南京财经大学公司分析决策系统理论与实作报告

1、档案编号：学 号：实验报告设计所在院系：专业班级：学生姓名：指导教师：完成时间：经济治理实验教学中央制2021年3月注：档案编号留空不填,报告末尾需本人签名实验名称：公司分析决策系统理论与实作 实验地点：专一 210电子商务实验室实验环境:硬件：学生机,教师机,投影仪,扩音器软件：泽源公司分析决策系统、Word Excel、Powerpoint、Windows XP实验目的：更好地了解公司分析决策的过程；熟悉公司对数据分析的操作工具；掌握较为实用的企业财务数据分析方法；应用决策分析系统软件对现实的财务数据进行分析与处理实验内容:1 .多功能比拟2 .财务比率数据图3 .财务构成图4 .趋势回归

2、分析5 .应收账款分析6 .概率盈亏分析7 .可持续开展分析8 .企业竞争力分析9 .经济增加值分析10 .自由现金流量分析11 .盈余质量分析12 .流动性与经营效益评价13 .现金治理与分析14 .阿塔曼模型15 .沃尔信用水平指数16 .拉巴波特价值模型17 .行业引力分析18 .风险预警与财务风险预警实验步骤：P11作业1要求11算2021年度深开展的偿债水平评估和行业平均数的比拟.多功能比拟课开展人 深开展人 探开展A 课传展A课典展真报表名梅指标名称E0Q7-12-31 2OD6-3-31 2003-6-30 艺口比2003-12-31财务比率表速劫出率LI017TQ91. 577

3、1.2274财务比率表净资产收益率口 2720,09490 17390. 24810 0417财务比率表现金流量比率D. 31B5-0.49K32.2228E 07451.374E分析：速动比率100%优良,偿债水平强.现金流量比率呈现变化趋势,由于深开展是金融企业, 反映了其融资的变化情况,年中融资较多,年末和年初融资较少.金融行业 金融行业金融行业金融行业金融行业报表名称指标名秫007-12-31 2006-3-31 Z008-6-30 2021-9*30 2005-12-J1财绻比率表速动上碎0, 10990. 1510.8857C. 01270 3569财维比率表净资产收益率0.76B

4、T0.06350.1410.04120.1554财务比率表现金流量比率X LE57-12. 946匕口 IE0,2467深开展A作为金融行业,在行业中开展是比拟好的,偿债水平和盈利水平都较强.P11作业2选才i 2家企业,比拟其 2021年度营业收入,营业本钱,销售费用,治理费用,并分析 存在差异的原因.多功能比拟1 ,1府外ifljfr.R*1DII-3K3L F f-l F rtw.R*FQI0-43DF0IM-1D赢电初SDra-Lff-JI天还aaoi-j痛 aacos-M.疝3MID-V-33为前 gOHNTL:保中去X 一工,Es JCT.C IE, KQ瓦 RLU E指,再电“见

5、国勺JT.Ti飞皿町电目町皿器IE一马口拜中aw.L&g初UW-.理皿皿副门工乙草叫JR?；/5抹七上诙三Z.JiaDZ.LKO0.0.(1.3414,117. IDO.4J吗i氏血LQEW DDO.L5 .&*.1. COO.am5口皿血法他南向0,00u0LI3, LB. -ffl.胆 4aLMI.DOni. KW.J, J -m/- UJ1 - 1, E. ! 3. MJ.*1.WJJItiiJ制,Kl-g皿湖00Itw 函.ID J1.1分析：万科由于是房地产企业,其营业收入多,但相对的本钱,费用也高；深开展那么是金融行业的 企业,所以相对的其营业收入比万科少,同时营业本钱也低,费用那

