财务管理复习题及参考答案

1、, andofnigmhetnit. Tng fortroesstsrernolgthen rieskanmdapioneneargemmoednetl,rol ensure that the business中南大学网络教育课程考试复习题及参考答案财务管理、单项选择题：1. 企业财务关系中最为重要的关系是A. 股东与经营者之间的关系B. 股东与债权人之间的关系C. 股东、经营者、债权人之间的关系D. 企业与政府有关部门及社会公众之间的关系2. 企业资金运动的起点是A. 投资活动 B. 筹资活动 C. 营运活动3. 下列影响企业财务管理的环境因素中，最为主要的是A. 经济体制环境 B. 财税环

2、境 C. 法律环境4. 由于最具优势而成为企业普遍采用的组织形式是( )D. 分配活动( )D. 金融环境( )A. 普通合伙企业 B. 独资企业 C.5. 下列关于风险的叙述中，不正确的是A. 风险必然导致损失 B.公司制企业 D. 有限合伙企业 ( ) 风险代表不确定性C. 风险只能估计而不能事先确定D. 风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性6. 从第一期起，每期期末收款或付款的年金，称为A. 普通年金 B. 即付年金 C. 递延年金D. 永续年金7. 某企业现在将 1000元存入银行 , 年利率为 10%,按复利计算 ,4 年后企业可从银行取出的本利和为 ( )A. 1200B

3、.1300C.1464D.13508. 列各项中，代表即付年金终值系数的是A. (F/A ，I ，n1)1B.(F/A，I ，n1)1C.(F/A ，I ，n1)1D.(F/A，I ，n1)15%，方洪三年后需用的( )( )9. 方洪拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为资金总额为 34500 元，则在单利计息情况下目前需存入的资金为A. 30000B.29803.04C.32857.14C.3150010. 下列经济活动会使企业的速动比率提高的是A. 销售产成品 B. 收回应收账款 C. 购买短期债券 D. 用固定资产对外进行长期投资11. 某公司年末会计报表上部分数据为

4、：流动负债60万元, 流动比率为 2，速动比率为 1.2，销售收入 100万元，年初存货为 52 万元，假设企业的流动资产只有货币资金、应收账款和存货，次 D.1.45 次债权债务关系债务债权关系应收账款不能实现 存货过多导致速动资产减少则本年存货周转次数(分母取平均数)为 A.1.65 次 B.2 次 C.2.312. 企业同其所有者之间的财务关系反映的是A. 经营权与所有权的关系B.C. 投资与受资关系D.13. 有时速动比率小于 1 也是正常的，比如A. 流动负债大于速动资产B.C. 大量采用现金销售D.14. 在通常情况下，短期债权人在进行企业财务分析时，最为关心的指标应是( )A.

5、资产负债率B.现金流动负债比C. 已获利息倍数D.总资产收益率A. 销售产成品 B. 收回应收账款 16.SWOT 分析法是A. 宏观环境分析技术 B.C. 内外部环境分析技术D.15. 下列经济活动会使企业的速动比率提高的是C. 购买短期债券 D. 用固定资产对外进行长期投资 ( ) 微观环境分析技术 内部因素分析技术17. 一般而言，采用非现金股利政策是在企业发展的, andofnigmhetnit. Tng fortoresstsrernolgthen rieskanmdapionneeargemmoednetl,rolA. 初创阶段 B. 扩张阶段18. 按照波士顿矩阵(市场占有率A.

6、 投资的现金需求小C.所创造的净现金流入较少19.SWOT 分析法是A. 宏观环境分析技术C. 内外部环境分析技术/B.B.D.C. 稳定阶段 D. 衰退阶段 占有率矩阵)，下列对明星产品表述不正确的是 产品具有较多的利润和营业现金流入 指市场增长率和企业市场占有率都比较高的产品 ( ) 微观环境分析技术 内部因素分析技术D.20. 降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是A. 提高资产负债率B.C. 减少产品销售量D.21. 财务杠杆效应是指A. 提高债务比例导致的所得税降低C. 利用现金折扣获取的收益22. 当债券的票面利率小于市场利率时，A. 按面值发行 B. 溢价发行23. 下列

