基于乳业公司近几年的财务状况进行的财务报表分析会计学专业

1、基于蒙牛乳业近几年的财务状况进行的财务报表分析【摘要】财务报表分析，又称财务分析，是根据企业财务报告三大报表中的有关数据，并结合其他相关信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行分析和评价，为财务财务报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。本文将对蒙牛乳业财务报表的财务数据从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面进行财务报表各项指标分析，从分析中找出蒙牛乳业经营的问题，对症下药找到解决的办法。【关键词】偿债能力、营运能力、盈利能力前言：根据2013年至2016年蒙牛乳业的财务数据显示的经营状况不佳，故对蒙牛

2、乳业2013年至2016年的财务报表等财务资料进行指标分析，另外找到了同行业的两家乳业公司庄园牧场和澳优乳业，与蒙牛乳业的相关指标进行对比，从中发现问题并提出相应建议。下文将主要从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面进行分析。 一公司简介（一）基本信息蒙牛是中国领先的乳制品供应商，专注于研发生产适合国人健康的乳制品，全球乳业10强 。蒙牛乳业成立以来，已形成了拥有液态奶、冰淇淋、奶粉奶酪等多品的产品矩阵系列，拥有特仑苏、纯甄、优益C、未来星、冠益乳、酸酸乳等明星产品，为消费者的点滴幸福不断创新。截至目前，蒙牛已拥有近4万多名员工，在全国建立了33个生产基地58个工厂。2015年，蒙牛产能达86

3、8万吨，营业收入超490亿元。2009年7月，中国最大的粮油食品企业中粮集团入股蒙牛，成为蒙牛第一大股东。中粮的加入，推动了蒙牛“食品安全更趋国际化，战略资源配置更趋全球化，原料到产品更趋一体化”进程。 2017年7月12日，全球最大的专注于农业与食品相关产业的商业机构之一荷兰合作银行发布了2017年“全球乳业20强”榜单，蒙牛乳业凭借近年来亮眼的综合表现连续9年再度入榜，跃居榜单前10强，排名上升一位，再次刷新了蒙牛在全球乳业的排名成绩，迈入全球乳业的第一阵营。内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司始建于1999年，总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。（二）主要产品主要有蒙牛纯牛奶、冠益乳、优

4、益C、纯甄、特仑苏、早餐谷粒、精选牧场、未来星、新养道、焕轻、真果粒、酸酸乳、go畅、奈特等乳制饮品以及蒂兰圣雪、绿色心情、冰+、随变等冰淇淋制品。二财务指标分析要从蒙牛乳业的财务数据中发现其经营中存在的问题，则需对财务数据进行指标分析，从不同角度分析对比数据找出问题所在，偿债能力、营运能力、盈利能力是衡量一个企业能否稳健发展的三个重要指标，以下将主要从这三个方面出发。（一）偿债能力分析偿债能力简而言之就是偿还债务的能力，使企业用自身的资产去偿还长期与短期债务的能力。企业是否有偿还长短期债务的能力，关系到企业的健康生存和发展。因为偿债能力反映的是一个企业的财务状况和经营能力，是企业偿还到期债务

5、的保证程度，因此分析偿债能力能从偿还债务上判断蒙牛乳业的经营是否处于一个平衡健康的状态。以下主要分析短期偿债能力。1短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业短时间内偿还债务的能力，即企业以流动资产偿还流动负债的能力。短期偿债能力反映的是企业偿付日常到期债务的本领，可以很好得权衡企业当前的财政能力，尤其是流动资产变现能力，因而对短期偿债能力的分析十分必要。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率：（1） 流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比值，可以简单的理解为企业当前的流动资产是流动负债的几倍，是权衡企业短期偿债能力强弱最常用的比率，它表明了企业短期债务由流动资产

6、来偿还的能力。流动比率越大说明企业短期偿债能力越强，但流动比率过大则表明企业的资金闲置过多，没有充分利用投资，会影响资金的高效运转，从而影响企业的获利能力，因此，流动比率应该在一定限度内越大越好。2倍为佳是国际上公认的流动比率的标准，而中国比较好的比率是1.5倍左右。流动比率=流动资产总额/流动负债总额年份流动资产流动负债流动比率营运资金201619837.30915302.6691.296334534.64201522420.35615976.3751.403346443.981201420332.59214351.1451.416795981.447201316321.1418063.33

