郑州轻工业学院证券投资学大纲文档精华版考试要点答案

1、判断题1债券是体现债权债务关系的法律凭证（ 对 ）2优先股的收益一般高于普通股（ 错 ） 3股票发行实行折价发行 （ 错 ）4价量背离是量增价跌 （ 错 ）5美式认购权证和欧式认购权证的不同在于，欧式价值较高（ 错 行权日不同 ）6武士债券、牛头犬债券和杨基债券都是外国债券 （ 对 ）7每日的开盘价有证券交易所决定（ 错 ）8会员大会是会员制证券交易所的决策机构（ 错 ）9在期货交易中，若你买进商品A的期货，他的保证金比例是1：10，他的交易价格是每单位一万元。那你只需付出1000元就可以买A商品期货一个单位了。如果A商品期货的价格涨了10，那你就盈利10%，你从1000变成1100。（ 错

2、）10美国的投资银行和英国的商人银行就是证券公司（ 对 ）选择题1、下列何者属于金融资产 （ C ）A、 土地 B、期货经纪公司 C、可转换债券 D、小麦2、一般来说，负债比率越高，财务杠杆程度：（ A ）A、愈高 B、愈低 C不变 D、不一定3、政治动荡影响股市下跌，请问这属于何种风险？（ C ）A、 利率风险 B、财务风险 C、市场风险 D、营运风险4、在技术分析中，股价移动平均线代表代表某一时段中，投资人的：（ A ）A、平均成本 B、平均获利 C、平均亏损D、平均收入5、k线实体的上方带有细线时，称为上影线，上影线上端代表：（ C ）A、 开盘价 B、收盘价 C、 最高价 D、 最低价

3、6、下列哪些属于货币市场工具 （ A B D ）A、 国库券 B、商业本票 C、债券 D、银行承兑汇票7、下面对于远期合约和期货的叙述。哪个正确？(C)A、远期和期货均通过交易所进行交易 B、远期通过交易所交易，期货没有。 C、期货通过交易所交易，远期没有。 D 、远期和期货均不通过交易所交易8、 完整意义上的金融市场应包括： （ ABD ）A、衍生性金融商品市场 B、借贷市场 C、外汇市场 D、证券市场9、投资股票将给你带来哪些利益？（ B C D ）A、 成为资本运作专家 B、弥补工资收入不足 C、赚取资本利得 D、享受投资过程10、根据选择权的评价理论，下列何种情况会使卖权的价值提高：（

4、 D ）A、 标的物价格波动大 B、无风险利率下降 C、标的物价格下降 D、以上皆是解释名词1附买回交易：是指投资人与交易商在进行交易时即约定一定利率与一定承作天期，到期时，卖方(交易商)再以原金额加上事先约定的利率买回。2附卖回交易：投资人与交易商在进行交易时即约定一定利率与一定承作天期，到期时，是买方(交易商)再以原金额加上事先约定的利率卖回。3期货：期货 是一种契约或合约形式,其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。4乖离率：乖离率（BIAS）是测量股价偏离均线大小程度的指标。是通过测算股价在波动过程中与移动平均

5、线出现偏离的程度。5流动性溢价：流动性低的资产与同类流动性高资产的预期收益差额就是流动性溢价(Liquidity Premium)。6欧洲债券：欧洲债券(Euro bond)是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。7金融脱媒：所谓“金融脱媒”是指在金融管制的情况下，资金的供给绕开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。8股票的帐面价值：股票账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。9套期保值：交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来

6、补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。10后配股: 后配股股票是指在规定的日期或规定的事件发生以后才能分享股息红利和公司剩余资产的股票。11风险规避: 风险规避是风险应对的一种方法，是指通过计划的变更来消除风险或风险发生的条件，保护目标免受风险的影响。12.ETF基金: 交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。13.LOF基金: 英文全称是"Listed Open-Ended Fund"，汉语称为"上市型开放式基金"。也就是

7、上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。14私募股权基金: 私募股权基金一般是指从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。15期货市场的抢帽子者。抢帽子者又称炒家，是指外汇市场上进行短期外汇投机的交易者。简答题1简述股指期货市场的套利交易股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限，不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。股指期货套利同样分为期现套利,跨期套利,跨市套利和跨品种套利。2期权交易与期货交易的区别都是标准化合约，都有套期保值 避险功能，都是集中交易 都

