游艇项目投资分析报告.

1、Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司游艇项目投资分析报告摘要上海巴富仕游艇销售有限公司上海瑞泓游艇有限公司上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司上海巴富仕和上海瑞泓公司基本情况公司名称上海巴富仕游艇销售有限公司上海瑞泓游艇有限公司公司注册地上海市奉贤区奉城镇沿塘路141号青浦区金泽镇莲湖路53号352室公司地址上海市黄浦区中山南路1029号幸福码头1号楼8层上海市黄浦区外马路1162号法定代表人周瑾注册资本500万人民币500万人民币公司类型有限责任公司（国内合资）有限

2、责任公司（国内合资）成立日期2003年7月10日2006年3月6日主营业务游艇销售及相关业务等游艇及泊位租赁、游艇会所、承接商务活动等经营范围游艇销售、租赁，游艇零配件、汽车配件、摩托车配件、金属材料、橡塑制品、家电、电子产品、通讯产品、机电设备、日用百货、酒店设备、厨房设备、仪器仪表、建筑装饰材料、休闲体育用品批发、零售，美术设计和电脑图文设计制作（除广告），商务信息咨询，游艇技术维护游艇租赁及维修，游艇专业领域内的技术咨询，游艇码头装潢设计，从事货物及技术的进出口业务，销售游艇及配件、体育用品Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Lt

3、d. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司上海巴富仕和上海瑞泓股权结构上海巴富仕上海瑞泓股东出资额股份占比股东出资额股份占比周瑾450万人民币90%周瑾255万人民币51%徐筠50万人民币10%李英男85万人民币17%-苏州太湖三山岛投资发展有限公司110万人民币22%-上海腾马商务咨询有限公司50万人民币10%总计500万人民币100%总计500万人民币100%注： 1、目前公司的实际控制人为李清和李英男； 2、巴富仕国际控股有限公司系李清（占83%股份）与李英男（占17%股份） 在 香港设立的公司，未来公司计划以巴富仕国际控股有限公司的名义在大陆设立全资子公司，逐渐将上海巴富仕

4、和上海瑞泓的全部业务转到全资子公司名下，并将以全资子公司名义对外经营所有业务,上海巴富仕和上海瑞泓会采取逐渐萎缩消亡的方式来处理。Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司中国美国自然条件大陆海岸线1.8万公里，岛屿海岸线1.4万公里总海岸线2.268万公里，内陆湖泊众多人均GDP（USD）2007年2008年2009年2010年2007年2008年2009年2010年267534523800437145594474404638147132海岸线是决定游艇产业发展前景的自然条件之一，我

5、国拥有丰富的岸线资源，尤其是东部沿海城市。发展条件发展条件资料来源：中国国家统计局、IMF根据发达国家历史经验，当地区人均GDP达到3000美元，游艇经济开始萌芽；达到6000美元，游艇经济进入快速发展阶段。我国自2008年以来人均GDP已达到3000美元，部门沿海城市人均GDP达到6000美元。表明我国已具备发展游艇经济条件且游艇经济处于萌芽和快速发展阶段。Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司2008年我国约1270万人拥有一条游艇；目前约400万人拥有一条游艇，与发达国家相比

6、有很大差距，我国的游艇需求有较大的增长空间。发展潜力发展潜力一方面中国有游艇消费能力的阶层数量不断增加，另一方面是国际平均游艇价格不断下降，中国的游艇需求和相关服务业在未来有较好的前景。资料来源：中国交通运输协会油轮游艇分会资料来源：World Wealth Report and Economic Intelligence UnitHNWIS指收入达到100万美元以上的个体Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司颁布时间政策法规备注2009年1月1日游艇安全管理条例、游艇法定检验暂行

7、规定中央开始关注游艇经济，并给予政策引导和支持2009年5月6日关于支持福建省加快建设海峡两岸经济区的若干意见国务院此次文件中明确提出发展游艇经济2009年11月25日关于加快发展旅游业的意见国务院此次文件中明确提出要支持有条件的地区发展油轮游艇旅游2010年1月1日福建沿海游艇操作人员培训、考试和发证管理办法（试行）将游艇行业规范化2010年3月18日关于促进游艇制造业加快发展的指导意见山东省开始积极发展游艇经济2010年11月23日海南省游艇管理试行办法主要在政策方面为游艇经济的发展提供良好环境和扶持2010年12月29日海南省游艇安全管理暂行办法对海南省游艇管理试行办法中安全管理部分的细

8、化2011年3月11日中华人民共和国海关对海南省进出境游艇及其所载物品监管暂行办法是海关专门为海南制定的进出境游艇监管办法自2009年至今国家及地方政府各部门都积极出台各项直接针对游艇业或在旅游业中提及发展游艇经济的相关政策法规，以保证游艇行业健康稳定地发展。发展扶持发展扶持Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司上海游艇业发展Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海黄浦江景观水系的总体规划是开发建设11个游艇俱乐部

9、和码头，游艇泊位总数为2万个。十六铺综合性多功能水上巴士枢纽、延伸中口港水系河道沿线将规划建造北的滨江大道等计划建造游艇码头，虹外滩、四川北路、曲阳新村、江湾镇4座游艇码头。黄浦江中的复兴岛则有可能成为上海首个“游艇港湾”。面对游艇行业的快速发展以及消费需求的日益增长，游艇码头将是稀缺资源上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司资本市场动向资本市场动向中国游艇第一股 太阳鸟(300123) 公司简介：太阳鸟游艇股份有限公司创立于2003年，是一家从事高性能复合材料船艇设计、生产、销售及服务，为客户提供从方案设计、产品制造到维修服务等全方位的个性化解决方案的企业。目前市盈率：95.57倍