6、么只产生治理费用.整体看来, 深开展的营业利润比万科多.P11作业3要求对2021年深开展和万科的财务成果进行分析,给出结论.工程一一财务比率数据表. 因基比率热据表 百户名称轩发踊口押衷口期2033131也必揩有靖笠外我说明利海总前屋上奉 13TIS和涧也幽S才喊忌做r概盛企业一定时蜀利福或长信1S厚科编长率295律和狗/b.净利洞：-1考察企业一定时期审科起增性情况忠芸1村益军3Q. 2tt*利嗣,已噩/缶般不机苗台】锣企业普一元日可资本宝典利洞住配公降噜卡塞-5. ZUk盛奉会栅.盈氽公枳三察正业一朝1期金枳主的麦欷恬揖收胫L斌隼均K窜BBS. ODtG利亚的司/工.股东忒峦4学建企业,

7、用甘期内杈荒收益钿耍当信况目代贫餐堀长率24够口竣乐现生公计隹玉札假设蝶脸本跟里扣期自惜田反把企业竟会寞力要车金噌值室二1 a卖收受本心.实收资本1考奈企业一定时郛实收登本墙信行讥籁茸资产收益率a.BTta净利强+,财缄卧a-五金只放在短声收益上-排除了通过现金议KI投资算得的任第M好点保值堪伯军侬BS用天阳砧牙.十八椁帘叔1麻的占咱件本得迨加伯由厚度W岐经弯停典星i证星3 %箜望将通产生的现金牛欧/建音净现金施的耳的岩呈财务比率数据表客尸名称一万科人报费日期.2021-12-31财务指标指标值公式含义说明利涧总额增长率36. 3KQ,利洞总源小,利涧观痫企业一定时期利润成长情况建利牺增长率3

8、6. 5麻g淳利润修争利涧考察企业一定时翱挣利润增长情况校海益率18.97%私利润总跖股科考察企业每一元自有资本实现利i卧皆况公积金坤长率19.81%.资本公积+*.盈余考察企业一定时期公积金的变动将况枚,益收益率增长率is. sat区利润总骸人.股东考察企业一定时期内权益收益率的变动情况自有贺金增长率16.加.股东梭益合计Jb 一假设察贾本保主和增值情况应映企业资金实力资本金增值率-0.01%.实收资本/b.弃收假设察企业一定时期实收资本增值惜况经营资产收益率8.55g净利润+包财多费重点只,放在经M症上,排除了通过现金和短就投资赛程的任务收入资本保值增值率116.9a.股东权益合计ft说明

9、自有资本保值或增值的程度每股转看净现金流量69.07%营活动产生的现金统营净现金流量的相对数量分析：根据深开展和万科 2021年的财务成果比拟可以看出深开展的利润总额增长率和利润总额增长 率都远高于万科,深开展作为金融企业其利润增长情况远远好于万科.深开展和万科的自有资本实 现利润的情况都比拟好.在公积金方面,深开展有所减少而万科那么有所增加.两家公司的实收资本 增值情况都接近于零.两家公司的自有资本保值或增值程度都很大.万科的每股经营净现金流量较 大说明其每股盈利水平较强.而深开展的每股经营现金流量却为零,这有可能是由于去普通股股数 过多而造成的,不能说明深开展的获利水平不强.P11作业4要

10、求用财务构成图,画出09年深开展偿债水平评估扇形图.分析：深开展09年的偿债水平评估图说明,其现金流量比率较大,短期偿债水平较强.同时速动比 率也占到超过30%说明其归还流动债务的水平较强.净资产收益率说明其长期偿债水平较好.P13作业5根据万科2007年12月31日2021年12月31日的资产负债表中的货币资金指标数据 进行趋势回归分析.分析：该图说明,万科 2021-2021年两年内货币资金整体呈递增趋势,虽然中间有较小波动.说明这两年内房地产行业经济的整体开展趋势是向上的.原因是财政部、国家税务总局关于调整房地产交易环节税收政策的通知,自 2021年11月1日起实施.税收政策促进了购房需

11、求,所以房市一路看好.另,进入2021年以后,各银行存量房个人住房按揭贷款利率优惠的调整举措陆续出台.所以,进入09年以后,房地产行业货币资金增长趋势加快.P15作业6根据万科2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款账龄分析.分析：万科的应收账款均为超过信用期一年以上的账款,可以看出企业的信用条件及收款政策 不太妥当,账款长期未收回,可能成为坏账,造成损失.P16作业7根据万科 2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款风险预测.分析：可能损失的金额 =0.7*131.3=91.91万元应收账款风险率=131.3-91.91 /131.3=0.3有30

