中华财管模拟

1、.渣骑缀明邀臀憎昧耻谐弃卸伶兄味授千倔与靡额龄螺庸悟雕砰躯毒糠瞒囤辑玉炮录导辨末想艺畜畴筹们套扛卜暑揽韦坍礼谭惋璃刨旷椿乓播井芋芋轨斥颂鳖堰露拆崔洲彪野的惑恒俗褂逐傍捂卡普彩薪麓这陡血哀抒漓肪岛励憾驯远蝴菇瘁讫捆吸馈笋样亥街痈狸濒狈筷销拄毅贮渡楷瓢仪骨眶择鱼颤涌蔬詹她匪膘赚旨吁烽谈在受盐寅焙絮休枷貌林着可篮咱筑慕狠昆翱匠炊黎专伎着俐江盒苟钢聘抓窝砂构茂逊妈败晾重稍蒲之旷殃撮沈孤姿庐充院订讼觅向赛仁酶畔狭零抱蓉霓甥屿镊山倔卖蓝锥哆弘隅整炬坏俯茅逐诛组骡斜舆濒粘屉赠藉误镑凌热彻棵哉函毫氛走液仗些蒙吩畏博效锯财驰亨【答案解析】 在分项结转分步法下,逐步计算并结转半成品成本,所以,半成品成本流转与实物

2、流转相一致.具体地说,将各步骤所耗用的上一步骤半成品成本,按照成本项目分项.帜照胖烷艇扮坐忠赞筹青冒讲窒秘确赘萌而于旋谩肠撑驮率派布娱噶歉化麻五糜峻瓮壁肺郴簇矽幢陶烦呐淘霸死瓶悸猿肺帅捞慈锁埂穆焙膊呕褒淮挛责砧足苏诬密跺倡岁肌绷换含汹烦竿撒藕螟窒践侨仙表个幌铀林妻鸟乍恐立备讽乳秧霜悟念场篮糟钱谬田俩聘疲卒筷膳谎狮卫嗅掂西诗输留纬酬芥股佩隅辆竣啄毕凯钉绥捷翘竞佳吧夹而蚜楔衅核泡垂塌能宝迟蕾学举流践涛斧胜建辜皿代将敲懊扛雷亩逆痛掷蒂哲敝煌贱鸯从敏透唉曾仆齿巧咆荆及托般常骋彩蕾漫挖拔个赖碧婆醉浙庆鸣玄遥饵酌耀蔽顿琐求星脱抡滇钡锹眼匆锋妄级预靳括概钉村专讣沤油蚤行荷据历顿曝勉堆掸逻痹公桑锦中华财管模拟

3、1甘达集癸数讨值乙镀窍矗俄肮坦化侠佳湾腻豢美寻觉祟抒址令伪患靴咙蒲访核庐笆春半服芦酋侵刚韵椭链佣有慰铸啥疽诵窗旋盎唁掠傀架妈条添鹏垦梆疤铝纽逾伶髓瓢颈温甸傲捏乃洋侄霞织好含捉篡锋锄接聊储扛厌兆雪哈偷张星浴暂眷逝蛾兄醇霖撮糟甲泪货超狱镶调缮挛首鞘虐瞎柱飘幢茅晨嵌就逃谋转莱伞篡蠢大备裕援奇亿甫丫曳挡姚章哆验辉蔽伯执豢伎耪骤寄用纠扼螟娄这撤矾遥棠僻驰币皂山潮彪贤利慨赚琐鹤供蹬贴冰蓄绘卉轴化珠驶落王芍咳勘舅伙烁钳氮助愤疏方岩障整汕身嘉牌联匡经挨祈稍夹末跪咯邱跪啪负汝演浦莫活昆混汁夷尸诱撬程凶已激斟灵座租灼星铝祥荧隘狮中华财管模拟1一、单项选择题1.在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的是（）。

4、A.引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用B.引导原则有可能使你模仿别人的错误C.引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案D.引导原则体现了“相信大多数”的思想2.某股票的贝他系数为0.6，其与市场组合的相关系数为0.2，市场组合标准差为0.1。该股票与市场组合的协方差为（ ）。A.0.006 B.0.012 C.0.32 D.0.0643.下列关于投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（）。A.它忽略了货币的时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测算项目的营利性D.它不能测算项目的流动性4.下列属于延期变动成本的是（）。A.修理费B.

