商业银行发展阶段的空间效应分析

1、金融研究 山东财政学院学报(双月刊 2009年第1期(总第99期商业银行发展阶段的空间效应分析张 晶1姜春玉2(1.山东财政学院,山东济南 250014;2.威海市财政局,山东威海 264200摘 要长期以来,传统经济学一直忽略了银行系统的空间效应研究。然而,银行系统的演变发展和空间分布结构不仅是金融结构问题的核心表现,而且在跨地区资金流动日益一体化的趋势下,它必定会导致货币系统的总量特征出现一些新的变化,进而对货币政策运行和整个经济发展产生重要影响。这正是我国这一地区经济发展极不平衡的大国目前所不能回避的一个重要问题。借助于后凯恩斯主义提出的商业银行发展阶段理论,对银行系统的空间效应展开了研

2、究,分别论证了银行空间分布与其信用创造能力、信贷行为和对宏观货币政策影响等方面的关系。关键词商业银行;发展阶段;空间效应;金融结构中图分类号F830.33 文献标识码A 文章编号1008-2670(200901-0042-05收稿日期2008-12-15基金项目本文系山东省社科规划青年项目 基于后凯恩斯主义的货币政策区域效应研究 (编号07DJ GJ05和山东财政学院博士科研启动基金资助项目的阶段性成果之一。作者简介张晶,女,山东济南人,山东财政学院金融学院副教授,博士,研究方向:货币经济学和区域金融。在理论界,无论是处于主流地位的新凯恩斯主义,还是一直以凯恩斯真正继承者自居的后凯恩斯主义,都

3、对商业银行体系在经济发展中的重要地位给予了高度重视。新凯恩斯主义者认为理解货币经济学的关键在于可贷资金的供求:现代经济社会中,在货币已经成为低机会成本的生息资产、货币与收入之间缺乏稳定关系以及货币流通速度难以确定的经济背景下,商业银行在决定经济活动方面具有至关重要的作用。斯蒂格利茨曾指出: 没有考虑银行 的货币政策理论就像缺少了哈姆雷特的 王子复仇记 ,成为一场没有主角的戏剧。 而后凯恩斯主义者认为货币供给具有明显的内生性,银行系统在现代货币经济运行中发挥着关键的作用。商业银行不仅承担着极其重要的金融中介职能,而且在以信用、合同契约为基础的现代经济体系中,整个金融中介系统生存与发展所依赖的以货

4、币表现的金融契约都是由银行系统的负债构成的,银行存款形成了支付行为和执行合同的基础。另外,从金融系统的历史发展角度看,商业银行以其负债充当货币的成功,推动了以银行存款作为储备的其他金融中介运作的成功。随着金融体系的发展,虽然非银行金融中介相对银行在不断膨胀,但是银行货币的核心地位仍然是金融系统的本质所在,因为非银行金融中介是建立在银行系统基础上的,它们持有银行账户,而银行完成储备功能从而实现最终结算,这再次印证了银行系统的核心地位。不过令人遗憾的是,长期以来,传统经济学中的货币银行理论都假定银行系统在时空上是不变的,特别是对银行的空间分布更是极少提及,在银行的国际间比较研究文献中,也更为关注各

5、国银行系统的不同特征和彼此之间的相互关系。然而,随着金融管制的进一步解除和国际竞争的加剧,关于银行系统空间尺度方面的研究变得日益重要,这不仅是因为商业银行的空间效应分析构成了当前极其重要的金融结构问题的核心部分,更是因为货币系统的总量特征会由于银行系统的演变发展和空间分布结构以及跨越地区的资金流动所带来的一体化而出现新的变化,这些变化将进一步对货币政策运行和整个经济发展产生重要影响,这恰恰是我们这个地域广阔且地区经济发展极不平衡的大国目前所不能回避的重要问题之一。一、商业银行发展阶段的相关理论最早的银行发展阶段理论是Chick在1986年的 银行体系的演进和储蓄、投资与利息理论 一文中建立的。