12、%勺可能性无法收回这笔超过信用期一年以上的账款,风险比拟大.根据30%勺应收账款风险率,万科 2006-2007年的应收账款可能损失的金额是3939000元.P17作业8根据万科2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款信用期政策 比拟分析.分析：销售收入增加、销售利润率上升、坏账损失率限制提升都导致利润上升,其中坏账损失率限制提升可以减少坏账损失,增加利润；销售费用增加,应收账款净额,信用条件应收账款天数增加,时机本钱无风险年收益率增加都导致利润下降,其中信用条件放宽,导致信用期延长,坏账风险增大,预期利润会下降.销售收入会影响利润总额,当应收账款风险率为30%时,只有当

13、销售收入的变动率大于14.72%时,公司才会盈利.P18作业9根据万科2005年3月31日2007年12月31日的数据进行应收账款敏感性分析.o rsooa looo-0 ,6W-0.3000/F而变动率指标治利-30S2,652, mS2, 575. 1ST. 3S-24%生的工优077F-sn3,219. m. 156T居3, 342, 002.54E-1st3, 4时绝能.566, 539.3173, 08, 807.5973, 631,0176.097-3ft斗 53, 344. 4&7US4/0T5.BJZ.B5E热4/97, 861.24取4 20. 14Q 52羽4 4-4E,

14、4；0.011益4, 564. 6S6. 39g销售收入对利润的影响为正的,销售收入越高利润越高.梢售费用敏感性牙柘表黯却甩T指标变动率指标直利83.G18.0Bfl-27%07, 201.69g-24%90. T05.328-a%94, 3能与5w-15%97, 952.5fl813%101, 53&.21a-12%105. 119 85g-0X108, 703. 486112, zai. 11g-3%115. 870.74：ix119, 4S4.3703%123, 038g126,621 63居130, 205.201?%133 TS8 39销售费用对利润的影响是负的,销售费用越高,利润越

15、少.敏感性分析表阿根账款博题指行变动率弗标值利60,541.01e电侬466划%65,731 11用j戊工但6-10TO, azo. 416-15H73,515.06eT瓦 ICO. 7e田76,704 358LN296F63M3L 658tn盟, 486.38融89,082 956解SI, 677. 68翻射,27立25e866. 9分析指琮:应惋账款;播应收账款净额对利润的影响是负的,应收账款净额越多,利润越少.P23作业10根据万科2007年12月31日2021年12月31日的数据进行概率盈亏分析,利润模型分析.分析：其中绿色线与棕色线的交点为盈亏平衡点,在盈亏平衡点上,销售收入总额与销

16、售产品 本钱总额相等,企业生产经营年份中的生产经营收支平衡,不盈不亏.超过了这一点就盈利,否那么, 就亏损.企业是以盈利为目的进行经营的,因此假设能事先知道完成预定利润目标的销售额或销售量,对于经营者来说是非常重要的.经营治理者的一个重要的任务是不断降低固定本钱和变动本钱,使 盈亏平衡点不断向下移动,从而扩大平安经营区.利润模型一：利润模型一说明万科的营业收入和营业本钱都较高,因此营业收入利润率较低.万科的资产负债率很低.利润模型二：.国一事同麻呼陷0蝇片且草蚓而以他需事再割启蚂利润模型二不适合用于分析万科,所以没有数据显示.兰向的t审批益凡也E,“界对出:己也&L.H3布J. H3融而中型H

17、E龄6丰鹤自里,i1士平期PUIfrU!*IF是海以工乌立丰看力*十一价曜*心：-利润模型三:甲五K元中髭&4 mi惧里i曲内瓦1*宙中立IE 4b天 *雪吐川LWOT.ati利润模型三说明万科的主要利润都是来自于其主营业务的利润,而相对的投资收益和营业外收入就 较少.分析报告：指卷史痂当前的据但网预测循1制田相工一2利胴总前661,73961 i 7433营圾九Li60B. LO14. 566. 1014者也包上别间率17. 63M17 3K士营址本钱工 4T23, 4S1 4T2E法产犯霞1：弹EG,铝2B%1资产总讨招 TBQ 90013, TCO. SBg乎黜摩3.116%3 0619