7、各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是A. 国家财政资金 B. 银行信贷资金 C. 其他企业资金 D.24. 下列各项中，不属于影响企业综合资金成本的因素是A. 资本结构 B. 权益资金成本 C. 负债资金成本 D.25. 在企业资本结构中， 如果能够合理地安排负债资金，A. 导致企业总资金成本降低 B. 有利于财务杠杆作用的发挥C. 加大企业的财务风险D.无法筹集到足够的资金26. 经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的关系是A. 复合杠杆系数B. 复合杠杆系数C. 复合杠杆系数D. 复合杠杆系数27. 五一公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金为 300 万元、 10

8、0 万元、 500 万元、 100 万元，资金成本率分别为 筹资组合的综合资金成本为 A.10.4%B.10%C.12%D.10.6%28. 当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合A. 能适当地分散风险 B.C. 证券组合风险小于单项证券风险的加权平均29. 投资利润率与投资回收期的相同点是A. 两个指标中的“投资” ，均是原始投资额C. 都需要使用现金流量D.30. 下列投资决策评价指标中，既属于折现指标，又属于相对量指标，同时还不受设定折现率大小影响的指标是( )A. 净现值 B. 净现值率 C. 获利指数 D. 内部收益率B.提高权益乘数 节约固定成本开支( )利用债务筹资带来的额

9、外收益 降低债务比例所节约的利息费用D.债券应C. 折价发行 D.=经营杠杆系数财务杠杆系数 =经营杠杆系数财务杠杆系数 =经营杠杆系数X财务杠杆系数 =经营杠杆系数十财务杠杆系数向外部发行企业自留资金筹资期限的长短那么在下列各项中根本不可能发生的结果是 ( )6%、D.B.1000 万元，筹资额分别11%、12%、15%。则该不能分散风险 可分散掉全部风险( ) 均没有考虑资金时间价值 都需要使用利润指标31. 下列投资决策评价指标中，既属于折现指标，又属于相对量指标，同时还不受设定折现率大小影响的指标是( )A. 净现值 B. 净现值率 C. 获利指数 D. 内部收益率32. 能够反映企业

10、利息偿付安全性的最佳指标是( )A. 利息保障倍数 B. 流动比率 C. 税后利息率 D. 现金流量利息保障倍数33. 在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的( )A. 经营风险 B. 财务风险 C. 系统风险 D. 特有风险34. 吸收直接投资的缺点是( )A. 不能接收实物投资B.资金成本较高35.36.37.38.39.40.41.42.43.44.45.46.47.48.49.50.51.52.C. 企业借款能力下降 D. 无法避免财务风险 存在所得税的前提下，以“利润 +折旧”估计经营期净现金流量时， “利润”是指A. 利润总额B.净利润C.不属于流动资产特点的是营

11、业利润D.息税前利润( )A. 形态的变动性 B. 数量波动大 C.获利能力强D.投资回收期短下列各项中，与再订货点无关的因素是 A. 经济订货量 B. 日耗用量C.交货日期D.( )保险储备量运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的 ( )A. 机会成本 B. 管理成本 C. 短缺成本 D. 交易成本 如果一个企业为了能够正常运转，不论在生产经营的旺季或淡季，都需要保持一定的临时性 借款时，则有理由推测该企业所采用的营运资金融资政策是 ( )A. 稳健性融资政策 B. 配合型政策C. 激进型融资政策 D. 配合型或稳健型政策 在一定范围内，下列不随现金持有量变动而变动的

12、成本是 ( )A. 机会成本 B. 管理成本 C. 短缺成本 D. 转换成本 运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的 ( ) A. 机会成本 B. 管理成本 C. 短缺成本 D. 交易成本 应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期限进行决策时， 不考虑的因素是 ( )A. 等风险投资的最低报酬率 B. 产品变动成本率C. 应收账款坏账损失率D. 公司的所得税率企业采用宽松的营运资本持有政策，产生的结果是 ( )A. 收益性较高，资金流动性较低 B. 收益性较低，风险较低C. 资金流动性较高，风险较低D. 收益性较高，资金流动性较高不适当地延长

