财务管理概述实用教案

1、企业企业(qy)的目标：的目标：生存生存发展发展(fzhn)获利获利第1页/共91页第一页，共92页。第一章 财务管理概述(i sh)第一节第一节 财务与财务管理的概念财务与财务管理的概念(ginin)(ginin)第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标第三节第三节 财务管理的环境财务管理的环境第四节第四节 财务管理环境财务管理环境第2页/共91页第二页，共92页。第一节 财务管理的内容(nirng)一、企业财务活动 企业财务活动是经营(jngyng)实体涉及资金的活动，即开展生产经营(jngyng)活动所涉及的筹集、运用和分配资金的活动。第3页/共91页第三页，共92页。负债所有者权益内

2、部资金外部资金债务资金权益资金短期资金长期资金资金的来源资产资金的占用对内投资对外投资短期投资长期投资第4页/共91页第四页，共92页。 投资决策投资决策有关资产总额、资产组成的决策。形成资产负债表的左方。有关资产总额、资产组成的决策。形成资产负债表的左方。 融资决策融资决策有关财务结构、筹资途径选择的决策。形成资产负债表的有关财务结构、筹资途径选择的决策。形成资产负债表的右方。右方。 股利政策股利政策(zhngc)有关留存收益（即股利支付）的决策。也是一有关留存收益（即股利支付）的决策。也是一种筹资决策。种筹资决策。第5页/共91页第五页，共92页。企业财务企业财务活动活动(hu dng)筹

3、资活动筹资活动(hu dng)投资投资(tu z)活动活动营运活动营运活动分配活动分配活动一、企业财务活动第6页/共91页第六页，共92页。一、企业财务活动(hu dng)（一）资金筹集1.资金的属性2.初始(ch sh)资金筹集的渠道股权( qun)筹资负债筹资界定了企业产权归属扩充了企业资产规模第7页/共91页第七页，共92页。一、企业财务活动(hu dng)（二）资金运用 企业资金运用是指将所筹集的资金投放到生产(shngchn)经营领域，形成不同的资产形态，以保证生产(shngchn)经营的实际需求。这些分布于不同领域的资产可以归类为流动资产、固定资产和无形资产等。流动资产(lidng

4、 zchn)、固定资产价值运动第8页/共91页第八页，共92页。一、企业财务活动(hu dng)（二）资金运用 流动资产是指可以在1年或者超过1年的一个(y )营业周期内变现的资产，其特点在于价值转移与实体运动并行。 流动资金的循环属于资金短期循环，加速流动资金周转是财务管理的要求。货币资金储备(chbi)资金生产资金成品资金债权资金第9页/共91页第九页，共92页。一、企业财务活动(hu dng)（二）资金运用 固定资产的特点是在较长的使用周期(zhuq)内保持原有的实物形态，但其价值却由于使用或者自然损耗而逐渐降低。逐渐降低的价值被称为折旧，折旧作为固定资产损耗价值的转移，已经脱离了固定资

5、产的实物形态，被分次计入成本费用，并通过连续会计期间的收益实现得到价值补偿。第10页/共91页第十页，共92页。一、企业财务活动(hu dng)固定资产(gdngzchn)折旧(zhji)产品成本产品销售销售收入货币资金第11页/共91页第十一页，共92页。一、企业财务活动(hu dng)（二）资金运用 固定资产由投资购建开始，按照价值转移、价值补偿、实物更新的次序所进行的循环被称为资金长期(chngq)循环。由于资金长期(chngq)循环取决于固定资产的折旧年限和企业收益的顺利实现，缩短固定资产折旧年限又会受到相应的法律约束，一般情况下，资金长期(chngq)循环保持一定的稳定性。第12页/

6、共91页第十二页，共92页。一、企业财务活动(hu dng)（二）资金运用 无形资产是指本身不具有实物形态，能够(nnggu)在企业长期的生产经营中连续发挥作用的自然资源使用权、特许权、知识产权、商誉和专有技术等。第13页/共91页第十三页，共92页。一、企业财务活动(hu dng)（二）资金运用 在中国，土地为国家所有或者集体所有，企业有价征用的国有土地只有使用权而没有所有权，因此，土地使用权就形成(xngchng)了企业的无形资产。无形资产的价值转移方式被称为摊销，体现在无形资产方面的资金循环与固定资产一样，也属于资金长期循环。第14页/共91页第十四页，共92页。一、企业财务活动(hu