18、利周提里二10趣忌蓟能I产心幽14211平均相生饰格12干均相百星13平杓原料价钻14平均原材聚购量15利润榄里三10用熊1忠甑061. T430C4 W17营业司脆花号5N 与 lR10鹃4W92. 4COig营业4版人L 0607.哂 口P33作业11根据万科2000年12月31日2021年12月31日的资产负债表中的货币资金指标数据 进行趋势回归分析.A.范霍恩模型(1)在静态可持续开展模型中,分别计算 万科公司的盈利保存比率分别为 30%、60%及80%的情况下公司的可持续增长率(SGR),并且比拟当盈利保存比率发生不同变化时可持续增长率是怎样变动的SGR分别为3.72% 7.72%

19、10.56%.说明盈利保存比率越大,公司的可持续增长率越高.(2)预测万科公司5年的可持续销售收入增长率,并将五年的可持续销售收入增长率变化形成的曲线图输出盈利保存比率为30%是,万科公司5年的可持续销售收入增长率会平稳上升.(3)在动态模拟模块下,仍以万科为例计算其模拟可持续增长率,并且在自变量变动率为8%的条件下进行可持续开展比率的因素分析,比拟各个指标的重要程度,并将生成的因素分析报告一 EXCEL形式输出保存可持量开展比率目变量因素自受量受劭率因变量变动率资产/销售收入魄一2 一 口瓢销售睁利润蓬14.39%负债/股东校益裾侬血利保招比蜜魄18.8W盈利保存比率为80%,自变量变动率为

20、8%时,个因变量变动率如下图.说明,各个指标的重要程度依次为：盈利保存比率,销售净利润率,负债/股东权益,资产/销售收入.(4)口覆加1200000-Jr-dO.OOOD -J-60 OMSO1111r150% m -30-4 -Wi -10 D% MM 孙,40X S分析：销售净利润率对可持续开展率的影响是正相关的.(5)在资金链分析中计算万科公司的年度数据分析：万科公司从2021年由于受经济危机的影响,140D0-,团班一可整理*RIL -立好辅自收入电核军1200C-1.X0CG 9000-初C-C.400C-L.3UC- D0002007年到达顶峰.2021年资金链一：2007年以前可

21、持续开展比率波动增长,整体呈上升趋势,到 由于受经济危机影响,可持续开展比率急剧下降.2000-2007年的可持续开展比率都较大,且该比率呈持续递增趋势.可持续比率有所下降.B.希金斯模型(1)在希金斯模型中分析资金链一和资金链二的曲线图,计算年度数据；L 工-二,1；!,p1200012 3 2901 12 y 式解帐31 2(MM2 3 20Ml2 明 2CC6 12 31 20瑞 1工到 2007-12 31敏感性分析：选择 变化率区间,从-50%到50% ,步长为1%,选择进行分析的指标为销售净 利率,以曲线形式展示分析图,；最后生成敏感性报告,将敏感性报告以输出.MJ85揩 06%/

22、17 74%f北盟.厂&笈M17X非aa司持携友感率错杼地本岂G戈岩土匕*糖/学利曲军5的又3 361.-47即e.mTQ*-5T. 3EttT播q：居-MX-T.TEt3.05*5.1官-ie.5D*1D.LSH员彳依融-961e.a.Oft-0.7B*12. m&.必LOI7.37His. mT.38K.20%16. 22UT间3口*24 25U15 53%B3W-如cE Z5U13 91%&.891-50%疑日0wi-tm3OT131M-12-312D0t-32-313C&12-31306-12-3J21W-12-3J2DG8-12-：孑脾阚停(LJ5瑞M515斯E.歌fOSI.4B时身