13、信用期限，会给企业带来的不良后果有 ( )A. 降低应收账款的机会成本 B.C. 使平均收账期延长 D. 下列关于股票分割的说明中，不正确的是A. 股票分割会改变公司价值B. 股票分割会增加发行在外的普通股股数C. 股票分割会使普通股每股面额降低D. 股票分割会使每股盈余降低以下股利政策中，最有利于股价稳定的是 A. 剩余股利政策B.C. 固定支付率股利政策D.引起坏账损失和收账费用的增加造成销售萎缩( )( ) 固定或持续增长股利政策 低正常股利加额外股利政策将税后利润首先用于增加投资并达到企业预定的目标财务结构，然后再分配股利，这被称为A. 剩余股利政策B.固定股利政策C. 固定支付率股利

14、政策D.低正常股利加额外股利政策 根据我国破产法律的规定，企业破产的界限是D. 不能清偿到期债务A. 企业资不抵债 B. 陷入财务危机 C. 经营亏损 考虑了资产实际价值的是 ( )A. 市场价值法 B. 清算价值法 C. 账面价值法 D. 市场比较法 一家整车生产企业并购一家汽车配件生产企业，这种并购属于A. 横向并购 B. 纵向并购 C. 新设并购 D. 混合并购 破产财产在优先清偿破产费用和共益债务后，应当首先清偿还A. 破产企业所欠的职工工资 B. 破产企业所欠的国家税金C. 破产企业所欠的社会保险费用 D. 普通破产债权 根据我国破产法律的规定，企业破产的界限是 ( )A. 企业资不

15、抵债 B. 陷入财务危机 C. 经营亏损 D. 不能清偿到期债务第 3 页共 15 页specificati oonstrbeunsgitness financial manag, andofnigmhetnit. Tng fortoresstsrernolgthen rieskanmdapionneeargemmoednetl,rol破产财产在优先清偿破产费用和共益债务后，应当首先清偿还 ( )A. 破产企业所欠的职工工资 B. 破产企业所欠的国家税金C. 破产企业所欠的社会保险费用D. 普通破产债权多项选择题： 以利润最大化作为企业财务管理的总体目标，其弊病是 A. 没有考虑资金时间价值因

16、素 B. C. 容易造成企业行为短期化D.风险价值系数的确定方法有 A. 根据以往同类项目的有关数据确定 C. 由企业领导或有关专家确定 通货膨胜对企业财务活动的影响主要体现在 A. 减少资金占用量 B. C. 降低企业的资金成本D.下列风险中属于系统风险的有 A. 违约风险 B. 利息率风险 下列哪些属于可分散风险？ A. 经济衰退 B. 罢工 C. 关于现金流转下列说法中正确的是 A. 盈利的企业不会发生流转困难 B. 从长期来看亏损企业的现金流转是不能维持的C. 从短期来看，在固定资产重置前，亏损额小于折旧额的企业应付日常开支并不困难D. 通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难 关于资产负债

17、率的评价，说法正确的有A. 从债权人角度看，负债比率越大越好B. 从债权人角度看，负债比率越小越好C. 从股东角度看，负债比率越高越好D. 从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好 外部的分析人员对财务报表的可靠性判断， 号包括A. 财务报告没有及时提供B.C. 价格缺乏客观性的交易D.C.没有考虑风险因素 没有反映出所得利润与投入资本额的关系 根据通货膨胀情况确定 由国家有关部门组织专家确定 B.D.增加企业的资金需求 引起利率的上升购买力风险诉讼失败D.D. 流动性风险 失去销售市场 BD 可以首先通过发现危险信号，常见的危险信 分析的数据的反常现象 大额资本利得某

18、公司当年经营利润很多却不能偿还当年债务。为查清原因应检查的财务比率有 A. 资产负债率 B. 流动比率 企业的筹资渠道包括A. 银行信贷资金 B. 国家资金 筹集借入资金的方式有 A. 银行借款 B. 发行股票 影响融资租赁每期租金的因素有 A. 设备原价 B.C. 租赁手续费D.C.C.C.存货周转率 D.居民个人资金 D.发行债券 D.应收账款周转率 企业自留资金融资租赁 租赁公司融资成本 租金支付方式及租赁的期限按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有A. 无风险的收益C.特定股票的B系数 最佳资本结构的判断标准有A. 企业价值最大C. 资本结构具有弹性 在资本限量的情况下，