6、由于没有参阅到原文,笔者只能从他后续的文章中看到相关的论述。Chick认为,商业银行从诞生至20世纪后期大体经历了六个发展阶段:银行充当纯粹的金融中介、银行券发行并成为支付手段、银行间的资金借贷出现、央行的最后贷款人便利职责日常化、强调负债管理和金融创新、信贷资产市场化变革。虽然从上世纪80年代以来世界发达国家的商业银行相继进入到银行发展演变的第六阶段,但笔者认为至今仍然没有突破这一阶段的表现而产生新的、更高层次的阶段特征,所以Chick的银行发展阶段理论依然是目前分析商业银行空间效应的理论基础。下文在C hick的银行发展阶段理论基础上融入了相应的银行制度变迁过程来展现整个银行系统的演变过程

7、1,具体内容体现在中表1 。表1银行发展及其制度变化的六个阶段银行发展阶段银行及货币体系的表现银行制度的部分表现1.银行充当纯粹的金融中介银行出现,但银行负债还没有成为普遍接受的支付工具,金属货币仍是最后支付手段;对于银行而言,存款是第一位的;投资束缚于储蓄私人资本、高利贷性质、没有监管制度2.银行券发行并成为支付手段银行券在当地作为支付工具;银行准备金成为贷款的约束;存款乘数开始发挥作用,银行在部分准备金下进行信用创造;银行体系的脆弱性问题开始出现;银行行为促使投资自主化政府资本介入并出现了股份制、资本主义性质、监管雏形、央行在危机时的Bagehot原则被接受3.银行间的资金借贷出现银行贷款

8、仍然受到准备金束缚,但同业间资金往来的出现促使贷款迅速膨胀;储备损失的风险由银行间的拆借来抵消;银行体系的贷款膨胀逼近乘数极限,脆弱性问题加重中央银行制度不仅正式确立(或由政府推动或由市场自发形成,而且其作用日益重要4.央行的最后贷款人便利职责日常化中央银行认识到应该促进社会对银行系统的信心;如果银行间的拆借不足,最后贷款人将提供融资便利;银行准备金成为对来自银行需要的反应;信用创造从准备金束缚中解放出来,货币供给内生化银行分业和混业经营制度并存,但主要国家的银行业务经营均采用分业经营制度5.银行强调负债管理与金融创新来自非银行金融中介的竞争引起了激烈市场份额的争斗;银行从资产管理转向负债管理

9、,主动提供信贷并积极寻找存款;信用膨胀大幅脱离真实经济活动,并推动存贷款利率上升混业经营趋势加强;传统监管制度效力下降6.信贷资产市场化变革由于第五阶段的过度放贷,银行的坏账比例持续攀升;当局引入资本充足率来限制银行信用;银行自身实施资产证券化以求增加系统稳定性;表外业务活动明显增加混业经营制度成为普遍选择;审慎性监管制度确立,强调银行内控机制;国际监管合作趋势加强二、商业银行体系的空间分布原因和表现银行系统的核心地位产生了两个重要的结果:一是银行和银行系统将以最大的信心吸纳最大范围的存款资金;二是持有资产的流动性倾向(在银行存款中也一样存在空间尺度。凯恩斯的流动性偏好理论表明,持有流动性的偏

10、好将在对预期可转换资产收益的信心最低的地方最强烈。所以,如果经济环境的空间差异是普遍存在的现象,那么就可以预期流动性偏好将具有显著的空间特征。同时,因为银行系统(从而可延伸到金融系统对真实经济有影响,特别是它决定了信用创造的规模和结构,也因为银行系统能够根据其自己的空间配置结构予以分析,所以接下来自然地得到结论 真实经济的运行结果会因为国家和区域经济的不同而不同。(一商业银行体系产生空间分布的主要原因银行发展阶段的分析框架表明无论是在区域还是在国家,每一种银行系统都是根据共同的逻辑关系建立发展起来的,即银行的演变发展就是要满足贸易主体和借贷双方的资金需要,并设计出相应的由于银行制度涵盖的内容非