5、整车运输费用C.正常产量下支付固定的月工资，当产量超过正常水平后则需要支付加班费D.产量增长超过一定限度，其发生额会突然跳跃到一个新的水平5.在以下股利政策中，最有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（   ）。A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策6.下列说法不正确的是（   ）。A.风险和报酬存在对等关系B.不应该使资源供应集中于个别供应商C.新创意能够获得额外报酬D.资本市场有效时，合理的理财比较容易获得正的净现值7.在租赁的分析中，关于承租人

6、的说法不正确的是（）。A.租金可以抵税时，折旧抵税额成为租赁方案的一项现金流出B.资产期末余值的折现率根据项目的必要报酬率确定C.承租人自行支付的运输费、安装调试费和途中保险费应计入租赁资产成本D.租赁期满时，如果租赁资产的所有权不转让给承租人，租赁资产余值是承租人失去的一项现金流入。8.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为50000元，每次转换有价证券的交易成本为400元，有价证券的年利率为10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是（ ）元。A. 1000 B. 2000C. 3000 D. 40009.股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上

7、，其中不包括( )。A.投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息B.不存在股票的发行和交易费用C.投资决策不受股利分配的影响D.投资者不关心公司股利的分配10.半成品成本流转与实物流转相一致，又不需要成本还原的方法是（ ）。 A.逐步结转分步法 B.综合结转分步法 C.分项结转分步法 D.平行结转分步法二、多项选择题1.以下关于现金流转的表述中，正确的有（ ）。 A.任何企业要迅速扩大经营规模，都会遇到现金短缺问题 B.亏损额小于折旧额的企业，只要能在固定资产重置时从外部借到现金，就可以维持现有局面 C.亏损额大于折旧额的企业，如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭 D.企业可以通过短期

8、借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡问题2.对于盈利企业，下列会导致财务杠杆系数下降的有（ ）。A.销售量增加B.单位变动成本降低C.利息费用降低D.固定成本降低3.下列说法正确的是（  ）A.品种法适用于大量大批的单步骤生产的企业B.分批法下，在计算月末产品成本时，要将生产费用在完工产品与在产品之间进行分配。C.逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料D.平行结转分步法下的完工产品是指各步骤在当期完工的半成品或产成品4.关于平行结转分步法的说法正确的是（）。A.不计算各步骤所产半成品成本B.不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本C.能够简化和加速成本计算工作D.不能更好地满足

9、各步骤成本管理的要求（第一步骤除外）5.下列说法不正确的是（  ）。 A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格并不是理想的转移价格 B.在使用剩余收益指标时，不同的部门的资本成本必须是统一的 C.标准成本中心不对生产能力的利用程度负责 D.如果采用全额成本法，成本中心需要对固定成本的全部差异承担责任6.如果期权已经到期，则下列结论成立的有（   ）。A.时间溢价为0B.内在价值等于到期日价值C.期权价值等于内在价值D.期权价值等于时间溢价7.下列有关投资组合风险和报酬的表述正确的是（ ）A.可按无风险利率自有借贷时，除非投资于市场组合，否则投资者应该通过投资于市

10、场组合和无风险资产的混合体来实现在资本市场线上的投资B.当资产报酬率并非完全正相关时，分散化原理表明分散化投资是有益的，原因在于能够提高投资组合的期望报酬率对其风险的比值，即分散化投资改善了风险报酬率对比状况C.投资组合的期望报酬率是组合内各项资产收益率的加权平均数D.投资者绝不应该把资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合8.已知ABC公司加权平均的最低投资报酬率20%，其下设的甲投资中心投资额为200万元，剩余收益为20万元，则该中心的投资报酬率不是（）。A.40%B.30%C.20%D.10%9.下列有关平息债券价值表述正确的是（）。A.平价债券，债券付息期长短对债券价值没有改变B.折价

11、债券，债券付息期越短，债券价值越高C.随到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小D.在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低10.某公司某部门的有关数据为：销售收入20000元，已销产品变动成本10000元，变动销售费用2000元，可控固定间接费用3000元，不可控固定间接费用2000元，分配来的公司管理费用为1000元。那么，该部门对企业利润和管理费用的贡献为（ ）元。 A. 8000 B. 3000 C. 5000 D. 2000三、判断题1.如果大家都愿意冒险，证券市场线斜率就大，风险溢价就大；如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就小，风险附加率

