第四篇营运资金和股利决策

1、第四篇营运资金和股利决策一、单项选择题1.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货管理没模式均需考虑的因素是（）。A. 持有现金的机会成本B.固定性转换成本C. 现金短缺成本D.现金保管成本2.最佳现金持有量的存货管理模式中，应考虑的相关成本主要有（）。A. 机会成本和交易成本B.交易成本和短缺成本C. 机会成本和短缺成本D.持有成本和短缺成本3.下列有关现金的成本中，属于固定成本性质的是（）。A. 现金管理成本B.占用现金的机会成本C. 交易成本中的委托买卖佣金D.现金短缺成本4.企业在确定为应付预防性需要而持有的现金数量时，不需考虑的因素是（）。A. 企业愿意承担风险的程度B.企业临时融

2、资能力的强弱C. 金融市场投资机会的多少D.企业对现金流量预测的可靠程度5.下列项目中属于持有现金的机会成本的是（）。A. 现金管理人员的工资B.现金安全措施费用C. 现金被盗损失D.现金的再投资收益6.企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和（）。A. 企业良好的信用地位B.企业资产的收益性C. 正常情况下的现金需要D.非正常情况下的现金需要7.企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。A. 企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的大小C. 企业对待风险的态度D.金融市场投资机会的多少8.企业在进行现金管理时，可以利用的现金浮游量是指（）。A. 企业账户所记存款余

3、额B.银行账户所记企业存款余额C. 企业账户与银行账户所记存款余额之差D. 企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差9.利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管理的共同优点是（）A. 可以缩短支票邮寄时间B.可以降低现金管理成本C. 可以减少收账人员D.可以缩短发票邮寄时间10.企业为满足投机动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。A. 企业销售水平的高低B.企业临时举债能力C. 企业对待风险的态度D.金融市场机会的多少11. 企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为200 000 元，每次转换有价证券的固定成本为400 元，有价证券的年利率为10%，则达到最佳现金持有量的全年转换成本

4、是（）元。A.10 000B.20 000C.30 000D.40 00012.下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。A. 客户资信调查费用B.应收账款占用资金的应计利息C. 坏账损失D.收账费用13.下列各项中，不属于信用政策构成要素的是（）。A. 信用期限B.现金折扣C. 信用标准D.商业折扣14.在信用期限、现金折扣的决策中，必须考虑的因素是（）。A. 货款结算需要的时间B.公司所得税率C. 销售增加引起的存货资金增减变动D. 应收账款占用资金的应计利息15.对应收账款信用期限的叙述，正确的是（）。A. 信用期限越长，企业坏账风险越小B. 信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越C

5、. 延长信用期限，不利于销售收入的扩大D. 信用期限越长，应收账款的机会成本越低16.下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（）。A. 机会成本B.管理成本C. 坏账成本D.短缺成本17.信用标准是企业可以接受的客户的信用程度，其判断标准是（）。A. 赊销比例B.预计坏账损失率C. 应收账款回收期D.现金折扣18.采用 ABC分类管理法对存货进行管理时，应当重点管理的是（）。A. 数量较多的存货B.占用资金较多的存货C. 品种较多的存货D.库存时间较多的存货19.某企业全年需用A 材料 2400吨，每次的定货成本为400元，每吨材料年储存成本12元，则每年最佳定货次数为（）次。A.12B.

6、6C.3D.420.允许缺货时的经济定货量一般会（）不允许缺货时的经济定货量。A. 大于B.小于C. 等于D.不一定21.存货 ABC分类管理法下，最基本的分类标准是（）。A. 金额B.品种C. 数量D.体积22.在允许缺货的情况下，经济进货批量是使（）的进货批量。A. 购置成本与储存成本之和最小B.定货成本等于储存成本C. 定货成本、储存成本与短缺成本之和最小D. 购置成本等于储存成本与短缺成本之和23.经济定货量基本模型的假设条件中不包括（）。A. 一定时期的进货总量可以准确预测B. 存货进价稳定C. 存货耗用均衡D.允许缺货24.下列定货成本中属于变动性定货成本的是（）。A. 采购部门管

