国际金融培训教程

1、国际金融国际金融长春工业大学焦媛.绪论绪论 为什么学赚钱当官学者u学体系（框架）学体系（框架）u学思维方式（特色）学思维方式（特色）u学方法手段（技术）学方法手段（技术）n 学什么n怎么学怎么学怎么学 知识形成的三维坐标图学习思考实践知识原点国际金融的产生国际金融的产生 国际商品交换国际汇兑 国际汇兑国际支付、结算的出现 国际支付、结算国际信用的出现 国际贸易和非贸易往来国际收支的出现 国际收支清偿、世界货币调节、资金融通国际金融市场的出现 各国不一的货币制度金融政策统一的国际货币制度（体系）的出现 国际货币制度国际金融

2、组织机构 综合上述国际金融整体运动的媒介运动的媒介n国际货币国际货币n金融工具（信用工具）金融工具（信用工具）运动的场所运动的场所n国际金融市场国际金融市场运动的价格运动的价格n外汇汇率外汇汇率汇率制度汇率制度运动的管理运动的管理n国际金融机构国际金融机构n国际货币制度国际货币制度n外汇管制外汇管制n国际金融协调与监管国际金融协调与监管 （国际收支平衡）（国际收支平衡）第第1 1章章 国际收支国际收支 国际收支国际收支：一国的国际收支是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。理解国际收支概念，应注重三点：理解国际收支概念，应注重三点： 第一，国际

3、收支是一国居民与非居民之间的交第一，国际收支是一国居民与非居民之间的交易。易。 经济体的居民单位主要是由两大类机构单经济体的居民单位主要是由两大类机构单位组成的：位组成的：（1 1）家庭和组成家庭的个人；）家庭和组成家庭的个人；（2 2）社会的实体和社会团体，如公司、非盈利）社会的实体和社会团体，如公司、非盈利机构和该经济体中的政府。机构和该经济体中的政府。 IMFIMF对居民对居民与非居民的定义与非居民的定义凡是在某个国家（或地区）居住期限满一年和一年以上的个人，不论其国籍如何，都属于该国家的居民，但该国的外交使节、驻军人员尽管在一个国家（或地区）居住一年和一年以上仍是该国的居民，是居住国的

4、非居民；-个人凡是在某一个国家领土上从事经营活动的企业，不管是公有还是私有，也不管是本国还是外国或者是本国与外国合资合作的，都是这个国家的居民，一个企业国外子公司是其所在国的居民，而其母公司所在国的非居民；-企业（法人）一个国家的各级政府，它包括坐落在这个国家领土上的中央和地方政府，以及坐落在该国领土上的领事馆、使馆、军事机构和其他的政府驻外机构，都是这个国家的非居民；凡是在这个国家领土上的外国使馆、领事馆等外交机构都是这个国家的非居民；-政府国际性机构如联合国、国际货币基金组织、世界银行等不是某一个国家的居民，而是任何国家的非居民。-特殊机构第二，国际收支反映的是对外交易的第二，国际收支反映

5、的是对外交易的 “ “系统的货币记录系统的货币记录”。这一特点说明国际收支的概念不再以支付为基础，而是以交易为这一特点说明国际收支的概念不再以支付为基础，而是以交易为基础的，它是以货币表示的全部对外交易的记录。基础的，它是以货币表示的全部对外交易的记录。对外交易是指：对外交易是指： 1、交换，即一交易者（经济体）向另一交易者（经济体）提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。价值并从对方得到价值相等的回报。2、转移，即一交易者向另一交易者提供了经济价值，但是没有得到相等价值的补偿物。3、移居，指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。4、其他根据推论而存在的交易。第三，国际收支是个流量

6、概念。第三，国际收支是个流量概念。国际收支平衡表国际收支平衡表概念概念 国际收支平衡表也称国际收支差额表，是系统记录一国在一定时期内各种国际收支项目及金额的一种统计报表 。 国际收支平衡表的一般格式国际收支平衡表的一般格式20*年*月*日 美元 项目项目借方借方贷方贷方差额差额经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收入收入 经常转移经常转移资本与金融账户资本与金融账户 资本账户资本账户 金融账户金融账户 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其他投资其他投资 储备资产储备资产错误和遗漏账户错误和遗漏账户总计总计国际收支平衡表的记入国际收支平衡表的记入 记帐制度复式记账原理：借方记录资产的增加和负