7、10.90355-1742.191这可能是受2011年末蒙牛纯牛奶黄曲霉菌超标事件的影响，导致企业丧失消费者信任，市场萎缩，营运困难，资金投入但收不回盈利。但2014年和2015年蒙牛的流动比率均达到1.4以上，很接近我国的最佳流动比率标准，2016年的流动比率略有下降，但仍高于1，说明蒙牛乳业的流动资产在清偿流动负债后，还有一定余力去应付日常经营活动中的其他资金需要，保证企业的正常运营。此外，庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均流动比率分别为0.74703和1.62458，2016年两家乳业公司的流动比率分别为0.78708和1.38743，与蒙牛乳业对比可以看出庄园乳业的流动比率

8、偏低，已低于1，流动资产不足以偿还短期债务；而澳优乳业的流动比率更佳，更接近最佳比率。同为乳业公司，蒙牛乳业的流动比率处于中等水平，还有进步空间。（2） 速动比率速动资产是指企业的流动资产中可以快速转化为货币资金的资产。速动比率是速动资产总额与流动负债的比率，该比率实质上是对流动比率的一种补充，速动资产剔除了流动资产中变现能力差的存货和待摊费用，由此计算出来的短期偿债能力比流动比率计算出来的更准确。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债年份速动资产流动负债速动比率201616523.02715302.6691.07975201518080.8515976.3751

9、.13172201415990.314351.1451.11421201313744.06218063.3310.76088对比表1和表3，不难看出蒙牛乳业2013年-2016年流动比率和速动比率的变化基本一致。速动比率的国际公认标准为1倍，蒙牛乳业从2014年起速动比率均大于1，说明蒙牛乳业可以立即用来偿债的流动资产大于流动负债，表明该企业短期偿债能力较强，风险小，且速动比率略大于1，不会出现过多资产滞留在现金上而导致资产利用率差、盈利能力低的情况。由此看来，蒙牛乳业2014年-2016年的速动比率是比较合理，有利于企业长期健康发展的。同时庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均速动比

10、率分别为0.56121和1.19275,2016年庄园牧场和澳优乳业的速动比率分别为0.63306和0.94979，与蒙牛乳业对比，庄园牧场仍处于较低水平，蒙牛乳业的速动比率与澳优乳业不相上下，都接近国际标准，甚至蒙牛乳业大于1，澳优乳业小于1，蒙牛乳业速动比率更佳。（3） 现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期内经营现金净流入量与期末流动负债的比率，是从现金流量角度来反映企业当期短期偿债能力的指标。这个指标可以直观地反映企业偿还流动负债的能力，相比其他指标更保守谨慎，因为它反映的是企业在维持生产经营能力不变的情况下的短期偿债能力。指标值越大，说明企业的短期偿债能力越强，反之越小，但并

11、不是越大越好，太大则意味着企业的流动资金利用率太低，盈利能力不高。现金流动负债比率=年经营现金净流入量/流动负债年份年经营现金净流入量流动负债现金流动负债比率20164512.94415302.6690.2949120151909.18915976.3750.1195020143079.88914351.1450.2146120133283.67918063.3310.181792014年现金流动负债比率有所提高，经营情况好转，偿债能力提高。但在2015年蒙牛乳业的现金流动负债比率大幅度下降，从上面对流动比率和速动比率的分析可以看到蒙牛乳业2015年的流动比率和速动比率并没有比较大的波动，且由

12、表三可以看出2015年的年经营现金净流入量明显少于2014年、2016年的年经营现金净流入量，因此可以推断蒙牛乳业2015年的经营情况不佳。但2016年有了明显回升且年经营现金净流入量和现金流动负债比率大大高于前几年，经营状况好转，偿债能力有所提高。庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均现金流动负债比率分别为0.30459和0.08027,2016年的现金流动负债比率分别为0.35746和0.16100，对比蒙牛乳业的现金流动负债比率可以看出庄园牧场的现金流动负债比率最高，即短期偿债能力最强，蒙牛乳业次之，澳优乳业最弱。从以上对蒙牛乳业短期偿债能力相关三个指标的分析以及与另外两个企业的

13、对比，可以看出2013年度至2016年度蒙牛乳业的偿债能力虽然有所波动但总体比较稳定，在2016年有所下滑，但偿债压力不大，公司财务风险较小。且与庄园牧场和澳优乳业相比，蒙牛乳业的各项指标均处于中上水平，相对而言较好。（二）营运能力分析营运能力是指经营运作的能力，是企业各项经济资源，包括：人力资源、生产资料资源、财务资源、技术信息资源和管理资源等，基于环境约束与价值增值目标，通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物质能量。通俗地讲就是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。通过分析营运能力的相关指标，可以直观得了解企业的经营情况，清晰地分析经营中出现的问题。营运能力分析主