19、 A. 现值指数法 B.B.D.平均风险股票的必要收益率财务杠杆系数 加权平均资金成本最低筹资风险最小进行有效投资项目组合的决策最有效的方法是净现值法 C. 内含报酬率法 D. 投资回收期法B.D.53.二、1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.12.13.14.15.16. 某投资方案的净现值小于 0 ，则下列关系成立的有A. 净现值率小于 0 B.C. 内含报酬率小于资金成本 D.17. 下列指标中，考虑时间价值的指标有A. 净现值率 B. 现值指数 C.18. 关于经营杠杆系数，下列说法中正确的有A. 经营杠杆系数越大，企业的经营越稳定B. 边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系

20、数趋向于无穷大C. 经营杠杆系数即是销量对利润的敏感度D. 经营杠杆系数表示经营风险程度19. 下列哪些方式可能会改变企业资本结构？A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D.20. 采用正常股利加额外股利政策的理由A. 向市场传递公司正常发展的信息B. 使公司具有较大的灵活性现值指数小于 1 静态投资回收期大于基准回收期 投资利润率内含报酬率 D. 股票分割 C. 保持理想的资本结构，使综合资本成本最低D. 使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东21. 企业债务成本过高时可用以下方式调整其资本结构 A. 利用税后留存归还债务，以降低债务比重B. 将可转换债券转换为

21、普通股C. 以公积金转增资本D. 提前偿还长期债务，筹集相应的权益资金22. 下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有A. 它因项目的系统风险大小不同而异B. 它因不同时期无风险报酬率高低不同而异C. 它受企业负债比率和债务成本高低的影响D. 当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加23. 企业持有现金的动机有A. 交易动机 B. 预防动机 C. 投资动机 D. 投机动机24. 按卖方提供的信用条件，买方利用信用筹资需付出机会成本的情况有买方享有现金折扣 卖方提供现金折扣，买方逾期支付 商业折扣政策 D. 信用期限 增加收账费用 增加坏账损失 投资的机会成

22、本率 行业平均资金利润率A. 卖方不提供现金折扣 B.C. 放弃现金折扣，在信用期内付 D.25. 企业的信用政策包括A. 现金折扣政策 B. 信用标准 C.26. 企业如果采取积极的收账政策，可能会A. 减少坏账损失 B.C. 增加应收账款投资D.27. 投资决策中可用来作为折现率的指标有A. 资金成本率 B.C. 社会平均资金利润率D.28. 已知甲、乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：无论从什么角度看，甲方 案均优于乙方案，则必然存在的关系有A. 甲方案的净现值大于乙方案 B. 甲方案的净现值率大于乙方案 C. 甲方案的投资回收期大于乙方案 D. 差额投资内部收益率大于设定折

23、现率29. 采用正常股利加额外股利政策的理由 A. 向市场传递公司正常发展的信息B. 使公司具有较大的灵活性C. 保持理想的资本结构，使综合资本成本最低D. 使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东第 5 页共 15 页specificati oonstrbeunsgitness financial manag, andofnigmhetnit. Tng fortoresstsrernolgthen rieskanmdapionneeargemmoednetl,rol30.三、1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.12.13.14.15.16.17.18.19.20

24、.21.22.23.24.25.26.27.28.29.30.31.32.33.破产债权应当包括A. 破产宣告前成立的无财产担保的债权B. 破产宣告前成立的有担保的债权C. 管理人解除破产企业未履行合同的对方当事人的损害赔偿金额D. 为破产企业债务提供保证者，因代替破产企业清偿债务所形成的担保债权判断题： 当存在控股股东时，所有者与经营者之间的委托 - 代理问题常常演变为中小股东与大股东之间 的代理冲突。 企业与其债权人的财务关系在性质上属于投资与受资的关系 在利用存货模式计算最佳现金持有量时，对缺货成本一般不予考虑。资本结构是指所有者权益和负债的比例关系。在通常情况下，企业的资本结构由长期债