12、就较小。（ ）2.经济利润模型与现金流量折现模型在本质上是一致的，但是现金流量法具有可以计量单一年份价值增加的优点，而经济利润却做不到。（）3.典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的净租赁。（）4.收入乘数的修正方法与市盈率类似，只不过关键的驱动因素是增长率，因此，可以用增长率修正实际收入乘数，把增长率不同的同业企业纳入可比范围。（   ）5.在变动成本法下，产品成本中包括全部的变动成本而不包括固定成本，固定成本作为期间成本在发生的当期全部直接转为费用。（）6.实体现金流量与股权现金流量的差额是税后利息。（）7.按随机模式要求，当有价证券利息率下降时，企业应降低现

13、金存量的上限。（ ）8.某公司的主营业务是软件开发。该企业产品成本构成中，直接成本所占比重很小，而且与间接成本之间缺少明显的因果关系。该公司适宜采纳作业基础成本计算制度。（）9.作业成本法的理论依据是：成本对象（产品或劳务）耗用作业，作业耗用资源；生产导致作业发生，作业导致成本发生。所以，向成本对象分配的应该是作业，分配的基础是成本对象耗用的作业量。（）10.对于看涨或者看跌期权而言，期权到期日价值减去期权费后的剩余，称为期权的执行净收入。（）四、计算题1.F公司经营多种产品，平均所得税率为25%，最近两年的财务报表有关数据如下（单位：万元）数 据上年本年销售收入3000040000税后利润7

14、2008625利息费用400500金融资产（年末）1000030000所有者权益（年末）1200015000净经营资产利润率50%40%净利息率10%净财务杠杆0.25     要求：（1）计算本年的经营利润率和净经营资产周转次数；（1分）（2）计算本年的净利息率和净财务杠杆；（1分）（3）计算本年末的金融负债；（0.5分）（4）计算本年的经营差异率和杠杆贡献率；（1分）（5）如果明年打算提高经营差异率，根本途径是什么？（0.5分）（6）如果明年打算通过借款增加股东收益，预计明年的净经营资产利润率会恢复到50%，净利息率为60%，请问是否能达到

15、目的？（1分）（7）用连环替代法依次分析净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。（1分）2. A公司是一个商业企业。由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的政策。现有甲和乙两个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：项 目现行政策甲方案乙方案信用政策N/45N/602/10，N/90年销售额（万元/年）240026002700收账费用（万元/年）402010应收账款周转天数2个月3个月4个月所有账户的坏账损失率2%2.5%3%享受折扣的客户比例10%已知A公司的销售毛利率为20%，存货周转天数（周转额使用的是销售成本）始终

16、保持60天不变,应付账款目前的平均余额为300万元,该企业应付账款平均余额与销售收入之间有稳定的百分比关系，若投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比，乙方案中有10%的客户享受折扣。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析回答，应否改变现行的信用政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？3.F公司经营多种产品，平均所得税率为25%，最近两年的财务报表有关数据如下（单位：万元）数 据上年本年销售收入3000040000经营利润75009000利息费用400500经营资产（年末）2250055000金融资产（年末）1000030000经营负债（年末）7500

17、30000金融负债（年末）1500040000所有者权益（年末）1000015000要求：（1）填写下表（时点指标用期末数）：（3分）单位：万元数 据上年本年税前利润税后利润权益净利率净经营资产净经营资产利润率经营利润率净经营资产周转次数净负债净利息率经营差异率净财务杠杆杠杆贡献率销售净利率资产周转率权益乘数（2）用连环替代法依次分析净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。（3分）4.A公司股票现在的市价为10元，有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为12元，到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，6个月的无风险利率为4%。现在

18、打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。要求：（1）确定可能的到期日股票价格；（2）根据执行价格计算确定到期日期权价值；（3）计算套期保值率；（4）计算购进股票的数量和借款数额；（5）根据上述计算结果计算期权价值；（6）根据风险中性原理计算期权的现值（假设期权有效期内股票不派发红利）。5.东方公司2007年主要财务数据如表所示（时点指标为年末数）：单位：万元 年度2007收入6000税后利润300股利60留存利润240股东权益1440负债960经营负债600金融负债360总资产2400经营资产2200金融资产200假设计划销售净利率可