7、dng)（三）资金分配 企业在经营中所获得的各项收入，首先用于弥补生产经营耗费，缴纳流转税等，其余部分构成了企业的营业(yngy)利润； 营业(yngy)利润汇总了企业的投资净收益等，构成了企业的利润总额； 第15页/共91页第十五页，共92页。一、企业财务活动(hu dng)（三）资金分配 利润总额首先用于扣除企业所得税，就形成了企业的净利润； 净利润的分配是在提取公积金、公益金之后，可以用于投资者的股利分配或暂时(znsh)留存企业，在需要的时候亦可以办理投资者的追加投资。 第16页/共91页第十六页，共92页。 企业资金(zjn)循环图股权筹资负债筹资资金的投放资金的耗费资金的回收资金的

8、分配补偿长期资产的损耗补偿流动资产的消耗国家税收及专项提留分配股利及扩充股权还本及付息第17页/共91页第十七页，共92页。二、企业财务关系(gun x) 企业在组织财务活动过程中，与有关各方面所发生(fshng)的经济利益关系。第18页/共91页第十八页，共92页。企业(qy)职工(zhgng)投资者债务人被投资者政府(zhngf)债权人内部部门第19页/共91页第十九页，共92页。二、企业财务关系(gun x) 企业与所有者之间的财务关系：企业与所有者之间的财务关系： 经营权与所有权的关系（履行义务，承担终极风险经营权与所有权的关系（履行义务，承担终极风险(fngxin)(fngxin)，

9、享受投资收益分配的经济关系，享受投资收益分配的经济关系 ） ； 企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系；企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系；第20页/共91页第二十页，共92页。二、企业财务关系(gun x) 企业同债务人之间的关系：企业同债务人之间的关系： 债权与债务之间的关系（一方面是企业与其他单位所结成的资金结算关系，债权与债务之间的关系（一方面是企业与其他单位所结成的资金结算关系，另一方面是企业在金融市场筹资所结成的资金借贷另一方面是企业在金融市场筹资所结成的资金借贷(jidi)关系）；关系）； 企业与被投资单位之间的财务关系：企业与被投资单位之间的财务关系：

10、股东与受资企业之间的权利义务关系股东与受资企业之间的权利义务关系第21页/共91页第二十一页，共92页。二、企业财务关系(gun x) 企业与政府管理部门之间的财务关系：企业与政府管理部门之间的财务关系： 强制性的经济强制性的经济(jngj)(jngj)利益关系利益关系 企业与内部各级单位之间的财务关系：企业与内部各级单位之间的财务关系： 财务计价结算关系（企业内部所形成的资金结算关系财务计价结算关系（企业内部所形成的资金结算关系 ）；）； 企业与职工之间的财务关系：企业与职工之间的财务关系： 双方共同分配劳动成果的经济双方共同分配劳动成果的经济(jngj)(jngj)关系关系 （劳动报酬的资

11、金结算关系）（劳动报酬的资金结算关系）第22页/共91页第二十二页，共92页。三、企业财务的本质(bnzh) 企业财务是企业财务活动和财务关系的统一。企业财务活动描述了企业财务的形式特征，企业财务关系揭示( jish)了企业财务的本质。为什么说企业财务关系揭示(jish)了财务的本质？ 第23页/共91页第二十三页，共92页。三、企业财务的本质(bnzh) 因为企业财务活动是在不同主体的利益驱动下而开展的: 投资者的投资利润驱动，形成了股权资本； 银行的经营利润（利息收入）驱动，形成了银行信用(yn xn xn yn)资金； 商家的商业利润驱动，形成了商业信用资金； 经营者和职工的工薪收入驱动

12、以及激励驱动，形成了活劳动；第24页/共91页第二十四页，共92页。三、企业财务的本质(bnzh) 政府维持公共利益的驱动，为企业合法经营打开绿灯。政府维持公共利益的驱动，为企业合法经营打开绿灯。 由此可见，只有不同由此可见，只有不同(b tn(b tn) )主体的不同主体的不同(b tn(b tn) )经济利益得到经济利益得到保证，企业财务活动才能顺利进行。保证，企业财务活动才能顺利进行。第25页/共91页第二十五页，共92页。四、企业(qy)财务管理的特点与内容 （一（一)财务管理的概念财务管理的概念 企业财务管理是基于企业企业财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务再生产过程中客观存

