财务案例分析

1、财务案例分析课程考核题目：连云港如意集团股份有限公司财务分析学生姓名：方盼学 号：2013015005所在学院：经济与管理学院专业班级：财务管理1306班级别：2013级指导教师：许绍双连云港如意集团股份有限公司、公司概况公司名称：连云港如意集团股份有限公司英文名称：Lia nyungang Ideal Group Co.,Ltd.证券简称：如意集团（000626）证券类别：A股上市日期：1996-11-28法人代表：秦兆平总经理：彭亮注册地址：江苏省连云港市新浦北郊路6号经营范围：自营和代理各类商品和技术的进出口业务，国内贸易；自由房屋及场地租赁主营业务：进出口贸易业务历史介绍:公司由连云港

2、开发区副食品有限公司、 连云港农业开发公司和连云港兴农农 业有限公司共同发起，于1994年6月27日正式成立，注册资本为 3846 万元。 主要发起人连云港开发区农副食品有限公司以其净资产（ 2296 万元）按 1 倍数 折股投入。公司简介：如意集团以蔬菜基地为依托， 拥有多品种、 大数量、高品种的原料供应和品 种齐全、品质优良、卫生安全、包装精美的质量保证，并向功能齐全、配套成龙 的食品加工“联合舰队”迈进。生产的主要产品包括冷冻蔬菜、保鲜蔬菜、盐渍 蔬菜、罐头食品等。公司成果：1996 年 9 月，集团核心企业之一“连云港来福如意食品有限公司”取得了 速冻蔬菜 ISO9002 质量体系注册

3、证书。 1996 年 11 月，如意集团股票在深圳交 易所发行、上市。 1996 年 12 月，集团与日本味之素株式会社合资建成“连云 港味之素如意食品有限公司” ，形成了年产 4000 吨调理食品的生产能力，产品 直销日本市场。如意集团积极拓展国际市场，稳步发展国内市场。目前，已与日本、韩国、 美国、加拿大、德国、东南亚等十几个国家和地区的 200 多家客户建立了业务 合作关系。1999 年如意集团成功地收购了宁波市最好的进出口企业之一的浙江远大贸 易公司 52% 的股权，浙江远大是中国进出口 500 强之一，年进出口额为 1.6 亿 美元。浙江远大的加入使如意集团从业绩及对国际市场的进入无

4、论从深度还是从 广度都有质的飞跃，浙江远大经营的商品以轻工、 机电出口及化工产品进口为主，国际客户逾千家，连续四年被评为信誉 AAA企业二、财务报表分析（一） 13-15年及2016年第一季度主要财务指标主要财务指标财务指标2016-03-312015-12-312014-12-312013-12-31净利润（万元）16526.3830808.1523259.253661.72净利润增长率（%）16.260132.4555535.1994132.1541加权净资产收益率（%）15.820038.270043.14008.8400资产负债比率（%）80.870076.701781.909383.

5、2431基本每股收益（元）0.8161154001.15000.1808每股未分配利润（元）4.36913.55302.05370.9482每股净资产（元）5.56604.74853.20322.0874每股经营现金流量（元）-1.7581-3.4409-0.8957-0.7986经营活动现金净流量增长率（%）38.6 （ L）-284.1（ L）-12.2 （ L）-3860.2521财务指标2016-03-312015-12-312015-09-302015-06-30净利润（万元）16526.3830808.1526305.8320499.14净利润增长率（%）16.260132.455

6、5122.8859434.5420加权净资产收益率（%）15.820038.270033.740027.3800资产负债比率（%）80.870076.701785.228385.9429基本每股收益（元）0.81611.54001.29911.0123每股未分配利润（元）4.36913.55303.32953.0428每股净资产（元）5.56604.74854.49654.1900每股经营现金流量（元）-1.7581-3.4409-2.9213-3.7479经营活动现金净流量增长率（%）38.6 （ L）-284.1（ L）-3.7 （ L）-36.2 （ L）备注：以上指标 P为扭亏为盈，L