25、务资 本和权益资本构成。 证券投资是一种不参与被投资企业的经营活动，且必须借助中介机构才能完成的投资，故又 称为间接投资。 企业预算委员会及预算管理部一般应于每年年初提出本年度本企业预算的总体目标。 破产企业与其他单位联营时所投入财产和应得收益不属于破产财产。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度 也就越快。 根据风险与收益对等的原理，高风险投资项目必然会获得高收益。资金的时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金所有权而参与社会财富 分配的一种形式。 商业信用筹资属于自然性融资，与商业买卖同时进行，没有实际成本。 由于经营杠杆的作用，当息

26、税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。 证券投资是一种不参与被投资企业的经营活动，且必须借助中介机构才能完成的投资，故又 称为间接投资。 重整程序是一种再建型的债务清偿制度，其目的在于促进债务人复兴。 产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 当市场利率上升、汇率下降、证券价格下跌时，会使企业筹资变得困难；反之，会使企业筹 资变得容易。 风险既可能带来超出预期的损失，也可能带来预期的收益。 对借款企业来说，补偿性余额提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素）不可能超过公司的资金成本。 证券投资是一

27、种不参与被投资企业的经营活动，且必须借助中介机构才能完成的投资，故又 称为间接投资。 效率理论认为，公司并购可以提高公司经营活动的效率。 由杜邦分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。因此，企业的负债程度越 高，权益净利率就越大。 系统风险会涉及所有企业，不能通过多角化投资来分散。 只要花费必要的收账费用，积极做好收账工作，坏账损失是完全可以避免的。 因为普通股股东具有对公司的管理权，所以每个股东都可以直接对公司进行管理。 当预计息税前利润大于每股利润无差别点利润时，采取负债融资对企业有利，这样可降低资 金成本。 利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算 , 是企

28、业综合性最强的预算。 财务危机指的是企业的经济失败。 当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。 企业的目标就是财务管理的目标。 一般而言，采用吸收直接筹资方式筹集资金所需负担的资金成本较高，特别是企业经营状况 较好的盈利能力较强时更是如此。 在确定企业资金结构时，应考虑资产结构的影响。一般地，拥有大量固定资产的企业主要通 过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金。 发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用， 不得用于弥补亏损和非生产性支出。 34.35.36.37.38.39.

29、40.41.42.43.44.45.46.47.48.49.50.四、1.5.9.13.17.五、1.2.3.优先认股权就是指优先股股东享有的优先认购公司发行新股的权利。现金折扣政策“ 2/10 ”表示：若在2天内付款，可以享受 10%勺价格优惠。存货的经济批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低的订货批量。虽然折旧是一种非付现成本，但它会影响企业现金的流转。企业的全面预算主要由营业预算、资本预算和财务预算构成。共益债务是指在破产程序中为全体债权人共同利益所负担的各种债务的总称。如果已获利息倍数低于 1，则企业一定无法支付到期利息。 国家采取紧缩的财税政策时，会使企业纯收入留归企业的部分减少

30、，企业现金流出减少，现金流入增加。风险的存在导致收益率的不确定 ，所以，企业在财务管理中，一定要选那些风险较小的项目。由于留存收益是由企业利润所形成的，不是通过外部筹资取得的，所以留存收益没有成本。当预计息税前利润大于每股利润无差别点利润时，采取负债融资对企业有利，这样可降低资金成本。一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证券价格上升。现值指数大于1，说明投资方案的报酬率低于资金成本率。对外直接投资是一种参与性投资，将直接或间接参与被投资企业的经营活动，这也是它与对外证券投资的区别所在。由于复合杠杆的作用，息税前利润的变动，会引起每股利润更大幅度的变动，这种风险称作复合风险利润预

31、算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算 ，是企业综合性最强的预算。 权益乘数的高低取决于企业的资金结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。名词解释：财务战略2.财务管理3.时间价值4.全面预算6.公司债券7.补偿性余额8财务状况预算10.信用标准11.注册资本12.财务杠杆14.信用额度15.市场风险16.善意并购18.管理者协同假设19.公司重组20.纵向并购 资本结构 资产证券化企业清算 财务危机：计算题：不同经济情况下双星公司和神润公司的收益率及概率分布如下图所示:市场状况概率各种情况下的预期收益率（%双星公司神润公司繁荣0.310020正常0.41515衰退0.3

