第9章 短期资产管理

1、1第九章第九章 短期资产管理短期资产管理3第第9章章 短期资产管理短期资产管理学习目标学习目标4教学内容教学内容5第一节 营运资本管理n一、营运资本的概念一、营运资本的概念n广义的营运资本是指营运总资本，即在生广义的营运资本是指营运总资本，即在生产经营活动中的短期资产。产经营活动中的短期资产。n狭义的营运资本是指净营运资本，是短期狭义的营运资本是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。资产减去短期负债的差额。67第二节 短期资产管理n一、短期资产的特征与分类n（一）短期资产的特征n1、周转速度快n2、变现能力强n3、财务风险小8（9二、短期资产的持有政策 101112 北方公司资产组合与筹

2、资组合北方公司资产组合与筹资组合 单位：元单位：元 资产组合 筹资组合短期资产 40000长期资产 60000短期资金 20000长期资金 80000合计 100000 合计 10000013n资产组合对北方公司风险和报酬的影响 单位：元项目项目现在情况现在情况（保守的组合）（保守的组合）计划变动情况计划变动情况（冒险的情况）（冒险的情况）资产组合资产组合 短期资产短期资产 长期资产长期资产资产合计资产合计净利净利 40000 60000 100000 2000030000 70000 100000 24000几个主要比率几个主要比率 投资报酬率投资报酬率 短期资产短期资产/总资产总资产 流动

3、比率流动比率 20000/100000 = 20% 40000/100000 = 40% 40000/20000 = 2 24000/100000 = 24% 30000/100000 = 30% 30000/20000 = 1.514第三节第三节 现金管理现金管理151617 181920n某公司四种现金持有方案项目项目A AB BC CD D现金持有量现金持有量100200300400机会成本率机会成本率12%12%12%12%机会成本机会成本12243648短缺成本短缺成本5030100总成本总成本625446482122确定现金余额的存货模型2/NN额余金现1t2t3t时间23bNTi

4、N2TC则：总成本24bNTiN2TC总成本iN2持有成本bNT转换成本最佳现金余额图iTbNNbNTiN22TC为零，得求导数，并令一阶导数，对总成本25)(2000%3010060002元最佳现金余额N262728第四节第四节 短期金融资产管理短期金融资产管理n一、短期金融资产管理的动机与内容一、短期金融资产管理的动机与内容n1.概念概念n 短期金融资产是指能够随时变现并且持有时间短期金融资产是指能够随时变现并且持有时间不准备超过不准备超过1 1年（含年（含1 1年）的股票、债券、基金等。年）的股票、债券、基金等。n2.持有动机持有动机n （1 1）现金的替代品）现金的替代品n （2 2）

5、获取收益）获取收益2930二、短期金融资产的种类n1.1.短期国库券短期国库券n2.2.大额可转让定期存单大额可转让定期存单n3.3.货币市场基金货币市场基金n4.4.商业票据商业票据n5.5.证券化资产证券化资产313233343536三、短期金融资产的投资组合决策n1.1.三分组合模式三分组合模式n2.2.风险与收益组合模式风险与收益组合模式n3.3.期限搭配组合模式期限搭配组合模式37383940414243 况和信用政策中华公司现在的经营情4445A 方案：18000%20)10000100000()(0PSSPAA1500%15)10000100000(36040(36000RSSC

6、IAAA5130%7 . 5)10000100000()(0AAABSSK113705130150018000AAAmAKIPP46B方案：23000%20)1500010000()(0PSSPBB2344%15)360/4510000015000360/75()(360/00RSSCIBBB7800%6100000%1215000)(0BBBBSSK128567800234423000BBBmBKIPP4748项目A方案B方案信用条件n/452/10,n/30销售收入增加20000增加30000平均收现期60天30天坏账损失率8%4%折扣收入百分比 需付现金折扣的销售收入占销售收入的百分比为

7、0需付现金折扣的销售收入占销售收入的百分比为50%49项目A方案信用条件变化对销售利润的影响信用条件变化对应收账款机会成本的影响现金折扣成本的变化信用条件变化对坏账损失的影响信用条件变化产生的净收益40002 . 0*20000PSPAA112515. 0*)36060*200003604560*100000()360360(000RCSCCSIAAAA3600)06. 008. 0(*10000008. 0*20000)(00BBSBSKAAAA725360011254000AmAAAmAKDIPP0MAD50项目B方案信用条件变化对销售利润的影响信用条件变化对应收账款机会成本的影响现金折扣

