CFA一考点浅析：财务杠杆的基本概念

1、CFA 一级考点浅析：财务杠杆的根本概念财务杠杆,作为 CFA和CPA的每年必见考点.不难看出它的重要性.如何掌握好这一科目的知识,高顿财经CFA研究中央从以下几个方面来为考生们简单的讲解一下.财务杠杆在 CFA测试中的考核范围：财务杠杆是CFA一级公司金融的一局部,而存在于考核内容里.掌握其运用的方法不仅能贯穿在此大模块的融资问题上,先行起一个清楚的分析作用,还能作为一项生存于每 个企业间,必不可少的数据分析技能.把控好财务杠杆方向,也对企业的兴衰有着直接而至关重要的影响.财务杠杆在企业中的作用：作为企业融资,结构规划的门槛,财务杠杆的分析和决策一直担当着极其关键的一步.通常情况下,企业财务

2、 所要承当的风险大小都是由财务杠杆的系数上下所决定的.在企业中,如需要负债举措.投入财务分析报告,都需伴随财务杠杆的结论.当财务杠杆系数越大,主权资本 收益率相对的息税前利润率的弹性就会变大.相反的,如果息税前利润率下降,那么主权资本利润率会以更快的速 度下降,从而风险也越大.另一方面,财务风险存在根本原因还是由于负债经营.从而使得负债所负担的那一局部经营风险转嫁给了权益 资本.在此处提及的财务杠杆作用仅指企业负债,融资的根本情境.在看完以上两点之后, CFA考生是否也对财务杠杆有了一些警觉,学好这一局部内容,不仅能助力于自身通过 CFA测试,也为之后的财会人职业生涯更添一项精准的技能和职业独

3、特的远目眼光.要学习财务杠杆,首先要懂她.财务杠杆应用范围很广.以物理学原理出发,杠杆是以一跟杠杆和一个支点的支撑作用产生力量支持,抬起相 对很重的物体.从金融角度来看,纵观西方理财学至我国财会界.对财务杠杆的理解,大致有几种较为详尽的解释.1、从企业角度来看,财务杠杆作为企业制定资本结构决策时,对债务筹资的利用.由于,财务杠杆也可以称 为资本杠杆,融资杠杆或负债杠杆.定义：财务杠杆在此意指是对负债的一种利用.2、在筹资中的适当举债,如调整资本结构,能给企业带来额外的收益,也成为财务杠杆.如经由负债的资金 注入使得企业每股利润上升,便能定义为正财务杠杆.如负债的资金注入使得企业每股利润下滑,与

4、之相反,称为 负财务杠杆.定义：在这里能显而易见的看出,财务杆杠被评定为通过负债经营的结果.3、然而,也有一局部财学人士认为：财务杠杆因应用利率固定的债务资金,是对企业主权资金收益产生最直 接而重大的影响因素之一.定义：与前面两种定义相比,此定义虽也具有负债经营的结果的评定因素,但侧重其将负债经营的客体局限于 利率固定的债务资金,所以此定义范围是相对狭隘的.综上所述,奠定财务杠杆的作用,可以为企业负债后续的经营、财务风险、财务杠杆利益影响等要素做出先行 的评断,利用好财务杠杆,可以大大减少财务风险.要在CFA测试中赢她,要学会快速记忆.在CFA一级测试中,不乏许多与财务杠杆有关的公式记忆.满目

5、的数理公式,伴随在拗口的长篇英文长句中难免难以记忆.经由高顿财经CFA研究中央发现,其实面对财务杠杆, 这一存在于企业金融的版面,发挥着几大知识点相互连接,循序渐进的附属关系.小编建议大家,不妨通过以下公式变形方法记忆：1、EBIT是经营杠杆和财务杠杆的共同要素,所以不妨在纸上写下：DOL= EBITEBITDFL= EBITEBIT解读：由于经营杠杆是指sales变动引发的EBIT的变动,而财务杠杆是指因EBIT变动而引发的EPS的变动,所以EBIT是两者的共同要素之一.2、DOL和DFL分别是由于F和I引起的,因此 F和I分别放到公式内,注意是一上一下,可记忆 F (FLYING) 在上,

6、而另一个因素在下.DOL= EBIT FEBITDFL=EBITEBIT I解读：杠杆是由于固定本钱引起的,经营杠杆是由于固定经营本钱(F)而引起的,财务杠杆引起那么是由于固定财务本钱,即利息(I)引起的.因此 F和I分别是DOL和DFL的核心要素.3、为了保证杠杆大于 1 ,分子上必须是加号,分母上必须是减号,于是添上符号：DOL= EBIT + FEBITDFL= EBITEBIT - I解读：财务中的杠杆是指一个因素变动导致另一个因素更大程度的变动,因此杠杆总是大于1的,而只有分子大于分母,才能使等式大于1.4、将EBIT=Q(P-V_-F代到上述公式中,即变形为：DOL= Q(P-V)Q(P-V)-F解读：EBIT=Q(P-V)-F代表一个地球人都知道的根本等式,就是：利润=售价-可变本钱-固定本钱5、总杠杆=经营杠杆 X财务杠杆,即 DTL=DOL*DFLCFA过程,这条冗长的考由此,希望各位考生通过对此文的阅读,可以对财务杠杆这一名词不再陌生.在备考 试之路上找到自己的方法.各位考生,2022年CFA备考已经开始,为了方便各位考生能更加系统地掌