11、常丰富,而且各国政治、经济和文化背景的差异也使得各国银行制度的具体表现形式存在显著的不同,因此这里只是粗略地表示一下几种重要银行制度大体出现的阶段。战略来促进社会公众对银行的信心,从而支持银行业取得更大的发展。但是,这并不表明各个区域的银行系统是同步发展的,现实中明显地表现出银行体系正经历着空间上的多变现象,最显著的一个表现就是特定地区的银行或金融中心各具特色。通过对银行及其制度的演进历史进行考察,发现造成不同国家或同一国家内部不同地区的银行体系发展存在差异的理由主要有2:1.发展银行业的动力这主要表现为特定国家或区域银行体系起源上的差异,如银行发展的动力是源于私人的融资需要还是政府的融资需要

12、(例如苏格兰和英国的例子,被制度化了的分割是为了保护区域平衡(如美国还是并不为区域平衡(如加拿大等问题都是非常重要的。2.财富存量财富存量的重要性首先体现在银行资本的供给方面,因为银行资本充足会带来公众对银行负债的信心;其次体现在促进借款和贷款等融资活动方面,这些活动会产生下一环节的剩余财富。因此,在金融中心出现的地理位置上存在一定程度的惯性,这些地区一般都比较富有,拥有古老的财富,而且这些财富最开始就鼓励公众对银行系统充满信心,并由此在积累和路径依赖的过程中能够使银行经营产生未来的财富和鼓舞公众对银行更加有信心。建立金融中心的基础有专家和技术的地域集中性、特殊的制度、信息网络和充分的信任以及

13、市场的信心等,这些优势将促进金融中心的形成,而银行作为货币供应者所发挥的核心作用和银行鼓励信心的需要意味着在历史早期出现的金融中心能够继续加强它们的优势。当然,在一个国家内部金融中心的地理位置可能会转换,但是这种转换通常是因为特殊重大事件的发生或经济环境产生了显著改变,而一旦出现了地理位置的移动,累积的路径依赖将再次成为新的金融中心代替旧的金融中心的关键因素。3.政府的作用也是一个至关重要的因素尽管在历史上,苏格兰银行体系的建立说明银行发展可以在没有政府发起的中央银行下进行,但是如果银行体系进一步发展,就必然需要某些制度来完成中央银行的职能。在现代经济中,政府在金融中心空间分布上的作用与政策的

14、重要性密切相关。例如,自20世纪70年代以来,国际社会一直出现范围不断扩大的放松管制运动,这已经明显提高了银行业的竞争,同时也已经引起银行业集中度的增加,例如美国的金融管制放松使得银行在州与州之间的业务增多了而引起银行数量减少;又如我国政府在上世纪90年代以来的银行体制改革促使国内各种银行的业务经营范围不断扩大,市场竞争性明显加强。新的大型跨国或全国性的银行机构必定会产生重要的空间效应结果。在国家内部,地方政府对当地银行或金融发展的模式选择以及相关政策行为的结果也会导致银行体系存在空间分布差异。(二商业银行体系空间分布的表现一个国家内部不同地区银行系统的相对竞争能力可以参考银行发展阶段分析框架

15、理论来理解。一些地区的银行发展阶段比另一些地区的要更靠后点(即更高一阶段,而这种差别将影响到其创造信用和获取利润的能力,因为处在更高一级发展阶段的银行系统会在不断远离生产经济活动的金融系统中充当中心,但这并不意味着处于较低发展阶段的银行系统对经济发展的促进能力一定较差。事实上,在一定的范围内,随着处于早期发展阶段的银行大大拓展延伸其对地方产业进行资金支持的有限的贷放能力,它们或许比那些与金融市场关系密切的金融中心地区的银行能够更好地服务于地方经济,本文只是强调银行体系在不同地区的发展程度有差别。另一方面,在国家内部和国家之间同时出现的银行业管制的放松已经在不同发展阶段的银行之间敞开了竞争大门,

16、并因此带来了不同能力之间的激烈竞争。于是,无论对生产活动的相对贡献有多大,越处于发展早期阶段的银行就会发现自己在竞争中遇到的困难越多。所以,这些银行正积极采纳先进的新技术,接受其他地方银行已经发展的新产品。但是,这些银行发现只要不能确保自身可以得到当地政府或中央政府的长久支持,公众对银行的信心就不可能得以持续增长,因而它们还不可能和金融中心的银行创造出一样多的信用和以相同的利率再次吸纳到存款。总之,处于发展早期阶段的银行在发展过程中不仅必须与采用的新技术和金融行为是否能够适应而斗争,还要与过去遗留下来的坏账和缺乏信用风险评估的经验而斗争,因而在相当一段时期内是缺乏竞争力的。由此可见,银行体系的