13、在的财务活动活动(hu dng)和财务关系和财务关系而产生的，是利用价值形式对而产生的，是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动是组织财务活动(hu dng)、处理财务关系的一项综合性的处理财务关系的一项综合性的管理工作。管理工作。第26页/共91页第二十六页，共92页。四、企业(qy)财务管理的特点与内容（二）企业（二）企业(qy)(qy)财务管理的特点财务管理的特点 1 1侧重价值管理的特点侧重价值管理的特点 2 2综合性的特点综合性的特点 3 3协调性的特点协调性的特点 第27页/共91页第二十七页，共92页。四、企业(qy)财务管理的特点与内容

14、（三）企业财务管理的内容（三）企业财务管理的内容 具体具体(jt)(jt)包括：筹资管理、投资管理、资金耗包括：筹资管理、投资管理、资金耗费管理、资金收回管理、资金分配管理费管理、资金收回管理、资金分配管理第28页/共91页第二十八页，共92页。四、企业财务管理的特点(tdin)与内容筹资管理包括：筹资管理包括：筹资总额和筹资方式的选择筹资总额和筹资方式的选择筹资所引发的资金成本、企业价值的权衡筹资所引发的资金成本、企业价值的权衡(qunhng)(qunhng)筹资风险的预测和规避筹资风险的预测和规避资本结构的预测分析资本结构的预测分析债务性资金的归还能力分析债务性资金的归还能力分析筹资方案纳

15、入预算控制系统筹资方案纳入预算控制系统第29页/共91页第二十九页，共92页。四、企业(qy)财务管理的特点与内容投资管理包括：投资管理包括：选择投资项目，控制投资风险选择投资项目，控制投资风险确定合理的资产结构确定合理的资产结构结合结合(jih)(jih)资金周转速度对资产运行资金周转速度对资产运行效率的管理效率的管理进行证券投资和建立证券组合进行证券投资和建立证券组合投资方案执行中的监控系统的运行投资方案执行中的监控系统的运行第30页/共91页第三十页，共92页。四、企业(qy)财务管理的特点与内容资金耗费管理包括：资金耗费管理包括：现金支出的预算现金支出的预算(y sun)(y sun)

16、控制控制成本费用的预算成本费用的预算(y sun)(y sun)和控制和控制第31页/共91页第三十一页，共92页。四、企业财务管理的特点(tdin)与内容资金收回管理包括：资金收回管理包括：经营收入的预算与执行经营收入的预算与执行应收账款应收账款(zhn(zhn kun) kun)的监控的监控第32页/共91页第三十二页，共92页。四、企业财务管理的特点(tdin)与内容资金分配管理包括：资金分配管理包括：履行偿债责任履行偿债责任确定股利政策和兼顾企业发展与股东要求确定股利政策和兼顾企业发展与股东要求(yoqi)(yoqi)的分配方的分配方案案将资金分配纳入财务预算控制系统将资金分配纳入财务

17、预算控制系统第33页/共91页第三十三页，共92页。第二节 财务管理的目标(mbio)一、企业的组织(zzh)形式与财务管理目标 二、企业财务管理的环节 第34页/共91页第三十四页，共92页。一、企业的组织(zzh)形式与财务管理目标（一）企业(qy)的组织形式业主(yzh)制合伙制公司制第35页/共91页第三十五页，共92页。业主(yzh)制 业主制企业是指某一自然人独自创办的个体业主制企业是指某一自然人独自创办的个体(gt)独资企业，这种企业往往不具有企业法人资格。独资企业，这种企业往往不具有企业法人资格。（一）企业(qy)的组织形式第36页/共91页第三十六页，共92页。 业主制企业具