32、-7010计算并比较两公司风险的大小。某企业1999年至2003年的产销数量和资金需要数量如下表。假定2004年预计产销数量为78000件。试预测2004年资金需要总量。某企业产销量与资金需要量表年度产销量（X万件）资金需要量（Y万兀）19996.050020005.547520015.045020026.552020037.0550某集团公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券 1500万元，期限为5年，票面利率为10%发行时市场利率降低了 2%筹资费率为1%发行优先股500万元，股利率为12%筹资费率为2%发行普通股2000 万元，筹资费率为4%预计第一年股利率为12%以后每年按4%递增

33、，所得税税率为33%要求：（1）计算债务资金成本（2）计算优先股资金成本第7页共15页（3）计算普通股资金成本（4）计算综合资金成本4. 某公司某项目投资期为 2年，每年初投资200万元。第3年开始投产，投资开始时垫支流动资金50万元，于项目结束时收回。项目有效期为6年，净残值40万元，按直线法折旧。每年营业收入400万元，付现成本280万元。公司所得税率为 30%资金成本10%。计算项目每年的营业现金流量、投资项目的现金流量、净现值、获利指数，并判断项目是否可行。5. 某公司2010年的税后净利润为1200万元，分配的现金股利为 420万元。2011年的税后净利润为900万元。预计2012年

34、该公司的投资计划需要资金500万元。该公司的目标资本结构为自有资金占60%债务资金占40%要求：（1） 如果采用剩余股利政策，计算该公司2011年应分配的现金股利额；（2） 如果采取固定股利政策，计算该公司2011年应分配的现金股利额；（3） 如果采用固定股利支付率股利政策，计算该公司2011年应分配的股利额；（4） 如果采取低正常股利加额外股利政策，该公司2010年的现金股利为正常股利额，计算该公司2011年应分配的现金股利额。6. 某企业2011年销售收入为20万元，毛利率为40%赊销比例为8%销售净利率为16%存货周转率为5次,期初存货余额为2万元；期初应收账款余额为 4.8万元，期末应

35、收账款余额为 1.6万元，速动比率为1.6， 流动比率为2，流动资产占资产总额的 28%该企业期初资产总额为30万元。该公司期末无摊销费用和待处理流动资产损失。要求：计算应收账款周转率、总资产周转率和资产净利率。（本题8分）7. 湘雅集团公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%资本总额为20000万元，其中，债务资本比例占40%平均年利率为8%要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。8. 国库券的利息率为4%市场证券组合的收益率为 12%。要求：（1）计算市场风险收益率。2）当B值为1.5时，必要收益率为多少

36、？3）如果一项投资计划的 B值为0.8，期望收益率为9.8%，是否应当时行投资？9. 双星公司是一个商业企业，由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公 司正在研究修改现行的收账政策。现有甲方案。有关数据如下表：项目现行收账政策甲万案年销售额（万兀）24002600收账费用（万兀/年）:4020所有账户的平均收账期2个月3个月所有账户的坏账损失率2%2.5%己知A公司的销售毛利率为20%应收账款投资要求的最低报酬率为15%坏账损失率是指预计年度坏账损失占销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析是否改变现行的收账政策。10. 双星公司有四种现金持有方案，各

37、方案有关成本资料如下表所示：项目甲乙丙丁现金持有量（元）15000250003500045000机会成本率10%10%10%10%短缺成本（元）8500400035002200要求：计算双星公司的最佳现金持有量。11. 某企业的年销售额为 1000万元，变动成本率为 60%息税前利润为250万元，全部资本为 500万元， 全部资本为500万元，负债比率为 40%负债平均利率为10%要求：（1）计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。（2） 如果预测该企业的销售额将增长10%计算息税前利润及每股利润的增长幅度。12. 某公司向银行借入资金 500万元，借款合同规定该公司每年末支付银

38、行75万元，分10年偿还这笔借款。利率为8%寸，10年期年金现值系数为 6.7101，利率为9%寸，10年期年金现值系数为 6.4177。要 求用内插法计算这笔借款的利息率。13. 某企业2011年资产平均总额为1000万元，总资产报酬率为24% （注：总资产报酬率=息税前利润十总资产），权益乘数为5,负债的年均利率为10%全年包括利息费用的固定成本总额为132万元，所得税税率为 25%。要求：（ 1）计算该企业 2011年息税前利润；（ 2）计算该企业 2011 年净资产收益率；（ 3）计算该企业 2011年利息保障倍数；（ 4）计算该企业 2012年经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数