7、理费用B.采购人员的工资C. 定货业务费D.预付定金的机会成本25. 信用条件为（ 2/10 ，n/30 ）时，预计有 40%的客户选择现金折扣优惠，则平均收款期为（）天。A.16B.28C.26D.2226.通常情况下，企业持有现金的机会成本（）。A. 与现金余额成反比B.与有价证券的利率成正比C. 与持有时间成反比D.是决策的无关成本27.成本分析模式下的最佳现金持有量是使以下各项成本之和最小的现金持有量（）。A. 机会成本和交易成本B.机会成本和短缺成本C. 持有成本和交易成本D.持有成本、短缺成本和交易成本28.在供货企业不提供数量折扣的情况下，影响经济定货量的因素是（）。A. 取得成

8、本B.储存成本中的固定成本C. 购置成本D.定货成本中的变动成本29.实行数量折扣的经济进货量模式应考虑的成本因素是（）。A. 定货成本和储存成本B.购置成本和储存成本C. 定货成本、储存成本和购置成本D.定货成本、储存成本和缺货成本30.企业采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（）。A. 降低资金成本B.维持股价稳定C. 提高支付能力D.实现资本保全31. 下列股利分配政策中， 能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。A. 剩余股利政策B.固定股利政策C. 固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策32.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不

9、赞成的企业股利政策是（）。A. 剩余股利政策B.固定股利政策C. 固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策33.企业采用剩余股利政策的主要优点是（）。A. 有利于稳定股价B.获得财务杠杆利益C. 降低加权平均资金成本D.增强公众投资信心。34.企业以股票形式发放股利，可能带来的结果是（）。A. 引起企业资产减少B.引起企业负债减少C. 引起股东权益内部结构变化D.引起股东权益与负债同时变化35.股份有限公司为了控制向投资者分配利润的水平以及调整各年利润分配的波动，应提取（）。A. 资本公积B.公益金C. 法定公积金D.任意公积金36.资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于（）。A

10、. 当期利润B.留存收益C. 未分配利润D.股本或原始投资37.影响股利政策的法律因素不包括（）。A. 资本保全约束B.控制权约束C. 资本积累约束D.超额累积利润约束38.（）之后的股票交易价格可能有所下降。A. 股利宣告日B.除息日C. 股权登记日D.股利支付日39. 以下股利政策中， 有利于稳定股票价格， 从而树立公司良好的形象， 但股利的支付与收益相脱节的是（）。A. 剩余股利政策B.固定股利额政策C. 固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策40. 除息日开始，（）。A. 股利权从属于股票B.股利宣告发放C. 股利权与股票相分离D.持有股票者享有领取股利的权利C.4 900 000

11、D.3 000 000二、多项选择题1.企业持有现金的动机有（）。A. 交易动机B.预防动机C. 投机动机D.维持补偿性余额2.用存货分析模式确定最佳现金持有量时，应予考虑的成本费用项目有（）。A. 现金管理成本B.现金与有价证券的交易成本C. 持有现金的机会成本D.现金短缺成本3.企业运用存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设包括（）。A. 所需现金只能通过银行借款取得B.预算期内现金需要总量可以预测C. 现金支出过程比较稳定D.证券利率及交易成本可以知道4.利用成本分析模式确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（）。A. 持有现金的机会成本B.现金短缺成本C. 现金与有价证券的转换成本D.

12、管理成本5.以下方式中能使企业提高现金使用效率的有（）。A. 银行业务集中法B.尽可能使用汇票付款C. 使用现金浮游量D.推迟支付应付款6. 企业应持有的现金余额通常小于交易动机、预防动机和投资动机三种动机所需现金之和，因为（）。A. 各种动机所需保持的现金并不要求必须是货币形态B. 变现质量好的有价证券可以随时变现C. 现金在不同时点上可以灵活使用D. 各种动机所需要的现金可以调剂使用7.营运资金持有政策有（）。A. 激进的政策B.宽松的政策C. 适中的政策D.紧缩的政策8.存货模式下确定现金最佳持有量时的决策相关成本是（）。A. 管理成本B.机会成本C. 短缺成本D.交易成本9.以下关于短