14、要包括流动资产周转率分析、固定资产周转率分析和总资产周转率分析。1流动资产周转率分析流动资产周转率是企业一定时期内主营业务收入净额与流动资产平均余额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量。流动资产周转率=年收入/流动资产平均余额年份年收入流动资产平均余额流动资产周转率201653779.33921128.83252.54531201549026.51621376.4742.29348201450049.26318326.8662.7

15、3092201343399.98913084.0763.31701一般情况下，流动资产周转率越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。从表7可以看出2013年的流动资产周转率最高，但年收入不高，应是受流动资产平均余额较低的影响。2013年至2015年年收入持续增加，流动资产平均余额也持续增加，这是一个好的发展趋势，有利于扩大企业经营规模。2014年至2016年的流动资产周转率有波动，但总体保持在一定的水平上，营运情况

16、比较稳定。而庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均固定资产周转率分别为1.46488和1.17538，2016年两家公司的流动资产周转率分别为1.45768和1.15856由蒙牛乳业的数据可以看出，蒙牛乳业的流动资产周转率明显高于庄园牧场和澳优乳业，表明蒙牛乳业的流动资产周转率还是处于行业较好的水平。2.固定资产周转率分析固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均余额的比率。固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数。固定资产周转率主要用于分析对厂房、生产设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，经营管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平

17、均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度。固定资产周转率=年收入 / 固定资产平均余额年份年收入固定资产平均余额固定资产周转率201653779.33912211.95754.40383201549026.51610714.58854.57568201450049.2639566.52355.23171201343399.9898550.5925.07567从表9可以看出，2013年到2016年蒙牛乳业的固定资产周转率整体呈下降趋势，说明对固定资产的利用率减少，营运能力明显降低，但在2015年到2016年下降幅度较小，相对稳定下来。

18、庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均固定资产周转率分别为0.90624和4.46436，2016年两家公司的固定资产周转率分别为0.93024和3.86718，可以看到蒙牛乳业的固定资产周转率从2013年起一直保持在4以上，相比庄园牧场和澳优乳业的周转率明显更高，对固定资产的利用更优，营运能力相对而言还是不错的。3.总资产周转率分析总资产周转率是企业在一定时期内的营业收入净额与平均资产总额的比率,它是衡量企业资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。因此总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。总资

19、产周转率=营业收入净额/平均资产总额年份营业收入净额平均资产总额总资产周转率201653779.33949888.4841.07799201549026.51648866.66651.00327201450049.26343710.0941.14503201343399.98930627.6451.41702蒙牛乳业2013年至2016年的总资产周转率与固定资产周转率总体上一致，2013年至2015年营业收入增加幅度不大，并且平均资产总额也在逐年增加，总资产周转率整体呈下降趋势，2016年总资产周转率稍有回升。可以看出蒙牛乳业2014年至2016年的总资产周转率都不高，略大于1，营运能力不强，

20、整体有所下降，在后两年相对保持稳定。根据财务资料计算得出庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均总资产周转率分别为0.47138和0.84612,2016年的总资产周转率分别为0,46342和0.78809，而蒙牛乳业2013年至2016年的总资产周转率一直保持在1以上，且2016年为1.07799，相比其他两个公司高得多，总资产周转更快，利用率更高，营运能力明显强于其他两家公司。以上通过对流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率三个指标的分析对比，就从行业其他企业横向对比而言，蒙牛乳业的指标值处于较好的水平，三个指标都明显不低于其他两个公司甚至超出许多，营运能力还是相对不错的；但从

21、自身自2013年至2016年的指标值的纵向变化来看，三个指标整体呈下降趋势，营运能力相较之前有所下降，后两年趋于稳定。（三）盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资产或资本增值能力，一般表现为一定时期内企业获利金额的多少及其水平的高低。企业在一定时期内赚取的利润越高，盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力各个相关指标的的分析，可以发现经营管理环节出现的问题，从而寻找解决方法改善经营。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率。1. 营业利润率分析营业利润率是指企业在一定时期内的营业利润与业务收入的比率。它是衡量企业经营

