40%40%销售营业利润率(息税前)(息税前)10%9.6%10.63%销售利息率3.73%2.4%3.82%销售净利率6.27%7.20%6.81%总资产周转率1.141.111.07固定资产周转率1.42.021.82资产负债率58%50%61.3%已获利息倍数2.6842.78要求：( 1 )运用