10、目前A股、H股市场上仅有一只游艇概念的股票太阳鸟Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司业务概述业务概述Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 公司现有业务公司未来1-2年要拓展的业务1、游艇销售1、游艇制造2、与游艇相关的各项业务2、游艇产业的衍生配套产品上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司上海巴富仕游艇销售 现船参观选购+游艇知识介绍培训+购船后证书办理+驾驶员培训+游艇维护保养+售后管理上海瑞泓游艇俱乐

11、部 亚廷游艇会坐落于上海三泰码头， 是上海浦江沿岸规模最大的游艇俱乐部。 俱乐部拥有酒吧、餐厅、VIP ROOM、码头广场，游艇4s维修服务中心以及由海事局颁发游艇驾驶员证的游艇驾驶培训机构。业务描述业务描述Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司 代理品牌英国PRINCESS、法国JEANNEAU、法国LAGOON、德国BAVARIA等（目前在与多家游艇厂商谈判，预计2011年将获得更多游艇品牌的国内代理资格）目标客户游艇爱好者（中等收入群体）+大企业销售范围上海、浙江、厦门、海南

12、、青岛、大连、北京、天津、江苏、重庆、宁夏等地业务描述业务描述Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司人力资源人力资源核心领导姓名及职务李清（巴富仕总经理）李英男（瑞泓总经理）学历本科（美国印第安纳大学）硕士（复旦大学）专业经济学MBA工作年限公司成立至今公司成立至今行业背景13年游艇行业经验，以及外贸、物流等行业经验6年游艇行业经验，以及证券、物流等行业经验员工年龄26岁58岁，其中70%介于26-30岁学历60%为本科及以上学历，40%为专科学历专业物流、国贸、经济、管理等，其中

13、40%为管理类专业工作年限1年11年，90%已有2年以上工作年限，30%有5年以上工作年限行业背景80%有俱乐部销售经历，其中40%有游艇行业经历，其余有外贸、物流、设计等工作经历Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司公司经营业绩公司经营业绩Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海巴富仕2010年利润表项目备注2010A一、主营业务收入注168,102,563.06减：主营业务成本注250,646,017.31主营

14、业务税金及附加注3468,676.09二、主营业务利润16,987,869.66加：其他业务收入注466,814,128.00减：其他业务支出3,340,706.40管理费用注512,971,895.97财务费用注617,995.58三、营业利润67,471,399.71加：营业外收入-四、利润总额67,471,399.71减：所得税注716,867,849.93五、净利润50,603,549.78注：1、 2011年的游艇销售收入系按照公司提供的拟销售游艇清单测算。2012年及以后系按每年递增15%的方法测算得出。2、 2011-2013年的游艇销售成本系按15%的毛利率测算得出。相关的消费

15、税、增值税作为成本考虑在内。3、 系对其他业务收入计提5%的营业税；同时按照消费税（10%）及营业税计提5%的城建税。4、 按截至2013年销售会籍250份测算，2011年较多系由于2010年有部分销售合同未收到款项，将该部分加入到2011年的收入中。5、 由于管理费用中有相当部分的开支如佣金、差旅费、业务招待费等与游艇销售有较直接的关系，故按照2010年度管理费用占销售收入的比重计算。6、 公司没有贷款，故按每年增长15%测算。7、 按查账征收的方式，即利润总额的25%计算。上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司注：1、部分游艇的销售巴富仕只是作为第三方代理销售，公司本身不经过购买

16、游艇再销售过程，只是收取代理销售费用； 2、其他业务收入包括游艇租赁、游艇停靠、场地租赁、会员年费、俱乐部会员服务消费、广告收入、培训收入及游艇修 理保养等收入； 3、其他业务支出中主要包括游艇等固定资产的折旧、岸线和俱乐部的租金，以及岸线和俱乐部建设装修的摊销。基于公司未来战略发展计划和游艇市场的发展，我们对公司未来3年进行财务预测：Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 项目备注2011E2012E2013E一、主营业务收入242,575,000.00315,347,500.00409,951,750.00销售收入222,57

17、5,000.00289,347,500.00376,151,750.00代理销售注120,000,000.0026,000,000.0033,800,000.00减：主营业务成本182,835,250.00237,633,825.00308,811,972.50二、主营业务利润57,402,848.5774,688,203.1497,220,414.08加：其他业务收入注249,610,572.0059,493,743.6071,841,866.68减：其他业务支出注331,649,669.8035,634,570.7441,199,941.96管理费用5,440,000.007,018,00

18、0.009,069,400.00 财务费用23,394.2530,412.5339,536.29三、营业利润69,900,356.5291,498,963.47118,753,402.51加：营业外收入-四、利润总额69,900,356.5291,498,963.47118,753,402.51减：所得税11,533,558.8315,097,328.9719,594,311.41五、净利润58,366,797.6976,401,634.5099,159,091.10净利润占主营及其他业务收入比例19.98%20.38%20.58%其他业务毛利36.20%40.10%42.65%上海卓越产权经纪有限公司上海卓越产权经纪有限公司拿下意大