23、能%崖性3L jtmzm比幅3Hn3T.1LSH.03Rl:-毂-0 2E3-D.1I330.CS9030-0 IB-12M9-0.6B1905(-手而陵锥那法3EKia.m5田33JJ3L;子3mn.n5J3,飞般电电情蜘酬4柬领锵&洞.蚊描工断.遇家JIEQ El 骈nan,瓯 no双遥HU,二就1.OOODD.XHLKW080.双i.OCQ.OM.MC1.DOODD0.3DC-现金遗顶差金领 一里计现金逮顺差金做G30L及EJJQ4G.m,.372,0304SJ2.4K.5TITWgqi讨15cB GB蛔1幅见侬墩9126.198T,DS1,C42,E22133族5 523渣杉39371

24、213MM Mc胭泅戏网4赛1弱121.241.300-1S-,236,142DQ1-2 ；CO2-12-式20c4-22CO：-12-T2-. 2CB-12-口 OOOOM.JOC2021资金链二：2007年以前可持续开展比率平稳增长,2005-2007年增速加快,2007年到达顶峰.年由于受经济危机影响,可持续开展比率急剧下降.年度数据:P36作业121 .选择房地产行业 2021-12-31至2021-12-31的竞争力数据,并输出柱状趋势图;竞争力指数为60.4%房地产行业的竞争力在 2021年前三个季度整体有下降趋势,但在2021年第四季度房地产业竞争力有所回复,总体来看,房地产行业

25、竞争力处于较高的水平.2 .以万科为例,调整竞争力评价指标,将净现金流量指标替换为净资产收益率后,再计算万科2021-12-31至2021-12-31年竞争力,比拟与默认竞争力评价指标的结果的差异；将净现金流量指标替换为“净资产收益率指标后,万科的竞争力从原来的60.04%下降到2021-12-31 至45.33%,说明净资产收益率对企业竞争力评价的影响小于净现金流量.3.采用默认指标比拟万科、招商地产、中粮地产、苏宁环球、保利地产五家公司2021-12-31的竞争力,并输出 excel表和竞争力比拟图.分析：图表说明,万科在房地产行业中竞争力较强,高达60%左右,原因是由于万科是较早做房地产

26、起家并且专注于房地产行业的企业.保利地产的竞争力也较强,竞争力表现为45%右,原因是保利地产是国企,背后有强大的支撑.而相比之下,苏宁环球的竞争力那么较低,只有25%这是因为苏宁环球只是苏宁电器旗下的一家子公司,其母公司的主营业务主要是在零售行业,所以房地产 并非其擅长的领域.P40作业13选择分析客户：云南白药,日期： 2021-12-31至2021-12-31 分析内容：(1)敏感性分析：先点击进入经济增加值分析,进入系统默认的 结构分析,不要改动其中的指标.然后点击 敏感性分析,进入该功能,选择 变化率区间,从-50%到50%,选择进行分析 的指标为营业费用,然后选择一种类型的敏感性分析

27、图,在 显示数据、显示图例、三维图形 前的复选框中打勾,表示选中,；最后生成敏感性报告,将敏感性报告以Excel形式输出.怖也一能工血即k L*UTE戋白总曰方便IfldSLWtin.flM.eii79= TH- m石队3%兀口阿,呵1其TD411TW峨MlT也般收用纨地1久帕-U.TSl.Mi分析：说明营业费用增加会导致经济增加值减少,营业利润的增加对经济增加值呈反向作用.(2)趋势分析：点击 趋势分析,可以看到 累方t EVA在报表日期内的数值所形成趋势报告.单 击 输出Excel进行表格的输出和趋势图的输出.(图形类型自己选择)报表日明2000-12-312021-3-312021-6-

28、302021-9-302021-12-51累计EVAZ9T, 274,505.43-26,完3,844125,910,452258,613, 98443比 333, T48当XflEVA风照6j389.4T75,59% 6TsL16? 112,1731叫5啊591151, 368,122耳-平 EJK)M 3-Mt4 门1海域分析：图表说明,2021-2021年云南白药的开展还是不错的,经济增加值处于较高的水平且呈现递增趋势,但自从2021年云南白药被爆出产品质量问题以及产品存在国内外差异后,目前开展不是很好.(3)分析报告：在 上达因素分析和“EA体系结构图前的复选框中打勾选中； 调节 选择