18、有如下特点：业主制企业具有如下特点： （1 1）开办简便且费用低廉，受政府的法律）开办简便且费用低廉，受政府的法律约束较少。约束较少。 （2 2）所需资金主要是业主的个人储蓄和借）所需资金主要是业主的个人储蓄和借款款(ji kun)(ji kun)，不能以企业的名义到资，不能以企业的名义到资本市场筹资。本市场筹资。业主(yzh)制第37页/共91页第三十七页，共92页。 （3 3）业主拥有企业全部财产，业主对企业债务承担无限责任。）业主拥有企业全部财产，业主对企业债务承担无限责任。 （4 4）业主需要按照业主收入缴纳个人所得税。）业主需要按照业主收入缴纳个人所得税。 （5 5）业主制企业的经营

19、寿命）业主制企业的经营寿命(shumng)(shumng)与业主的个人寿命与业主的个人寿命(shumng)(shumng)相相关联。关联。业主(yzh)制第38页/共91页第三十八页，共92页。 合伙制企业是指两个或两个以上的合伙人共同创办的企业。这种企业一般(ybn)也不具有企业法人资格。 分为：一般(ybn)合伙人 有限责任合伙人合伙制第39页/共91页第三十九页，共92页。合伙制 合伙制企业合伙制企业(qy)的合伙人的合伙人一般一般(ybn)合合伙人伙人有限责任合伙人有限责任合伙人l承担企业主要管理责任承担企业主要管理责任(zrn)；l对企业债务承担无限责对企业债务承担无限责任任(zrn

20、)和无限连带责任和无限连带责任(zrn)。l可以承担企业管理责任，可以承担企业管理责任，也可以不承担；也可以不承担；l对企业债务承担对企业债务承担有限有限责任。责任。第40页/共91页第四十页，共92页。合伙制合伙制企业合伙制企业(qy)(qy)具有如下特点：具有如下特点：（1 1）开办简便且费用低廉，受政府的法律）开办简便且费用低廉，受政府的法律约束较少。约束较少。（2 2）所需资金主要是合伙人储蓄和借款，）所需资金主要是合伙人储蓄和借款，不能以企业不能以企业(qy)(qy)的名义到资本市场筹资。的名义到资本市场筹资。（3 3）一般合伙人对企业）一般合伙人对企业(qy)(qy)债务承担债务承

21、担无限责任，如果一般合伙人中有一人在企业无限责任，如果一般合伙人中有一人在企业(qy)(qy)破产时无能力承担事先规定的责任，破产时无能力承担事先规定的责任，其他一般合伙人要代替承担责任。其他一般合伙人要代替承担责任。第41页/共91页第四十一页，共92页。 （4 4）如果企业有盈余，有限责任合伙人按预定的比例分红，一般）如果企业有盈余，有限责任合伙人按预定的比例分红，一般(ybn)(ybn)合伙人按合约分配其余收益，合伙人按合约分配其余收益，每个合伙人按照各自的所得分别缴纳所得税。每个合伙人按照各自的所得分别缴纳所得税。 （5 5）合伙企业中某个合伙人退休或死亡，合伙企业即告解散。为了确保合

22、伙企业的连续性，许多合伙企业）合伙企业中某个合伙人退休或死亡，合伙企业即告解散。为了确保合伙企业的连续性，许多合伙企业预先订立合伙人继承契约。预先订立合伙人继承契约。合伙制第42页/共91页第四十二页，共92页。公司制 公司制企业公司制企业(qy)是由若干投资人共同创办的企业是由若干投资人共同创办的企业(qy)。这是一种具有企业。这是一种具有企业(qy)法人资格的高层次的现代法人资格的高层次的现代企业企业(qy)组织形式。公司与个体或合伙制企业组织形式。公司与个体或合伙制企业(qy)相比，相比，其最大优点在于投资者承担有限责任，经营寿命无限、其最大优点在于投资者承担有限责任，经营寿命无限、筹资

23、渠道广泛以及股权容易转移。筹资渠道广泛以及股权容易转移。公司制企业公司制企业(qy)主要分为两种组织形式：主要分为两种组织形式： 股份有限公司和有限责任公司。股份有限公司和有限责任公司。第43页/共91页第四十三页，共92页。公司制股份(gfn)有限公司 股份有限公司是全部注册资本由发行股票方式筹集资本的企业法人。其基本特点是：（1）公司的注册资本（股本）划分(hu fn)为金额相等的股份，每一股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。（2）公司经批准可以向社会发行股票，股票可以交易或转让。第44页/共91页第四十四页，共92页。 （3 3）公司股东人数没有最高

