谈我国财政货币政策分析及其调整建议

1、谈我国财政货币政策分析及其调整建议摘要：财政政策和货币政策是国民经济宏观调控的两大重要工具，是政府调控经济的重要手段。本文正是通过回顾我国近十年来实施财政货币政策的历程，以及对当前我国当前宏观经济中存在的问题的分析， 从而提出实施合理财政货币政策 的建议。关键词：财政政策；货币政策财政政策是通过 社会发展等宏观经济目标的长期和短 根据财政政策在调节国民经济总量方 紧缩性政策和中性政策。货币政策是 调节和 法定准财政政策和货币政策是国民经济宏观调控的两大重要工具。 税收和公共支出等手段来实现一定的经济、 期财政战略，是政府调控经济的重要手段。 面的功能可将财政政策划分为扩张性政策、说一国的中央银

2、行为实现既定的宏观经济目标，运用各种政策工具控制、稳定货币供给量，进而影响宏观经济的措施总和。 货币政策手段主要有： 备金、公开市场业务、再贴现率。要根据通常一个国家在一定的经济发展阶段实施何种财政政策、货币政策，宏观经济运行态势，相机抉择。纵观我国实行宏观经济政策的历程， 从建国后一 直奉行的“双松”政策到1998年底起开始施行的历时近七年之久的“一积极， 一稳健”的宏观政策，再到20XX年我国政府开始奉行的“双稳健”政策，我国 政府正是从实际出发，结合我国国内经济发展的形势和国际经济动态的转变，审时度势，成功地完成了我国不同历史时期宏观经济政策的转变。当前从经济发展趋势来看，由于国际经济形

3、势出现的逆转以及已经出台的宏观调控政策的作用， 我国经济增长率将出现一定程度的回调，国际收支不平衡程度将有所缓和。同时， 出口增长将回调，但幅度有限，在人民币升值预期的持续作用下， 银行的流动性 虽然比去年有所缓解，但仍然比较充裕，货币信贷仍然处于比较宽松的环境。 在 此背景下，继续实行“双稳健”组合似乎是我国 20XX年继续实行宏观经济政策 的科学选择。然而，就当前经济形势来看，影响我国政府做出宏观经济决策、 实现我国经 济又好又快发展有三大矛盾需要高度关注。 首先，社会过度储蓄引起的过度投资 问题。从20XX年到20XX年11月末，我国金融机构人民币储蓄存款余额由亿元 增加到亿元，增长了倍

4、，增长幅度平均每年达到18%存差也由亿元扩大到亿元， 存差扩大了倍。在储蓄增加额中，有来自于城乡居民增加的储蓄，另有来自于增加的储蓄。就是说，当前我国储蓄的迅速增长主要是由居民和两大主体的行为 产生的。居民将过多的收入用于储蓄，一方面是与我国社会保障福利制度不健全 有关，另一方面是金融机构储蓄主要来自于高收入者而中低收入者所占比重不高 相关。将过多的资金用于储蓄而不是投资于创新活动，一方面是与我国的产业政策相关，另一方面是这些储蓄大部分是大中型增加的存款， 而中小依然缺乏资金。 在社会储蓄持续大幅度增长的情况下，金融机构的压力不断增加。随着存差规模 的不断扩大，金融机构要千方百计将这些剩余资金

5、“消化”掉。 由此，大量信贷 资金通过各种渠道又投向了建设领域， 新一轮投资过热和重复建设由此产生。 还 有，储蓄过度增长引起过度投资，实际还对消费形成了挤出效应，因为在资金一 定情况下，投资过多占有份额，必然排挤和抑制了消费。工业其次，工业的过快增长引起的产能过剩问题。当前，在国民经济运行中，一 方面是越来越多的社会资金向金融机构流入， 另一方面是社会消费增长速度又远 远慢于工业品的生产增长速度。由此，我国经济发展中又遇到另一个矛盾，品产能的过剩。按道理，自20XX年以来，我国的社会消费增长并不慢，而且从 20XX年以后还有加快增长的趋势。比如从 20XX年到20XX年社会消费平均增长 幅度