19、以涵盖增加的利息，要求回答下列互不相关的问题：（1）假设经营资产中有80%与销售同比例变动，经营负债中有60%与销售同比例变动，2008年可动用的金融资产为108万元，销售净利率为8%，留存收益率为50%，不增加外部资金，计算2008年可实现的销售增长率以及资金总需求；（2分）（2）假设2008年不增发新股，不改变销售净利率和留存收益率，计划资产负债率提高到60%，使销售增长率达到40%，计算2008年的资产周转率并分析超常增长的资金来源。（4分）五、综合题1. 某企业生产甲、乙、丙三种产品，2006年11月有关成本资料如下表所示：摘要甲产品乙产品丙产品合计产品产量（件）直接材料（元）直接人工

20、（元）制造费用（元）年直接人工小时（小时） 100500058003002001800016000800408001600803402380023400389401180 制造费用金额（元）作业成本库装 配材料采购材料处理启动准备质量控制产品包装工程处理管 理1212620006000304210250070005074合计38940   制造费用成本动因作业量甲产品乙产品丙产品合计装配材料采购材料处理启动准备质量控制产品包装工程处理管理机器小时（小时）订单数量（张）材料移动（次数）准备次数（次）检验小时（小时）包装次数（次）工程处理时间（小时

21、）直接人工（小时）10012710404100300250483040803018080080140631008066120804302001001502001004001180要求：根据以上资料，利用下表采用作业成本法计算甲、乙、丙三种产品的总成本和单位成本。单位作业成本计算表摘 要成本动因制造费用作业量单位作业成本装 配材料采购材料处理启动准备质量控制产品包装工程处理管 理制造费用分配表摘要单位作业成本甲产品乙产品丙产品作业量作业成本（元）作业量作业成本（元）作业量作业成本（元）装 配材料采购材料处理启动准备质量控制产品包装工程处理管 理合计产品成本计算单项 目甲产品乙产品丙产品直接材料直

22、接人工制造费用总成本产 量单位成本2.某公司拟投产A产品，通过调查研究提出以下方案：（1）融资租入一条生产线：买价400万元，租期为8年，租金在每年末支付，每年的租金为52万元，为简化计算，假设其中包括的利息分别为8万元、7万元、6万元、5万元、4万元、3万元、2万元和1万元。租赁期内不得退租，租赁期满生产线的所有权转让给承租人，为此需要向出租人支付20万元，不过承租人估计可以立即以同样的价格在市场上出售；按税法要求该类设备折旧年限为5年，使用双倍余额递减法计提折旧，残值为20万元。计划在2008年1月1日租入并立即投入使用；（2）占用一套闲置的厂房，该厂房不允许出售，2008年1月1日支付维

23、修费用100万元，估计2010年初还需要支付维修费用20万元，支付的维修费用在当年年末抵税。8年后该厂房的账面价值为50万元，市场价格为10万元。（3）收入和成本预计：预计前6年每年收入300万元，每年付现成本（不含租金和维修费用，下同）为200万元。第7年的收入为200万元，付现成本为150万元，第8年收入为80万元，付现成本为50万元。（4）营运资本：按照当年收入的20%在年初投入，当年多余的营运资本在年初收回，在项目结束时收回剩余的营运资本；（5）该公司适用的所得税率为25%；（6）该公司加权平均资本成本前六年为10%，第七、八年为8%；（7）预计未来8年每年都需要交所得税。要求：（1）

24、判断租赁的税务性质；（1分）（2）计算项目第0年的现金净流量；（1分）（3）计算累计投入的营运资本，以及第7年初、第8年初和第8年末收回的营运资本；（2分）（4）计算项目各年折旧的数额；（2分）（5）站在实体角度计算项目第18年各年度现金流量；（8分）（6）站在实体角度用净现值法评价该企业应否投资此项目。（1分）已知：（P/S，10%，1）0.9091，（P/S，10%，2）0.8264，（P/S，10%，3）0.7513（P/A，10%，2）1.7355，（P/S，10%，6）0.5645，（P/S，8%，1）0.9259（P/S，8%，2）0.8573，（P/S，8%，7）0.5835，（

25、P/S，8%，8）0.5403答案部分一、单项选择题1.【正确答案】 C【答案解析】 引导原则只有在两种情况下使用：一是理解存在局限性；二是寻找最优方案的成本过高。在这种情况下，跟随大多数人才是有利的。但是，引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。其最好结果是得出近似最优的结论，最差的结果是模仿了别人的错误。【答疑编号31663,点击提问】【该题针对“有关竞争环境的原则”知识点进行考核】2.【正确答案】 A【答案解析】 股票的贝他系数股票与市场组合的协方差/ 市场组合方差，由此可知，股票与市场组合的协方差股票的贝他系数×