7、债的减少，（-）；贷方记录资产的减少和负债的增加，（+）。记账规则：有借必有贷，借贷必相等。1.出口商品记入贷方，进口商品记入借方。2.为非居民提供劳务或从外国取得投资及其他收入记入贷方，反之记入借方。3.从非居民获得商品或无偿转移记入借方，反之记入贷方。4.本国居民获得外国资产或对外国投资记入借方，反之记入贷方。5.非居民偿还本国居民债务记入贷方，本国居民偿还非居民债务记入借方。6.官方储备减少记入贷方，反之记入借方。国际收支平衡表记入技巧国际收支平衡表记入技巧 经验法则：经验法则：1.凡是引起本国从外国获得（实际或未来）货币收入的交易都记入贷方，凡是导致本国向外国支付（实际或未来）货币的交

8、易都记入借方。2.凡是引起外汇供给的交易都记入该交易所属账户的贷方，凡是引起外汇需求的交易则记入借方。记入的步骤： 确定项目的属性 判断增加还是减少 填入借贷两方 国际收支平衡表记入事例国际收支平衡表记入事例1 ：甲国一家公司出口400万元美元的设备到国外。2 ：甲国居民到国外旅游花费10万美元，此费用从该居民的海外存款账户中扣除。3： 甲国政府向外国提供无偿援助，动用外汇40万美元以及提供相当于60万美元的粮食、药品援助。4： 甲国某公司动用海外存款100万美元在外国兴办企业。5： 外商以120万美元的设备投资甲国，兴办合资企业。6： 甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元

9、用于当地企业的再投资，50万美元用于购买当地商品运回国内，25万美元结售给政府换成本币。 国际收支平衡表记入事例国际收支平衡表记入事例1 1 ：甲国一家公司出口：甲国一家公司出口400400万元美元的设备到国外。万元美元的设备到国外。借：本国在外国银行的存款 400万美元 贷：商品出口 400万美元2 2 ：甲国居民到国外旅游花费：甲国居民到国外旅游花费1010万美元，此费用从该居民的海外存款账户中扣除。万美元，此费用从该居民的海外存款账户中扣除。借：服务进口 10万美元 贷：在外国银行的存款 10万美元3 3： 甲国政府向外国提供无偿援助，动用外汇甲国政府向外国提供无偿援助，动用外汇4040

10、万美元以及提供相当于万美元以及提供相当于6060万美元的粮万美元的粮食、药品援助。食、药品援助。借：经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 商品出口 60万美元4 4： 甲国某公司动用海外存款甲国某公司动用海外存款100100万美元在外国兴办企业万美元在外国兴办企业。借：对外国的直接投资 100万美元 贷：在外国银行的存款 100万美元5 5： 外商以外商以120120万美元的设备投资甲国，兴办合资企业。万美元的设备投资甲国，兴办合资企业。借：商品进口 120万美元 贷：外国对甲国的直接投资 120万美元6 6： 甲国某企业在海外投资所得利润甲国某企业在海外投资所得利润150150万

11、美元，其中万美元，其中7575万美元用于当地企业的再投万美元用于当地企业的再投资，资，5050万美元用于购买当地商品运回国内，万美元用于购买当地商品运回国内，2525万美元结售给政府换成本币。万美元结售给政府换成本币。 借：商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 对外长期投资 75万美元 贷：海外投资收益 150万美元项项 目目借借 方方贷贷 方方差差 额额商品贸易商品贸易服务贸易服务贸易收收 益益经常转移经常转移经常账户合计经常账户合计直接投资直接投资证券投资证券投资其他投资其他投资官方储备官方储备资本与金融账资本与金融账户合计户合计总计总计项项 目目借借 方方贷贷 方方差差 额额商品贸

12、易商品贸易服务贸易服务贸易收收 益益经常转移经常转移120120+ +50501010- -100100400+400+6060- -150150+290+290-10-10+150+150-100-100经常账户合计经常账户合计280280610610+330+330直接投资直接投资证券投资证券投资其他投资其他投资官方储备官方储备100100+ +7575- -4004002525120120- -1010+ +1001004040-55-55- -290-290+15+15资本与金融账资本与金融账户合计户合计600600270270-330-330总计总计8808808808800 0练习