13、期有价证券投资说法正确的有（）。A. 作为企业调度资金的一种有效手段B. 股票和长期债券因为其时间性较长，一般不可以作为短期有价证券的投资对象C. 能为企业创造收益，减少持有现金的机会成本D. 变现风险是短期有价证券投资应考虑的一个重要因素10.信用标准过高的可能结果包括（）。A. 丧失很多销售机会B.降低违约风险C. 扩大市场占有率D.减少坏账费用11.下列各项中，属于应收账款管理成本的是（）。A. 坏账损失B.收账费用C. 客户信誉调查费D.应收账款占用资金的应计利息12.信用政策包括（）。A. 信用期间B.信用标准C. 现金折扣政策D.收款监督13.企业发生应收账款的主要原因是()。A.

14、 市场竞争的需要B.结算的需要C. 减少存货 , 加速资金周转的需要D.满足客户的需要14.客户资信程度的高低通常取决于信用品质和( )。A. 偿债能力B.资本C. 担保品D.经济状况15.存货在企业生产经营中所具有的作用主要有（）。A. 降低储存成本B.满足生产经营的需要C. 降低采购成本D.保证资产流动性16.缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，主要包括（）。A. 商誉（信誉）损失B.延期交货的罚金C. 采取临时措施增加的费用D.停工待料损失17.存货成本包括（）。A. 购置成本B.订货成本C. 储存成本D.缺货成本18.存货决策涉及的四项内容中财务部门主要应做的是（

15、）。A. 决定进货项目B.选择供货单位C. 决定进货时间D.决定进货批量19.存货包括的项目有（）。A. 在产品B.低值易耗品C. 机器设备D.委托加工商品20.与经济订货量决策相关的成本是（）。A. 变动订货成本B.变动储存成本C. 缺货成本D.购置成本21.公司的经营需要对股利分配常常会产生影响，下列叙述正确的是（）。A. 为保持一定的资产流动性，公司不愿支付过多的现金股利B. 保留盈余因无需筹资费用，故从资金成本考虑，公司也愿采取低股利政策C. 成长型公司多采取高股利政策，而处于收缩期的公司多采用低股利政策D. 举债能力强的公司有能力及时筹措到所需现金，可能采取较宽松的股利政策22.发放

16、股票股利，会产生下列影响（）。A. 引起每股利润下降B.使公司留存大量现金C. 股东权益各项目的比例发生变化D.股东权益总额发生变化23.股东在决定公司收益分配政策时，通常考虑的主要因素有（）。A. 资本保全B.稳定股利收入C. 防止公司控制权旁落D.避税24.公司实施剩余股利政策，意味着（）。A. 公司接受了股利无关理论B.公司可以保持理想的资本结构C. 公司统筹考虑了资本预算、资金结构和股利政策等财务基本问题D. 兼顾了各类股东、债权人的利益25.以下属于剩余利润分配政策的优点是（）。A. 保持理想的资金结构B.充分利用资金成本最低的资金来源B. 收益分配稳定D.有利于公司股票价格的稳定2

17、6.关于股利分配政策，下列说法正确的是（）。A. 剩余股利政策能充分利用筹资成本最低的资金源，保持理想的资金结构B. 固定股利政策有利于公司股票价格的稳定C. 固定股利比例政策体现了风险投资与风险收益的对等D. 正常股利加额外股利政策有利于股价的稳定27.股利政策的制定受多种因素的影响，包括（）。A. 税法对股利和出售股票收益的不同处理B. 未来公司的投资机会C. 各种资金来源及其成本D. 股东对当期收入的相对偏好28.采用现金股利，企业应具备以下条件（）。A. 企业要有足够的现金B.企业要有足够的净利润C. 企业要有足够的留存收益D.企业要有足够的未指明用途的留存收益29.以下关于股利分配与