24、限制，我国公司法规定）公司股东人数没有最高限制，我国公司法规定(gudng)(gudng)，发起人至少为五人（国有企业改组，发起人至少为五人（国有企业改组为股份有限公司的发起人可以少于五人）。为股份有限公司的发起人可以少于五人）。 （4 4）同股同权，股东以所持有的股份享有权利。）同股同权，股东以所持有的股份享有权利。公司制股份(gfn)有限公司第45页/共91页第四十五页，共92页。公司(n s)制有限责任公司(n s) 有限责任公司有限责任公司( (nn s) s)是由两个以上是由两个以上股东共同出资、每个股东以其认缴的出资额对股东共同出资、每个股东以其认缴的出资额对公司公司( (nn s

25、) s)承担有限责任、公司承担有限责任、公司( (nn s)s)以其全部资产对债务承担责任的企业法人。以其全部资产对债务承担责任的企业法人。第46页/共91页第四十六页，共92页。 其基本特点是：其基本特点是： （1 1）公司不发行股票，公司的注册资本不分为等额股份，公司向股东签发出资证）公司不发行股票，公司的注册资本不分为等额股份，公司向股东签发出资证明书。明书。 （2 2）公司股权的转让有严格限制。）公司股权的转让有严格限制。 （3 3）公司限制股东人数）公司限制股东人数(rn sh)(rn sh)，我国公司法规定，有限责任公司由两，我国公司法规定，有限责任公司由两个以上个以上5050个以

26、下股东共同出资设立（国有独资有限责任公司除外）。个以下股东共同出资设立（国有独资有限责任公司除外）。 （4 4）股东以其出资比例享有权利，承担义务。）股东以其出资比例享有权利，承担义务。公司(n s)制有限责任公司(n s)第47页/共91页第四十七页，共92页。一、企业的组织形式(xngsh)与财务管理目标（二）企业财务管理目标 企业是投资者出资建立的以获取投资收益为目的的经济实体。企业的财务管理目标往往围绕投资者的经济收益而确立。具有代表性的企业财务管理目标有以下三种(sn zhn)提法：第48页/共91页第四十八页，共92页。一、企业的组织形式(xngsh)与财务管理目标 财务管理的整体

27、目标(mbio)以利润最大化为目标(mbio)以利润率最大化（每股收益最大化）为目标(mbio)以企业价值最大化（股东财富最大化）为目标(mbio)第49页/共91页第四十九页，共92页。利润(lrn)最大化 利润是衡量企业一定期间经营成果的综合性财务指标(ci w zh bio)，追求利润最大化，不仅容易理解，也容易在实践中贯彻实施。所以，有不少企业愿意以最大化的利润额作为财务管理的目标。第50页/共91页第五十页，共92页。（一）理由：利润（一）理由：利润(lrn)代表了企业新代表了企业新创造的财富，利润创造的财富，利润(lrn)越多，则企业越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。

28、财富增加越多，越接近企业的终极目标。利润(lrn)最大化 第51页/共91页第五十一页，共92页。1234A10010010001000B10001000100100利润(lrn)最大化 第52页/共91页第五十二页，共92页。（二）存在的问题（二）存在的问题易形成易形成(xngchng)短期行为；短期行为；没有考虑利润的取得时间；没有考虑利润的取得时间；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑所获利润和投入资本额的关系。没有考虑所获利润和投入资本额的关系。利润(lrn)最大化 第53页/共91页第五十三页，共92页。二、每股利润最大化二、每股利润最

29、大化（一）理由：（一）理由：EPS = 净利润净利润N 用利润率最大化作为财务管理的用利润率最大化作为财务管理的目标可以将投入与产出联系起来，避免目标可以将投入与产出联系起来，避免(bmin)了了“利润最大化利润最大化”的第四个的第四个缺陷缺陷（二）存在的问题：仍然没有避免（二）存在的问题：仍然没有避免(bmin)利润最大化指标的第一、二、利润最大化指标的第一、二、三个缺陷。三个缺陷。利润率最大化（每股收益(shuy)最大化） 第54页/共91页第五十四页，共92页。 （一）理由（一）理由企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本(zbn)成本进行折现的现

