云南白药控股2013-2015年度财务指标分析

1、财务管理实训报告书班级：14财务管理1班姓名：胡晟毓学号：1410800305一、 公司简介云南白药控股有限公司前身为云南医药集团有限公司，于1996年9月19日成立，公司原注册资本为人民币28,666万元，实收注册资本21,112.69万元，系云南省人民政府直属的国有独资有限责任公司。公司主营业务为植物原料基地的开发和经营，药品的研究、开发、生产经营、销售、医药产业投资、生物资源的开发和利用，进出口贸易等。其主要子公司有：云南白药集团股份有限公司、云南云药有限公司、云南白药天颐茶品有限公司和云南白药控股投资有限公司。截至2015年12月31日，公司总资产2,367,975.13万元，总负债8

2、81,079.65万元，所有者权益1,486,895.49万元，实现营业收入2,094,461.24万元，净利润达266,619.10万元。二、 实训项目所需的相关财务数据资产负债表利润表现金流量表三、实训要求1. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年短期偿债能力指标。2013年度指标：营运资本=流动资产-流动负债=1,359,312.01- 488,077.57=871,234.44万元流动比率=流动资产/流动负债=1,359,312.01/488,077.57=2.785速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=881,008.09/488,077.57=1.805现金比率=(货

3、币资金+交易性金融资产)/流动负债=288,761.42/488,077.57=0.592现金流量比率=经营现金流量/流动负债= 12,160.23/458,457.08=0.0272014年度指标：营运资本=流动资产-流动负债=1,794,302.54- 671,343.05=1,122,959.49万元流动比率=流动资产/流动负债=1,794,302.54/671,343.05=2.673速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=(1,794,302.54-500,356.59)/671,343.59=1.927现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=273,511.2/671,3

4、43.05=0.407现金流量比率=经营现金流量/流动负债= -6,587.05/579,710.31=-0.0112015年度指标：营运资本=流动资产-流动负债=1,994,565.05- 655,358.81=1,339,206.24万元流动比率=流动资产/流动负债=1,994,565.05/ 655,358.81=3.043速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=(1,994,565.05-564,699.29)/ 655,358.81=2.182现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=595,270.39/655,358.81=0.908现金流量比率=经营现金流量/流动负债=

5、 222,372.18/663,350.93=0.3352013-2015年度财务指标财务指标2015/12/312014/12/312013/12/31营运资本（万元）1,339,206.24 1,122,959.49 871,234.44 流动比率3.0432.6732.785速动比率2.1821.9271.805现金比率0.9080.4070.592现金流量比率0.335-0.011 0.0272. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年长期偿债能力指标。2013年度指标：资产负债率=总负债/总资产= 617,938.56 / 1,644,538.35=37.58%产权比率=负

6、债总额/股东权益=617,938.56/ 1,026,599.79 =60.19%权益乘数=资产总额/股东权益= 1,644,538.35/1,026,599.79 =1.60利息保障倍数=息税前利润/利息费用=275269.65/10930.84=25.18现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=12,160.23/10930.84=1.11现金流量债务比=经营现金流量/负债总额=12,160.23/617,938.56=0.0202014年度指标：资产负债率=总负债/总资产= 897,777.72/ 2,152,749.93=41.70%产权比率=负债总额/股东权益=897,777.

7、72/ 1,254,972.21 =71.54%权益乘数=资产总额/股东权益= 2,152,749.93/1,254,972.21 =1.72利息保障倍数=息税前利润/利息费用=300,637.77/16,126.53=18.64现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=-6,587.05/16,126.53=-0.41现金流量债务比=经营现金流量/负债总额=-6,587.05/757,858.14=-0.012015年度指标：资产负债率=总负债/总资产= 881,079.65 / 2,367,975.13=37.20%产权比率=负债总额/股东权益=881,079.65/ 1,486,89

8、5.49=59.26权益乘数=资产总额/股东权益= 2,367,975.13/1,486,895.49=1.59利息保障倍数=息税前利润/利息费用=331,121.27/18,207.38=18.19现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=222,372.18/18,207.38=12.21现金流量债务比=经营现金流量/负债总额=222,372.18/889,428.685=0.252013-2015年度财务指标财务指标2015/12/312014/12/312013/12/31资产负债率37.20%41.70%37.58%产权比率59.26%71.54%60.19%权益乘数1.59 1

9、.72 1.60 利息保障倍数18.19 18.64 25.18 现金流量利息保障倍数12.21 -0.41 1.11 现金流量债务比0.25 -0.01 0.02 3. 根据计算出的指标，结合其他财务信息，综合分析该上市公司的偿债能力，并对目前的资产负债结构提出改正建议。 公司2013年-2015年资产负债率分别为37.58%、41.70%、37.20%，总的来看，资产负债率维持在较低水平，且在正常范围内小幅度波动。公司2013年-2015年流动比率分别为2.785、2.673、3.043，速动比率为1.805、1.927、2.182，都高于行业平均水平，且公司近几年的营运资本在不断增加，说