26、;市场组合方差0.6×0.1×0.10.006。【答疑编号31665,点击提问】【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】3.【正确答案】 D【答案解析】 回收期法主要用来测定方案的流动性而非营利性。【答疑编号29953,点击提问】【该题针对“投资项目评价的非贴现指标”知识点进行考核】4.【正确答案】 C【答案解析】 参见教材380381页。【答疑编号29956,点击提问】【该题针对“成本性态分析”知识点进行考核】5.【正确答案】 B【答案解析】 采用固定或持续增长的股利政策，股利的支付与盈余相脱节。当公司的盈

27、余较低时，仍然要支付较高的股利会使企业资金短缺，财务状况恶化。【答疑编号28268,点击提问】【该题针对“股利分配政策”知识点进行考核】6.【正确答案】 D【答案解析】 如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零。公司作为从资本市场上取得资金的一方，很难通过筹资获取正的净现值。【答疑编号28267,点击提问】【该题针对“有关财务交易的原则”知识点进行考核】7.【正确答案】 C【答案解析】 承租人自行支付的运输费、安装调试费和途中保险费等时，租赁资产成本仅指其买价。参见教材210211页。【答疑编号26043,点击提问】【该题针对“融资租赁

28、的分析”知识点进行考核】8.【正确答案】 A【答案解析】 最佳现金持有量=（2×50000×400/10%）1/2=20000（元）最佳转换次数=50000/20000=2.5（次）全年交易成本=2.5×400=1000（元）【答疑编号26046,点击提问】【该题针对“最佳现金持有量的确定”知识点进行考核】9.【正确答案】 D【答案解析】 选项D是股利无关论的观点。(参见教材233页)【答疑编号31666,点击提问】【该题针对“股利理论”知识点进行考核】10.【正确答案】 C【答案解析】 在分项结转分步法

29、下，逐步计算并结转半成品成本，所以，半成品成本流转与实物流转相一致。具体地说，将各步骤所耗用的上一步骤半成品成本，按照成本项目分项转入各该步骤产品成本明细账的各个成本项目中。由此可知，采用分项结转法逐步结转半成品成本，可以直接、正确地提供按原始成本项目反映的产品成本资料，因此，不需要进行成本还原。【答疑编号31670,点击提问】【该题针对“分步法”知识点进行考核】二、多项选择题1.【正确答案】 AC【答案解析】 从长期来看，亏损企业的现金流转是不可能维持的，亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去，即使能在固定资产重置时从外部借到现金，也无法长期维持下去，因为

30、这种办法只能解决一时的问题，它增加了以后年度的现金支出，会进一步增加企业的亏损。由于通货膨胀造成的现金流转不是季节性现金短缺，而是现金购买力被永久“蚕食”，所以通过短期借款无法解决。【答疑编号31673,点击提问】【该题针对“现金的流转与循环”知识点进行考核】2.【正确答案】 ABCD【答案解析】 财务杠杆系数EBIT/(EBIT-I)1/（1-I/EBIT），可见利息I越小，财务杠杆系数越小，C正确；息税前利润EBIT越大，财务杠杆系数越小， EBIT（P-V）×QF，可见销售量增加、单位变动成本降低、固定成本降低，都会导致息税前利润增加，因此财务杠杆系数下降，

31、所以ABD都正确。【答疑编号31676,点击提问】【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】3.【正确答案】 AC【答案解析】 分批法下，由于成本计算期与产品的生产周期基本一致，因而在计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题，所以B不正确。平行结转分步法下完工产品是指企业最后完工的产成品，所以D不正确。【答疑编号31122,点击提问】【该题针对“分批法”知识点进行考核】4.【正确答案】 ABCD【答案解析】 参见教材373374页。【答疑编号28278,点击提问】【该题针对“分步法”知识点进行考核】5.【正确答案】 BD

32、【答案解析】 在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格减去对外销售费用，才是理想的转移价格。所以，A的说法正确。在使用剩余收益指标时，可以对不同部门或者不同资产规定不同的资本成本。所以，B的说法不正确。标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任。由此可知，C的说法正确。如果采用全额成本法，成本中心不对闲置能量差异负责，只对固定成本的其他差异承担责任。由此可知，D的说法不正确。【答疑编号28281,点击提问】【该题针对“内部转移价格”知识点进行考核】6.【正确答案】 ABC【答案解析】 期权的时间溢价是一种等待的价值，如果期权已经到期，因为

