《投资银行学》期末考试及答案

1、期末考试试卷考生注意：1.本试卷满分100分。2 .考试时间90分钟。3 .卷面整洁，字迹工整。总分题号-一一二二二-三四五六核分人题分1630123012复查人得分4 .填写内容不得超出密封线。、单选题（每题2分，共16 分）1 .（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。A.证券承销B.兼并与收购D. 1985 年 1 月4 .以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（A.发行人主营业务发展前景在空间C.展状况A.B.产品价格有无上升的潜投资项目的投产预期和盈利预期客户理财报告制度的前提是（）客户分析B.市场分析C.风险分析C.证券经纪业务D.资产管理2.关于投

2、资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（）A.美国B.英国C.德国D.日本3.(中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着D.发行人所处行业的发D.形成客户理财报告6.投资银行的核心业务是（A.资产管理业务B.发行业务C.代理业务D.自营业务7 .上海证券交易所建立于（）A. 1989 年 10 月B. 1992 年 12 月C. 1992 年 12 月19日一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中业银行为主体的银行体系初步形成。A.1982 年、建四大国有专D. 1997年底8.按照并购方式划分，并购可分为（）。A.杠杆收购B.要约收购B.1983 年C.经理层收购D.协议收

3、购C.1984 年2分，多选漏选均不得分，共 30 分）1.通常的承销方式有（A.包销B.投标承购C.代销2.以下属于投资银行的功能的是（A.媒介资金供需B.构造证券市场C.促进产业整合D.优化资源配置3.以下属于混业经营运作的前提条件是0 OA.银行本身具备较强的风险意识B.银行具备有效的内控约束机制C.当局的金融监管体系完善高效D.法律框架健全4.投资银行从业人员的职业道德包括（A.诚实B.守信C.遵纪守法 D.公平5.新股发行定价应符合（A.投资价值原则B.原则市场化原则C.风险收益对称原则D.保护投资者利益原则6.做市商制度的风险包括0A.存货价格风险B.流动性风险C.制度风险D.信息

4、不对称风险7.投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为0A.固定比例佣金B.前端手续费C.成功酬金D.合约执行费用8.以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略0A.金降落伞B.银降落伞C.锡降落伞D.养老金降落伞9.我国证券经纪业务的新动向包括0A.开拓网上交易业务B.提供理财顾问服务C.提供私人银行服务D.推行规范的经纪人制度10.在国际证券市场上,做市商制度存在以下0几种方式。A. 单一做市商制B. 多元做市商制C. 特许交易商制D. 柜台交易商制11.以下属于并购直接效应的是0。A价值低估效应B. 合理避税效应C. 股价涨升效应D. 宣传广告效应12.投资银行业监管的原则0A.依法

5、监管原则B.合理性原则C.协调性原则D.效率原则13. 影响承销风险的主要因素有0A.发行公司所处产业发展前景因素B.股票发行价格确定因素C.股票发行时机的选择D.股票承销方式的选择14. 从国际国内的经验来看，要防范和化解投资银行业的经营风险，必须发挥以下几个层次的力量0A.监管机关的监管和调控作用B.C.行业自律作用D.投资银行经营机构的自我控制作用社会中介机构（如会计师事务所、律师事务所等）的监督作用15. 竞价方法包括的形式有（A.网上竞价B.机构投资者（法人）竞价C.券商竞价D.市场询价三、名词解释（每题3分，共12分）2. 白衣骑士3. 经纪业务4. 要约收购四、简答题（每题10分

6、，共30分）1. 简述做市商制度的优缺点。2. 自营投资要遵循哪些原则?3. 从类别上，证券信用交易风险主要可分为哪几类?五、论述题（共12分） 为什么说混业经营是我国金融发展的未来趋向?投资银行学答案ACCDAACB、ABCDABCDABCDABCDABCDABDBCDABCABDBCABCDABCDABCDABCDABC1.所谓杠杆收购(LeveragedBuy-outLBO ),实质上就是收购公司主要通过借债来获得目标公司的产权，又从后 者所产生的现金流量中偿还负债的并购方式。2. 当目标公司遇到敌意收购者进攻时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更高的价 格提出收购

7、，这时收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功。这种方法即使不能赶走收购方，也会 使其付出较为高昂的代价。合作公司则被称为“白衣骑士” 。3. 经纪业务就是投资银行作为证券买卖双方的经纪人，按照客户投资者的委托指令在证券交易场所代理客户进 行证券交易、收取经纪人佣金的业务。投资银行作为经纪商，它代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易。4. 是指收购方通过向被收购公司的管理层和股东发出购买其所持该公司股份的书面意思表示，并按照其依法公告的收购要约中所规定的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式。四、1.解答:优点：1. 成交及时性投资者可按做

