迪康药业个股分析综述

1、迪康药业个股分析11医药行业投资价值(1)医药行业基本现状(2)现状分析21个股基本面分析(1)个股基本情况介绍(2)个股的财务状况分析(3)个股的未来成长性分析(4)个股的业绩分析(5)个股的估值分析【3】个股技术分析证投0931班学号：0918043125姓名：尹强医药行业分析一、医药行业基本现状1,医药行业仍属高新技术产业 2,产品创新严重不足，可持续发展面临巨大压力3,新医改推动中国医药市场向前发展 4,新兴医药市场繁荣兴旺二、现状分析1,医药行业看似为低端制造业，但随着进入 21世纪，人类创新发展，对各类产 品的要求不断增高，医药行业也进入了高端技术时代，药品行业不断创新，出现 了高

2、科药品行业竞争激烈的状况。尤其中药饮片炮制技术的发展。2,目前高端药物市场基本被外资企业占据，在生物制药上中国目前只能走仿制 的道路，根本无法在技术上与欧美等国家抗衡，唯一的希望寄托于中药创新。但 是我国中药行业长期由于中药基础研究和创新能力不足，发展结构失衡，且资源 破坏严重，流失问题突出、中药材基地布局不合理，监管主体缺乏，资源保护责 权不明，等问题严重影响着医药行业的发展。3,国家刚刚颁布不久的新医改方案对医药行业的发展具有推动作用。医改的目 标是2010年初步建立全民医疗卫生制度框架，初步建立国家基本药物制度，大 力发展社区卫生，使基本公共卫生服务均等化，进行公立医院改革试点等。4,中

3、医业具长期增长潜力 由于新医改政策中极大的加大了中国医疗支出，盈利 及现金流走势稳定，抵御经济冲突的能力提高了，要在中国医药行业获得长期成 功将取决于保持稳定的应用模式(尤其是成本效率及产品质量)，要关注利基市 场，营销强有力一级有效的销售渠道。虽然医药行业将继续承受将和价格压力， 但中医行业仍具有强劲的基本面和长期增长潜力。5,仿制药依然占主导地位 目前，仿制药依然是众多药厂的主要产品，激烈的价 格战使药品公司进入低研发投资，缺少创新和低收益的恶性循环，同时，中国药 品销售体系复杂凌乱，多层级供应链导致零售价大大高于出厂价，且同类型药品 泛滥严重，限制了药厂利润。6,新医改政策8500亿的投

4、入和行业整体发展新医改的推进将对行业整合起到 催比作用，中国是人口大国，由国家颁布的新医改政策中，有8500亿的投入要用于医疗卫生事业，到2011年要抓好5项改革(分别是：加快推进基本医疗保障 制度建设，初步建立国家基本药物制度，健全基层医疗卫生服务体系，促进基本公共卫生服务均等化，推进公立医院改革)，加上中国保监会统计，个人医疗保 险自1999年以来以41%的复合年均增长率增长，由此可见，医疗卫生行业中的 前景十分广阔。 个股基本面分析(1)个股基本情况介绍公司名称|四川迪康科技药业股份有限公司|I1111证券简称|迪康药业|证券代码| 600466 |I1111曾用简称I *ST迪康S迪康

5、 迪康药业ST迪康|I11行业类别|医药制造业I I1111法人代表|陈T敏I总经理|周延|I1111公司董秘|蒋黎 |独立董事I冯建，盛毅,左卫民|I1111注册地址|四州省成都市高新区西区迪康大道1号II11历史沿革|公司前身为成都迪康制药公司，成立于1993年5月，后经1997年| | |和1999年两次 股权转让、1998年9月增资扩股及更名演变为成都| | |迪康制药有限公司； 于1999年12月17日整体变更设立为股份公司| | o公司注册资本为7740万元。 | 11经营构成 【1.主营业务】外用药，软膏剂，滴鼻剂，栓剂，口服液体制剂，化学原药，中成药研制，技术 咨询和转让，销售

6、保健用品，保健食品，饮料及制药原料。 【2.主营构成分析】【2010年度概况】I111|四目名称 |营利收入（|营业利润（|毛利率|占主营业务收| |万元）|万元）| （%） |入比例（%） I I111Id输液（产品）| 3728.041 525.091 14.08 | 11.57 | | 片剂（产品）| 9502.71 | 5941.40 | 62.52 | 29.50 | | 其他（产品）| 18880.30 | 8773.60 | 46.47 | 58.61 |I1111做都地区（地T区）| 20402.071 - | - | 63.33 | | 重庆地区（地区）| 11708.98

