万科-财务报表综合分析

1、万科A财务报表综合分析一、万科根本情况介绍：万科全称为万科企业股份, 成立于1984年5月,是目前中国最大的 专业住宅开发企业,也是股市里的代表性地产蓝筹股.总部设在深圳,至 2021 年,已在20多个城市设立分公司.2021年公司完成新开工面积1248万平方米, 实现销售面积897.7万平方米,销售金额1081.6亿元.营业收入507.1亿元, 净利润72.8亿元.这意味着,万科率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地 产公司.这个数字,是一个让同行眼红,让外行震惊的数字,相当于美国四大住 宅公司顶峰时的总和.在企业领导人王石的带着下,万科通过专注于住宅开发行 业,建立起内部完善的制度体系,组

2、建专业化团队,树立专业品牌,以所谓“万 科化的企业文化一、简单不复杂；二、标准不权谋；三、透明不黑箱；四、 责任不放任享誉业内.万科企业股份成立于1984年5月,是目前中国最大的专业住宅开发 企业.2021年公司完成新开工面积523.3万平方米,竣工面积529.4万平方米.实现俏售金额478.7亿元,结算收入404.9亿元,净利润40.3亿元.万科认为,坚守价值底线、拒绝利益诱惑,坚持以专业水平从市场获取公平 回报,是万科获得成功的基石.公司致力于通过标准、透明的企业文化和稳健、 专注的开展模式.成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢送, 最受社会尊重的企业.凭借公司治理和道德准那

3、么上的表现,公司连续六次获得“中 国最受尊敬企业称号.2021年入选?华尔街日报?亚洲版“中国十大最受尊 敬企业.万科1988年进入房地产行业,1993年将群众住宅开发确定为公司核心业务. 至2021年末,业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的 31个城市.当年共销售住宅 42500套,在全国商品住宅市场的占有率从 2.07% 提升到2.34%,其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、 镇江、鞍山9个城市排名首位.万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司,持续增长的业绩以及规 范透明的公司治理结构,使公司赢得了投资者的广泛认可.过去二十年, 万科营业收

4、入复合增长率为31.4.% ,净利润复合增长率为 36.2%;公司在开展过程中先后入选?福布斯?“全球200家最正确中小企业、“亚洲最佳小企业200强、“亚洲最优 50大上市公司排行榜；屡次获得?投资 者关系?等国际权威媒体评出的最正确公司治理、最正确投资者关系等奖项.经过多年努力,万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科成 为行业第一个全国著名商标,旗下“四季花城、“城市花园、“金色 家园等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋 房是中国住宅行业第一个专利产品和第一项创造专利；公司物业效劳通 过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一 个客户关系

5、组织.同时也是国内第一家聘请第三方机构,每年进行全方位 客户满意度调查的住宅企业.自创立以来,万科一贯主张“健康丰富人生,重视工作与生活的平 衡；为员工提供可持续开展的空间和时机,鼓励员工和公司共同成长；倡 导简单人际关系,致力于营造能充分发挥员工才干的工作气氛.2001年起,万科每年委托第三方参谋公司对全体职员进行员工满意度调查.公司致力于不断提升产品品质.至08年,万科共有15个工程获得“詹天佑大奖优秀住宅小区金奖,其中天津公司水晶城、广州公司四季花城、 中山公司城市风景工程先后获得“中国土木工程詹天佑大奖.2021年,万科集团上海公司荣获由中国质量协会公布的“ 2021 年全国质量奖,成

6、 为房地产行业内首家获此殊荣的企业.公司努力实践企业公民行为.万科从2007年开始每年发布社会责任报告.由公司出资建设的广州“万汇楼工程被广东省建设厅列为“广东省 企业投资面向低收入群体租赁住房试点工程,并于08年年中正式实现入住.08年12月31日,由公司全额捐建的四川绵竹遵道镇学校主教学楼及 卫生院综合楼交付仪式在四川遵道正式举行,成为震后首批企业捐建的永 久性公共建筑.在由中国民政部主办的 2021年度中华慈善大会颁奖典礼上, 万科荣获“中华慈善奖一一最具爱心内资企业称号.二、万科万科A财务报表综合分析意义财务报表分析的最终目的在于全面、准确、客观地揭示与披露企业财 务状况和经营情况,并

7、对企业经济效益优劣做出合理的评价,从而为决策 者提供参考.三、财务报表综合分析财务报表综合分析方法有很多,主要有杜邦分析法、综合系数分析法、 雷达图分析法等.以下就主要对杜邦分析法进行详细分析.杜邦分析法,又称杜邦财务综合分析体系,简称杜邦体系,是利用各 主要财务指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分 析评价的方法.由于该体系是由美国杜邦公司最先采用的,因此称为杜邦 分析法.在该分析体系中,净资产收益率被视为衡量企业获利水平的最重 要的龙头性指标,因此,杜邦分析法将净资产收益率作为全面分析企业业 绩的起点,重点揭示企业获利水平极其前因后果.1、杜邦分析法的核心比率净资产收益率

