第五章现金流量表分析

1、第五章第五章 现金流量表分析现金流量表分析 案例：北亚实业的利润含金量 n北亚实业（集团）股份有限公司自1995年上市以来9年平均净资产收益率8.68%的公司从2004年起连续三年分别报出2.58亿、2.63亿和12.92亿的巨额亏损。经查实，北亚实业1998年至2003年年度共报告运输业务收入为73,944.91万元，其中通过虚构未实际发生的业务虚增收入67,217.56万元。n其实北亚实业盈利质量恶化的讯号早已在报表中出现。根据北亚实业的财务报表，1998-2003年期间共实现净利润4.81亿元，而在这期间共获得经营活动现金流量净额0.62亿元，净利润的含金量仅为13%。 北亚实业净利润与

2、经营性现金流量的结合分析 会计期间净利润经营活动产生的现金流量净额净利润含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合计481,342,357.3262,741,856.4713.03%以收

3、付实现制为基础编制的现金流量表，被人们比作是“利润的测谎仪”。净利润的含金量过低，属于典型的“纸面富贵”，这种“富贵”往往是难以为继的。因为净利润持续高于经营活动产生的现金流量净额很可能走向两种结果，其一，销售是真实的，但没有收回现金，存在现金回收风险；其二，销售是虚构的，所以何来现金？北亚实业即属于第二种情况。 第六章第六章 现金流量表分析现金流量表分析n第一节第一节 现金流量表分析目的与内容现金流量表分析目的与内容 n第二节 现金流量表分析 n第三节 现金流量与利润综合分析 第一节第一节 现金流量表分析目的与内容现金流量表分析目的与内容一、现金与现金流量表一、现金与现金流量表 现金流量表是

4、以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内流入和流出信息的一张动态报表。 现金及现金等价物 现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支取的存款不属于现金。 现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。 现金流量表n现金流量根据企业经济活动的性质，通常可分为经营活动现金流量、投资活动现金流量以及筹资活动的现金流量。现金流量根据现金的流程，又可分为现金流入量、现金流出量以及净现金流量。我国会计准则规定现金流量表主表的编制格式为按经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出企业净现金流量。

5、 第一节第一节 现金流量表分析目的与内容现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系第一节第一节 现金流量表分析目的与内容现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表利润表的关系二、现金流量表与资产负债表利润表的关系第一节第一节 现金流量表分析目的与内容现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表利润表的关系二、现金流量表与资产负债表利润表的关系所有者权益负债资产所有者权益非流动负债流动负债非流动资产非现金流动资产现金非流动资产非现金流动资产所有者权益非流动负债流动负债现金第一节第一节 现金流量表分析目的与内容现金流量表分

6、析目的与内容三、现金流量表分析的目的三、现金流量表分析的目的 1从动态上了解企业现金变动情况和变动原因2判断企业获取现金的能力3评价企业盈利的质量第一节第一节 现金流量表分析目的与内容现金流量表分析目的与内容四、现金流量表分析思路四、现金流量表分析思路1首先对现金流量表进行解读。2、现金流量表总体情况分析，以便对企业现金流转有一个初步了解。利用比较报表和共同比报表进行分析。3、具体项目分析。 4、结合利润表进行分析。第二节第二节 现金流量表总体分析现金流量表总体分析 一、现金流量增减变动及趋势分析 需要通过编制比较报表的方法进行。在比较报表时，计算各类和各项目的增减以及差异，从中看出企业现金流

7、量的变化，包括有利和不利的变化。 （一）现金流量增减变动分析 （二）现金流量趋势分析项目 20032004增减额增减%经营活动：现金流入183 358.82277 432.0694 073.2451.31% 现金流出179 782.45253 439.6773 657。2240.97% 现金流量净额 3 576.37 23 992.39 20 416.01 570.86%投资活动：现金流入 96.657 492.54 7 395.89 7 652.6% 现金流出15 432.0731 149.1215 717.05 101.85% 现金流量净额-15 335.43-23 656.58-8 32

8、1.15-54.26%筹资活动：现金流入85 715.6258 253-27 462.62-32.04% 现金流出54 205.6959 464.52 5 258.839.7% 现金流量净额31 509。93-1 211.52-32 721.45-103.84%现金及现金等价物净增加额19 750.87-875.71-20 626.58-104.43%项目 2003200420052006经营活动：现金流入183 358.82277 432.06456 301。54401 069.06 现金流出179 782.45253 439.67451 461.09420 327.21 现金流量净额 3

9、576.37 23 992.394 840.45 -19 258.15投资活动：现金流入 96.657 492.54111.25764.6 现金流出15 432.0731 149.1217 513.63 11 546.89 现金流量净额-15 335.43-23 656.58-17 402.38-10 782.29筹资活动：现金流入85 715.6258 253128 400208 600 现金流出54 205.6959 464.52116 529.51184 041.98 现金流量净额31 509。93-1 211.52 11 870.49 24 558.02现金及现金等价物净增加额19 7