29、自变量 变动率为30% ,通过拉动按钮即可；点击 生成报告按钮,选择“EV因素分析,形成因素分析 报告,将这个报告以Excel形式输出.再选择“EV体系结构图时,将动态模拟的EVA模型以树状 图形式输出到Excel.EVA因素分析：维桥噌和值自变量因素自费量变动率因变量奏动率税后停营业利涧30瑞37. 2*资本总汁30也-7,组力版赛本本钱30%-7. 21营皿而入净领的瑞366.0“营业费用30笈-327. 89S税金30%-7, 37调整债务金领30+-0.03V调整收益金颔就依-7. 19?无风险报酬率的帮7.611平均利息率30%0营业本钱30%-242. 4SS销售治理等费用30端-

30、3S.惜款30包TJ.0 那耳他应计债等30菖0?贝塔系数30%-3.6税率的也短期借萩汕得-0.02长明负馈30电-0.01*股东权益30%-7.29S各种唯备金30瑞5建延税项净值3c也0. 1*市场风险潢价30%-3.61EVA体系结构图:营寸卜由本种的七h 而 1, 3SZ,8 Q1 Z23. 155. 0M5QQ.0OT而后拜营北孙比更H跳耳描言.营理笄同用上用负不1! I . i -Is qri 1 , B54r 41 % MD1 i i 4 miL*TL 沿5科舍惜款监东.少热监东初过打1眄1.口* in2591%的轧览布方讨,糕怙注盆EF其他文所安心和在务工T51/366,8C

31、2910600,制4.17L2S5a0X省相京事浙仁：省F*百30&卜虱鼻TE5T笛14%制京用鞫寮明里国律塞旅南哥闻晞说情4Hsnit4内和日本的0由上图可以看出,营业费用对经济增加值的负作用很大,营业本钱的反作用页很大,而营业收入净额对经济增加值的正向作用很大.其他指标的作用并不是很大.P42作业14选择分析客户：万科 A ,日期：1999-12-31至2007-12-31分析内容：(1)现金流量分析：选择累计；选择图形类型,选择图形的显示项,在 显示数据、显示图例、和 三维图形前的复选框中打勾.单击 计算按键,那么计算经营活动比重在报表日期区间全部数据的现金流量指标,以Excel形式输出

32、.选择 结构图选择圆柱图,将图形输出.AB1CDE1F1G1H111J1KLM1N1O2MiIjjj-I2-3I2000-0-30 2000-12-3112001-0-3012001-12-312002-0-3012002-12-312003-3-31 2003-0-3012003-9-302003-12-31 13况金流重笔构分析4,必结物分析为:将二斗麻.TE 3；木鼻5史智怕5 Hss2L H11_| 以H+1 -yiqkUllj里|少现出!(山重-200.74%38-6%1311.5%032.70%-24.20%1109.23%335.25%j070.23%b艮队1占 助窃艮 1 占

33、仪叶 Jtlzk uIljeLL出 Jtlz!昙-28.43%rw-10.30%7.49%-119.88%-3.27%-8.82%0.88%-0.4%4.7 7%37毒资咕动比重后区仲V于现走星生现走,扁星105.1%308.00%7 7.81%-219.%-4 12.00%127.53%75.11%-10.12%194.4%-239.87%-579.24%iiSSim 旬.*曲 小分析：从万科的现金流量结构分析图可以看出,万科的经营活动和筹资活动的现金流量呈现此消彼 长的形式.这是由于万科是房地产企业,在经营期间要么是在筹资建房,这时现金流量就主要来源 于筹资活动,而经营活动占用的资金就少.