7、| - | - | 36.35 | | 合计（地区）| 32111.05 | - | - | 99.68 |I111-行 T业）| 32111.051 15240.091 47.46 | 99.68 | 主要股东和实际控制人 【1.控股股东与实际控制人】I11控股股东| 一'蓝光实业集团有限公司（29.90%） |I11实际控制人 ，杨铿（持有四川蓝光实业集团有限公司比例：95.04%） |【2.股东变化】截至日期:2011-03-31十大流通股东情况 股东总户数:44195 I股东名称_1持股数（万|占流通股比|股东性质|增减情况（|月£） | （%） | |万股） 111

8、四川蓝优实业集团 有限公司 | 4400.00 | 25.06 A股 | 公司 | -851.00 徐开东 | 842.20 | 4.80 A 股|个人| -34.80张学成1 175.79 1 1.00 A股|个人|新进曾云安1146.71 | 0.84 A股|个人|未变肖海东| 137.731 0.78 A股|个人|新进杨 遂平| 101.00 | 0.58 A股|个人|新进吴玉华 70.23 | 0.40 A股|个人| 未变 杨娟| 56.89 | 0.32 A股|个人| -24.80中信建投证券有限责任公司融 券| 56.80 | 0.32 A股|证券公司|新进专用证券账户| | |

9、|中融国际信 托有限公司中融增155.00 | 0.31 A股|私募基金|新进强43号| | | |111股东名称_1持股数（万|占流通股比|股东性质|增减情况（|月£） | （%） | |万股）【3.机构持股明细】截止日期：2011-03-31111中信建投证券有限 责任公司融| 56.80 | 0.32 |证券公司|新进券专用证券账户| | | |中融 国际信托有限公司一中融1 55.00 | 0.31 |私募基金|新进增强43号 I I I I111 持股股东有很多都是新进股东，说明市场预测利好；机构也加持迪康药业，说明该股 具有良好的上涨潜力。公司在行业中的竞争优势蓝光资产装

10、入预期不减业绩大幅提升可期2009年，公司与与蓝光集团签署了股份转让框架协议，股份转让协议下的标的 的股份为迪康集团所持有的6685.35万股公司股票。上市公司改组董事会后，蓝光 集团将采用与上市公司进行资产置换，并以注入上市公司净资产的总额与置出资产 的差额部分认购上市公司定向增发股份的重组方案对上市公司进行重组。置入资 产范围为蓝光集团拥有的房地产业务及相关资产。四川蓝光实业集团有限公司成 立于1990年，目前已发展成为以房地产开发为核心，以住宅开发和服务为主导，商业 地产开发为辅助，以药业科技、绿色饮品开发为重要组成部分，立足西南布局全国 的产业集团。集团现有下属控股、参股企业三十余家，

11、截止2008年9月资产总额为133.6亿元，实力非常雄厚。蓝光集团以优异的业绩赢得了府及会各界的高度认 同，曾先后荣获"中国品牌地产30强"、"中国西部品牌价值十强”等众多荣誉，取得 了房地产开发-级资质、物业管理-级资质和国家商务部的AAA +1企业诚信等 级。此次借壳迪康药业（题材，主力，敢死队），蓝光集团未来有望将其地产资产注入 公司。数据显示，去年前三季度，蓝光集团实现主营收入41.4亿元，净利润3.6亿元， 而其主营收入80%以上都来自房地产开发。此前，蓝光集团一位高管透露，其控股 迪康药业就是打算装入优质地产资产。因此，公司未来的注资预期非常强烈。目前

12、 蓝光集团入主后，公司财务状况有所改善，经营已发生实质好转。一旦蓝光集团后 市将地产资产注入公司，公司的业绩将大幅提升。受益行业政策发展前景拓宽公司受益于国家启动基本药物制度建设。迪康注射液”系公司针对呼吸道病毒感染疾病对因治疗而研制的国家一类新药，拥有自主知识产权，属国家“863®目。基 本药物目录的公布扫清了医改深化的障碍，未来新医改对于公司的实质利好也将逐 步明朗。去年公司坚持以营销为核心，通过调整产品结构、突出重点品种、精细化 分销等高度务实的主动营销策略，取得了较好的营销业绩，核心事业域获得较大幅 度的提升。产品销售方面，重点品种安斯菲销售收入持续增长，新品种可吸收防粘 连