10、50.87-875.71-691.44-5 482.42项目 20032004(%)2005(%)2006(%)经营活动：现金流入100151248218 现金流出100140251233 现金流量净额100670135538投资活动：现金流入1007 752115791 现金流出10020111374 现金流量净额100-154-11370筹资活动：现金流入10067149.8243 现金流出100109214.98339 现金流量净额100-3.8437.6777现金及现金等价物净增加额100-4.43-3.5-27二、现金流量结构分析 现金流量结构分析是指对现金流量的各个组成部分及其相互

11、关系的分析。可以分为现金流入结构分析、现金流出结构分析和净现金流量结构分析。n（一）现金流入结构分析 n 现金流入结构是指企业经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入在全部现金流入中的比重。通过分析，可以了解企业企业的现金来自什么渠道，以判断企业现金收入的合理性，把握增加现金流入的途径。200320042005现金流入项目金额比重% 金额比重% 金额比重%经营活动183 35868277 432 80456 30178投资活动960.047 4922.181112.18筹资活动85 7153158 25316128 40021合计269 171 100343 177100584 8

12、12100n（二）现金流出结构分析n 现金流出结构是指企业各项业务活动现金流出在全部现金流出中的比重，以及各项业务活动现金流出中具体项目的构成和比重。通过现金流出结构分析，可以了解企业现金使用的方向，了解企业现金流出的具体原因。200320042005现金流出项目金额比重% 金额比重% 金额比重%经营活动179 78272253 43973451 46177投资活动 15 4326.1931 1499.0517 5132.99筹资活动54 2052159 46417116 52919合计249 420 100344 053100585 504100n（三）净现金流量结构分析n 净现金流量结构分

13、是指企业经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额在现金及现金等价物净增加额中的比重。通过分析，可以了解企业现金净流量形成的原因，反映企业现金收支是否平衡。200320042005现金流量净额金额比重%金额比重%金额比重%经营活动3 5761823 9922 7394 840700投资活动-15 335-77- 23 656- 2 701-17 402-2 516筹资活动31 509159-1 211-13811 8701 716净增加额19 750100-875100-691100第三节 经营活动现金流量分析 一、经营活动现金流量的运转规律 在正常情况

14、下，经营活动现金流入量除了要能够满足正常周转所需的现金流出外，还应该有足够的能力来补偿经营性长期资产的折旧和摊销，以及支付利息和现金股利。n二、经营活动现金流量项目的分析要点n1、经营活动现金流量在企业现金流量中所占比重大，一般其稳定性和再生性强。n2、将经营活动现金流入量和流出量结合起来进行分析n（1）经营活动现金流入量大于现金流出量n 表明企业经营活动获取现金能力强。说明企业通过正常的经营活动所带来的现金流入量不但能满足经营活动的支出，而且还有一定能力进行投资活动或偿还债务。n（2）经营活动现金流入量等于现金流出量n 表明企业正常经营活动的现金流入刚好能够弥补经营活动引起的现金流出，现金收

15、支处于平衡状态。企业经营活动没有多余的现金用来投资和偿还债务。n（3）经营活动现金流入量小于现金流出量n 说明企业正常经营活动获取的现金不足以支付经营活动所需的现金支出。n3、通过经营活动现金净流量的分析，考察企业销售和盈利n 把企业一定时期销售商品收到的现金与当期销售收入进行对比，可以观察企业销售收入的有效性和质量。如果该比率较高，说明销售质量好，货款回笼及时。n4、将利润表中的净利润与经营活动中的净流量进行比较，可以考察企业利润质量n 如果经营活动现金净流量占净利润的比例越大，说明经营活动中实现的净收益变现能力强，净利润质量越好。如果这个比例偏低，小于1，说明企业总有一部分已确认的净收益未

16、收回现金，净利润质量差。n三、经营活动现金流量主要项目的具体分析n1、销售商品、提供劳务收到的现金n 该项目的现金流量构成经营活动现金流入的主要部分。n 分析时，可结合利润表中的营业收入项目和资产负债表中的应收账款项目的数据结合起来，来判断当期销售商品的收现质量。n 如果企业本期销售商品、提供劳务收到的现金与本期营业收入基本一致，说明企业销售没有形成挂账，资金周转量好；n 如果企业本期销售商品、提供劳务收到的现金大于本期的营业收入，说明企业当期销售全部变现，而且还收回部分前期的应收款项； 反之，说明当期业务收入变现能力低，应收账款挂账增多，应关注应收账款的质量。n2、收到的税费返还：不具持续性