6、都在13%上。但是，我国工业在投资的不断刺激下产品生产量增长更快， 例如20XX年到20XX年，全国家用洗衣机、电冰箱、彩电、空调器、微型计算机、 移动、汽车产量分别增长了倍、倍、倍、倍、11倍、倍和倍。20XX年，上述工业品还在以更快的速度增长。当工业品持续以快于国内消费增长速度增加时，便被迫形成大量出口，大量出口既造成国际贸易摩擦加剧，又形成巨额贸易顺差， 由此导致外汇储备越来越多，而越来越多的外汇储备反过来又要求 M供给规模不 断增加。再次，收入差距不断扩大引起的社会收入分配不公问题。当前，我国收入差距呈现全面扩大的趋势，既存在城乡居民、地区间收入差距扩大问题，也存在城 镇内部和农村内部

7、不同群体收入差距扩大问题。 从20XX年到20XX年,城乡居民 收入差距由倍扩大到倍，20XX年扩大到倍。如果考虑到城镇居民公共医疗、养 老、教育补贴、住房公积金等社会福利项目后，城乡居民收入差距将更大；在地 区之间，西部地区居民最低收入省份与东部地区居民最高收入省份差距也呈扩大 的趋势，比如北京、上海、江苏等省市公务员收入是贵州的 3至4倍。在城镇内 部，20XX年到20XX年，按五等分法，城镇居民最低收入与最高收入比由1 ：扩大到1 :,而困难户收入与最高户收入差距达到11倍。行业差距更大，全国事业单位职工年平均工资约万，一般1万左右，而大5至6万，能源、电信、金融 可超过10万。农村内部

8、收入差距也如此，从 20XX年到20XX年，按五等分法， 农民最低收入与最高收入比已由1 ：扩大到1 :。目前，我国居民收入差距已达 到相当悬殊的程度，基尼系数已超过。20XX年，我国城镇有近20XX万人月收入 在200元，有近4000万农民年收入在800元以下，他们经常入不敷出，要靠借 债维持生存。近几年来，我国消费不足实质是结构性消费不足， 主要表现为城镇 低收入群体和农村居民消费不足。当前，我们面临的矛盾是，一方面，城镇的收 入分配在向高收入群体集中，而高收入群体的边际消费倾向在不断下降，他们将 越来越多收入存在金融机构；另一方面城镇中低收入群体和农民边际消费倾向 高，但他们却无钱消费。

9、如何将经济社会发展成果公平地分配到不同收入群体， 特别是中低收入群体和农民身上，让他们提高收入水平并增加消费，这是当前我 国宏观政策的关键所在。从经济运行角度看，如何避免或消除经济运行中储蓄过剩、 产能过剩和收入 差距扩大等问题，不仅是近期宏观调控需要面对的，而且也是国家长期政策和制 度安排需要考虑的。就当前而言，我国的货币金融政策尚显偏松，财政政策相对 偏紧，这种政策组合不利于控制工业产能的进一步过剩，也不利于扩大国内的消费，因此考虑到情况的变化，我们应该奉行“总体稳健、适度微调”的思路，在 目前政策姿态不变的情况下，根据宏观经济形势变化在力度上调整当前的货币政 策和财政政策组合。具体调整建

10、议：一是调整货币政策。首先，我国目前的货币政策调控仍有空间， 适当时机还 可进一步提高存款准备金率，并相应提高贷款利率；其次，金融机构应尽快调整 资金使用结构，不断调低投资贷款比例，相应提高消费贷款比例，出台相关配套 政策，积极推进住房抵押贷款、汽车、家电消费贷款、教育贷款、婚丧贷款等，鼓励居民贷款消费；再次，为 了缓解资金流动性过剩的矛盾，一方面要通过金融体制改革和制度创新， 拓宽居 民投资渠道，减少银行存差不断扩大的压力；另一方面要加快发展多元化的资本 市场，比如扩大中长期和短期债券发行规模， 创新高新技术融资渠道，积极发展 金融衍生产品，探索和支持民间金融机构的发展等；另外，要鼓励走出去