8、是杜邦分析体系的核心比率,它具有较强的综合性.具 相关公式为：(1)净资产收益率 =总资产收益率 x平均权益乘数(2)总资产收益率=销售净利率 X总资产周转率(3)销售净利率=净利润+营业收入(4)总资产周转率=营业收入 +平均总资产(5)平均权益乘数=平均总资产 +平均净资产从以上公式可以看出,无论提升其中哪个比率,净资产收益率都会提 高.其中,销售净利率是利润表的概括,它可以概括企业的全部经营成果； 权益乘数是资产负债表的概括,它可以反映企业最根本的财务状况；总资 产周转率把利润表和资产负债表联系起来,使净资产收益率可以综合整个 企业经营活动和财务活动业绩.2、杜邦分析法的根本框架万科：1

9、)净利润2021年净利润=营业总收入-营业本钱总额+非经常性损益-所得税费用 =40,991,779,214.96-34,855,663,288.39+186,169,699.46-1,682,416,473.30=4,639,869,152.73 元2021年净利润=营业总收入-营业本钱总额+非经常性损益-所得税费用=48,881,013,143.49-41,122,442,525.36+858,857,189.96-2,187,420,269.40=6,430,007,538.69 元2021年净利润=营业总收入-营业本钱总额+非经常性损益-所得税费用 =50,713,851,442.63

10、-39,581,842,880.99+808,744,017.38-3,101,142,073.98 =8,839,610,505.04元2销售净利率2021年销售净利率=净利润+主营业务收入X100%=4,639,869,152.73+40,991,779,214.96 X100%=11.32% 2021年销售净利率=净利润+主营业务收入X100%=6,430,007,538.69+ 48,881,013,143.49 乂100%=13.15% 2021年销售净利率=净利润+主营业务收入X100%=8,839,610,505.04+ 50,713,851,442.63 X100%=17.43

11、% 3总资产周转率 2021年总资产周转率=主营业务收入+平均资产总额 =40,991,779,214.96+109,665,523,814.69=0.3738 2021年总资产周转率=主营业务收入+平均资产总额 =48,881,013,143.49+128,422,567,275.24=0.38062021年总资产周转率=主营业务收入+平均资产总额=50,713,851,442.63+176,623,053,285.61=0.2871 4总资产收益率2021年总资产收益率=销售净利率X总资产周转率=11.32% X 0.3738=4.23%2021年总资产收益率=销售净利率X总资产周转率=1

12、3.15% X 0.3806=5.00%2021年总资产收益率=销售净利率X总资产周转率=17.43% X 0.2871=5.00% 5平均资产负债率2021年平均资产负债率 =平均负债总额+平均资产总额X100%=73,296,487,559.57+ 109,665,523,814.69X 100%=66.84%2021年平均资产负债率 =平均负债总额+平均资产总额X100%=86,309,036,307.61+ 128,422,567,275.24X 100%=67.21%2021年平均资产负债率 =平均负债总额+平均资产总额X100%=126,625,697,237.37+176,623

13、,053,285.61 X 100%=71.69%6平均权益乘数2021年平均权益乘数 + 0.3316=3.022021年平均权益乘数 + 0.3279=3.052021年平均权益乘数=1 + 1-平均资产负债率=1 + 1-平均资产负债率=1 + 1-平均资产负债率=1 + ( 1-66.84% ) =1=1 + ( 1-67.21% ) =1=1 + ( 1-71.69% ) =1+ 0.2831=3.537净资产收益率2021年净资产收益率=总资产收益率X平均权益乘数=4.23% X 3.02=12.77%2021年净资产收益率=总资产收益率X平均权益乘数=5.00% X3.05=15

14、.25%2021年净资产收益率=总资产收益率X平均权益乘数=5.00% X3.53=17.65%万科2021年根本框架净资产收益率12.77%总资产收益率4.23%平均权益乘数3.02 销售净利率11.32% X总资产周转率0.3738 产总额净利润 平均负债总额1-平均资产负债率 66.84%王营业务收入平均资元元)(40,991,779,214.96(4,639,869,152.73主宫业务收入 平均资产总额40,991,779,214.96元)(109,665,523,814.69元)(73,296,487,559.57 元)(109,665,523,814.69元营业总收入-营业本钱总

15、额+非经常性损益-所得税费用40,991,779,214.96 元34,855,663,288.39元186,169,699.46 元1,682,416,473.30 元2021年根本框架净资产收益率15.25%总资产收益率5.00%王宫业务收入平均元元)(48,881,013,143.49销售净利率13.15% X总资产周转率0.3806 资产总额净利润平均负债总额(6,430,007,538.69主宫业务收入 平均资产总额 48,881,013,143.49平均权益乘数3.05 1-平均资产负债率 67.21%元)(128,422,567,275.24元)(86,309,036,307.6