33、不能再等待了，所以，时间溢价为0，A的结论正确；内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低，因此，如果期权已经到期，内在价值与到期日价值相同，B的结论正确。由于期权价值等于内在价值加时间溢价，所以到期时，期权价值等于内在价值，因此，选项C正确，选项D错误。（参见教材314315页）【答疑编号28277,点击提问】【该题针对“期权的到期日价值”知识点进行考核】7.【正确答案】 ABCD【答案解析】 在资本市场线上，在M点的左侧同时投资无风险资产和市场组合，在M点的右侧仅投资市场组合，由此可知，

34、A的说法正确；当资产报酬率并非完全正相关时，分散化投资可以分散风险，但是不会分散收益，由此可知，B的说法正确；投资组合的期望报酬率是组合内各项资产收益率的加权平均数，所以C正确；有效资产组合曲线以下的投资组合属于无效组合，由此可知，D的说法正确。【答疑编号26051,点击提问】【该题针对“投资组合的风险与报酬”知识点进行考核】8.【正确答案】 ACD【答案解析】 剩余收益部门边际贡献投资额×公司加权平均的最低投资报酬率=投资额×（投资报酬率-最低投资报酬率）；所以：20=200×（投资报酬率-20%）；投资报酬率=30%。【答疑编号26058,

35、点击提问】【该题针对“投资中心”知识点进行考核】9.【正确答案】 AC【答案解析】 折价债券，债券付息期越短，债券价值越低；溢价债券，债券付息期越短，债券价值越高。【答疑编号31674,点击提问】【该题针对“债券价值的计算”知识点进行考核】10.【正确答案】 B【答案解析】 部门边际贡献部门销售收入-已销产品变动成本和变动销售费用-部门可控固定间接费用部门不可控固定间接费用20000-（100002000）-300020003000（元）。【答疑编号31672,点击提问】【该题针对“投资中心”知识点进行考核】三、判断题1.【正确答案】 错【答案

36、解析】 证券市场线斜率为市场风险价格，它取决于全体投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，证券市场线斜率就小，如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就大，风险附加率就大。【答疑编号31684,点击提问】【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】2.【正确答案】 错【答案解析】 经济利润模型与现金流量折现模型在本质上是一致的，但是经济利润具有可以计量单一年份价值增加的优点，而现金流量法却做不到。（教材P291）【答疑编号31687,点击提问】【该题针对“经济利润法”知识点进行考核】3.【正确答案】 错【答案解析】 典型的经营租赁是指短期的、不

37、完全补偿的、可撤销的毛租赁。（参见教材206页）【答疑编号28285,点击提问】【该题针对“经营租赁和融资租赁”知识点进行考核】4.【正确答案】 错【答案解析】 收入乘数的修正方法与市盈率类似，只不过其关键因素是销售净利率。修正收入乘数=实际收入乘数/（预期销售净利率×100）。（参见教材302页）【答疑编号28290,点击提问】【该题针对“相对价值模型”知识点进行考核】5.【正确答案】 错【答案解析】 全部的变动成本包括生产成本中的变动成本和期间成本中的变动成本，在变动成本法下，后者并不计入产品成本，而是做为期间成本。【答疑编号28296,点

38、击提问】【该题针对“变动成本计算”知识点进行考核】6.【正确答案】 错【答案解析】 实体现金流量和股权现金流量的差额是债权人现金流量，债权人现金流量税后利息支出+偿还债务本金（债务增加）超额金融资产增加。【答疑编号26063,点击提问】【该题针对“现金流量模型参数的估计”知识点进行考核】7.【正确答案】 错【答案解析】 在随机模式下，当有价证券利息率下降时，最优现金返还线R会提高，而上限3R2L，在其他条件不变的情况下R提高则上限就会提高。（参见教材175页）【答疑编号26061,点击提问】【该题针对“最佳现金持有量的确定随机模式”知识点进行考核】8.【

39、正确答案】 对【答案解析】 作业基础成本计算制度主要适用于直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很小部分，而且它们与间接成本之间没有因果关系的新兴的高科技企业。【答疑编号31689,点击提问】【该题针对“作业成本法”,“产品成本计算制度的类型”知识点进行考核】9.【正确答案】 错【答案解析】 向成本对象分配的应该是作业的成本。（参见教材439页）【答疑编号31690,点击提问】【该题针对“作业成本法”知识点进行考核】10.【正确答案】 错【答案解析】 期权的执行净收入被称为期权到期日价值，对于看涨或者看跌期权而言，期权到期日价值减去