22、效率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力，也就是盈利能力。营业利润率越高，说明企业销售商品提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。营业利润率=营业利润/全部业务收入×100%年份营业利润全部业务收入营业利润率2016-461.38653779.339-0.85792%20153030.29249026.5166.18092%20142664.48550049.2635.32372%20131875.92243399.9894.32240%从上表可以看到，蒙牛乳业从2013年至2015年的营业利润率逐年提高，说明

23、盈利能力不断增强。但是2016年的营业利润率骤降，营业利润为负数，从蒙牛乳业的财务报表可以看到2016年蒙牛乳业的年经营现金净流入量为4512.944百万元，由此可推断出蒙牛乳业的经营活动成本大于收入，且2016年经营活动的成本并未完全付清款项，大部分成本支出应该转换为应付账款，从蒙牛乳业资产负债表也可以看出2016年的应付账款比前几年明显增加。因此，可以判断出蒙牛乳业2016年的盈利情况不佳，负债增加。庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均营业利润率分别为16.94418%和6.84437%，2016年两家公司的营业利润率分别为17.02374%和10.86582%，虽然蒙牛乳业前三

24、年的营业利润率一直在增长，但不管是从平均数还是最高数蒙牛乳业的营业利润率都大大低于庄园牧场和澳优乳业，尤其2016年的负营业利润率。由此可见蒙牛乳业的盈利能力大大不如其他两家公司。2. 成本费用利润率分析成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本费用总额的比率。成本费用利润率指标表示每付出一元成本费用可获得多少金额的利润，体现了经营消耗所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，企业的经济效益就越好。成本费用利润率=成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%年份利润总额成本费用总额成本费用利润率2016-461.38653883.069-0.85627%20153030.29

25、248220.2976.28427%20142664.48548759.6525.46453%20131875.92242775.044.38555%表15的数据证实了上面对表13的分析，从表15可以看到，蒙牛乳业2013年至2015年成本费用一直控制得比较好，保持在一定水平，在2014年成本费用有所上升但2015年又回降了，利润也在逐年上涨，这三年的成本费用利润率也逐年稳定上升，说明蒙牛乳业的经济效益自2013至2015年越来越好。因为2016年的经营出现问题，经营成本过高而使利润为负，导致成本费用利润率小于0，经济效益十分不理想。从上表可以看到庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均

26、成本费用利润率分别为17.71497%和7.30678%，2016年的成本费用利润率分别为17.94142%和11.72368%，可以看到澳优乳业因为2105年的成本费用利润率过低导致四年的平均数偏低，但仍高于蒙牛乳业的成本费用利润率。庄园牧场的成本费用利润率更是远远超过了蒙牛乳业两倍多，可见蒙牛乳业的成本管理很不到位，获取盈利的能力也明显不如同行业的另外两家企业。3. 盈余现金保障倍数分析盈余现金保障倍数，又叫利润现金保障倍数，是指企业一定时期经营现金净流量与该时期净利润的比值，表明企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的经营盈余的质量。盈余现金保障倍数从现金流入企业和流出企业

27、的动态角度，对企业现金收益的质量进行评估，对企业的实际收益能力再一次修正。盈余现金保障倍数越大，则企业经营盈余的质量越好。若企业经营现金净流入量小于净流出量，即现金净流量小于0，表明企业当期净利润中现金收益的保障程度极差，盈余净利润收不回来。盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润*100% 年份经营现金净流量净利润盈余现金保障倍数20164512.944-812.765-555.25816%20151909.1892520.25475.75383%20143079.8892690.653114.46623%20133283.6791861.988176.35339%从表17可以看出，自201

28、3年以来，蒙牛乳业的盈余现金保障倍数逐年降低，甚至在2016年盈余现金保障倍数变成负数，盈余现金保障倍数反映的是企业净利润中现金收益的保障程度，倍数越低，说明企业当期实现利润的收回程度越低，企业盈余的质量越差。而蒙牛乳业的盈余现金保障倍数逐年降低，到了2016年为负数，这对一个企业来讲是十分不利的，企业要想稳健地发展，不仅要有良好的经营状况，还需要尽可能减少不良资产出现的可能性。庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均盈余现金保障倍数分别为268.93730%和-299.09841%，两家企业2016年的盈余现金保障倍数分别为229.46516%和125.81625%，可以看到澳优乳业前

