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文档简介

1、案例二 询价制下新股发行定价 以中国银行为例2005年始，我国新股发行采用询价制度定价，以当年发行的中国银行为例，说明在询价制度下，新股是如何定价的。一、基本情况2006年6月中国银行股份有限公司经中国证监会核准，在A股市场首次公开发行不超过100亿股A股股票，募集资金不超过200亿元。本次公开发行后，中国银行总股本不超2573.45656亿股，A股占总股本不超过3.886%。发行方式采用向A股战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式，其中，向战略投资者配售20%，战略投资者持股锁定期为18个月；网下配售32%，股票锁定期50%为3个月，50%为6个月；其余

2、48%为资金申购网上定价发行。二、初步询价阶段2006年6月12日至16日，发行保荐人（主承销商）对证券投资基金管理公司、证券公司、财务公司、信托投资公司、保险公司和合格境外机构投资者（QFII）共计96家询价对象进行了初步询价。询价对象给出的价格区间上限价格统计如下表： 表2 询价对象给出的价格区间上限价格统计 单位：家基金公司财务公 司证券公司信托公司保险公司QFII合计3.05元以下323111113.053.10元1442542313.113.15元853201193.163.20元931020153.213.30元521201113.31元及以上1300037合 计401910107

3、894发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价情况并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平及市场情况，同时参考发行人H股发行价格及H股上市后的交易情况，确定本次网下向配售对象累计投标询价的询价区间为3.053.15元/股。三、 最终询价中国银行首次公开发行A股网下申购工作于2006年6月20日结束。在规定时间内，保荐人（主承销商）根据收到的有效申购表对累计投标询价情况统计如下：表3 有效申购表对累计投标询价情况统计价格(元/股该价格申购数量(万股该价格及以上累计申购数量(万股该价格及以上累计申购数对应申购倍数(倍3.0522003,720,09017.9033.0815003,717,89017.8923.1026603,716,39017.8853.1215003,713,73017.8723.142003,712,23017.8653.153,712,0303,712,03017.864发行人和保荐人（主承销商）根据网下向配售对象累计投标询价的情况，综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平及市场情况，同时参考发行人H股发行价格及H股上市后的交易情况，确定本次发行价为3.08元/股，对应市盈率24.23倍。中国银行首次公开发行A股的发行情况为：发行数量6，493，506，000股，其中，向战略投资者定向配售128，571.2万股，往下向询价对象询价配售1

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