11、，在支 持中国扩大对外投资的同时，商业银行还可以以代客境外理财的形式加大投资国 际金融市场，以此缓解流动性过剩和因贸易盈余及 FDI流入给央行带来的外汇储 备增长压力。二是调整财政政策。财政政策应从目前的偏紧 （压缩国债发行规模、压缩赤 字规模）状态向灵活状态调整，适当扩大政府的投资和消费。一方面，各级财政 应进一步增加用于城镇低收入人群的贫困救济支出，进一步扩大救济覆盖面，继 续提高他们的最低生活保障水平，不断提高政府职员工资水平，并继续向有利于 消费的公共基础设施投资；另一方面，通过建立社会主义新农村建设专项基金， 推动农民消费。专项基金从三方面筹措：其一，从每年财政增收部分中划出一定 比

12、例（比如财政增收的10%）的资金；其二，每年发行一笔新农村建设专项国债（比 如每年500亿元）;其三，从每年土地出让金中切出一块资金来。将这三块资金 捆成一起，组成新农村建设专项基金，用于农村基础设施建设和公共服务， 并支 持农业、农村生产能力建设，降低农民生存和发展成本，增加他们的收入，以刺 激消费。三是国有及控股每年要从利润中拿出一部分上交财政。近几年，在储蓄存款中，有很大比例是国有存款，这些存款绝大部分来自利润。目前，在现有体制条 件下，许多国有的赢利，在很大程度上是依赖原有财政投资和行业垄断形成的， 这些赢利全部归，明显地形成了过多的储蓄，为进一步投资创造了源泉。因此， 无论是从财政投

13、资回报还是公平性原则看， 国有及控股每年都应该向财政上交一 部分利润，国家拿这部分利润用于公共基础设施建设和公共服务，以改善城乡居民的生产生活环境，降低他们的生存和发展成本，提高他们的相对购买能力。四是健全社会保障制度，降低城乡居民预期支出。当前，城镇居民消费倾向 偏低，储蓄倾向偏高，与我国教育、医疗、养老、失业扶助、贫困救济以及住房 制度改革都有密切关系，人们紧缩即期消费，为未来储蓄，是我国社会保障制度 改革滞后造成的结果。必须加快社会保障制度改革步伐，消除现有各类社会保障 制度规定的冲突与掣肘，进一步完善社会保障制度改革框架，该市场化的要继续 坚持市场取向改革，不该市场化的一定要根据公共服

14、务原则进行制度设计，对于影响居民消费的诸多社会保障制度政策， 要及时清理，当前关键是要建立和完善 公共教育、公共卫生医疗、就业扶助、贫困救济和养老保障等方面的政策，提高 政府对这些方面的支持力度，扩大城乡居民的受益范围，消除他们的后顾之忧。五是必须着手解决经济发展中的长期问题。 当前，我国经济运行中出现的许 多问题是由长期问题引起的，仅仅靠短期调控是不够的，还必须着手解决长期问 题。众所周知，我国经济发展长期以来主要是依靠投资拉动和出口导向实现的， 过去我们实行这种战略是正确的。 但是根据日本和我国台湾地区的经验教训， 经济发展到一定阶段后，如不及时改变这种战略，必然会给经济运行带来许多难 以处理的矛盾。因此，要解决投资过热、产能过剩、资金流动性过剩问题，还必 须从长期制度安排方面入手。比如一方面，改革现行财税制度，调整中央与地方 政府之间的财权与事权关系，按照财权与事权相匹配的原则，将目前一部分事权 向上移交由中央承担，比如义务教育、公共卫生、资源管理与环境治理等，同时 将一部分财权向下移交地方政府支配， 以此降低各级地方政府抓投资、上项目的 冲动；另一方面，改变鼓励出口的政策安排，统一内外资的税收政策，分步骤取 消出口退税政策安排，适度加快人民币汇率制度改革步伐， 适当提高人民币汇率 浮动范围。同时，在加快人民币汇率制度改革过程中，要建立严格的监管制度， 高度警惕