29、两年的盈余现金保障倍数并没有很高，甚至在2015年时低至-1460.91289%，根据澳优乳业的财务资料显示2015年的税后利润是负数即当年亏损，但2016年回升很快，超过了之前几年，也超过了蒙牛乳业。而庄园牧场不管是平均数还是2016年的盈余现金保障倍数都远远高于蒙牛乳业，企业收益的保障程度明显大于蒙牛乳业。可以看出蒙牛乳业的收益质量相比行业其他企业来讲差了很多，盈利能力不甚理想。4. 总资产报酬率分析总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额（即利润总额与利息支出之和）与平均资产总额的比率。总资产报酬率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。比率越高，说明企业全部资产的获利

30、能力越强，反之，获利能力越弱。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%年份（利润总额+利息支出）平均资产总额总资产报酬率2016-167.68649888.484-0.33612%20153348.92648866.66656.85319%20143489.85543710.0947.98409%20132389.31130627.6457.80116%从上表可以看出，蒙牛乳业2013年和2014年的总资产报酬率大致相等，约等于8%，但从2014年以后开始有所下降，2015年总资产报酬率下降了约1.1%，到了2016年下降幅度约6.5%，2016年蒙牛乳业的总资产报酬率为负

31、数，说明企业处于亏损状态。虽然2013年至2015年蒙牛乳业获得的报酬总额逐年增加，但平均资产总额以更快的速度在增加，导致总资产报酬率下降，可以看出蒙牛乳业的资产获利能力持续下降，企业的经营状况恶化，在2016年尤为严重。根据表20的数据可以看到庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均总资产报酬率分别为8.09011%和6.40040%，2016年的总资产报酬率分别为8.14034%和9.07660%，而蒙牛乳业从一开始的7.80116%将至6.85319%，甚至到了2016年总资产报酬率降为-0.33612%，相较庄园牧场和澳优乳业两家公司的报酬率低了许多，也就是企业全部资产获得报酬的

32、能力远不如这两家公司，盈利能力逊色了不少。5. 净资产收益率分析净资产收益率又称为股东权益报酬率或净值报酬率、权益报酬率、权益利润率、净资产利润率等，是公司税后利润与该企业净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，代表一块钱的净资产可以赚取多少钱的收益，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高，反之，投资带来的收益越少。该指标体现了企业自有资本获得净收益的能力。净资产收益率=税后利润/所有者权益X100%=税后利润/平均净资产X100% 年份税后利润所有者权益净资产收益率2016-812.76526059.441-3.11889%20152520.25425

33、554.01359.86246%20142690.65321252.005512.66070%20131861.98815566.122511.96180%蒙牛乳业的税后利润2013年由于受到黄曲霉菌事件的影响较低，在2014年税后利润提高了很多，但是在2014年之后开始走下坡路，逐年减少，甚至2016年的税后利润为负数，即蒙牛乳业处于亏损的状态。所有者权益即平均净资产逐年增加，说明蒙牛乳业投入的资本逐年增加，而收益却逐年降低，可以看出蒙牛乳业利用自有资本获取净收益的能力越来越弱，在资本投入增加的情况下，非但没有增加净收益，反而减少，也从侧面说明了蒙牛乳业的盈利状况和能力出现了很大问题。而庄园

34、牧场和澳优乳业的净资产收益率仍然优于蒙牛乳业，两家公司2013年至2016年的平均净资产收益率分别为11.32000%和9.30289%，2016年庄园牧场和澳优乳业的净资产收益率分别为10.43751%和16.04254%，可以看到，即使澳优乳业2015年经营出现了问题导致公司亏损，但净资产收益率还是不低于蒙牛乳业的，庄园牧场的净资产收益率也高于蒙牛乳业。由此可见，蒙牛乳业运用自身资产的效率着实不高，也间接说明了蒙牛乳业的盈利能力还有很大的提高空间。以上是对蒙牛乳业盈利能力相关五个指标的比较分析，可以看到虽然澳优乳业2015年企业经营出现了问题导致亏损，但从营业利润率、成本费用利润率、盈余现

35、金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率这五个指标值的分析来看，蒙牛乳业的每个指标都不如庄园牧场和澳优乳业，甚至有些指标远远低于这两家公司。而这五个指标又是分析企业盈利能力相关的主要指标，可见蒙牛乳业不管是自身在时间上的对比亦或是与同行业的其他两家公司对比，其盈利能力都存在很大问题。尤其是2016年的企业亏损更说明蒙牛乳业的问题真实存在且亟待解决。三存在的问题及改进建议上述从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面对蒙牛乳业的财务状况进行了相关指标的分析，并且也与同行业的两家乳业公司庄园牧场和澳优乳业进行同指标的对比分析，从分析中可以看出蒙牛乳业的偿债能力、营运能力虽然与同行业两家企业对比还处于较好

