管理会计——蒙科蒂葡萄酒公司资产投资决策

1、蒙科蒂葡萄酒公司蒙科蒂葡萄酒公司资产投资决策资产投资决策张安琪张安琪吴吴 仪仪徐佳慧徐佳慧王淑呈王淑呈田双双田双双剡嘉斌剡嘉斌贾贾 棚棚高骕宇高骕宇LOGO案例说明案例说明蒙科蒂葡萄酒公司酿酒厂总经理吉诺蒙科蒂最近与帝国装瓶公司的设备销售代表詹尼弗莫蒂默进行了一次谈话。詹尼弗莫蒂默向他详细演示了一种叫做Rappid Stik的新标签设备。新设备新设备的成本的成本( (包括安装成本在内包括安装成本在内) )为为120120，000000美元。美元。蒙科蒂葡萄酒公司生产经理分析了新机器设备的特征，经过估算，他认为公司每年可因此节约因此节约3030，000000美元的人工成本和材料成美元的人工成本和

2、材料成本。新设备的使用年限为本。新设备的使用年限为6 6年，残值为零。旧设备预计可继续使用年，残值为零。旧设备预计可继续使用6 6年。年。吉诺蒙科蒂认为，新设备每年至少带来新设备每年至少带来1818的投资回报的投资回报才能使投资变得有利可图。注：注：1. 1. 在决策在决策1 1、决策、决策2 2中忽略纳税的影响中忽略纳税的影响 2. 2. 在决策在决策3 3中，假设四项决策为非相关决策中，假设四项决策为非相关决策营业现金流=（收入-付现成本）（1-T）+折旧T当T=0时，营业现金流=收入-付现成本。不用考虑折旧LOGO决策决策1关于购买关于购买Rappid StickRappid Stick

3、设备的非相关决策设备的非相关决策1. 假设现有旧设备的帐面价值和残值均为零，蒙科蒂葡萄酒公司应否购买新设备？结论：因为NPV小于零，所以蒙科葡萄公司应该拒绝购买新设备，继续使用旧设备。年份年份新设备现金流新设备现金流旧设备现金流旧设备现金流差量现金流差量现金流折现率折现率折现系数折现系数差量现值差量现值0 0 -120,000.00 -120,000.00 0 0 -120,000.00 -120,000.00 18%18%1 1 -120,000.00 -120,000.00 1 1 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.

4、847460.84746 25,423.73 25,423.73 2 2 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.718180.71818 21,545.53 21,545.53 3 3 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.608630.60863 18,258.93 18,258.93 4 4 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.515790.51579 15,473.67 15,4

5、73.67 5 5 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.437110.43711 13,113.28 13,113.28 6 6 30000.00+X 30000.00+X X+0 X+0 30,000.00 30,000.00 18%18%0.370430.37043 11,112.95 11,112.95 合计合计 -15,071.92 -15,071.92 LOGO决策决策1关于购买关于购买Rappid StickRappid Stick设备的非相关决策设备的非相关决策2. 假设现有旧设备的原值为70 000美元，帐

6、面价值为42 000美元，残值为零，蒙科蒂葡萄酒公司应否购买新设备？分析：对于购置新设备来说，旧设备的原值70000美元和帐面价值42000美元属于决策无关成本无关成本，不予考虑。而残值为零，说明购置新设备不会有旧设备的报废残值流入公司。因此这项决策的过程同第一小题，结论是不购买新设备。LOGO决策决策1关于购买关于购买Rappid StickRappid Stick设备的非相关决策设备的非相关决策3. 假设现有旧设备的帐面价值为42 000美元，现有残值为25 000美元，6年后的残值为零，蒙科蒂葡萄酒公司应否购买新设备？分析：对于购置新设备来说，旧设备的原值值7000070000美元和帐面

7、价值美元和帐面价值4200042000美元属美元属于决策无关成本于决策无关成本，不予考虑。而现有残值现有残值2500025000美元属于相关成本美元属于相关成本，因为如果购置新设备，这25000美元就会流入公司；不购置新设备，这残值就不会流入公司。所以该公司购置新设备的初始投资初始投资= =（120000-25000120000-25000）。）。结论：因为NPV大于零，所以购置新设备的方案是可行的。年份年份新设备现金流新设备现金流旧设备现金流旧设备现金流差量现金流差量现金流折现率折现率折现系数折现系数差量现值差量现值0 0 -95,000.00 -95,000.00 0 0 -95,000.