39、。六、问答题：1. 试述财务管理环境对企业财务管理的影响。论述2. 企业财务关系主要包括哪些方面？3. 试述存货ABC分类管理的步骤？4. 什么是全面预算？全面预算有什么特点？5. 我国公司发行股票必须遵循哪些基本要求？6. 企业投资决策中广泛使用现金流的原因？论述7. 公司发生财务危机的财务指标征兆有哪些？8. 简述公司资产剥离的主要原因。9. 公司并购采用现金支付方式的优缺点是什么？10. 什么是破产财产，破产法对破产财产有什么规定？第 9 页共 15 页, andofnigmhetnit. Tng fortoresstsrernolgthen rieskanmdapionneeargem

40、moednetl,rol参考答案、单项选择题：1-10 题CBDCAACBAA11-20题BACBACBACD21-30 题BCCDDCBBBD31-40题DDCBBCAACB41-50 题ADBBABADAA51-53题ADA、多项选择题：1- 5 题ABCDACDBDBCBCD6-10 题BCDBDABCDBCDABCD11-15 题ACDABCDABCABC AB16-20 题ABCABCBCDACBD21-25 题ABDABCDABCCDABD26-30 题ABABCDABBDABCD三、判断题：1-10 题XX/XX11-20题XX/21-30 题VxVxx/XX/X31-40题/X

41、X/X41-50 题XXXXXXXXXX四、名词解释：1. 财务战略：财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标 为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方 针。2. 财务管理：财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。3. 时间价值：时间价值在西方通常称为货币的时间价值。由于投资者进行投资就必须推迟消费，对投资 者推迟消费的耐心给以报酬，这种报酬的量与推迟的时间成正比。因此，按时间计算的这种付出的代 价或投资收益，就叫做时间价值。4. 纵向并购：纵向并购是指公司与其供应商或客户之间的并购。可分

42、为前向并购（收购供应企业）和后 向并购（收购经销商） 。5. 全面预算：全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资 本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。企业的全面预算一 般包括营业预算、资本预算和财务预算三大类。6. 公司债券：债券是债务人为筹集债务资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。7. 补偿性余额：是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额的1020%的平均存款余额留存银行。8. 资本结构：资本结构仅指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与长期股权 资本之间的比例关系。9.

43、财务状况预算：财务状况预算有时又称预算资产负债表或资产负债表预算，是企业预算期末资产、负 债和所有者权益的规模及分布的预算。10. 信用标准：是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率作为判断标 准。11. 注册资本：是股东对企业承担有限责任的界限，也是股东行使股权的依据和标准。具体是指企业在工 商行政管理部门登记注册的资本总额。12. 资产证券化：量一种对（金融）资产所有权和收益权进行分离的金融创新，其基本流程是，发起人把 证券化资产出售给一家特设信托机构（SPV,或者由SPV主动购买可以证券化的资产，然后由SPV将这些资产汇集成资产池，并以该资产池所产生的现金流为

44、支撑在金融市场上发行有价证券。13. 财务杠杆：财务杠杆财务杠杆，又称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本中固定的债务资本 的利用。14. 信用额度：是商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行能向企业提供无担保贷款的最高额度。 一般是在银行对企业信用状况详细调查后确定的。15. 市场风险：股票风险中不能够通过构建投资组合被消除的部分称作为市场风险。16. 企业清算：企业清算是企业在终止过程中，为终结现存的各种经济关系，对企业的财产进行清查、估价和变现，清理债权和债务，分配剩余财产的行为。17. 善意并购：是指收购公司与被收购公司双方通过友好协商达成并购协议而实现的并购。18. 管理者协