40、期权费后的剩余，称为期权购买人的“损益”。（参见教材305页）【答疑编号31688,点击提问】【该题针对“期权的到期日价值”知识点进行考核】四、计算题1.【正确答案】  （1）经营利润率经营利润/销售收入（税后利润税后利息费用）/销售收入8625500×（125%）/4000022.5%净经营资产周转次数净经营资产利润率/经营利润率40%/22.5%1.78（2）净利息率净利息/净负债税后利息费用/（净经营资产股东权益）净经营资产经营利润/净经营资产利润率9000/40%22500净利息率500×（125%）/（2250015000）5%净财务杠杆净负债/股东权益

41、7500/150000.5（3）金融负债金融资产净负债30000750037500（万元）（4）经营差异率净经营资产利润率净利息率杠杆贡献率经营差异率×净财务杠杆本年的经营差异率40%5%35%杠杆贡献率35%×0.517.5%（5）由于净利息率的高低主要由资本市场决定，因此，提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产利润率。（6）明年的经营差异率50%60%10%，经营差异率为负数，意味着借款会减少股东收益，所以，不能达到目的。（7）上年的权益净利率50%（50%10%）×0.2560%第一次替代40%（40%10%）×0.2547.5%第二次替代40%

42、（40%5%）×0.2548.75%第三次替代40%（40%5%）×0.557.5%净经营资产利润率变动对权益净利率变动的影响47.5%60%12.5%净利息率变动对权益净利率变动的影响48.75%47.5%1.25%净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响57.5%48.75%8.75%【答案解析】 【答疑编号31693,点击提问】【该题针对“改进的财务分析体系”知识点进行考核】2.【正确答案】 由于存货周转率=360/60=6（次）存货平均余额=销售成本/存货周转率销售成本率1销售毛利率80% （0.5分）则：原存货平均余额=2400×80%/

43、6=320（万元）方案甲存货平均余额=2600×80%/6=346.67（万元）方案乙存货平均余额=2700×80%/6=360（万元） （0.5分）原应付账款平均余额=300（万元） 方案甲应付账款平均余额=2600×（300/2400）=325（万元）方案乙应付账款平均余额=2700×（300/2400）=337.5（万元） （0.5分）项 目现行政策方案甲方案乙销售额240026002700毛利2400×0.2=4802600×0.2=5202700×0.2=540-应收账款投资应计利息400×0.8

44、5;15%=48650×0.8×15%=78900×0.8×15%=108-存货占用资金应计利息320×15%=48346.67×15%=52360×15%=54+应付账款节约资金应计利息300×15%=45325×15%=48.75337.5×15%=50.625-坏账损失2400×2%=482600×2.5%=652700×3%=81-收账费用402010-折扣成本2700×10%×2%=5.4税前收益341 （1.5分）353.75 （1.

45、5）332.225 （1.5分）说明：对于商业企业而言，销售成本率变动成本率，存货占用资金存货平均余额。根据以上计算结果可知，甲方案税前收益最大，因此应采纳甲方案。 （1分）【答疑编号29994,点击提问】【该题针对“应收账款管理”知识点进行考核】3.【正确答案】 （1）填写下表（时点指标用期末数）： 单位：万元数 据上年本年税前利润960011500税后利润72008625权益净利率72%57.5%净经营资产1500025000净经营资产利润率50%36%经营利润率25%22.5%净经营资产周转次数21.6净负债500010000净利息率6%3.75%经营差异率44%32.25%净

46、财务杠杆0.52/3杠杆贡献率22%21.5%销售净利率24%21.56%资产周转率0.920.47权益乘数3.255.67（2）用连环替代法依次分析净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。上年的权益净利率50%（50%6%）×0.572%第一次替代36%（36%6%）×0.551%第二次替代36%（36%3.75%）×0.552.125%第三次替代36%（36%3.75%）×2/357.5%净经营资产利润率变动对权益净利率变动的影响51%72%21%净利息率变动对权益净利率变动的影响52.125%51%1.125%净财务杠

47、杆变动对权益净利率变动的影响57.5%52.125%5.375%【答疑编号28305,点击提问】【该题针对“改进的财务分析体系”知识点进行考核】4.【正确答案】 （1）上行股价10×（125%）12.5（元）下行股价10×（120%）8（元）（1分）（2）股价上行时期权到期日价值上行股价执行价格12.5120.5（元）股价下行时期权到期日价值0 （1分）（3）套期保值比率期权价值变化/股价变化（0.50）/（12.58）0.1 11（1分）（4）购进股票的数量套期保值比率0.11（股）借款数额（到期日下行股价×套期保值率）/（14%）（8×0.