30、值。成本进行折现的现值。nttitNCFV1)1 (企业(qy)价值最大化（股东财富最大化） 第55页/共91页第五十五页，共92页。 企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加权平企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加权平均均(pngjn)资本成本和企业存续期。资本成本和企业存续期。 企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业现有资产的历史价值或账面价值，不是企业现有的财现有资产的历史价值或账面价值，不是企业现有的财务结构，而是企业未来实现获取现金流量的能力及其务结构，而是企业未来实现获取现金流量的能力及其风险的大小。风险的大小。 能够使

31、企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业经营活动所带来的现金流量达到最大。经营活动所带来的现金流量达到最大。第56页/共91页第五十六页，共92页。企业价值最大化（股东(gdng)财富最大化） 企业是主权资本投资者的企业，企业财务(ciw)管理的目标应当寻求企业主权资本投资者的最大利益。 从财务(ciw)学的角度上看，企业价值是对企业未来获利能力的评价，这种评价对企业潜在的获利能力预期越高，企业价值就越大。在企业负债水平一定的情况下，企业价值主要表现在企业的股票价格上，所以，企业价值最大化与股东财富最大化基本上是一致的。第57页/共91页第五十七页

32、，共92页。量化指标：股价量化指标：股价优点：优点：（1）充分考虑了投资）充分考虑了投资(tu z)资资本的时间价值和风险价值，有广本的时间价值和风险价值，有广泛的综合性；泛的综合性；（2）充分考虑了投资）充分考虑了投资(tu z)者者对企业资产保值增值的要求，有对企业资产保值增值的要求，有直接的针对性；直接的针对性；企业价值最大化（股东(gdng)财富最大化） 第58页/共91页第五十八页，共92页。优点：优点：（3）充分考虑了克服经营管理上的短）充分考虑了克服经营管理上的短期行为的要求，有很强的前瞻性；期行为的要求，有很强的前瞻性；（4）充分考虑了社会资本向优势企业）充分考虑了社会资本向优

33、势企业流动的资源配置流动的资源配置(z yun pi zh)要求，要求，有明确的宏观性。有明确的宏观性。 因此，本书采纳了这个观点因此，本书采纳了这个观点企业价值(jizh)最大化（股东财富最大化） 第59页/共91页第五十九页，共92页。有关(yugun)调查表第60页/共91页第六十页，共92页。五个主要市场经济国家企业目标(mbio)比较问题：在你的国家里，大公司的治问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设计的？理原则通常是按什么设计的？1 1、股东的利益、股东的利益(ly)(ly)占第一地位。占第一地位。2 2、企业的存在是为所有的利益、企业的存在是为所有的利益(ly)(ly

34、)群体服务的。群体服务的。调查公司数：调查公司数： 美国美国 82 82 英国英国 78 78 法国法国 50 50 德德国国 10 10 日本日本 68 68资料来源：梁能主编：公司治理资料来源：梁能主编：公司治理结构：中国的实践与美国的经结构：中国的实践与美国的经验，中国人民大学出版社验，中国人民大学出版社20002000年版第年版第6 6页。页。第61页/共91页第六十一页，共92页。企业价值最大化（股东(gdng)财富最大化） 存在一定的问题：存在一定的问题： 1. 1. 管理当局不可控；管理当局不可控； 2. 2. 不适宜不适宜(shy)(shy)于独资企业于独资企业与合伙企业等非股

35、份制企业；与合伙企业等非股份制企业； 3. 3. 资本市场经常处于无效状态。资本市场经常处于无效状态。第62页/共91页第六十二页，共92页。利益集团利益集团目标目标与股东目标的冲与股东目标的冲突突协调方法协调方法经营者经营者报酬；报酬；增加闲暇时间增加闲暇时间避免风险避免风险 ；道德风险；道德风险；逆向选择；逆向选择； 监督；监督；激励激励 ；债权人债权人收益和本金的求收益和本金的求偿权偿权 投资于高风险项投资于高风险项目；目；举借新债；举借新债； 契约限制；契约限制；终止合作；终止合作；社会公众社会公众可持续发展可持续发展 环境、产品安全、环境、产品安全、质量、劳动保险质量、劳动保险等等

