南方航空财务报表分析

1、南方航空一、企业发展状况国际形势复杂多变，我国经济增速放缓，全球航空事故频发，国内民航业面临市场竞争加剧、 高铁冲击、汇兑损失等一系列挑战。 面对严峻的经营形势，南方航空坚持稳健发展思路，加 强安全管理体系建设， 提升营销精细化管理水平， 稳步推进战略转型和国际化，积极提升品牌服务影响，有效化解了市场复杂多变、 发展资源紧张、竞争压力加大等各种不利因素影响， 公司综合竞争力持续增强。在运行安全与机队发展方面，南方航空进一步细化防控安全事故各项措施，建立空管流量实时监控和协调机制， 深入开展航线优化， 运行控制水平显着提高， 继续保持中国航空公 司最好的安全记录。在枢纽网络与产品服务方面，南方航

2、空积极拓展航线网络，全球航线布局进一步得到完善。新开多条航线，加密欧美、澳新、东南亚等国际航线，优化国内运力投入，国内国际相互补充、枢纽基地相互支撑的格局已初步形成。南方航空加大软硬件投入，持续创新产品和提升服务，不断改善旅客服务体验。推出一系列个性化服务和产品，全面升级经济舱服务，进一步改进餐食服务等。在货运经营方面，积极推进电子货运项目，努力推广“南航快运”产品，提升操作效率，提升经营品质。加强与快递及电商企业总部合作，紧抓跨境电商机遇， 积极拓展国际邮件及个人包裹运输，深入推进国际大客户合作。在通用航空方面，积极开展通用航空项目的合作与探讨，利用有利的市场时机积极拓展其他通航业务。在战略

3、合作与员工发展方面，进一步增强与各方合作，夯实发展基础。关注员工 发展，创新员工培训。2014年度合并现金流量水平分析表 （除特别说明外，金额单位为人民币百万元）项目20142013增（减0 /%一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收 到的现金117116108454收到的税费返还1307-收到其他与经营活动有关的现金23991398经营活动现金流入小 计120822109852购买商品、接受劳务支 付的现金8579480697支付给职工以及为职工支付的现金1634214399支付的各项税费19692718支付其他与经营活动有关的现金1601910经营活动现金流出小 计10570698

4、724经营活动产生的现金1511611128流量净额二、投资活动产生的现 金流量取得投资收益收到的 现金9952处置固定资产、无形资 产收回的现金净额1611205收到其他与投资活动有关的现金3608726投资活动现金流入小 计20708983购建固定资产、无形资 产和其他长期资产支 付的现金823211987取得子公司及其他营 业单位支付的现金净 额65772支付其他与投资活动有关的现金7980投资活动现金流出小 计888920039投资活动使用的现金 流量净额（6819）（11056）三、筹资活动产生的现 金流量子公司吸收少数股东 投资收到的现金108560取得借款收到的现金3248838

5、324发行债券收到的现金6000500收到其他与筹资活动有关的现金1609-筹资活动现金流入小 计4020539384偿还债务支付的现金3819834638分配股利、利润或偿付利息支付的现金29292437其中：子公司支付给少数股东的利润12887购买子公司少数股东 权益支付的现金8-支付其他与筹资活动 有关的现金1656277筹资活动现金流出小计4279137352筹资活动（使用）/产生 的现金流量净额（2586）（2032）四、汇率变动对现金及 现金等价物的影响（13）（16）五、现金及现金等价物 净增加额56982088力口：年初现金及现金等 价物余额1217010082六、年末现金及现

6、金等 价物余现金流量表总体状况的初步分析南方航空公司2014年的现金及现金等价物净增加了亿元。其中，2014年经营活动现金流量净额为亿元，而2013年为亿元，同比增长投资活动现金流量净额为亿元，同比下降了 %抽纸活动现金流量净额为亿元，同比增长了%公司的现金流量经营活动的现金流量为正，投资活动的现金流量为正，筹资活动的现金流量为正。项目内部结构/%流入结构/%流出结构/%流入流出比/%20142013201420132014201320142013一、经营活 动产 生的 现金 流量销售商品、 提供劳务 收到的现 金收到的税 费返还收到其他 与经营活 动有关的 现金2经

7、营活动 现金流入 小计购买商品、 接受劳务 支付的现 金支付给职工以及为 职工支付 的现金支付的各 项税费支付其他 与经营活 动有关的 现金经营活动 现金流出 小计经营活动 产生的现 金流量净 额二、投资活 动产生的 现金流量取得投资 收益收到 的现金处置固定 资产、无形 资产收回 的现金净 额收到其他 与投资活 动有关的 现金投资活动 现金流入 小计购建固定 资产、无形 资产和其 他长期资 产支付的 现金取得子公 司及其他 营业单位 支付的现金净额支付其他 与投资活 动有关的 现金投资活动 现金流出 小计投资活动 使用的现 金流量净 额三、筹资活 动产生的 现金流量子公司吸 收少数股 东投资