13、：练习：1 ：中国某公司向美国出口10万元美元的服装。2 ：某中国居民向在新加坡的亲戚汇款20万美元。3： 中国政府动用外汇50万美元向马来西亚提供无偿援助，以及提供相当于30万美元的食品药品援助。4： 中国某公司购进一家美国公司51%的普通股，价值140万美元。5： 中国居民到瑞士旅游，花费5万美元食宿等费用。6： 中国某企业在菲律宾投资所得利润100万美元，其中60万美元用于当地企业的再投资，40万美元用于购买当地商品运回国内。 国际收支差额国际收支差额国际收支分析国际收支分析国际收支分析国际收支分析内容：1 1、总量分析、总量分析基本账户收支项目差额综合账户的差额国际收支不平衡类型： 临

14、时性不平衡、结构性不平衡、货币性不平衡、周期性不平衡、收入性不平衡2 2、 结构分析结构分析贸易收支差额分析、经常账户收支差额分析、资本账户差额分析、储备资产账户差额分析、错误与遗漏账户分析国际收支逆差的三种情况国际收支逆差的三种情况 资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差； 经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差； 经常项目与资本项目双逆差。国际收支顺差的三种情况国际收支顺差的三种情况Q经常项目顺差弥补资本和金融帐户的逆差而有余；Q资本和金融帐户顺差弥补经常项目逆差而有余；Q经常项目与资本项目双顺差。国际收支的分析方法国际收支的分析方法 静态分析法 分析某国在某一时期(一年、一季或一个

15、月)的国际收支平衡表。 动态分析法 对一国若干时期的国际收支平衡表进行连续分析，又称纵向分析。 比较分析法 对不同国家在相同时期的国际收支平衡表进行比较分析，又称横向分析。进口增加出口减少物价上升货币量增加黄金流入逆差黄金流出货币量减少物价下降 进口减少出口增加顺差国际收支的自动调节机制（金本位制）国际收支的自动调节机制（金本位制）纸币流通条件下的自动调节机制纸币流通条件下的自动调节机制 浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制 本币升值本币升值 进口增加进口增加 出口减少出口减少本币供本币供求求本币汇率本币汇率 下降下降本币贬值本币贬值 进口减少进口减少 出口

16、增加出口增加逆差国逆差国工资、物价下降工资、物价下降货币供给减少货币供给减少利率上升利率上升国内开支减少国内开支减少外汇储备减少外汇储备减少顺差国顺差国外汇储备增加外汇储备增加货币供给增加货币供给增加利率下降利率下降国内开支增加国内开支增加工资物价上升工资物价上升利率效应：利率效应：改善资本项目改善资本项目资本外资本外流增加流增加资本外资本外流减少流减少收入效应：收入效应：改善经常项目改善经常项目 进口需进口需 求减少求减少进口需进口需求增加求增加国内外相对国内外相对价格变动价格变动价格效应：价格效应：改善经常项目改善经常项目增加进增加进口需求口需求减少进减少进口需求口需求固定汇率制下的国际收

17、支调节机制固定汇率制下的国际收支调节机制国际收支政策调节国际收支政策调节 需求调节 供给调节产业政策、科技政策、制度创新政策 资金融通政策国际储备政策 政策搭配内部经济状况内部经济状况外部经济状况外部经济状况一一二二三三四四经济衰退、失业增加经济衰退、失业增加经济衰退、失业增加经济衰退、失业增加通货膨胀通货膨胀通货膨胀通货膨胀国际收支逆差国际收支逆差国际收支顺差国际收支顺差国际收支逆差国际收支逆差国际收支顺差国际收支顺差内部平衡与外部平衡的矛盾关系内部平衡与外部平衡的矛盾关系财政政策与货币政策的搭配财政政策与货币政策的搭配支出转换与支出增减政策的搭配支出转换与支出增减政策的搭配政策搭配政策搭配

