财务报表分析：开创国际现金流量分析

1、开创国际开创国际现金流量表分析现金流量表分析Contents公司背景简介公司背景简介结构分析结构分析财务指标分析财务指标分析财务弹性分析财务弹性分析小结小结现金流量现金流量表分析表分析 2008年底由上海远洋渔业有限公司以其全资子公司上海开创远洋渔业有限公司100%股权与原浙江华立科技股份有限公司进行资产置换实现重大重组后的沪市A股上市公司。 公司拥有由11艘金枪鱼围网捕捞船、5艘竹荚鱼拖网捕捞船、1艘运输船组成的捕捞船队,总吨位5.16万吨,大洋性捕捞船队规模国内第一、国际领先。拥有三家境外全资企业（泛太食品、泛太渔业、文森特渔业）。 海洋捕捞单一业务经营收入占总营业收入的比例高达99%。1

2、 公司背景简介公司背景简介 上海开创国际海洋资源股份有限公司上海开创国际海洋资源股份有限公司2 结构分析结构分析2.1 经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量 2012年公司经营活动产生的现金流量较上年大幅增加122%，主要原因：（1）2012年围网和拖网船队捕捞产量增加，且该年度金枪鱼售价提高21.8%，致使营业收入较上年增加8518万元；（2）2012年度内收到柴油补贴等补贴收入较上年增加7534万元。 2 结构分析结构分析2.2 投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量 2011年投资活动现金流量比上年少流出7151万元，减少54.75%，主要原因： 2010年度公司为泛太渔业

3、建造的二艘大型金枪鱼围网船已竣工投产，而2011年没有新增的投资项目，所以相应的资金流出有大幅减少。 2 结构分析结构分析2.3 筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量 2012年筹资活动现金流量比上年多流出983%，主要原因： 2012年年内主动压缩借款规模，偿还债务支出的现金高达61889万元，比上年增加151%，导致筹资活动产生的现金流出大幅增加。2 结构分析结构分析2.4 汇率变动对现金的影响汇率变动对现金的影响 2011年汇率变动导致现金减少约248万元，较上年损失增加195%，是因为美元汇率不断下降。 2012汇率变动使现金增加1.8万元，扭亏为盈，是因为2012年汇率波动较

4、小。3 财务指标分析财务指标分析 现金流量充裕率有所提现金流量充裕率有所提高，是因为高，是因为2011年购建年购建固定资产的现金流出较固定资产的现金流出较上年减少上年减少52%；2012年年经营活动产生的现金净经营活动产生的现金净流量较流量较上年增加上年增加122%。公司现金流量充裕率公司现金流量充裕率1,表明其经营活动产生的表明其经营活动产生的现金流量不足，公司流现金流量不足，公司流动性较差。动性较差。3.1 现金流量充裕率现金流量充裕率3 财务指标分析财务指标分析 公司更新改造固定资产公司更新改造固定资产的能力在增强；的能力在增强；公司公司借款偿还能力有所借款偿还能力有所提高提高；公司发放

5、现金股利的保公司发放现金股利的保障能力在逐步提高。障能力在逐步提高。3.2 经营性现金流量对资本支出、借款偿还、股利支付比率经营性现金流量对资本支出、借款偿还、股利支付比率3 财务指标分析财务指标分析 3.3 自由现金流量自由现金流量自由现金流量呈不断增自由现金流量呈不断增长趋势，是因为长趋势，是因为2011年年投资活动产生的现金现投资活动产生的现金现金流量流出减少；金流量流出减少；2012年经营活动产生的现金年经营活动产生的现金流量增加。流量增加。公司自由现金流量大幅公司自由现金流量大幅增长，表明其偿债和满增长，表明其偿债和满足股东权益请求的能力足股东权益请求的能力大大增强。大大增强。3 财

6、务指标分析财务指标分析 折旧摊销影响比率不断折旧摊销影响比率不断下降，而每年折旧摊销下降，而每年折旧摊销额变动不大，是因为额变动不大，是因为2011年和年和2012年经营活年经营活动产生的现金流不断增动产生的现金流不断增加。加。折旧摊销影响呈不断下折旧摊销影响呈不断下降的趋势，表明折旧摊降的趋势，表明折旧摊销对经营活动产生的现销对经营活动产生的现金净流量的影响不断降金净流量的影响不断降低。低。3.4 折旧摊销影响比率折旧摊销影响比率3 财务指标分析财务指标分析 该指标变动不大，表明该指标变动不大，表明公司通过销售商品或提公司通过销售商品或提供劳务收到的现金对营供劳务收到的现金对营业收入的贡献能

7、力较稳业收入的贡献能力较稳定。定。3.5 销售收入的现金含量比率销售收入的现金含量比率3 财务指标分析财务指标分析 2010-2012年经营指数均年经营指数均为负，是因为每年经营为负，是因为每年经营利润都为负。利润都为负。2012年经营指数大幅下年经营指数大幅下降，是因为经营活动产降，是因为经营活动产生的现金流量大幅增加生的现金流量大幅增加122%。经营指数呈下降态势，经营指数呈下降态势，表明公司盈利质量呈下表明公司盈利质量呈下降态势。降态势。3.6 经营指数经营指数4 财务弹性分析财务弹性分析4.1 开创国际与中鲁远洋的财务弹性指标开创国际与中鲁远洋的财务弹性指标 2011年开创国际的财务弹性稍劣于中鲁远洋。 2012年开创国际的财务弹性优于中鲁远洋。4 财务弹性分析财务弹性分析4.2 开创国际与中鲁远洋的现金转化周期开创国际与中鲁远洋的现金转化周期单位：万元、天单位：万元、天 开创国际的现金转化周期小于中鲁远洋，其OPM策略效果更优，主要原因是其存货周转天数和应收账款周转天数更小。5 小结小结优势优势问题问题发展战略发展战略 开创国际是我国远洋渔业的龙头企业，OPM策略和财务弹性优于同行业其他企业；随着海洋鱼类需求的增长和售价的提高，公司的营业收入将保持增长趋势，经营活动产生的现金流量也将得到增长。