18、企业价值的说法正确的有( )。A. 当企业一方面向股东派发现金股利, 另一方面又向股东增发等额的股票时, 股利分配对股东的财富不会产生影响；B. 资本利得收益的风险高于股利收入的风险, 因此股东偏好股利收入；C. 政府关于超额累积利润征收额外税收的规定, 会影响企业股利分配；D. 具有良好投资机会的企业, 为了获得股东更多的投资, 多会采取高股利分配政策；30.股票回购的好处是（）。A. 可以迅速改变企业的资本结构C. 作为一种减资行为, 操作比较容易B.可以向市场传递企业有大量现金的信息D.减少流通中的股票数量, 提高股票的价格三、判断题1. 在存货模式下， 持有现金的机会成本与现金固定性转

19、换成本相等时的现金持有量为最佳现金持有量。（）2.流动资产的并存性是指流动资产同其他各类资产同时并存。（）3. 当利率水平比较高时， 企业为了获取利息收入， 增加存款数量， 因此营运资金持有量增加。( )4.企业自发性流动负债， 因偿还期较短， 一般主要用于临时性流动资产。( )5.采用锁箱系统加速收款， 主要是缩短了转帐占用的时间。（）6.集中收款系统可以节约票据的传递占用时间和企业处理票据占用时间。（）7. 成本分析模式确定最佳现金持有量时， 只有机会成本和短缺成本是决策相关成本。( )8.企业持有短期有价证券的一个目的是出于控股的需要。（）9.存货保险储备的建立会改变经济订货量。（）10

20、.实行数量折扣的经济订货量决策时， 存货购置成本是决策相关成本。（）11. 能够使企业的定货成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量，便是经济进货量。()12. 一般来讲，当某种存货品种数量比重达到70%左右时，可将其划为 A 类存货，进行重点管理和控制。( )13.存货管理的目标是在存货成本和存货效益之间作出权衡, 达到两者的最佳结合。 （）14.订货提前期对经济订货量的确定并没有影响，只是改变了订货周期。（）15.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件， 增加赊销量。（）16.一般来说，企业在生产和销售计划已经确定的情况下，存货量大小取决于每次进货数量。()17.通过编制

21、应收账款账龄分析表，并加以分析可以了解各顾客的欠款金额、欠款期限和偿还欠款的可能时间。（）18.进行正常的短期投资活动所需要的现金属于正常交易动机所需现金。（）19.应收账款管理的总体评价指标主要运用应收账款周转率和周转天数。（）20.应收账款管理主要是对信用销售和结算需要产生的应收账款进行的管理。（）21.制定合理的信用政策， 是加强应收账款管理， 提高应收账款效益的前提条件。（）22. 在收益分配实践中，固定股利政策和正常股利加额外股利政策为最常见的两种股利政策。( )23.企业发生的年度经营亏损， 依法用以后年度实现的利润弥补。连续 5年不足弥补的， 用税后利润弥补， 或者经企业董事会或

22、经理办公会审议后，依次用企业盈余公积、资本公积弥补。( )24.处于成长中的企业多采取低股利政策；陷于经营收缩的企业多采用高股利政策。（）25.某公司目前的普通股 100 万股（每股面值 1 元，市价25 元），资本公积 400 万元，未分配利润 500 万元。发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少250 万元，股本增加 250 万元。()26.股票分割一般不会改变公司价值， 但会改变每股价值。（）27.公益金是从净利润中提取的专门用于企业职工日常福利生活。（）28.企业发放现金股利的前提是既要有可供分配的利润，又要有足够分配的现金。（）29.股票回购是企业支付现金股利的一种替代方法

23、。（）30.提取盈余公积金的基数即为当年可供分配的利润。（）四、计算分析题1. 某公司预计下年度经营所需现金250 000 元，且耗用均衡，已知现金与有价证券每次转换成本为 500 元，有价证券的年收益率为10%。要求：（ 1）计算最佳现金持有量；（ 2）计算最佳持有量下现金的相关总成本；（ 3）计算最佳现金交易次数；（ 4）计算最佳交易周期。2.某公司每年需用某种材料800 吨，每次订货成本400 元，每吨材料的年储存成本为100元，该种材料买价为1 500 元 / 吨。要求：（ 1）每次购入多少吨， 可使全年与进货批量相关的总成本达到最低？此时的相关总成本为多少？（ 2）若每次订货量在 1