10、明公司短期偿债能力较强。公司2013年-2015年利息保障倍数分别为25.18、18.64、18.19，利息保障倍数都很高，表明公司支付其利息的能力很好。2014年之所以利息保障倍数有所降低，主要是因为公司投资项目增多，融资规模扩大，但是该指标依旧良好。公司关于现金方面的指标普遍都不是很好，特别是2014年的，好几个指标都是负数，这是很不正常的。表明公司的现金有时候并不是很充足。对此公司方面给出的解释是2014年公司在深圳投资设立了保理公司，2013年和2014年公司为扩大市场花费了大量的维护、宣传和促销费用，因此现金显得不那么充足。但是2015年公司的很多应收账款、应收票据都到期了，且宣传和

11、维护等费用花得较少，所以2015年公司的现金较为充足。总的来说，现阶段该公司的偿债能力是非常强的，不论是短期的还是长期的都有较强的偿债能力。即使是表现的不那么令人满意的现金指标，于2015年也已经回复正常。沪深两市公司现金比率平均值为60%左右，而该公司2015年该指标已经达到0.908，说明2015年该公司的现金流已经较为充足。现阶段该公司的投资和经营都比较稳健，这从该公司的负债率方面的指标可以看出。以后该公司应注意现金方面的收入和支出情况，保证现金的充足。具体可以从以下方面来改善：1.提高财务管理效率，科学进行预算；2.加强应收账款的管理，规避风险；3.完善内部管理制度，明确管理责任；4.

12、建立客户信用档案；5.提高财务管理效率，科学进行预算；6.严格控制信用期；7.加强补救措施；8.严格控制开支。4. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年营运能力指标。2013年度指标：应收账款周转率应收账款周转次数=营业收入/应收账款= 1,592,880.90/283,405.325=5.62应收账款周转天数=365/应收账款周转次数=365/5.62=64.95天存货周转率存货周转次数=营业收入/存货=1,592,880.90/475810.885=3.35存货周转天数=365/存货周转次数=365/3.35=108.96天流动资产周转率流动资产周转次数=营业收入/流动资产=1

13、,592,880.90/1,238,631.635=1.29流动资产周转天数=365/流动资产周转次数=365/1.29=282.95天非流动资产周转率非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产=1,592,880.90/266,107.985=5.99非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数=365/5.99=60.93天总资产周转率总资产周转次数=营业收入/资产总额=1,592,880.90/1,504,739.62=1.06总资产周转天数=365/总资产周转次数=365/1.06=344.34天2014年度指标：应收账款周转率应收账款周转次数=营业收入/应收账款= 1,897,897

14、.56/466,587.135=4.07应收账款周转天数=365/应收账款周转次数=365/4.07=89.68天存货周转率存货周转次数=营业收入/存货=1,897,897.56/489,330.255=3.89存货周转天数=365/存货周转次数=365/3.89=93.83天流动资产周转率流动资产周转次数=营业收入/流动资产=1,897,897.56/1,576,807.275=1.20流动资产周转天数=365/流动资产周转次数=365/1.20=304.17天非流动资产周转率非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产=1,897,897.56/321,836.865=5.90非流动资产周转天

15、数=365/非流动资产周转次数=365/5.90=61.86天总资产周转率总资产周转次数=营业收入/资产总额=1,897,897.56/1,898,644.14=1.00总资产周转天数=365/总资产周转次数=365/1.00=365天2015年度指标：应收账款周转率应收账款周转次数=营业收入/应收账款= 2,094,461.24/594,824.335=3.52应收账款周转天数=365/应收账款周转次数=365/3.52=103.69天存货周转率存货周转次数=营业收入/存货=2,094,461.24/532,527.94=3.93存货周转天数=365/存货周转次数=365/3.93=92.8

16、8天流动资产周转率流动资产周转次数=营业收入/流动资产=2,094,461.24/1,894,433.795=1.11流动资产周转天数=365/流动资产周转次数=365/1.11=328.83天非流动资产周转率非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产=2,094,461.24/365,928.735=5.72非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数=365/5.72=63.81天总资产周转率总资产周转次数=营业收入/资产总额=2,094,461.24/2,260,362.53=0.93总资产周转天数=365/总资产周转次数=365/0.93=392.47天2013-2015年度财务指标财

17、务指标2015/12/312014/12/312013/12/31应收账款周转次数3.52 4.07 5.62 应收账款周转天数（天）103.69 89.68 64.95 存货周转次数3.93 3.89 3.35 存货周转天数（天）92.88 93.83 108.96 流动资产周转次数1.11 1.20 1.29 流动资产周转天数（天）328.83 304.17 282.95 非流动资产周转次数5.72 5.90 5.99 非流动资产周转天数（天）63.81 61.86 60.93 总资产周转次数0.93 1.00 1.06 总资产周转天数（天）392.47 365.00 344.34 5.