8、00 -95,000.00 18%18%1 1 -95,000.00 -95,000.00 1 1 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.847460.84746 25,423.73 25,423.73 2 2 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.718180.71818 21,545.53 21,545.53 3 3 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.608630.60863 1

9、8,258.93 18,258.93 4 4 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.515790.51579 15,473.67 15,473.67 5 5 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.437110.43711 13,113.28 13,113.28 6 6 30000.00+X 30000.00+X X+0 X+0 30,000.00 30,000.00 18%18%0.370430.37043 11,112.95 11,112.95 合计合计

10、 9,928.08 9,928.08 LOGO决策决策1关于购买关于购买Rappid StickRappid Stick设备的非相关决策设备的非相关决策4. 假设现有旧设备的帐面价值为42 000美元，现有残值为25 000美元，6年后的残值为20 000美元，蒙科蒂葡萄酒公司应否购买新设备？分析：对于购置新设备来说，旧设备的原值值7000070000美元和帐面价值美元和帐面价值4200042000美元属美元属于决策无关成本于决策无关成本，不予考虑。而现有残值现有残值2500025000美元属于购置新设备的相关成美元属于购置新设备的相关成本本，因为如果购置新设备，这25000美元就会流入公司；

11、不购置新设备，这残值就不会流入公司。所以该公司购置新设备的初始投资初始投资= =（120000-25000120000-25000）。）。六年后的残值六年后的残值2000020000美元属于使用旧设备的决策相关成本，美元属于使用旧设备的决策相关成本，因为继续使用旧设备就会有这20000美元的流入；如果不继续使用就不会有这20000美元的流入。年份年份新设备现金流新设备现金流旧设备现金流旧设备现金流差量现金流差量现金流折现率折现率折现系数折现系数差量现值差量现值0 0 -95,000.00 -95,000.00 0 0 -95,000.00 -95,000.00 18%18%1 1 -95,00

12、0.00 -95,000.00 1 1 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.847460.84746 25,423.73 25,423.73 2 2 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.718180.71818 21,545.53 21,545.53 3 3 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.608630.60863 18,258.93 18,258.93 4 4 30000.0

13、0+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.515790.51579 15,473.67 15,473.67 5 5 30000.00+X 30000.00+X X X 30,000.00 30,000.00 18%18%0.437110.43711 13,113.28 13,113.28 6 6 30000.00+X 30000.00+X X+20000 X+20000 10,000.00 10,000.00 18%18%0.370430.37043 3,704.32 3,704.32 合计合计 2,519.45 2,519.45 结论：因为

14、NPV大于零，所以购置新设备的方案是可行的。LOGO案例说明案例说明蒙科蒂葡萄酒公司已购买了Rappid Stik设备。一年后，詹尼弗莫蒂默告诉吉诺蒙科蒂，公司又可以提供一种具有更先进的标瓶技术，名为Super Stik的设备。Super StikSuper Stik的全部的全部安装及运营成本为安装及运营成本为170 000170 000美元，经济使用年限为美元，经济使用年限为5 5年。年。尽管原有的Rappid Stik设备仍可在剩余的5年期限内继续结转其先期原始投入，但Super Stik带来的技术革新将使得技术革新将使得Rappid StikRappid Stik设备的现行市价为设备的现