8、是买卖合约在前，交割在后。期权交易与期货交易的区别 部分（1）权利和义务不同 期货强制性，期权选择性（2）盈亏承担风险不同 期货无限，期权有限（3）保证金规定不同 期货双方交纳，期权卖方（4）交易内容不同 期货是实物商品，期权是标的物的权利（5）交割方式不同 期货交易的商品或资产，到期交割；而期权交易在到期日可以不交割，致使期权合约过期作废。3开放式基金与封闭式基金的区别1）存续期不同 规模可变型2）受益凭证的交易价格不同3）买卖方式不同4）基金投资策略不同 保留现金应对赎回，不能尽数长期投资。4简述投资银行的业务范围投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、并购、投资分析、

9、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是证券市场上的主要金融中介。1证券发行与承销：2证券经纪交易：3证券私募发行：4企业并购：5项目融资6公司理财：7基金管理：8财务顾问与投资咨询：9资产证券化：10金融创新：11创业风险投资：5简述证券市场构成。（一）证券投资者（二）证券发行人（三）证券经营机构（四）其他证券中介机构（五）证券监管机构和自律性组织6简述证券发行注册制和核准制的异同1、注册制的含义 注册制是以美国联邦法为依据而确立的一种证券发行审核方式，实行所谓的公开管理原则。介机构按照发行公司的要求，向投资者发售新股票。2、核准制的含义 核准制是以欧洲各国公司法为依据而确立的一种证券发

10、行审核方式，实行所谓的实质管理原则。3、核准制和注册制的比较1、发行指标和额度无 ， 无2、发行上市标准有，有3、主要推荐人中介机构，中介机构4、对发行做出实质判断的主体中介机构、证监会，中介机构5、发行监管性制度中介机构和证监会分担实质性审核职责，监会形式审核，中介机构实质性审核6、市场化程度逐步市场化，完全市场化7、发行效率：后者更高8、制度背景后者实现的国家一般市场化程度高，金融市场更加成熟、制度更加完善，监管主体严格有效、发行人和中介机构更自律，投资者素质更高。7股票发行绿鞋机制 绿鞋是一种包销商在获得发行人的许可下可以超额配售股份的发行方式， “绿鞋机制”也叫绿鞋期权（Green S

11、hoe Option）， 是指根据中国证监会规定：“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”就是俗称绿鞋机制。8简述股市投资基本分析巴菲特的价值投资理念股神的价值投资理念 伟大思想很简单，简单事情重复做。人容易受市场波动的影响，经常出现认知偏差的人，因为事实上人们充满了贪婪、恐惧或愚蠢的念头，这些可以预测，这些念头导致的结果难以预测。如何把握贪婪与恐惧的尺度，涨多了还涨再涨就都卖了吧，跌多了还跌再跌就买些，再跌再买！成功经验就是：独立思考，稳定情绪，洞悉本质！9罗杰斯的投资法则勤奋、谦虚、有激情、热爱生活又风趣幽默的

12、罗杰斯，“投资不是投机。”-这即是他投资的原则。他押注整个国家或行业独立思考 了解世界寻找长期变化只做看准的交易10索罗斯反身性理论索罗斯的核心投资理论就是“反身性”，简单说是指投资者与市场之间的一个互动影响。理论依据是人正确认识世界是不可能的，投资者都是持“偏见”进入市场的，而“偏见”正是了解金融市场动力的关键所在。当“流行偏见”只属于小众时，影响力尚小，但不同投资者的偏见在互动中产生群体影响力，将会演变成具主导地位的观念。就是“羊群效应”。 11投资、投机与赌博的区别投资就是在承担适当风险的前提下，期望未来赚取长期稳定的报酬。投机是着眼于追求短期报酬，且需承担较高风险 ，买股票的追涨跟风行

13、为。不考虑上市公司基本面，只看技术图形。赌博是随机冒险，不可预测，追求瞬间暴利一夜暴富。12简述金融市场的功能金融市场是资金需求者与供给者的桥梁,提供各种金融工具的场所,其不但确保资金供给者所持金融工具的流动性,且又能满足资金需求者的资金需求.13进行公司财务报表分析时，应着重分析哪些方面？财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包括资产负债表、财务状况变动表和利润及利润分配表。从这三种表中应着重分析以下四项主要内容：（1）公司的获利能力。（2）公司的偿还能力。（3）公司扩展经营的能力。（4）公司的经营效率。14发行市场与流通市场的区别与联系根据证券或股票市场的功能划分，市场可分为发行市场和流通