18、 内部状况内部状况外部状况外部状况财政政策财政政策金融政策金融政策支出增减支出增减支出转换支出转换经济衰退/ 失 业 增加逆差扩张紧缩增加需求贬值顺差扩张扩张增加需求升值通货膨胀逆差紧缩紧缩减少需求贬值顺差紧缩扩张减少需求贬值弹性论弹性论 适用于30年代大萧条时，供给过剩，需求不足的世界经济环境 研究的核心问题:货币贬值对贸易收支和贸易条件的影响. 基本假设:经济体的收入及其他条件保持不变进出口商品的供给弹性无穷大不考虑资本移动,以贸易收支代替国际收支弹性分析的基本概念弹性分析的基本概念 进口商品的需求弹性Em=进口商品需求量的变动率/进口商品价格的变动率 出口商品的需求弹性Ex=出口商品需求

19、量的变动率/出口商品价格的变动率 进口商品的供给弹性Sm =进口商品供给量的变动率/进口商品价格的变动率 出口商品的供给弹性Sx=出口商品供给量的变动率/出口商品价格的变动率马歇尔勒纳条件马歇尔勒纳条件 货币贬值改善国际收支的必要条件是EmEx1出口商品国内单价汇率出口商品美元单价出口数量出口的外币收入价格变动率%出口数量变动率%012777$1/7$1/8$1/8$1$0.875$0.875101112$10$9.625$10.5-14.29%14.29%-10%20%n本币贬值调节进出口的机制本币贬值调节进出口的机制:贸易逆差贸易逆差本币贬值本币贬值出口价格下降出口价格下降出口量上升出口量

20、上升 国际收支改善国际收支改善J J曲线效应曲线效应 时滞效应J J曲线的原因曲线的原因在贬值之前签订协议的执行资源、决策、生产周期、认识等因素对贬值的进一步预期可能导致进口商加速订货货币贬值对贸易条件的影响货币贬值对贸易条件的影响: : SxSmExEm 贸易条件恶化 SxSmExEm 贸易条件不变 SxSmExEm 贸易条件改善评价评价吸收论吸收论 由美国经济学家西德尼.亚历山大以凯恩斯的宏观经济理论为基础于1952年提出的,考察总支出与总收入对国际收支的影响.基本理论：基本理论：国民收入恒等式Y=C+I+G+X-MX-M=Y-(C+I+G)，记为：CA=Y-ACA为进出口余额，A为国内支

21、出 经济含义：经济含义：国际收支是一国的国民收入（Y）与吸收（A）比较的结果： 顺差：收入大于吸收 逆差：收入小于吸收国际收支失衡最终要通过改变国民收入或吸收来调节吸收论关于货币贬值的效应分析 吸收分析理论认为货币贬值对于国际收支的影响取决于三个因素： 一、贬值对于总收入的影响； 二、贬值对于总支出的影响； 三、总收入变化对于总支出的影响。货币贬值通过收入效应与支出效应来共同影响国际收支的平衡。货币贬值的收入效应闲置资源效应：闲置资源效应：贬值刺激国外居民对本国产品的需求，使国民收入增加。随着收入增加，吸收也会增加，具体情况视边际收入倾向大小而定。 贸易条件效应：贸易条件效应：货币贬值对贸易条

22、件的效应比较复 杂，具体情况也视的大小而定 资源配置效应：资源配置效应：货币贬值导致政府管制的放松，诱使 资源的合理配置货币贬值的支出效应通过货币途径的效应 现金余额效应 货币错觉效应通过分配途径的效应 收入再分配效应简评简评 将国际收支决定和变动与整个宏观经济状况结合起来分 析，有助于对国际收支失衡性质的认识 缺陷：缺陷： 没有对国内支出为因，国际收支为果的观点提供逻辑分析 没有考虑相对价格变动在调整中的作用 没有考虑在充分就业状态下，贬值可能引发资源配置效率 提高对国际收支的结果 没有考虑国际资本流动因素国际收支调节的货币分析法国际收支调节的货币分析法 货币分析法是70年代兴起的，建立在货币主义学说基础上的国际收支失衡的分析方法。 三个基本假定 基本理论 对货币贬值的分析 政策主张 对货币论的评论货币论三个基本假定货币论三个基本假定 在充分就业的情况下，实际货币需求是价格、收入和利率的稳定函数； 贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平； 从长期来看，货币需求是稳定的，货币供给不影响实物产量。基本理论基本理论 Ms=Md Md=Pf(Y,i)P为