15、行市价为0 0。生产经理在分析了Super Stik的特征之后，发现在Rappid Stik带来的成本节约额基础上，Super StikSuper Stik每年还可以进一步每年还可以进一步节约人工成本和材料成本节约人工成本和材料成本60 00060 000美元。美元。1. 蒙科蒂葡萄酒公司将做出何种决策？2. 如果蒙科蒂葡萄酒公司决定购买Super Stik设备，吉诺蒙科蒂将如何对董事会主席他的教父解释这一决策？LOGO决策决策2决策决策2. Rappid Stik设备的购买决策设备的购买决策营业现金流=（收入-付现成本）（1-T）+折旧T当T=0时，营业现金流=收入-付现成本。不用考虑折旧运

16、营期每年现金流差量分析运营期每年现金流差量分析新设备新设备Super StickSuper Stick继续使用继续使用Rappid StickRappid Stick差量差量收入收入A AA A0 0 付现成本付现成本B-60000B-60000B B-60000-60000差量现金流差量现金流6000060000净现金流差量分析净现金流差量分析年份年份差量现金流差量现金流折现系数折现系数现金流现值现金流现值0 0-170000 -170000 1.0000 1.0000 -170000.00 -170000.00 1 160000 60000 0.8475 0.8475 50847.46 5

17、0847.46 2 260000 60000 0.7182 0.7182 43091.07 43091.07 3 360000 60000 0.6086 0.6086 36517.85 36517.85 4 460000 60000 0.5158 0.5158 30947.33 30947.33 5 560000 60000 0.4371 0.4371 26226.55 26226.55 合计合计17630.26 17630.26 LOGO案例说明案例说明一段时期以来，生产经理一直在说服吉诺安装Quick Flow以替代现有的设备。很久以来，现有旧设备的帐面价值早已被抵消，而且实际残值也已为零

18、。尽管Quick FlowQuick Flow的全的全部安装和运营成本需要部安装和运营成本需要450 000450 000美元，美元，但生产经理强调，新设备(在整个1010年的经济使用年限年的经济使用年限内)每年可减少税前人工成每年可减少税前人工成本及废品损失本及废品损失100 000100 000美元。美元。尽管目前还无法预测新设备的最终残值，但新设备投资成本显然属于资本成本折让等级中的第8级，按不断递减的余额计算的资本成本折让率为2 0。如果边际税率为边际税率为4 04 0，且投资新设备每年至少可带来每年至少可带来1 1 0 0的税后投资利润率，的税后投资利润率，那么，蒙科蒂葡萄酒公司是否

19、应当购买Quick Flow设备？LOGO决策决策3神马是资本成本折让等级中的第8级？LOGO决策决策3从这张表格中可以找到Quick Flow的年折旧率，是10年那一栏！LOGO决策决策3Quick FlowQuick Flow折旧计提表折旧计提表年份年份折旧率折旧率折旧折旧累计折旧额累计折旧额折余价值折余价值450000 450000 1 110.00%10.00%45000 45000 45000 45000 405000 405000 2 218.00%18.00%81000 81000 126000 126000 324000 324000 3 314.40%14.40%64800

20、64800 190800 190800 259200 259200 4 411.52%11.52%51840 51840 242640 242640 207360 207360 5 59.22%9.22%41490 41490 284130 284130 165870 165870 6 67.37%7.37%33165 33165 317295 317295 132705 132705 7 76.55%6.55%29475 29475 346770 346770 103230 103230 8 86.55%6.55%29475 29475 376245 376245 73755 73755 9 96.56%6.56%29520 29520 405765 405765 44235 44235 10106.55%6.55%29475 29475 435240 435240 14760 14760 11113.28%3.28%14760 14760 450000 450000 0 0 合计合计100.00%100.00%净现金流差量分析净现金流差量分析年份年份差量收入差量收入- -差量付现成本差量付现成本差量折旧差量折旧差量现金流差量现金流折现系数折现系数现金流现值现金流现值0 0-450000-4500001 1-450000 -450000 1 110000010000045