14、市场。 发行市场是通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。发行市场是实现资本职能转化的场所，通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本。由于发行活动是股市一切活动的源头和起始点，故又称发行市场为“一级市场”。 流通市场是已发行股票进行转让的市场，又称“二级市场”。流通市场一方面为股票持有者提供随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供投资机会。与发行市场的一次性行为不同，在流通市场上股票可以不断地进行交易。 发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场又是发行市场得以存在和发展的条件。发行市场的规模决定了流通市场的规模，影响着流通

15、市场的交易价格。没有发行市场，流通市场就成为无源之水、无本之木，在一定时期内，发行市场规模过小，容易使流通市场供需脱节，造成过度投机，股价飓升；发行节奏过快，股票供过于求，对流通市场形成压力，股价低落，市场低迷，反过来影响发行市场的筹资。所以，发行市场和流通市场是相互依存、互为补充的整体。论述题1、2005年中国股市为什么要进行股权分置改革？我国原来的上市公司有国有股、法人和流通股，前两者是不流通的，一般是大股东，对上市公司具有绝对控制权。上市公司的股票有流通的有不流通的，所以称为“股权份置”，这样的股权结构非常不合理，简单的说，大股东的股票不能在股市中流通，所以他就只知道从股市中圈钱，而不关

16、心股票的价格，也没有经营好公司的积极性，而流通股股东关心股价，但无法左右公司的经营（当然，这只是我们小股民关心的事，还有其他重要的事比如购并、公司治理结构等等）。为了改变这种不合理，国家从去年开始股改，就是国有股、法人以给原流通股持有人送股、送现金、送权证、注入优质资产等方式的对价，来换取其在股市上流通的权利。进行股权分置改革，是我国证券市场一项重要的制度性改革，这项改革必然会对上市公司和证券市场产生重大而又深远的影响。1.股权分置改革提高了证券市场的固有功能。2.股权分置改革进程中的不确定性因素对证券市场的影响。3.首次公开发行的公司在新股发行时应如何定位对证券市场的影响。4.股权分置改革对

17、证券市场所形成的扩容压力。5.股权分置改革中切实保护公众投资者的合法权益。从上面的分析中可以看出，股权分置改革作为一项制度性改革，对证券市场的影响是巨大的。从长期来看，它对证券市场无疑是重大利好，将奠定中国股市长期向好的制度基础和市场基础。2、分析中国开始股票交易后，股市牛短熊长原因。你认为中国股市健康发展应加强那些方面建设.1中国经济是令很多人都看不懂的经济。由于经济通货膨胀，经济发展过快导致的。机制不够健全。这与改革开放也有一定联系。总体来说，中国的改革是非常成功的，但是只是总体。中国在实体经济上很成功。但是在金融业（银行、股票那类玩钱的）上可以说是失败了。中国仅实体经济一类，国有的渐渐让

18、出位子给其他经济，市场经济渐渐发达起来。而金融业，都是国有的几个特大银行在吃大锅饭。这就导致一个问题，金融业发展不起来。由于中小型的银行相当少，金融业没发展起来，就必然拖中国实体经济的后腿。那么多人话好几年攒钱开公司就使得经济缓慢。一个实体经济上得老高，一个金融业原地踏步，而实体与金融是分不开的，就会拉下来。股市就起伏不定。起由于实体冲天，伏由于金融。还有通货膨胀导致价格上涨，政府故意用行政手段压下来，没钱赚，不卖行不？就狂抛股票，股市就熊市冲天。看到股票狂掉，大家心惊胆颤，不如一起抛，可以少亏点，于是熊就来了。中国特色社会主义经济，就是政策与市场相结合借鉴美国经济。不过需要发展，机制不够健全

19、。另外股市的熊长牛短应该还有其他原因，2中国股市要走上健康发展的良性循环轨道，必须进行一系列的配套改革。、管理层对资本市场的监管要树立科学发展观，把保护投资者利益作为监管根本；2、建立对证券市场管理者的社会监督机制、社会评价机制和法律惩罚机制，让不作为的市场监管者尽快下台并予以法律制裁。3必须严格审核上市制度，加速并加快退市制度，让机构和散户有一个安心和放心的投资环境。4、严厉打击内幕交易，严惩散布虚假信息，严只要有头有尾。5、对再融资要严格审核，上市公司必须按时分红，分红必须强制。3、作为刚涉足股市的投资人，为了在市场上获得成功，应建立什么样的哲学观。1实力培养a自我评估b努力耕耘c善于利用

