均值回归策略入门(共3页)

1、精选优质文档-倾情为你奉上均值回归策略入门 均值回归均值回归，又称Mean Reversion，是在价格震荡中博取反弹的交易思路，它是基于Poterba和Summers（1987）首先提出的一种现象，如果要用一句话总结，那就是“跌下去的迟早要涨上来”。想理解均值回归，我们要先讲一下价格的波动性。看过K线图的话，我们都知道股票的价格从来都不会平滑地上涨或下跌，而总是在移动的过程中上下波动，画出一些波浪。如果市场满足Fama提出的市场有效性假说，那么这种波动现象应该是不存在的，然而现实中的市场并不是完全有效的。有许多研究尝试解释价格波动的现象，专家们普遍认为是诸如投资热点、对新闻的过度反应以及投资

2、者的投机心态等非有效因素致使价格偏离了合理定价，从而造成了价格的波动。均值回归的理论基于以下观测：价格的波动一般会以它的均线为中心。也就是说，当标的价格由于波动而偏离移动均线时，它将调整并重新归于均线。那么如果我们如果能捕捉偏离股价的回归，就可以从此获利。举例来说，下图是一支股票的日线图，其中紫色曲线是20日均线，蓝色箭头为在股价大幅度偏离时买入股票可以获得的收益。一个最简单最简单的策略根据均值回归的思路，我们认为一支股票的价格低于其均线越多的时候，它回归的可能性就越大。因此，我们可以以一支股票的价格与其均线的偏离程度作为评估标准，并选择买入该偏离度最高的股票。那么偏离度该如何计算呢？如果用P

3、代表现在的股价，用MA代表均线的价格，那么这个度量是 (MA-P)/MA。好了，你也许有两个问题：为什么是均线减价格？因为我们认为价格低于均线越多越值得买，因此用均线减去价格算出的差率越高我们认为越值得买。为什么要除以均线？因为价格和均线的差的单位是元，需要除以均线才可以在股票之间相互对比。比如股票A的价格是1，均线是2，股票B的价格是99，均线是100；它们的均线和价格差都是1，但很明显按照我们的思路，股票A更值得买，这要除以均线才能体现出来。那么策略如下：· 先决定好参数：选定股票池，以N日移动均线作为比价基准，按每B天为周期调换仓位，以及仓内持有的股票数量num_stocks。

4、· 在每个调仓日进行以下操作：计算池内股票的N日移动均线；计算池内所有股票价格与均线的偏离度；选取偏离度最高的num_stocks支股票并进行调仓。回测结果以下回测都是以沪深300成分股作为股票池，每次调仓选择10支股票。首先是均线长度20天，持仓5天的回测。效果还算可以，但是回撤巨大。可以看出在暴跌环境中，大家一起往死里跌，均值回归什么的都无所谓了。然后是均线长度5天，持仓1天。诶哟，我的天呐 最后是均线长度30天，持仓30天。这个结果就不错了哟策略的难点从上面的回测可以看出，以均值回归的思路做出的简单策略虽然收益可观，但实则回撤猛烈，很不稳定。通过分析不难看出，主要的问题就是，买在半山腰了。既然是博取反弹，那么难免会买在半山腰，比如在下图K线的情况中。假设我们在那根大阴棒的底部判断“哦，这个价格与均线偏差够大了”，然后买了进去，那就会接着吃跌。最后价格虽然又触碰到均线，但其实是价格在低位停留太久把均线拉了下来，实际上没