17、，不能代表企业具有正常获取现金的能力n3、购买商品、接受劳务支付的现金n 该项目的现金流量是经营活动现金流出的主要部分。n 分析时，可结合利润表中的营业成本进行比较，来判断企业付现成本支付情况。n 当本期购买商品、接受劳务支付的现金与本期营业成本基本一致，说明购买商品、提供劳务基本上属于付现成本。一方面表明企业为购买商品、接受劳务支付了相应的现金，另一方面也表明企业没有因购买商品、接受劳务形成新的负债。n 如果大于，表明企业不但支付了本期购买商品、接受劳务的现金，而且还偿还了前期的欠款，这将会减少未来的现金支出。n 如果小于，表明当期赊购较多，虽然减少了当期的现金的支出，但增加了负债，加大了未

18、来的偿债压力。n4、支付给职工以及为职工支付的现金四、经营活动现金流量净额与净利润对比的分析 如果经营活动现金流量净额与净利润相比，比例较低，说明企业通过经营活动获取的现金的能力较差，利润质量不高。项目2003200420052006经营活动现金流量净额3 57623 9924 840-19 258净利润8 56410 26310 2535 778经营活动现金流量净额占净利润%4122347-333第四节 投资活动现金流量分析 一、投资活动现金流量的运转规律 投资活动现金流量分为对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量两个部分，应从整体上反映企业利用现金资源进行扩张的状况。n1、在对外投资活动

19、现金流量中，对外投资现金流量的补偿机制n2、投资活动现金流量中，经营性长期资产现金流量的补偿机制n 其特点：经营性长期资产在使用一定时期后，通过处置的方式，补偿一部分现金。另外，在经营性长期资产使用过程中，通过折旧、摊销等方式分期补偿。n二、投资活动现金流量分析要点n1、将投资活动现金流入与现金流出结合起来进行分析。n（1）投资活动现金流入大于现金流出n 意味着企业在投资活动活动中获取的现金收入高于支出的现金，应对企业这种投资活动的现金流量原因进行具体分析。n（2）投资活动现金流入等于现金流出n 说明企业投资活动创造的现金流量全部用于投资，投资活动现金净流量为零。n（3）投资活动现金流入小于现

20、金流出n 说明企业实施了投资扩张政策，可能企业又有新的投资机会，这将有利于企业的发展和获利。n2、将投资活动现金流量中属于投资收益的部分与利润表中的投资收益进行比较，来考核评价企业投资收益质量的高低。n3、从投资活动的现金净流量看企业的理财与投资策略n三、投资活动现金流量主要项目的具体分析n1、收回投资所收到的现金n2、取得投资收益所收到的现金n3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金n4、构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金n5、投资所支付的现金第五节 筹资活动现金流量分析 一、筹资活动现金流量的运转规律 高质量的筹资活动现金流量应当表现为在时间上、数量上可以满足企业

21、投资活动、经营活动的现金需求，应当表现为无超过实际需求的债务融资、无融资后被无效益占用以及无融资后长期闲置的情形等不当的融资行为。二、筹资活动现金流量分析要点（一）将筹资活动现金流入与现金流出结合起来进行分析 1、筹资活动现金流入大于现金流出 说明企业通过银行或资本市场筹措资金的能力较强。n（2）筹资活动现金流入等与现金流出 说明企业筹资活动的现金流量平衡，筹集到的资金全部用来偿还了债务本金和利息或用于发放股利。n（3）筹资活动现金流入小与现金流出 说明企业当期偿还负债或分配股利的数额较大，有可能是企业经营活动或投资活动在现金流转方面运转好，具有一定的偿债能力。n（二）将筹资活动现金流量净额与

22、企业理财政策结合起来分析n三、筹资活动现金流量主要项目分析n1、吸收投资所收到的现金n2、借款所收到的现金n3、偿还债务所支付的现金n4、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金第六节 现金流量表各组成部分符号组合类型n1、经营现金净流量为“+”，投资现金净流量为“+”，融资现金净流量为“+”。说明公司主营业务在现金流方面能够自给自足，投资方面收益状况良好，这时仍然融资，如果没有新的投资机会，会造成资源浪费。n2、经营现金净流量为“+”，投资现金净流量为“+”，融资现金净流量为“-”。说明公司经营和投资良性循环，融资活动的负数是由于偿还借款引起的， 不影响企业经营。n3、经营现金净流量为“+”，投

23、资现金净流量为“”，融资现金净流量为“+”。说明企业经营状况良好，通过筹集资金进行投资，企业处于扩张时期，这时应注意企业投资项目的盈利状况。n4、经营现金净流量为“+”，投资现金净流量为“”，融资现金净流量为“”。说明企业经营状况良好，但是企业一方面偿还债务，同时还在扩张，要关注企业经营状况的变化，防止财务状况恶化。n5、经营现金净流量为“”，投资现金净流量为“+”，融资现金净流量为“+”。这种公司依赖借钱维持经营，财务状况可能恶化，应着重分析投资活动现金净流量是来自投资收益还是收回投资，如果是后者，企业的形势严峻。n6、经营现金净流量为“”，投资现金净流量为“+”，融资现金净流量为“。经营活动比较危险，如果投资活动现金流入主要来自收回投资，则企业处于破产的边缘。n7、经营现金净流量为“