36、法律；法律；商业道德；商业道德；政府行政监督；政府行政监督；社会公众的舆论监督社会公众的舆论监督第63页/共91页第六十三页，共92页。第二节 财务管理目标(mbio)财务管理的分部目标企业筹资管理的目标-在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金(zjn)成本和财务风险企业投资管理目标-认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资报酬，降低投资风险企业营运资金(zjn)管理的目标-合理使用资金(zjn)，加速资金(zjn)周转，不断提高资金(zjn)利用效果企业利润管理目标-努力提高企业利润水平，合理分配企业利润第64页/共91页第六十四页，共92页。二、企业(qy)财务管理的环节 财务预测是管

37、理的起点财务预测是管理的起点 信息保障作用信息保障作用 财务决策是管理的重点财务决策是管理的重点 科学决策作用科学决策作用 财务预算是管理行动指南财务预算是管理行动指南 规划设计作用规划设计作用 财务控制是管理行为约束财务控制是管理行为约束 权力的行使权力的行使(xngsh)(xngsh)作用作用 财务分析是管理结果总结财务分析是管理结果总结 管理行为承上启管理行为承上启下作用下作用财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析企业(qy)财务管理循环第65页/共91页第六十五页，共92页。二、企业(qy)财务管理的环节 财务管理循环的有效性依赖于财务管理各个环节的工作效率，而工作效率的提高是不同利

38、益相关者和谐相处的结晶。财务管理循环的关键在于协调企业利益相关者的经济利益关系，从而(cng r)为提高管理效率创造出良好的机制。第66页/共91页第六十六页，共92页。飞龙稀铝后期项目为何被叫停飞龙稀铝后期项目为何被叫停 在一期工程于在一期工程于20032003年年1010月月正式投产后，飞龙发展集团包头稀土正式投产后，飞龙发展集团包头稀土铝业有限公司铝业有限公司( (以下以下(yxi)(yxi)简称飞龙简称飞龙稀铝稀铝) )的大多数项目却因为资金链的的大多数项目却因为资金链的收紧而暂时停止运作。这个工程的主收紧而暂时停止运作。这个工程的主人是李远征。人是李远征。 案案 例例第三节 财务管理

39、的环境(hunjng)第67页/共91页第六十七页，共92页。 在飞龙稀铝工业园区中央的电解铝厂主厂房附属车间内，正在生产着一块块在飞龙稀铝工业园区中央的电解铝厂主厂房附属车间内，正在生产着一块块形状较扁的铝锭。这种因为形状颇似乌龟壳而被当地工人戏称为形状较扁的铝锭。这种因为形状颇似乌龟壳而被当地工人戏称为“乌龟铝乌龟铝”的铝的铝锭曾经凝聚了飞龙发展集团的财富梦想。但目前，飞龙稀铝就算开足了马力，每锭曾经凝聚了飞龙发展集团的财富梦想。但目前，飞龙稀铝就算开足了马力，每天大约也就只能生产天大约也就只能生产220吨吨“乌龟铝乌龟铝”，全年的总产量只有，全年的总产量只有8万吨，这个数字仅仅万吨，这个

40、数字仅仅(jnjn)相当于飞龙发展集团在包头原计划生产规模的相当于飞龙发展集团在包头原计划生产规模的1/12。案 例第68页/共91页第六十八页，共92页。 事情发展下去，是维持现状还是等待被中铝“诏安”也许这都不是李远征所要的答案。当然飞龙发展集团一场深刻的自我调整将在所难免，对待飞龙稀铝，李远征要么暂时收敛宏图，保存实力，要么重新安排融资方式。有知情人士透露，李远征正在与一家对外投资能力在30亿元以上的国内投资机构紧密接触，据说到2004年年底，一项名为“能源资源产业基金”的资金将打人飞龙发展集团的银行账号。但这家投资机构是否与飞龙发展集团合作(hzu)，目前还没有定下来。案 例第69页/

41、共91页第六十九页，共92页。 这是一个民营企业向重工业进军的投资案例，通过对飞龙稀铝项目的分析(fnx)，我们可以认识到融投资管理和财务管理环境对实现企业财务目标的重要性。案案 例例 分分 析析第70页/共91页第七十页，共92页。第三节 财务管理的环境(hunjng)一、财务管理的外部环境 二、财务管理的内部(nib)环境 第71页/共91页第七十一页，共92页。一、财务管理的外部环境（一）法律环境企业组织的法律规范税务的法律规范财务(ciw)法律规范其他法律规范第72页/共91页第七十二页，共92页。一、财务管理的外部环境（二）社会经济环境 经济政策 经济周期 通货膨胀(tnghu pn