34、要么是建完房可以售出,这时现金流量就主要来源于经 营活动,筹资活动减少.总体看,万科公司还是比拟缺钱的.P45作业15 (1)对“STS猫 200佯12月31日2021年12月31日进行盈余质量分析,包括计 算模型、分析检验,判断该企业是否存在盈余治理行为.砒僦虐破像财耀娓仁醺皿01E械党2 MS的的计,族铲侬D.4L5浏15据,婷胆趣陪WW酣微馨It帏翳1雌毯！分析：检验结果显示,白猫的营业收入增加值存在盈余治理,这个值说明白猫可能存在盈余操纵嫌 疑.(2)对 自用轻工行业2001年12月31日2021年12月31日进行盈余质量分析,包括计算模 型、分析检验,判断该行业是否存在盈余治理行为,

35、并与 ST白猫企业结果进行比拟.目选西独玩建遭需1捌曲蹴1甦或:.彻.上醒产部M5U1联训0.S支金里腋鸣帷上晦年；十型:;螭菱r部翳总鳄立泻为丽等T上嫄产第1J S 3 41自sa.uf |分析：鲍莫模型主要是计算现金持有本钱、现金交易本钱和现金总本钱,从而确定企业应保持的最优现金余额,即最优现金余额是现金总本钱最小时的余额,这时根据存货的经济模型建立的现金持 有模型.鲍莫模型显示丰原药业的最优现金余额为2.66亿.P56作业17 1.计算 招商地产与 栖霞建设的2021-12-31至2021-12-31阿塔曼模型Z值,关注两公司的投资风险水平；Z值越大,投资风险越大招商地产：招商地产:AB

36、CD1指标值阿塔曼Z直指标值变化率阿塔曼Z直变化率2营运资本比率30.30111.2082-30%-11.36%40.32691.2391-24%-9.09%50.35271.2701-18%-6.82%60.37851.301-12%-4.55%70.40431.332-6%-2.27%80.43011.3630%0%90.45591.39396%2.27%100.48171.424912%4.54%110.50751.455818%6.81%120.53331.486824%9.08%130.55911.517830%11.36%栖霞建设:ABCD1指标值阿塔曼Z直指标值变化率阿塔曼遗变化

37、率2营运资本比率30.34421.1531-30%-13.31%40.37371.1885-24%-10.65%50.40321.2239-18%-7.98%60.43271.2593-12%-5.32%70.46221.2947-6%-2.66%80.49171.33010%0%90.52121.36556%2.66%100.55071.400912%5.32%110.58021.436318%7.98%120.60971.471724%10.65%130.63921.507130%13.31%分析：当营运资本比率在-30%30此间变动时,招商地产的阿塔曼Z值变化区间为-11.36% 11.

38、36%,而栖霞建设的阿塔曼 Z值变化区间为-13.31%13.31%.后者大于前者,说明栖霞建设的阿 塔曼Z值对营运资本比率的变化更为敏感.3.分别计算两公司的多因素阿塔曼分析,输出excel表,并指出对两公司阿塔曼Z值影响最大的指标.招商地产：栖霞建设:阿塔曼工值自费量因素目变量变动率因变量变动率资产总讨-3.27%营运资本比率5%0%留存收益比率5K口塔赞产报酬率5%0.73%市值债务比率5X1.5*总资产销售率5%0.7%营运资本5%1.89%净利润5K2映雷在比例5骂0. L%市值S戈1.57%债案总虢SK-1.5%营业收入净颔5%0.7%流动资产合计5%4.08%流动负债合计破-3.

39、郅所得税5%0. 19%财势费用5笈0.04%长期负债合讨5%-0 44浩市盈率5*1.56%阿塔曼丁值自变量因素自费量变动率因变量变动率贫产热计S%*3. 39%营运资本比率5%0%留存收益比率5%O.OE%资产报酬率5%0.55%市值债势比率5%1.42%总贲产销售率S%0. T4%营运资本5%2.22%净利润5%1.89%留存比例5%0 06%市值SM1.41%债箔总额5辑-1.35%营没收天津颔SX0.7*%痂劫贵产合计S%3 8S%流动会俄合计5%-2.47%所程税5%0. 15%财务费用5%0.02%长期食债合计S%-0.57%市盈率5%1. 43%分析：对招商地产阿塔曼 Z值影响