17、空间分布特征是长期存在的。银行系统的演变发展过程往往导致银行业集中建立在金融中心地区,而随着这些银行在对周边地区发放贷款时,强调的是对那些总公司设立在金融中心附近的大公司进行授信,这一银行业的集中结果将会进一步影响到信用创造的空间模式。例如,如果处于欠发达银行体系的地区经济是服从于直接货币控制管理的,那么银行业集中于金融中心的过程将会导致这些地区的经济更加恶化;处在较早发展阶段的银行系统更容易受到货币当局的控制,所以也可能比处于更高发展阶段的银行系统经受更明显的信用创造约束,因为更高发展阶段的银行往往积累了一些规避货币当局控制的方法。三、商业银行体系的空间效应表现银行和非银行金融中介共同为所有

18、的非金融部门的交易提供金融服务,这些服务的种类、条件和可得性都对经济发展具有根本意义。而在这些金融服务及其可得性在一个地区与另一地区存在差别的意义上看,不同地区的经济发展必定会受到影响。地区间金融服务及其可得性的差别可以产生于金融机构的地区特征和地区经济对这种地方金融机构的依赖程度,即金融部门对其所在地区的经济有重要的间接经济意义。(一银行空间分布与其信用创造能力使用银行发展及其制度变迁分析框架可以表现出金融服务在种类、条件和可得性方面的一些空间模式,特别是与信用相关的部分。关于银行发展阶段分析框架的讨论总结在表2中3。表2商业银行发展阶段的空间含义银行发展阶段银行和空间信用和空间1.银行充当

19、纯粹的金融中介服务于有财富基础的当地团体,为将来金融中心的确立奠定基础仅仅是中介,没有信用创造2.银行券发行并成为支付手段市场依赖于银行家所持有的信心程度信用创造集中于当地的团体3.银行间的资金借贷出现银行体系在全国层面上发展因为整个信用受制于再存款率,再存款约束在一定程度上放松,所以可以在更广的范围内放贷4.央行的最后贷款人便利职责日常化中央银行监视全国银行系统,但是对信用约束只有有限的力量银行更自由地对信贷需求反应,因为储备约束不再固定,银行可以决定国内经济中的信贷规模和分布5.银行强调负债管理与金融创新银行与非银行金融机构在国家层面上竞争信用创造由市场份额的争斗和投机市场的机会所决定;信

20、用总量常常失控6.信贷资产市场化变革金融管制放松引入了国际竞争,最终带来金融中心集中化流动性波动源于对增加服务而不是增加信用的强调;信用决定集中在金融中心;信用总量决定于资本的可得性,即中心资本市场注:主要内容引自Do w(1999,第44页。银行的发展阶段可以看成是银行提高其信用创造能力的过程。但是,在20世纪70年代对这一信用创造能力的过度使用致使银行在保护收益率和应付来自货币当局压力两方面的能力都有所下降,以至于现在的信用创造在银行活动中的比重较之过去小了很多。不过,银行能够创造信用而非银行金融机构却不能,仍然是银行区别于其他金融机构的重要特征。尽管新凯恩斯主义者始终认为区别银行和其他金

21、融机构的不同是在资产负债表的资产方,但是必须牢记银行资产结构的特殊性只是因为其负债可以被用于支付的可能性的结果。信用创造的空间模式或许被流动性偏好的空间模式进一步加强。收入较低的周边地区在进入国家与国际信贷市场时会受到更多的限制,而且在资产价值(不管是真实资本、金融资本还是人力资本出现预料之外的下跌时,这些地区最容易受到冲击。既然周边地区经济依靠的是金融机构的资金供给,那么这些地区对资产价格的预期信心就会相对较低,进而一个合理的反应就是保有较高的流动性偏好1,2。这可以采取持有流动性资产(通常都是金融中心机构发行的金融工具,因为其市场信任度较高和节制资本性支出与负债的形式,但这样的行为不仅直接