8、市商报价立即进行交易，而不用等待交易对手的买卖指令。2. 价格稳定性在指令驱动制度中价格波动较大，而做市商则具有缓和这种价格波动的作用，因为:(1) 做市商报价受交易所规则约束；(2) 及时处理大额指令，减缓它对价格变化的影响；(3) 在买卖盘不均衡时，做市商插手其间，可平抑价格波动。3. 矫正买卖指令不均衡现象4. 抑制股价操纵做市商对某种股票持仓做市，使得操纵者有所顾及。缺点：1. 缺乏透明度2. 增加投资者负担3. 可能增加监管成本。4. 可能滥用特权2. 解答：(一) 效益和风险最佳组合原则如果是在风险已定的条件下，应尽可能地使投资收益最优化；或者是在收益已定的条件下，尽致使风险减少到

9、最 低限度。(二) 分散投资原则分散投资是将投资资金适时地按不同比例.投资于若干种类不同风险程度的证券，建立合理的资产组合，将投资 风险降低到最小限度。一是对各种证券进行投资。二是应认真把握投资方向，将投资分为进攻性部分(股票)和防御性部分(债券)。(三) 理智投资原则是指投资者在进行证券投资时应该冷静而慎重，并善于控制自己的情绪，不要轻信有关传言和不可靠消息，对各 种证券要加以细心的比较，最后才作出投资决策。3. 解答：证券信用交易风险属于金融风险的范畴。从类别上，证券信用交易风险主要可分为三类：(1) 体制风险。体制风险属于系统性风险，是指一国金融体系由于缺陷所存在的风险，最后在国际炒家的

10、袭击 下引发了金融危机。如泰国、韩国等东亚国家，由于证券信用交易的“助长杀跌”功能，体制风险所导致的危机变本 加厉，危害更深。(2) 信用风险。信用风险属于非系统性风险，是指交易对手违约给己方所造成损失的风险。从根源上分析，引发信用风险是由于交易双方拥有信息的不对称性，容易导致“逆向选择”和“道德风险”。上述的证券信用交易制度设计正是为了规避证券信用交易中的信用风险。(3)市场风险。市场风险也属于非系统风险，是指由于市场变动引起的风险。是投资银行和投资者面临主要风险，市场风险可能导致投资银行倒闭，甚至引起连锁反应。但20世纪90年代以来，市场风险可以通过量化、定价、交易进行转移，极大提高了投资

11、银行和投资者对市场风险的管理水平。五、解答：从国内来看，近年来我国经济金融各项改革取得了重大进展，经济结构发生了重大变化。我国对宏观经济调控能 力和金融监管能力不断提高，商业银行加强了内控制度的建设，经营行为进一步规范，证券市场也逐步进入规范发展 阶段。在这种情况下，商业银行光靠传统业务已无法扩大利润增长来源，也不利于防范和化解金融风险，因而迫切需 要加快功能创新，扩大具有证券投资、保险等服务功能的中间业务，以适应国内经济变化发展的需要。从国际来看，混业经营已经成为国际金融市场的主流。近年来，经济金融化、金融全球化导致全球金融市场竞争 激烈，世界各国银行业为适应形势变化，不断加强调整、兼并、重

12、组和金融创新已使分业经营和分业管理名存实亡。 银行与证券、保险之间的业务界线逐渐模糊，银行业已经从传统的放款业务向证券投资、保险等非传统银行业务领域 拓展，而证券、保险等金融公司也已开始向特定的客户发放贷款。我国加入wrofi在眼前，可能要不了多久就要与国际通行的金融游戏规则接轨，综合化全能型的外资金融机构进入中国金融市场后，我国的金融机构在竞争上无疑将处 于劣势。因此，我国最终仍将顺应国际潮流而实行混业经营。首先，混业经营体现了金融市场内部相互沟通的基本要求，有利于提高金融市场配置资源的效率，提高金融市场 一体化的进程。金融市场是由货币市场和资本市场组成的，二者之间及其内部各子市场之间必须通

13、过合理渠道相互沟 通，协调发展。从这个意义上讲，并不存在严格意义上的分业经营。分业经营是对完整金融市场的割裂，虽然一定程 度地降低了金融市场风险，但也同时限制了企业的利润空间和资金的使用效率。目前我国在金融市场领域推行的一些 改革措施，如开辟证券公司和基金管理公司的合法融资渠道，允许其进入同业拆借市场进行信用拆借、债券回购和现 券交易，以股票质押取得融资；允许保险公司进入银行间债券市场进行回购交易，以及允许保险资金通过证券投资基 金进入股市等，都是直接向混业经营方向迈出了一大步。其次，混业经营有利于促进金融资本更好地服务于产业资本，适应跨国公司和大型企业集团实施多元化经营和大 规模资产重组的要求。混业经营模式表现为国家对商业银行的经营范围如间接融资与直接融资业务、短期信贷与长期 信贷业务、银行业务与非银行业务之间不作或很少作法律方面的限制，使得金融资本可以多渠道地融合服务于产业资 本，有利于缓解目前我国产业升级过程中所出现的资金供需间的真空缺口；同时产业资本所创造的盈余也能多渠道进 入资本市场，为金融市场的发展注入新的活力，有利于降低金融风险，促进我国金融市场的稳定。再次，趋向混业经营，是加入wr嚎口当今信息革命冲击的必然结果。我国一旦入世，大批的外资银行、保险公司、 证券公司将会以合资或独资的面孔出现在我们面前，而且这些公司的业务领域可以涉及银行、保险、