16、1 元)(128,422,567,275.24元营业总收入营业本钱总额+(48,881,013,143.49 元)(41,122,442,525.36(2,187,420,269.40 元)非经常性损益- 所得税费用元858,857,189.96 元2021年根本框架净资产收益率17.65%总资产收益率5.00%王宫业务收入平均元元 )(50,713,851,442.63销售净利率17.43% X总资产周转率0.2871 资产总额净利润平均负债总额(8,839,610,505.04主宫业务收入 平均资产总额 50,713,851,442.63平均权益乘数3.53 1-平均资产负债率 71.69

17、%元)(176,623,053,285.61元)(126,625,697,237.37 元)(176,623,053,285.61 元)IIIII营业总收入-营业本钱总额+非经常性损益-所得税费用(50,713,851,442.63 元)(39,581,842,880.99 元)(808,744,017.38 元)(3,101,142,073.98 元)保利2021年根本框架净资产收益率(21.38%)总资产收益率6.44%!平均权益乘数3.32 销售净利率19.61% X总资产周转率0.3284 1+ 1-平均资产负债率 69.84%净利润 +主营业务收入主营业务收入 + 平均资产总额平均负

18、债总额+平均资产总额(3,043,671,657.77 元)(15,519,901,076.27 元)(15,519,901,076.27元)(47,263,413,482.59元)(33,009,607,725.82 元)(47,263,413,482.59 元)营业总收入- 营业本钱总额 + 非经常性损益-所得税费用15,519,901,076.27 元11,779,030,113.07元282,413,866.78 元979,613,172.21元2021年根本框架净资产收益率18.78%总资产收益率5.59%X平均权益乘数3.36 销售净利率17.44% X总资产周转率0.3205 1

19、+ 1-平均资产负债率 70.28%净利润 +主营业务收入主营业务收入+ 平均资产总额平均负债总额 +平均资产总额(4,007,727,232.01元)(22,986,607,600.50 元)(22,986,607,600.50 元)(71,731,443,304.01 元)(50,414,097,774.27 元)(71,731,443,304.01 元)营业总收入-营业本钱总额+ 非经常性损益- 所得税费用22,986,607,600.50 元17,767,745,047.96元160,184,909.81 元1,371,320,230.34 元2021年根本框架净资产收益率18.70%

20、总资产收益率4.55%X平均权益乘数4.11 销售净利率15.34% X总资产周转率0.2965 1资产总额净利润+平均负债总额-主营业务收入平均资产总额1-平均资产负债率 75.64%,I,I主营业务收入+ 平均(5,505,278,120.39元 )(35,894,117,625.88元)(35,894,117,625.88元)(121,079,348,219.44元)(91,588,408,427.50元)(121,079,348,219.44元)营业总收入-营业本钱总额+非经常性损益- 所得税费用(35,894,117,625.88 元)(28,511,658,213.57元)(22,

21、115,237.55元)(1,899,296,529.47元)2021年根本框架净资产收益率8.26%总资产收益率2.92%王营业务收入平均元)平均权益乘数2.33 销售净利率0.34% X总资产周转率0.11 + 1-平均资产负债率 0.59%资产总额净利润平均负债总额主宫业务收入 平均资产总额(1,227,615,829元)(31,272,089,338.5元)(18,559,963,472.5(3,573,180,000 元)(3,573,180,000元)(31,272,089,338.5 元)营业总收入- 营业本钱总额3,573,184,200 元3,231,260,734+非经常性

22、损益所得税费用元687,908,600元209,864,866元2021年根本框架净资产收益率10.1%平均权益乘数2.76 总资产收益率3.66%销售净利率17.31% X总资产周转率0.2376 1+ 1-平均资产负债率 0.62%1,. 11净利润+资产总额平均负债总额一1,644,140,000元11主营业务收入 主营业务收入平均资产总额10,137,700,000 元1*平均10,137,700,000元)(47,897,200,000元)(25,376,316,005.5 元)(42,667,087,746 元)营业总收入-营业本钱总额+ 非经常性损益-所得税费用10,137,70

23、0,000 元8,063,482,000元89,186,000 元519,264,000 元2021年根本框架净资产收益率11.05%总资产收益率4.15%X平均权益乘数2.66 销售净利率18.02% X总资产周转率0.2559 1资产总额净利润平均负债总额+ 1-平均资产负债率 0.65%王营业务收入平均元元)(13,782,400,000)(2,011,400,000主宫业务收入平均资产总额13,782,400,000元)(53,858,538,491.5元)(34,133,724,188.5元)(53,857,700,630元)营业总收入营业本钱总额+非经常性损益所得税费用(13,782,400,000 元)(10,563,206,200元)(-419,656,800元)(788,137,000 元)分析：杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析.它通过几种主要的财务比 率之间的相互关系,全面、系统、直观地反映出企业的财务状况,从而大 大提升了财务报表分析者的分析效率和效果.正由于此,运用杜邦分析法 进行综合分析时,应该着重注意以下四方面：1净资产收益率是综合性最强的财务分析指标,是杜邦