42、gzhng)与通货紧缩 市场竞争第73页/共91页第七十三页，共92页。一、财务管理的外部环境（三）金融市场环境 金融市场是指资金的供应者与资金的需求者通过金融工具融通交易(jioy)资金的场所。在金融市场中，存在着金融市场参加者、金融工具、交易(jioy)场所三项要素。 第74页/共91页第七十四页，共92页。1金融市场( jn rn sh chn)的类型 （1 1）按照金融工具种类划分：）按照金融工具种类划分： 股票市场、债券市场、可转让票据市场、外汇市场、期货合同市场、期权股票市场、债券市场、可转让票据市场、外汇市场、期货合同市场、期权(q qun)(q qun)市场等。市场等。（2 2

43、）按照金融工具期限划分：）按照金融工具期限划分： 长期金融市场（资本市场）和短期金融市场（货币市场）。长期金融市场（资本市场）和短期金融市场（货币市场）。第75页/共91页第七十五页，共92页。1金融市场( jn rn sh chn)的类型（3 3）按照金融市场交割的时间划分）按照金融市场交割的时间划分(hu fn)(hu fn)： 即期市场和远期市场。即期市场和远期市场。（4 4）按照金融市场的交易阶段划分）按照金融市场的交易阶段划分(hu fn)(hu fn)： 初级市场（发行市场）初级市场（发行市场） 和二级市场（流通市场）。和二级市场（流通市场）。 第76页/共91页第七十六页，共92

44、页。1金融市场( jn rn sh chn)的类型综合分类法，将金融市场综合分类法，将金融市场(jn rn(jn rn sh sh chnchn) )分为六大市场：分为六大市场：（1 1）股票市场）股票市场（2 2）债券市场）债券市场（3 3）货币市场）货币市场（4 4）外汇市场）外汇市场（5 5）商品期货市场）商品期货市场（6 6）期权市场）期权市场第77页/共91页第七十七页，共92页。 期权（期权（OptionsOptions）是一种选择权，期权的买方向卖）是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内

45、以一定的价格（执行价格）出售拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时(tngsh)(tngsh)，卖方则赚取权利金。总之，期权的，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权

46、的卖方只是履行期权的义务。的卖方只是履行期权的义务。第78页/共91页第七十八页，共92页。2金融市场( jn rn sh chn)的构成要素 （1）金融市场(jn rn sh chn)参加者 金融市场(jn rn sh chn)参加者是金融交易的主体。金融市场(jn rn sh chn)居民政府企事业单位金融机构中央银行第79页/共91页第七十九页，共92页。2金融市场的构成(guchng)要素（2 2）金融工具）金融工具 金融工具是指为金融市场参加者进行资金交易而设计的金融资产。按照金融金融工具是指为金融市场参加者进行资金交易而设计的金融资产。按照金融市场参加者的目的分为以下两类：市场参加

47、者的目的分为以下两类： 一是为筹资、投资而设计的金融资产（包括股票一是为筹资、投资而设计的金融资产（包括股票(gpio)(gpio)、债券、借款合同、债券、借款合同等）；等）； 二是为保值、投机而设计的金融资产（包括期货合同、期权合同等）。二是为保值、投机而设计的金融资产（包括期货合同、期权合同等）。第80页/共91页第八十页，共92页。2金融市场( jn rn sh chn)的构成要素（3 3）交易）交易(jioy)(jioy)场所场所 金融交易金融交易(jioy)(jioy)场所有证场所有证券交易券交易(jioy)(jioy)所所和店头交易和店头交易(jioy)(jioy)场所，也场所，也有 有 形 市 场 的 交 易有 有 形 市 场 的 交 易(jioy)(jioy)场所和无场所和无形 市 场 的 交 易形 市 场 的 交 易(jioy)(jioy)场所等。场所等。第81页/共91页第八十一页，共92页。3金融工具的三种基本( jbn)属性（1 1）收益）收益(shuy)(shuy)性性（2 2）风险性）风险性（3 3）流动性）流动性第82页/共91页第八十二页，共92页。4金融市场( jn rn sh chn)的