18、根据计算出的指标，结合其他财务信息，综合分析该上市公司的营运能力，并对应当如何提高企业营运能力提出建议。该公司2013-2015年的应收账款周转天数在不断增加，从2013年的64.95天增加到2015年的103.69天，而存货周转天数在减少，说明该公司的销售状况目前良好，但是应收账款账期在不断加长，说明该公司的应收账款有可能存在违约的风险，且可能导致该公司的资金运转出现问题。除了应收账款之外，该公司的流动资产周转天数、非流动资产周转天数和总资产周转天数都在加长，说明公司的资产使用效率在降低，但是这些指标依旧在正常水平。总的来说，公司的营运能力依旧较强，营运状况良好。但是公司的应收账款周期在加长

19、，要避免这方面的财务风险，避免坏账过多。要有效规避坏账过多带来的风险，可从加大催账力度和建立顾客信用评估制度两方面来考虑，也可以在签订合同的时候重点强调这方面的内容。至于资产运用效率在降低，企业可以考虑更加科学的制定生产和销售计划，同时节约不必要的开支。6. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年盈利能力指标。2013年度指标：销售利润率=净利润/销售收入= 226,025.58/ 1,592,880.90=14.19%资产利润率=净利润/资产总额=226,025.58/1,504,739.62=15.02%权益净利率=净利润/所有者权益=226,025.58/915,783.995

20、=24.68%2014年度指标：销售利润率=净利润/销售收入= 241,469.88/ 1,897,897.56=12.72%资产利润率=净利润/资产总额=241,469.88/1,898,644.14=12.72%权益净利率=净利润/所有者权益=241,469.88/1,140,786=21.17%2015年度指标：销售利润率=净利润/销售收入= 266,619.10/ 2,094,461.24=12.73%资产利润率=净利润/资产总额=266,619.10/2,260,362.53=11.80%权益净利率=净利润/所有者权益=266,619.10/1,370,933.85=19.48%20

21、13-2015年度财务指标财务指标2015/12/312014/12/312013/12/31销售利润率12.73%12.72%14.19%资产利润率11.80%12.72%15.02%权益净利率19.48%21.17%24.68%7. 根据计算出的指标，结合其他财务信息，综合分析该上市公司的盈利能力，并对应当如何提高企业盈利能力提出建议。从2013-2015年，该公司的三大盈利财务指标都有所下降，但都保持在10%以上，其中权益净利率更是在20%左右，高于15%的优良标准，说明公司的目前盈利情况良好。但是指标在降低并不是一个好的消息，该公司的管理层可以利用杜邦分析法来分析相关原因。可以考虑从增

22、加销售收入和降低成本两方面来考虑，还可以提高资产利用效率。提高销售收入可以考虑价格因素，考虑开拓市场等，降低成本则可以进行严格的支出控制，避免不必要费用。8. 根据资料，计算反映该上市公司2013-2015年成长能力指标。2013年度指标：资产增长率=本期资产增加额/期初资产余额=279,597.46/1,364,940.89=20.48%净资产增长率=本期净资产增加额/期初净资产余额=221,631.59/804,968.20=27.53%销售收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入=209,075.57/ 1,383,805.33=15.11%净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润

23、=74,746.92/151,278.66=49.41%2014年度指标：资产增长率=本期资产增加额/期初资产余额=508,211.38/1,644,538.35=30.90%净资产增长率=本期净资产增加额/期初净资产余额=228,372.42/1,026,599.79=22.25%销售收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入=305,016.66/1,592,880.90=19.15%净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润=15,444.3/226,025.58=6.83%2015年度指标：资产增长率=本期资产增加额/期初资产余额=215,225.2/2,152,749.93=10.

24、00%净资产增长率=本期净资产增加额/期初净资产余额=231,923.28/1,254,972.21=18.50%销售收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入=196,563.68/ 1,897,897.56=10.36%净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润=25,149.22/241,469.88=10.42%2013-2015年度财务指标财务指标2015/12/312014/12/312013/12/31资产增长率10.00%30.90%20.48%净资产增长率18.50%22.25%27.53%销售收入增长率10.36%19.15%15.11%净利润增长率10.42%6.83%49.41%9. 根据计算出的指标，结合其他财务信息，综合分析该上市公司的成长能力，并对应当如何提高企业盈利能力提出建议。如果仅仅看每一年的成长能力指标的话，该公司的数据都是比较漂亮的，平均增长率都在10%以上，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，属于成长型公司。但将三年的数据进行对比的话，会发现指标都在下滑，说明公司的盈利能力虽然依旧不错，但情况已经