8、成本的变化信用条件变化对坏账损失的影响信用条件变化产生的净收益60002 . 0*30000PSPBB25015. 0*)36030*300003604530*100000()360360(000RCSCCSIBBBB800%)6%4(100000%430000)(00BBSBSKBBBB1300%2%50)30000100000(%2)360(0BBBMBDCSSD5750)800(1300)250(6000BmBBBmBKDIPP515253545657本节小结：n一、应收账款的功能、成本与管理目标一、应收账款的功能、成本与管理目标n二、应收账款政策的制定二、应收账款政策的制定n1、信用标

9、准、信用标准n2、信用条件、信用条件n3、收账政策、收账政策n4、综合信用政策、综合信用政策n三、应收账款的日常控制三、应收账款的日常控制n信用调查信用调查 信用评估信用评估 监控监控 催收催收58第六节第六节 存货规划及控制存货规划及控制596061为零求导数，并令一阶导数，对由QQAFCQT2AFCTFACQACAF22)(2总成本经济批数可得：经济批量62)(4006400120022件CAFQ63FQACQTQCQAFQQA2)(22全年总成本全年储存总成本全年订货成本平均库存量订购批数则：每件年储存成本。每批订货成本；每批订货量；全年需要量；CFQA64项目各种批量 ）元年总成本合计

10、（）元年订货成本（）元年储存成本（）（件）订购批量（批订购批量TFQACQQQA2*40004003600120012600800180060022400120012004003250016009003004272020007202405300024006002006656667本年储存成本年采购成总成本年订货成本（元）1440010120062400400400120068本年储存成本年采购成总成本年订货成本（元）14360%)21 (1012006260040060012006970)(21ntmrSS计算公式为：保险储备SntRR的计算公式为：订货点)(21)(21ntmrntmrnt7

11、1)(21ntmrS保险储备（件）50)20102512(21（件）（订货点2502010251221)21ntmrR72n（三）存在缺货情况下的存货成本（三）存在缺货情况下的存货成本 n n 允许缺货情况下，存货决策相关成本有：订货允许缺货情况下，存货决策相关成本有：订货成本、储存成本和缺货成本。成本、储存成本和缺货成本。n 例题：例题：P313P313例例9-179-17737475通常划分标准是通常划分标准是：A A类存货：类存货： 其品种数量约占全部存货品种的其品种数量约占全部存货品种的5%10%5%10%，但资金，但资金占用额约占全部存货资金占用额的占用额约占全部存货资金占用额的60

12、%80%60%80%；B B类存货：类存货： 其品种数量约占全部存货品种的其品种数量约占全部存货品种的20%30%20%30%，但资，但资金占用额约占全部存货资金占用额的金占用额约占全部存货资金占用额的15%30%15%30%；C C类存货：类存货： 其品种数量约占全部存货品种的其品种数量约占全部存货品种的60%70%60%70%，但资，但资金占用额约占全部资金的金占用额约占全部资金的5%15%5%15%。76n（三）存货质量控制（三）存货质量控制n 权衡利弊，灵活进行削价处理。权衡利弊，灵活进行削价处理。n 建立存货减值准备制度。建立存货减值准备制度。n 完善责任控制措施。完善责任控制措施。

13、n（四）适时制管理（四）适时制管理n 计划要求。计划要求。n 与供应商的联系。与供应商的联系。n 准备成本。准备成本。n 其他的成本因素。其他的成本因素。n 电子数据互换。电子数据互换。77思思 考考 题题n如何对现金进行日常控制如何对现金进行日常控制?n应收账款的主要功能及管理的主要内容应收账款的主要功能及管理的主要内容有哪些有哪些? 78自自 测测 题题 1、某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本为400元，每吨材料年储存成本12元，则每年最佳订货次数为（ ）次。 12 6 3 4 2、某企业全年需要A材料3600吨，单价100元/吨，目前每次的订货量和订货成本分别为600吨和400元，则该企业每年存货的订货成本为（ ） 4800 1200 3600 2400 79自测题答案80习习 题题 某企业甲材料的年需求量为某企业甲材料的年需求量为40004000千克，每千千克，每千克标准价为克标准价为2020元。销售企业规定：元。销售企业规定： 客户每批购买量不足客户每批购买量不足10001000千克的，则按照标准价千克的