36、的水平，但自2013年以来均有所下降，下降幅度不是很大，总体比较稳定，偿债压力不大，公司的财务风险较小，营运也较稳定。但是盈利能力方面出现很大问题，首先是蒙牛乳业从2013年开始盈利能力就持续下降，在2016年最严重，企业亏损；其次，与庄园牧场和澳优乳业相比，即使澳优乳业在2015年也出现了亏损，但综合各个指标分析来看，这两家公司的五个指标值都明显优于蒙牛乳业。综上，蒙牛乳业的主要问题出现在盈利上，偿债能力和营运能力有待提高。以下将进行一一指出蒙牛乳业可能存在的各个问题。（一）存在的问题1. 违背诚信道德经营国家质检总局在2011年10月对涉及21个省市128家企业生产的200种液体乳产品展开

37、抽查，抽查涉及蛋白质、酸度、铅、无机砷、总汞、铬、黄曲霉毒素M1、金黄色葡萄球菌、三聚氰胺等18个项目。质检总局发布的检测报告显示，蒙牛乳业此批次超标产品由国家加工食品质量监督福州检验中心检出。被检测出黄曲霉毒素M1实测值为1.2g/kg，国家规定的最高值为0.5g/kg，蒙牛该批次产品超标140%。蒙牛该批次超标的产品为该集团眉山公司2011年10月18日生产的250ML/盒包装的纯牛奶产品。公开资料显示，黄曲霉毒素M1为已知的致癌物，具有很强的致癌性。另一款福建长富乳品有限公司生产的长富纯牛奶（精品奶）也被检出黄曲霉毒素M1不合格，较标准超标80%。对于这一检测结果，蒙牛在其官网发布关于蒙

38、牛眉山工厂产品抽检的情况说明承认这一检测结果并“向全国消费者郑重致歉”。一个企业的存在不仅是赚取利益，而是在盈利的同时承担起社会责任，推动人类社会发展的进程，不应有损人利己的做法。在这一事件中，虽然蒙牛乳业做出了解释，也向消费者致歉，并且采取了一些补救自查措施，但黄曲霉毒素M1的强致癌性让蒙牛失去了消费者的信任，导致2011年后经营状况欠佳，从以上分析也可以看出2013年的财务数据相比2014年至2015年较差。2.经营成本过高从以上蒙牛乳业2013年至2016年的财务数据及指标分析中可以看到，虽然2013的经营状况不是很理想，但从2013年至2015年蒙牛乳业的经营状况一直在改善，偿债能力、

39、营运能力、盈利能力虽然有起伏，但都处于比较稳定的水平，这对于企业的良好发展是一个好的征兆。可是2016年的利润变为负数，也就是蒙牛乳业亏损，从上述分析和蒙牛乳业的财务报表中可以看到，2016年蒙牛乳业的毛利相比前几年虽然有所增长，但与此同时销售及分销费用、一般及行政费用也有较大幅度增加，因此扣除去所有经营成本后蒙牛乳业2016年的利润为负。这就是蒙牛乳业的成本控制不高，成本过高导致扣除成本后的利润较低甚至造成亏损。3.应付账款增加从蒙牛乳业的资产负债表可以看出，2013年至2016年的应付账款除了2015年略有回降，整体处于上升趋势，尤其是2016年达到几年来最高，并且相比前几年，2015年至

40、2016年应收账款的涨幅最大。应付账款属于占用他人资金或欠付资金，虽然一定程度上可以保障公司现金流充足，但是应付账款过多会给企业带来更大的债务负担，并且从上述分析中我们知道2016年蒙牛乳业的盈利情况很不好，加上应付账款的大幅增加，如果之后管理者不能采取有效的措施增强盈利能力，企业无法赚取更多利润来支撑日常正常运作（包括偿还债务），一旦资金链断了，企业将难以继续运行下去，那对企业的可持续发展将会很不利。4.固定资产利用率降低虽然蒙牛乳业的固定资产周转率相对庄园牧场和澳优乳业这两个企业而言处于较好的水平，但对比蒙牛乳业自己从2013年至2016年的数据可以看到是处于下滑状态的，既然之前可以做到更高效地利用固定资产，那么应该加强管理继续保持这样的高利用率，最大限度得利用企业的资源。从表5表6的分析中看到蒙牛乳业不仅固