7、为持续亏损。（二）公司各项财务指标及能力分析（1）偿债能力指标财务指标2016-03-312015-12-312014-12-312013-12-31流动比率1.26911.33891.22921.2023速动比率0.93211.10490.91670.7900资产负债比率80.870076.701781.909383.2431（%）产权比率（%）422.7400329.2167452.7711496.7685 2016/3/31 2015/12/31 2014/12/31 2013/12/3产权比率(%资产负债比率率速动比率流动比率财务指标2016-03-312015-12-312015-0

8、9-302015-06-30流动比率1.26911.33891.19721.1845速动比率0.93211.10490.89390.8566资产负债比率80.870076.701785.228385.9429（%）产权比率（%）422.7400329.2167576.9696611.3853)数据分析：企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。 偿债能力是企业偿还到期债 务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。流动比率，表示每 1 元流动

9、负债有多少流动资产作为偿还的保证。 它反映公 司流动资产对流动负债的保障程度。速动比率表示每 1 元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证， 进一步反映 流动负债的保障程度。资产负债比率是指一定时期内企业流动负债和长期负债与企业总资产的比 率，用以反映企业总资产中借债筹资的比重，衡量企业负债水平的高低情况。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。 是指股份制企业， 负债总额 与所有者权益总额的比率， 是为评估资金结构合理性的一种指标。 一般来说， 产 权比率可反映股东所持股权是否过多， 或者是尚不够充分等情况， 从另一个侧面 表明企业借款经营的程度。1、短期偿债能力方面分析：从以上数据分析可知

10、，如意集团的流动比率13-16 年维持在 1.2 左右，说明该企业的短期偿债能力一般， 但大体上比较稳点， 也可知它的短期偿债能力有待加强，速动比率 13-16 年维持在 0.9 左右，这个 数据有效说明了它短期偿债能力总体上还是很客观的， 具有较强的偿债变现能力， 也说明了如意集团的存货流动性较好，资产周转速度不慢。2、长期偿债能力方面分析：从上述数据分析可知，如意集团的资产负债率13-16 年维持在 80.67% 左右，而正常的借款人与其资产负债比率一般应低于 75% ，这说明债权人权益存在一定的风险， 保障程度较低， 也反映了如意集团的 负债水平处于较高地位，产权比率则处于 4 左右的水

11、平，正常值为 2，这样的数 字是高风险、高报酬的财务结构，当然，这跟股东投资习惯有关，表明了它的财务结构不是很稳定，举债经营程度较高，自有资金对偿债风险的承受能力较大, 也从侧面说明如意集团投资经营不够谨慎。(2) 运营能力指标财务指标2016-03-312015-12-312014-12-312013-12-31应收账款周转率24.4225138.7431138.0097137.2762存货周转率5.214633.276524.696826.8629流动资产周转率1.20237.15477.20869.1908固定资产周转率180.1250809.5587625.7474559.4169总资

12、产周转率1.13116.65516.71028.5009每股现金流量增38.6 （ L）-284.2（ L）-12.2 （ L）-3866.9811长率(%)200013-16年运营能力指标柱状图 2016/3/31 2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31财务指标2016-03-312015-12-312015-09-302015-06-30应收账款周转率24.4225138.7431117.511763.8211存货周转率5.214633.276515.55949.2269流动资产周转率1.20237.15473.97672.5152固定资产周转率180.12508

13、09.5587583.8723370.8171总资产周转率1.13116.65513.76772.3860每股现金流量增38.6 （ L）-284.2（ L）-3.7 （ L）-36.2 （ L）长率(%)备注：以上指标 P为扭亏为盈，L为持续亏损。数据分析：运营能力(Operation Capability),是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。应收账款周转率，是企业一定时期营业收入与平均应收账款余额的比率，反映企业应收账款变现速度的快慢和管理效率的高低。存货周转率，是企业一定时期营业成本与平均存货余额的比率，反映企业生产经营

14、各环节的管理状况以及企业的偿债能力和获利能力。流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额 的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。固定资产周转天数表示在一个会计年度内，固定资产转换成现金平均需要的 时间，即平均天数。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少， 则周转天数越长。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。 周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。企业可以通过薄利多 销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。1、应收账款周转率分析：从上述数据可知13-15年的应收账款周转率都维 持在138左