40、最大的指标是流动资产合计,其次是流动负债合计.而对栖霞建 设阿塔曼Z值影响最大的指标是流动资产合计,其次是资产总计.说明流动资产总计对两家企业的 阿塔曼Z值的影响都最大.招商地产的流动负债对其投资风险的影响比拟大,而栖霞建设的资产总 计对其投资风险的影响比拟大.这样的不同可能是由于两家企业在资产结构方面的不同造成的.P63作业18根据万科2007年12月31日2021年12月31日的财务报表的相关数据运用沃尔评分法进行分析.1、沃尔信用水平指数练习.具体操作：选择累计或 当期；其他为系统默认.杯在比率指标板重山,出使用原库型某粉使用调整票数德动费产台i+C2能,647,000lia. di%资

41、产咽钙产.12.&TQ. ro%行业关型：房地产15D135S600% 一皤钳售新门存货 20.T5H-他苫顿J应位赃款：.4, T35.T篇能倍额/固定费产. 3 T13M3 口咻精昔观/建贵产 C资产白+L,5L力 910,000百I的入单却-71,唱2,602口0IL104Eg 血 0X, 000员伍合计227, 5S5.E,货Q营W本钱300,000分析：万科2021-2021年的沃尔信用水平指数为9.5383 ,投资风险高.2.敏感性分析.具体操作： 选择图形类型为雷达图选择图形的显示项,在显示数据、显示图例、和三维图形前的复选框中打勾；变化率区间为-30%到30% ,步长为自动；选

42、择指标为流动比率.Loax-D,D0W-声不翦散,沌下分析：流动比率对沃尔信用水平指数的敏感性影响是正向相关的.3.模型报告及因素分析.具体操作：选择沃尔指数结构图进行分析；选择 选择自变量变动率系统默认为5%;单击生成报告按键.长期货量埼计26洒1,0T7T,箕口瓯贸产合计 901, 413,00.存戋停物呻,及5,003 tQ前工tn1其口P65作业19利用拉巴波特价值模型,计算苏宁电器2005-12-31至2021-12-31的拉巴波特价值,并比较预测值与初始值营业收入利润率递减率为-6%.柠可/聘用底分新上旬老蒋；那丁电器方收上：才让百力比：sfliaw tam 1-12-31if典日

43、即：hum/刊河审啊*X1岫值曜而对足糜情偿刎瓯1行主“士眼、sn 住拓 PfD.ilQDQgfleoD.rmg却日3 rw卡为墙归率M第巾Q,小制对t2A营北串人木庐砸也孤69Q融所福税字.谢Qgmq整24导推力a工.叩后苟工m林晔 出口Q 口5有CCT早伍善二眼胃蔺悄产士加快纪比总雪Q, OOti一净25 iXffi1DF市丰成丰-U3KQM-1. 13*-1 13K临斤利同率碧妞*Qg292伽不,TT1JI期10QJEIGL0一位喟焦制3 k,1闩Q. DOK牛痢 969/KT. IT5喻 359. fl5J 1.71&库巴施片忸他50e.怯 71的1o. n?ti5J&.?4-i5CB

44、, 319 704 9U分析：苏宁企业的拉巴波特价值现在比拟高,苏宁现在的现金流很好,活力也很好.随着苏宁电器 智能化、现代化物流基地的建成,公司旗下网上商城苏宁易购有望盈利.年报显示,苏宁电器对苏 宁易购的投资额为 5000万元,目前已完成投资,投资收益为-1.5%.总的来说,较之其他网商,苏宁在物流、信息系统以及效劳上的优势较为明显,而独立化运作可有效消除实体部门和苏宁易购之 间运行的利益冲突,看好公司电子商务的开展.P73作业20 1.计算 青岛啤酒公司2021-12-31至2021-12-31的行业引力,输出excel表并生成柱状趋势图；盯亚引力分析：图表说明,青岛啤酒的行业引力在一年中的第一季度和第三季度较大.这是由于春节一般是 在第一季度,新年是消费者对啤酒的需求较大,第三季度是夏季,此时消费也较多,而相对的,春 秋两个季节对啤酒的需求都较少.因此行业引力的趋势如下图.2.比拟2021-12-31至2021-12-31酿酒