公司财务预测与计划管理

1、1 / 69财务预测与打算学习目标通过学习本章，你应该能够：1掌握财务预测的方法2理解财务预算的意义， 掌握财务预算的编制方法， 掌握财务预算的编制，理解财务预算编制应注意的问题。第一节 财务预测一、财务预测的意义所谓财务预测，确实是财务工作者在财务战略的指导下，依照企业财 务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，运用数理统计方法，结合主 观推断，对企业以后的财务活动作出可能和测算。一般情况下，财务预测以销售预测为起点，依照可能销售水平预测所2 / 69需的资产总量，依照可能销售量可能收入和费用，并确定净收益。由可能 净收益和股利支付率共同决定了留存收益的数额。可能资产总量减去留存收益、负债的

2、自发增长以及已有的其他资金来源，其差额便是企业需要从 外部融资的预测值。财务预测的重点就在于可能出企业以后的外部融资需 求。财务预测是融资打算的前提。企业要对外提供产品和服务，必须要有 一定的资产与其相匹配。企业的销售增加时，其所需的资产也会增加，资 产的增加意味着资金占用的增加。这些资金占用的增加，有一部分需要通 过外部融资取得。外部融资需要查找资金提供者，需要较长时刻的协商谈 判，因此，企业需要通过财务预测，预先明白自己的外部融资需求，提早 安排融资打算，否则可能因为临时融资不成而导致资金周转困难。财务预测有助于改善投资决策。依照销售前景可能出的融资需要不一 定总能满足， 因此， 企业进行

3、投资决策时， 就需要考虑可能筹措到的资金， 使投资决策建立在可行的基础上。财务预测有助于提高企业的应变能力。财务预测是对经营活动全面的 事先考虑，通过财务预测，加深了企业的治理人员对以后各种可能前景的认识和考虑，能够提高企业对不确定事件的反应能力，从而减少不利事件 出现带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。二、财务预测的方法3 / 69（一）销售百分比法 销售百分比法是指以资金和销售额的比率为基础，预测以后资金需求 量的方法。这种方法基于以下假定： （1）企业的部分资产和负债与销售收 入成正比例变化； （2）企业的各项资产、负债和所有者权益结构差不多达 到最优。应用销售百分比法预测以后资金需

4、求量通常需要通过以下步骤：（1）可能销售额增长率及增长额。 （2）确定变动资产和变动负债项目，并确定 这些项目的金额占基期销售额的百分比。变动资产项目是指假设随收入变 化而正比例变化的资产项目，变动负债项目是指假设随收入变化而正比例 变化的负债项目。 （3）确定总的融资需要量。 （4）可能留存收益增加额， 并确定外部融资需要量。销售百分比法的计算公式为：4 / 69式中，A代表变动资产；B代表变动负债；S。代表基期销售额；S代表 预测期销售额；S为销售变动额；P为销售净利率；E为留存收益比率。【例9-1】某公司2006年末资产负债表（简化格式）如表9-1所示。表9-1资产负债表2006年12月

5、31日单位：万元资产负债与所有者权益项目金额项目金额货币资金应付账款2 200200应收账预收款项9401 800款长期负债4203 245存货实收资本2 3054 620固定资留存收益4 000产净值资产总负债与所有者9 8659 865额权益总额外部融资需要量ASoSoASSiPE(9-1)5 / 69该公司2006年销售收入为20 000万元，可能2007年销售收入增长期销售额的百分比，列示在表9-2中。6 / 6910%，并有剩余生产能力。公司2006年销售净利润率为2.5%，股利支付率为80%。经预测，2007年销售净利润率和利润分配政策保持不变。现就销售百分比法的预测程序讲明如下：

6、1可能销售增长率该公司已可能出2007年销售收入将增长10%增长额S为：S=20 000X10%=2 000（万元）2确定变动资产和变动负债项目该公司可能2007年销售收入增长10%后还有剩余生产能力， 因此增加销售无需追加固定资产投资。该公司的资产负债表中，资产方除了固定资 产外都将随销售收入的增加而增加， 并假设它们随销售收入成正比例增长， 为变动资产。在负债与所有者权益一方，应付账款和预收款项也会随销售 收入的增加而增加，并假设它们随销售收入成正比例增长，为变动负债， 而长期负债和实收资本等可不能自动增加。留存收益在企业利润不全部分 配出去的前提下会有所增加，该项目对外部融资需求预测的阻

7、碍留待后面 步骤考虑。确定变动资产和变动负债项目后，再进一步计算这些项目的金额占基5 / 69资产负债与所有者权益项目金额占销售收入百分比(%)项目额金占销售收入百分比(%)应22付账款200货币00预9资金1111收款项40应收4.78009长4账款316期负债20存货200实2固定4收资本305资产净值665留4存收益000负债与资产9所有者915.26总额865权益总8657额销售百分比表3.确定总的融资需要量表9-2期销售额的百分比，列示在表9-2中。8 / 69从表9-2能够看出， 销售收入每增加100元，必须增加26元的资金占 用，但同时增加了15.7元的资金来源。增加的资金占用2

8、6元减去增加的 资金来源15.7元，差额是10.3元，表示每增加100元销售收入所需增加 的融资需要量为10.3元。因此，本例能够按10.3%的比例预测2007年销 售收入增加2 000万元情况下的融资需要量：2007年融资需要量=2 000X26沧2 000X15.7%=206（万元）或：2007年融资需要量=2 000X10.3%=206（万元）4可能留存收益增加额，并确定外部融资需要量 留存收益提供的资金内部融资的资金，总的融资需要量减去增加的留 存收益，其差额为企业的外部融资需要量。2007年的销售收入将比2006年增长10%，即达到22 000万元。2007年预测的销售净利润率和股利

9、分配比率与2006年相同， 分不为2.5%和80%。因此，2007年的可能留存收益为：2007年的可能留存收益=22 000X2.5%X（180%）=110（万元）进一步求得2007年该公司的外部融资需要量：2007年的外部融资需要量=206110=96（万元）7 / 699 / 69财务预测的销售百分比法是一种简单有用的方法，计算比较简单，便 于了解要紧变量之间的关系。但这种方法也有一定的局限性，它假设的若 干资产、负债项目与销售额成正比例关系，并不完全符合事实。（二）高低点法在销售百分比法中对若干资产和负债项目与销售额成正比例关系的假 设与事实有一定的差距，事实上这些资产和负债项目随着销售额的变化而 变化，但并非如假设所讲的成正比例变化。我们能够分析资产和负债项目 的资金习性， 揭示它们与销售额之间的变动关系， 以使预测更加准确一些所谓资金习性是指资金的变动与销售水平变动之间的依存关系，那个 地点的销售水平通常用销售额来表示。按资金习性，能够把资金分