15、右，说明如意集团收账速度快，账龄较短，资产流动强，短期偿债 能力强，减少了坏账损失，而到了 2016年第一季度，数值迅速降低，说明企业 在应收账款的处理上改变了以往的做法，降低了应收账款的回收速度。2、存货周转率分析：从上述数据可以看出 13-15年都维持在27左右，而 到了 16年第一季度降到5点多，可以看出这一时间，企业存货管理上出现问题， 经营状况不怎么好，当然也是由于如意集团的存货类别决定， 降低了它的短期偿 债能力。3、流动资产周转率分析：由表可知，从13年至16年初，其值是一直在下 降的，说明企业流动资产周转速度放慢， 利用率下降，所以企业应促进加强内部 管理，充分有效地利用流动资

16、产（3）盈利能力指标财务指标2016-03-312015-12-312014-12-312013-12-31营业利润率4.06261.30271.55710.4474营业净利率3.12201.13401.26390.2997营业毛利率0.74280.87180.46220.8379成本费用利润率4.06891.48461.65490.4459总资产报酬率4.02889.72489.58903.6371加权净资产收益率15.820038.270043.14008.8400财务指标2016-03-312015-12-312015-09-302015-06-30营业利润率4.06261.30271.

17、76252.4395营业净利率3.12201.13401.42281.9209营业毛利率0.74280.87180.75581.5266成本费用利润率4.06891.48461.89712.5502总资产报酬率4.02889.72485.88164.9831加权净资产收益率15.820038.270033.740027.3800营业利润率营业净利率营业毛利率成本费用利润率总资产报酬率加权净资产收益率数据分析: 盈利能力是指企业获取利润的能力， 也称为企业的资金或资本增值能力， 通常表 现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。1、营业利润率、营业净利率、营业毛利率的分析：从 13年到16

18、年营业利润率 呈现波动的状态，三年还算稳定，到16年第一季度达到4.0626，说明企业的盈利能力加强，资本收益率有所提高。营业净利率也是稳定增长，到16年第一季 度也是达到3.1220，说明净利润的增长速度逐年快于营业收入的增长速度。营 业毛利率4年来稳定在0.7286左右，14年最低，说明企业那年的毛利在营业 收入中的毛利较低，企业销售受阻。2、成本费用利润率分析：数据显示，成本费用利润率13年到14年有较快增长，说明这一年间利润增长较快，成本及费用相对较低，14年到15年有所下降，但 幅度不大，到16年第一季度又有巨大的增长，说明利润在这一个季度中增长较 快，企业利润增长速度较成本费用的增

19、长速度较快，企业成本费用利润的结构较合理。3、 总资产报酬率分析：从数据显示，13年到14年增长速度很快，表明资产利 用率效率加强，说明企业在增长收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，15年到16年下降的速度一样很快，说明企业资产利用率较低，应该提高销售利 润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。三、行业分析截止日期：2016-06-17 市值数据排名股票名称股价流通A股总股数流通市值总市值（元）（万股）（万股）（亿元）（亿元）1建发股份11.5400283520.05283520.05327.18327.182九州通16.7900143040.99164700.94240.17276.

20、533刚泰控股16.0100107853.94148871.53172.67238.344辽宁成大15.2900136470.98152970.98208.66233.895国药一致61.510023326.1836263.19143.48223.056五矿发展19.8200107191.07107191.07212.45212.457外高桥18.410093479.16113534.91172.10209.028爱施德19.380096986.20100388.48187.96194.559东方集团6.5800166680.54285736.62109.68188.0124如意集团51.87

21、0020229.7520250.00104.93105.04截止日期：2016-03-31财务数据排名股票名称每股收益每股净资营业收入（万营业利润净利润（元）产（元）元）（万元）（万兀）1兰生股份1.59008.865563376.7288889.4066706.722如意集团0.81615.56601191093.7148389.8916526.383国药一致0.549015.58717053840.6525551.8619902.754柳州医药0.520021.2038180730.447922.646389.535国机汽车0.30128.93511323099.6922170.19188