24、00 吨以内没有折扣， 在 100 至 200 吨范围内时可获 2%的折扣，在 200 吨以上时可获的 3%折扣，要求计算此时的最佳经济订货量？3.某企业每日现金余额变化的标准差为800 元，有价证券的年利率为9%，每次转换固定成本为 75 元，公司现金余额最低限额为3 000 元。要求：计算该企业的最优现金返回线R，现金控制上限H，并对公司现金控制提出建议。4.某公司年销售额为 40 万元，信用条件为“2/10 ，n/30 ” , 其中 60%的客户 10 天内付款，30%的客户在信用期满时付款，10%的客户在购货后平均40 天付款。要求：（1）计算平均收款期；（2）应收账款平均占用资金为多

25、少？5. 某公司 20× 3 年发放股利 255 万元，税后利润为 850 万元，过去 5 年，该公司的税后利润以每年8%的速度持续增长。该公司20× 4 年预期税后利润1 020 万元，预计20× 5年再投资所需资金总额为1 000 万元。预计20× 5 年以后公司的税后利润仍会恢复8%的增长率。如果公司采取下列三种不同的股利政策，请分别计算20× 4 年的股利额。（ 1）股利按照盈利的长期成长率稳定增长；（ 2）维持 20× 3 年的股利支付率（ 3）20× 5 年的投资 30%利用外部权益筹资， 30%利用负债， 40

26、%利用 20× 4 年的留存收益。 20× 4 年的利润在满足 20× 5 年投资需求后，其余用于支付股利。6.已知某公司2003 年实现税前利润2 500 万元，年初未分配利润为-1 500万元，其中：-500 万元为 1997 年亏损累积未弥补的金额，-1 000万元为 2002 年的亏损额。假设该公司 2003 年没有其他纳税调整项目，企业所得税率33%。要求：（ 1）计算该公司 2003 年可供分配的利润；（ 2）该公司按 10%比例计提法定盈余公积， 8%比例计提公益金，其余全部作为股利支付，则分配的股利额是多少？7. 某公司股东权益情况如下：单位：万元

27、项目金额普通股（面值10 元，已发行5 000 万股，50 000市价 50 元）资本公积10 000未分配利润60 000股东权益总额120 000要求：分别列出以下两种情况下公司的股东权益，并进行比较：（ 1）发放 20%的股票股利；（ 2）以 10： 1 的比例进行股票分割。8.某公司的年赊销收入为3 600 万元，平均收账期为75 天，坏账损失为赊销额的6%，年收账费用为6 万元，该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为60天，坏账损失率降为赊销额的4%。假设公司的资金成本率为6%。要求：计算为使上述措施在经济上合理，新增收账费用的上限是多少？9. B 公司正考虑将其信用

28、条件由（ 2/15 ，N/30 ）改为（ 3/10 ， N/30 ），以加速应收账款的收回。在目前，约有 50%的客户享有该公司所提供的 2%的折扣，而在信用条件改为 （ 3/10 ， N/30 ）后，享有折扣的客户预期会上升到 70%。不管是在什么信用条件下，在所有未享受折扣的客户中，有一半客户会准时付款，而另一半客户则会在信用期过后的第付款。预计坏账损失率在目前 4%的基础上会下降到 2%。销售额可由目前的高到 800 万元。公司对外投资收益率为 15%，企业利润率为 20%。要求：15 天500 万元提（ 1）试分别算出 A 公司在信用条件改变前与改变后的平均收现期，折扣费用，应收账款应计利息以及坏账损失。（ 2）试算出信用条件改变所带给 A 公司的增量利润，试问 A 公司是否应该改变它的信用条件？10. 某公司今年年底的所有者权益总额为 9000 万元，普通股 6000 万股。目前的资本结构为长期负债占 55%，所有者权益占 45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长