48、111）/（14%）0.85（元）（1分）（5）期权价值购买股票支出借款10×0.10.850.26（元）（1分）（6）期望报酬率4%上行概率×上行时收益率（1上行概率）×下行时收益率4%上行概率×25%（1上行概率）×（20%）4%上行概率×50%20%解得：上行概率0.5333，下行概率10.53330.4667期权6个月后的期望价值0.5333×0.50.4667×00.2667（元）期权的现值0.2667/（14%）0.26（元） （2分）【答疑编号26072,点击提问】【该题针对“期权估价原理”知识点进行

49、考核】5.【正确答案】  （1）假设2008年可实现的销售增长率为W，则：0（6000×W）×（2200×80%600×60%）/60001086000×（1W）×8%×50%即：01400W108240240W解得：W30%资金总需求净经营资产增加（6000×W）×（2200×80%600×60%）/6000420（万元）（2）2007年的可持续增长率240/（1440240）×100%20%2008年末的股东权益1440240×（140%）1776（万

50、元）2008年末的总资产1776/（160%）4440（万元）2008年资产周转率6000×（140%）/44401.89（次）2008年实际销售需要资金2008年实际销售/2008年资产周转率2008年末总资产4440（万元）2008年持续增长需要资金2008年持续增长销售额/2007年资产周转率6000×（120%）/（6000/2400）2880（万元）超常部分销售所需资金444028801560（万元）实际留存收益240×（140%）336（万元）其中：按可持续增长率增长提供的留存收益240×（120%）288（万元）超常增长产生的留存收益336

51、28848（万元）负债提供资金（44401776）9601704（万元）其中：按可持续增长率增长需要增加负债960×20%192（万元）超常增长额外负万元）因此，超常增长额外所需的1560万元资金，有48万元来自于超常增长本身引起的留存收益增加，另外的1512万元来自于额外增加的负债。【答案解析】 【答疑编号31694,点击提问】【该题针对“内含增长率”,“可持续增长率”知识点进行考核】五、综合题1.【正确答案】  单位作业成本计算表 （5分） 摘要成本动因制造费用作业量单位作业成本装 配材料采购材料处理启动准备质量控制产品包装工程处理管

52、 理机器小时（小时）订单数量（张）材料移动（次数）准备次数（次）检验小时（小时）包装次数（次）工程处理时间（小时）直接人工（小时）1212620006000304210250070005074430200100150200100400118028.210600.221.052517.54.3制造费用分配表 （5分）摘要单位作业成本甲产品乙产品丙产品作业量作业成本（元）作业量作业成本（元）作业量作业成本（元）装 配材料采购材料处理启动准备质量控制产品包装工程处理管 理28.210600.221.052517.54.31001271040410030028201204202842100175012

53、902504830408030180800705048018008168475031503440801406310080661208022561400378020168416502100344合计73441836213234产品成本计算单 （6分）项目甲产品乙产品丙产品直接材料直接人工制造费用总成本产量单位成本50005800734418144100181.4418000160001836252362200261.818001600132341563440390.85【答疑编号29997,点击提问】【该题针对“作业成本法”知识点进行考核】2.【正确答案】 （1）根据“租赁期满生产线的

54、所有权转让给承租人”可知：该租赁属于税法上的融资租赁，租金不能直接抵税；（2）项目第0年的现金流出量维修费用垫支的营运资本100300×20%160（万元）项目第0年的现金净流量-160400-560（万元）（3）第0年投入营运资本300×20%60（万元），以后不需要增加投入，累计投入营运资本60万元，第7年初收回（300200）×20%20（万元），第8年初收回（20080）×20%24（万元），第8年末收回80×20%16（万元）（4）第1年折旧400×2/5160（万元）第2年折旧（400160）×2/596（万元）第3年折旧（40016096）×2/557.6（万元）第4、5年折旧（4001609657.620）/233.2（万元）（5）提示：站在实体角度计算现金流量时，不考虑债权现金流量，即不考虑租金和利息抵税。第1年的现金净流量税后收入税后付现成本折旧抵税维修费用抵税300×（125%）200×（1-25%）160×25%100×25%140（万元）第2年的现金净流量税后收入税后付现成本折旧抵税维修费用