13、股市场前期投入在今年获得较好回报，销量大幅增加，成为公司新的利润增长点； 前期立项项目螺钉增强、可吸收融合器、医用粘多糖凝胶、医用膜适应症增添等 项目的研究开发按年度计划正常实施。2009年新增立项项目生物活性玻璃材料正 在进行工艺和配方研究，小试成功已进入中试阶段，并已开展动物试验初试。公司 三个在研项目生物活性玻璃研发与产业化示范项目、医用粘多糖凝胶的研制与开 发项目以及可吸收椎间融合器研究与产业化项目均获得四JI省科技厅支撑计划立 项和专项资金资助。2009年，公司成为高新区首批内培企业，享受一企一策帮扶政 策。投巨资参与期指套利预期收益颇丰20迪康药业2010年7月30日发布公告，拟投

14、资3000万元，用于ETF套禾L股指期 货套利，权证套利等对冲套利交易，这也是股指期货推出3个多月来,首家公告宣布 将进行股指期货套利的上市公司。根据公告，迪康药业将拿出人民币3000万元，在 券商和期货营业部开设资金账户并存入这笔资金，再授权摩旗投资对该帐户交易管 理，也就是说，摩旗投资将以 操作者”的身份，代替迪康药业在市场上进行买卖，双方 按照一定比例分享投资收益。参与股指期货套利，企业年化理论收益率可达到 15%18%,也就是说，迪康药业在顺利的情况下，可以获得450万-540万元的收益， 将近去年净利润的1/3。（2）个股的财务状况分析公司的获利能力分析IIIIII| 指标 日期 |

15、 2011-03-31 | 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 |I1111净利润（万元）T I279.93 | 3096.66 | 1468.97 | 1015.76 | | 净禾润增长率（） | 12.40 | 110.80 | 44.61 | 84.30 | | 净资产收益率（） | 0.54 | 5.98 | 3.02 | 2.15 | | 资产负债比 率（%） | 11.80 | 10.72 | 10.28 | 9.99 | | 净利润现金含量（） | -855.73 | - 355.37 | 144.84 | 321.70 |【资产与负债】I|

16、财务指标（单僚）|2011-03-31 | 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 |I1111资产总额（万元）|59073.48 | 58046.67 | 54885.14 | 53022.06 | | 负债总额（万元）| 6972.91 | 6225.68 | 5642.30 | 5298.50 | | 流动负债（万元）| 6241.80 | 5494.57 | 5111.52 | 4841.06 1 |长期负债（万元）| - | - | - | - | |货币资金（万元）| 4717.25 | 7112.69 | 18117.33| 15989.60 |

17、 | 应收帐款（万元）| 5241.22 | 3880.98 | 3677.64 | 3138.29 | | 其他应收款（万元）| 1129.79 | 597.85 | 754.14 | 815.39 | |坏帐准备（万元）| - | - | - | - | |股东权益（万元）| 52082.43 | 51802.51 | 48699.68 | 47230.70 | | 资产负债率（） | 11.8000 | 10.7200 | 10.2800 | 9.9930 | | 股东权益比率（） | 88.1600 | 89.2400 | 88.7300 | 89.0774 | | 流动比率 | 4.

18、2165 | 4.6581 | 5.2837 | 4.9664 | | 速动比率 | 3.6563 1 4.0019 1 4.6962 | 4.3235 |1111公用资产情况良好,资产总额每年呈现明显增长。（3）个股的业绩分析I11111 最新士要指标 | 11-04-081 11-03-31 | 10-12-31 | 10-09-30 | 10-03-31 | | 每股收益（元）| - | 0.0159 | 0.1763 | 0.0736 | 0.0142 | | 每股净资产（元）| - | 2.9700 | 2.9500 | 2.8500 | 2.7875 | | 净资产收益率（%） | - | 0.5375 | 5.9778 | 2.5869 | 0.5100 | | 总股本（亿股）| 4.3901 | 1.7560 | 1.7560 | 1.7560 | 1.7560 | | 流 通 A 月£（亿股）| 4.3901 | 1.7560 | 1.7560 | 1.7560 |