20、财务杠杆d建立分散的风险理念 立足于投资组合理论2掌握机会 A培养敏感度b保持机动性（主要的自我发挥哈）4美国资本大众化牛市的形成机理。美国 四次著名牛市投机型牛市 1929年的美国牛市。道琼斯指数从1928年初200点到1929年8月的400点，时间一年有余。 技术革命型牛市 2000年美国纳斯达克市场大牛市，1998年6月到2000年9月 时间两年有余从2000点到5000点币值重估型牛市， 1985年日本的大牛市日经225指数由1985年初的11000到1990年30000点，近两倍，历时五年资本大众化牛市 1980年到1999年美国大牛市，800点到11000点牛市20年股价涨10倍。

21、资本大众化对公司和宏观经济基本面产生的两大效应财富的再分配效应财富的创造效应 资本大众化代表最先进生产力。观察世界上一些历史悠久的股市，虽然股价有涨有跌，且由于除权除息的作用，股价总是在某一个范围内波动，但从长期来看，任何一个股市将都是牛市，这是由于股票指数的计算机理决定的。股票指数在除权除息后的表达式为:ZSbt除权除息日的收盘指数/新投资组合在除权除息后的市值×新投资组合的即时市值将上式略作一些变换，得:ZSbt新投资组合的即时市值新投资组合在除权除息后的市值×除权除息日的收盘指数若股票在除权除息后发生填权，则新投资组合的市值会大于除权除息日的市值，股票指数 就会在除权

22、除息基础之上再往上涨。如美国的道·琼斯股票指数在1928年10月计点时为100点，现在达6000点。香港股市的恒生指数在1964年以100为基数计点，现在却已达12000点。可以说，股票指数的这种长期上涨趋势，都是因为股票指数的计算机理决定的。计算题1某公司股票价格30元，公司实行累计投票制度，公司股份10000股。如果需要选举3名董事，你需要花多少钱买股票才能确保个1董事席位？答1000*（1/（1+3）=2501股，因此你花2501*30=75030元。2如果投资者考虑买锦江股份这个股票 该股票今年每股发放3元的股利，并且在可预见的未来每年将以百分30的速度增长（g=10%），该

23、投资者基于对该公司风险的评估，认为必要报酬率（R）为15%，那么该股票价格应该为多少？答：P1年末的价格P0为现值div1为年末股利R为股票的贴现率（或必要报酬率）固定增长 论述1、阐述道氏理论的基本要点（10分）根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种

24、趋势持续的时间从周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的或。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由个或个以上的短期趋势所组成。根据基本趋势,可以确定多头市场和空头市场.从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场多头市场,它可以分为三个阶段，第一个阶段是进货期。第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交

25、易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。最后，第三个阶段出现了。此时，整个交易沸腾了。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有越来越多的优良股票，投资人拒绝跟进。空头市场，也分为三个阶段。第一阶段是“出货”期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手接着，第三阶段来临了。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。在过程上，空头市场

26、最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。次级趋势在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。2根据证券投资分析之基本面分析的方法对目前的股票市场作出宏观经济因素分析（15分）所谓证券投资的基本分析（Fundamental Analysis），又称为基础分析，基本面分析。它撇开市场短期技术性变动的因素，运用多种多样的经济指标从宏观、中观、微观等不同层面剖析决定证券内在价值的各种因素，评估证券的投资价值,判断证券的合

27、理价位,从而为投资者做出正确的投资决策提供科学的依据。1经济景气度当经济由低谷向复苏阶段过渡时,投资者的信心开始大增,股票市场开始活跃,股价开始回升；在复苏阶段后期,股价的升温甚至比经济的实际复苏还要快。当经济进入繁荣时期的初期和中期,投资者的信心更大,预期收益更高,股价进一步上升。但到了繁荣时期的后期,由于银根紧缩,利率上升,企业收益相对减少,在危机到来之前,股价涨势便停止了,并开始下跌；在危机阶段,投资收益明显减少,金融环境趋紧,股价会进一步下跌。在萧条时期,经济不景气造成股价仍会在较低水平上沉浮另外,在经济繁荣时期,企业营业状况好,获利丰厚,可分配股息多,股价会上升；在经济衰退时期,企业获利不多,可分配股息低甚至没有,股价会下跌。2通货膨胀通货膨胀主要是由于货币供应量过多造成的。货币供应量增加一开