8、收 到的现金取得借款 收到的现 金发行债券 收到的现 金收到其他 与筹资活 动有关的 现金筹资活动 现金流入 小计偿还债务 支付的现 金分配股利、 利润或偿 付利息支 付的现金其中：子公 司支付给 少数股东 的利润购买子公一司少数股 东权益支 付的现金支付其他 与筹资活 动有关的 现金筹资活动 现金流出 小计筹资活动 （使用）/产 生的现金 流量净额合计2）现金流量表主要项目的分析A. 对经营活动现金流量的分析从现金流量分析表中可以看出，经营活动现金流入量同比增长了%其中收到其他与经营活动相关的现金同比增长了%占比由2013年的上升至2014年的2%销售商品、提供劳务收到的现金同比增长了8%占

9、比由2013年的下降至2014年的%表明公司2014年内经营活动的现金主要源于销售商品、提供劳务收到的现金；其 他的经营活动带来的现金收入增长较好。经营活动现金流出量同比增长了%其中销售商品、提供劳务支付的现金同比增长了占比由2013年的F降至2014年的%其中支付的其他与经营活动相关的现金同比增长了占比由2013年的上升至2014年的%支付的各项税费同比下降了%通过对比同业企业之间经营活动现金流量的对比分析（如下图）可知，公司经营活动现金流量的净额保持在千亿以上， 较其他公司而言，公司通过经营活动获取现金的能力比其他公司强，说明南方航空发展势头很好。三家公司经营活动现金流量比较单位：百万元一

10、一海南航空东方飯空-南方翫空B. 对投资活动现金流量的分析%说明企业回收现金的能力比较从现金流量表可以看出，投资活动现金流入量同比增加了好。但是占比由下降至%表明公司仍然有一些长期投资，例如航线的建设。南方航空处置 固定资产、无形资产收回的现金净额同比增长%增长量相当大，表明企业产业、产品结构正在有所调整。处置固定资产、无形资产收回的现金净额占比由2013年的上升到%表明企业出售固定资产、无形资产和其他长期资产所得到的现金扣除为处置这些资产而支付的有 关费用后的净额。取得子公司及其他营业单位支付的现金净额同比增长%表明公司正在扩大经营范围，南方航空积极拓展航线，加密欧美、澳新、东南亚等国际航线

11、，优化国内运力 投入正是这点变化较大的原因。投资活动使用的现金流量净额同比下降 38,32%,主要是由于现金收入相比 2013年有很大的 下降。南方航空加大软硬件投入，持续创新产品和提升服务，不断改善旅客服务体验。推出一系列个性化服务和产品，全面升级经济舱服务，进一步改进餐食服务等。积极推进电子货 运项目，努力推广"南航快运”产品，这些项目花费较大，且投资周期比较长。南方航空2011 2013年投资活动现金流量有很大幅度的增长，但是20132014年又呈下降的趋势，正好说明了南航正在转变发展方式。三家公司投资活动现金流量比较单位：百万元航空东方航空一X-甫方航空C. 对筹资活动现金流

12、量的分析从现金流量表可以看出，筹资活动现金流入量同比上升 %其中，“子公司支付给少数股东的利润”同比下降了 %占比由2013年的虾降到%取得借款收到的现金同 比下降了 %占比也由2013年的下降到%说明通过银行借款筹资的比重在下降， 适当增加了权益筹资的规模。筹资活动现金流出量同比增长%占现金总流出量由 2013年的上升至%主要是因为支付其他与筹资活动有关的现金同比增长%占比由2013年的上升至筹资活动现金流量净额大于零，与2011年的极速下降，这主要与公司的资金需求、 借款的还款周期有关。通过与航空公司数据对比可以发现， 2012年航空公司的筹 资需求激增，而且筹资活动现金流量在多数年份为正

13、数， 表明航空公司需要依靠外 部投资，特别是从银行获取借款，以支持企业发展的态势十分明显。三家公司筹资活动现金流量比较单位：百万元海南航空一*一东方航空一X甫方翫空3) 现金流量表的总体评价总体上看，公司的经营活动持续产生正的现金流量，表明公司的发展态势较好。但是，投资活动中处置固定资产、无形资产收回的现金净额与取得子公司及其他营业单位支付的现金净 额同比增长幅度较大，而且投资活动使用的现金流量净额同比下降%表明企业正在转变发展方式，转变产品结构。筹资活动中支付其他与筹资活动有关的现金同比增长幅度较大，说明企业正在积极的筹备资金，壮大发展规模！从同行业的数据对比中可以看出，南方航空的整体发展状

14、况要好于其他两家，即在整个行业中处于一个领先的地位！杜邦分析法所有者权益报酬率由 2013年的下降至2014年的%主要是由于公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数都相比2013年有所下降。说明企业在筹资、投资和资产营运等各种经营活动的效率有所下降。销售净利率有所下降主要是因为销售成本过高，所以南航可以通过扩大销售收入，降低销售费用来提升销售净利率。总资产周转率下降主要是由于非流动资产和流动资产大幅增加，流动资产的增加说明南航的偿债能力相比2013年有所提升，非流动资产的增加则说明企业的经营规模逐渐扩大，发展潜力有所提升。权益乘数相比2013年有所下降，说明企业的负债程度比较低，企业利用财务杠杆的作