22、抑制了这些低收入和边远地区的经济发展,而且间接影响了地方金融机构的发展,因为持有流动性资产和资本外流的倾向限制了地方金融机构创造信用的范围和机会,也限制了当地对金融生产性资本(与经营性资本相对应的需求。而较低的再存款率将更多地限制原本就不太发达的银行体系的发展,以至于这种限制会进一步阻止地方银行提高竞争力的可能。(二银行空间分布与其信贷行为银行能够从事非流动资产的放贷业务仅仅是因为在银行系统中作为支付工具而保有的银行存款由一个账户到另一个账户组成,银行不像其他金融机构,在它和借款者签订的数年期的贷款合同中,银行将承担贷款期间的全部违约风险(尽管这种违约风险可以通过担保要求得以减轻。于是,在潜在

23、借款人中进行信用分配依赖于银行对这些借款人信用风险的认识。3因为违约风险最终是不确定的,所以对违约风险的估计必须依靠基于可得信息和以习惯判断为补充而做出的预期。信息的可得性和习惯性判断的本质则又依靠与银行有关的历史和地理位置。当我们考虑银行体系的结构和对不同地区和区域经济分配信用时,显然这就是一个很重要的问题。4信用的分配将根据银行是否与有关的经济主体之间拥有一个悠久的历史、进而对潜在借款人有着良好的认知能力而做出不同的决策,也根据银行是否将总行设在金融中心,以至于它们的认知信息都偏向于总部也设在金融中心的大公司,或者是银行是小规模的地方银行而做出不同的决策。同时,不断成长的区域金融研究表明大

24、银行与小银行的信用分配活动很不同,并且在贷款给大公司和中小规模公司的业务活动中也同样存在差别。这些差异滋生于大银行和规模小的地方银行之间对市场认知基础的差异以及银行对大公司和中小企业相关信息认知的差异。随着银行业竞争的不断增强,结果将是金融业务活动逐渐集中于大银行,从而在信贷余额上降低了小公司和总部设在远离金融中心的边远地区的公司获得信贷资金的可能性。(三银行体系空间分布对宏观货币政策的影响银行发展及其制度变迁分析框架有两个特殊的含义:一是处于更高一级发展阶段的银行较之其他银行有竞争优势,特别是处于第六发展阶段的银行,已经建立并发展起了复杂的工具体系来保护其流动性,而处于早期发展阶段的银行仍然

25、被束缚于自身资产的不流动性;二是处在不同发展阶段的银行拥有不同的决定信用规模的能力,这不仅扩大了处于早期阶段的银行的竞争劣势,而且意味着依靠早期阶段银行发展经济的地区的借款者比其他地区的借款者更可能受到信贷约束。于是,尽管信贷供给是内生的,但是在多大的程度上适应需求仍会在不同的区域经济和不同种类的借款者之间产生显著差别。所以,信贷资金量在一个国家内部的各个地区并不是均衡分配的,结果自然是经济增长出现明显的地域差异。同时,银行信贷活动的空间分布还需要考虑对货币政策的影响。Chick(1993表示,不同形式的货币政策适应于不同的银行发展阶段,特别是一直到银行发展的第三阶段,即在引入最后贷款人便利之

26、前,货币控制都是最有效的。但从那之后,货币当局控制货币总量的力量开始下降了。银行发展阶段分析框架表明这种控制方式在银行发展早期阶段会有更大的效应,而在一个包含不同发展阶段银行的单一市场下,货币政策的效应将会出现差异,控制货币将导致那些银行体系处于较早发展阶段的经济体产生更大程度的通货紧缩。中央银行在处理经济问题时有更多的货币政策工具,而不是只能控制货币总量或特定的利率。央行的一个传统职能和银行发展的一个必要条件就是提高银行系统自身的信心,这种信心使得银行负债在储备的最小供应基础上进而以最大能力所创造的信用能够被公众接受成为货币。Dow(1999反复强调这一功能是从认知推衍而来的:中央银行增进银行对其体系和运营的认知,而银行也增进中央银行监管操作的认知,反过来