22、88.746老百姓0.30008.6049132888.0710546.177907.007浙江东方0.280011.7426136969.1521566.7314131.318国药股份0.25646.5850326920.3016093.4812278.329厦门国贸0.23005.10411695240.6885821.2637744.9910嘉事堂0.22007.4848242426.0312614.775446.49截止日期：2016-03-31代码简称销售毛排名销售净排名净资产排名每股收排名利率利率收益率益（%）（%）（%）（元）600826兰牛股份5.5051105.25219.1

23、911.591000626如意集团0.74661.383515.8220.822000028国药一致7.56372.82243.58120.553603368柳州医药9.12343.53213.36170.524600335国机汽车4.52531.42343.40160.305603883老百姓36.7785.95183.50130.306600120浙江东方17.561410.31122.72210.287600511国药股份7.40393.75203.97100.268600755厦门国股1.66312.22304.5260.239002462嘉事堂11.98252.24292.96200

24、.2210与行业指标对比如意集团0.74661.383515.8220.822行业平均15.4322.081.890.12该股相对平均-95.20-93.75737.04583.33值%四、公司面临的机遇和挑战（一）概述在报告期内中国宏观经济进入新常态，世界经济增长放缓打压了包括原油、钢铁、有色、煤炭等在内的各主要大宗商品价格。2015年，追踪22种原材料期货价格的彭博大宗商品指数大幅下跌，创下2008年全球金融危机以来最大年度 跌幅。在全球大宗商品持续不景气的背景下，公司经营主体远大物产致力于推进 全面转型升级，探索新的业务模式和可持续的盈利模式。在“贸易服务化、金融 化，经营全球化，管理集

25、团化、制度化、精细化”的总体方向下，拓展金融化经营模 式，控制行情风险。在业务中努力为客户提供快捷优质的信息、仓储、物流、类 金融等服务，利用自身资源积极拓展新的客户，同时维护与上游客户良好的关系 保持了持续稳定的发展。2015年,公司全年实现主营业务收入 554亿，较去年同 期增加97亿元，增长21.31%;实现归属于母公司净利润3.1亿元，较去年同期增长 32.46%。（二）公司未来发展的展望（1）行业竞争格局和发展趋势国际方面，全球经济复苏力度持续疲软。美国经济和欧洲经济保持了温和 复苏的态势，但一些大型的新兴市场经济体陷入深度衰退。 新兴市场的金融动荡， 增长速度未如预期回稳， 部分抵

26、消了发达经济体的增长， 全球经济始终未走出危 机以来的困局，大宗商品格续低迷。国内方面，中长期来看，中国经济正处在动力切换、结构转变、阶段更替 和风险释缓的关键时期， 新动力正在培育和形成但尚未成气候， 传统动力正在调 整和衰减，中国经济还将在景气周期的阶段性底部延续一段时间。（2）发展战略1、贸易服务化、金融化：结合多年深耕大宗商品市场所积累的资源和经 验，推动核心业务在渠道分销基础上， 努力以最低成本向顾客提供快捷优质的信 息、仓储、物流、类金融等各类增值服务，培育稳定的终端客户群。同时更多地 运用保险、期货等多种金融工具，与现货贸易有效结合，提高风险防范等级，交 易倾向上采取平衡策略，注重风险对冲，优化原有的商业模式，稳定盈利能力， 逐步打造成具有最优服务、最低风险的大宗商品交易平台。2、经营全球化：为适应大宗商品市场全球化的需要，在初步完成国内布 局的基础上， 在国外设立业务机构， 努力利用两种资源、 两个市场创建一流的国 际国内贸易平台。公司还将陆续在国外重点市场布局，通过“全球资源、全球配 置”，有效降低企业经营风险，实现企业经营规模和盈利能力的持续提升。3、公司管理集约化、子公司经营专业化：公司将面对业务转型对原有公 司运作架构、风控体系、考核体系、薪酬体系所提出的挑战，加强