45、同假设：如果一家公司拥有一个高效率的管理团队，其管理能力超过了公司日常的管理需求, 该公司便可以通过收购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分利用，从而产生管理 协同效应。19. 公司重组：是指公司为了实现其战略目标，对公司的资源进行重新组合和优化配置的活动。20. 财务危机：也称财务困境或财务失败，是指企业由于现金流量不足，无力偿还到期债务，而被迫采取 非常措施的一种状态。五、计算题：1. 解：（1 ）先计算两公司的预期收益率。R双星公司工 0.3 100%0.4 15%0.3"70% 1=15%R神润公司工 0.3 20%0.4 15%0.3 10% =15%（2）再

46、计算标准差a = J（100%15% 2 x0.3 + （15%15%fx0.4+（ 70%15% f x 0.3 = 65.84%a = J（20% 15% 2 x0.3 + （15% 15% “ 0.4 +（10% 15% f x 0.3 = 3.87% 由以上计算结果可知，两公司的预期收益率相等，但神润公司的标准差远低于双星公司，所以可以判 断，神润公司的风险更大。2. 解：预测过程是：（1）据上表的资料，计算整理出下表中数据回归直线方程数据计算表年度产销量（X万件）资金需求量（Y万兀）XYX219996. 050030003620005. 54752621530.2520015. 04

47、5022502520026. 5520338042. 2520037. 0550385049n=5S X=30S Y=2495S XY=15092 . 5S X2=182.5（2）将表二中的数据代入下列联立方程组:-2 Y= na+ bS X込 XY= aS X+ b 2 X2得： 2495= 5a + 30b15092.5 = 30a+ 182.5b求得：a=b = 49(3) 将 a=, b= 49 代入 Y= a + bX得：Y=+ 49X(4) 将2004年预计产销量78000件代入上式，测得资金需要量为：丫=+ 49 X 78000 =元3. 解：(1 )债券成本发行价格 =1500

48、 X 1% X( P/F, 8% , 5)+ 1500 X( P/F, 8%, 5)=1619.81 (万元)1500 10%1-33%债券成本 =6.27%1619.815-1% )第21页共15页（2）优先股成本=12.24%1-2%12%（3）普通股成本=+ 4% = 16.5%1-4%（4） 综合资金成本 =1500 X 6.27%+ 卫00 X 12.24%+ 2000 X 16.5%400040004000=2.4% + 1.53%+ 8.25% = 12.18%4. 解：（1 ）每年折旧=（200+ 200- 40）- 6 = 60 （万元）每年营业现金流量=销售收入X（1 税率

49、）付现成本X（ 1 税率）+折旧X税率=400 X（ 1 30%） 280 X（ 1 30% + 60 X 30%=102 （万元（2）投资项目的现金流量第0年和第1年的现金流量为200万元，第2年为50万元。第3-7年为102万元，第8年为192万元（102+ 50 + 40）o（3）净现值=192 （ P/F, 10% 8）+ 102 （ P/A, 10% 5） 50 （P/F , 10% 2） 200 （P/F , 10% 1） 200= 14.04 （万元）（4）获利指数=409.063 - 423.1 = 0.97项目不可行。5. 解：（1） 2012年需要的自有资金为 50060%

50、=300（万元）2011年的现金股利额 =900-300=600 （万元）（2）如果采用固定股利政策，2011年应分配的现金股利额为 420万元。3）固定股利支付率=420/1200=35%2011年的现金股利额为90035%=315 （万元）（4）如果采用低正常股利加额外股利政策，则2011年应分配的现金股利额为 420万元。6. 解：（1）计算应收账款周转率赊销收入净额=销售收入X80%= 20X 80%= 16 （万元）应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）十 2=（4.8 + 1.6 ）- 2= 3.2 （万元）应收账款周转率=赊销收入净额十应收账款平均余额=16- 3.2

51、= 5 （次）（2）计算总资产周转率首先，计算期末存货余额存货周转率=销货成本十存货平均余额=销货成本十（期初存货+期末存货）十 2期末存货=2 X销货成本*存货周转率-期初存货=2X 20X（ 1 40%） - 5 2 = 2.8 （万元）其次，计算期末流动资产总额和期末资产总额。因为，速动比率=（流动资产一存货）十流动负债流动比率=流动资产十流动负债所以，可得以下两个方程：1.6 =（流动资产一2.8 ）十流动负债2=流动资产十流动负债流动资产=14 （万元）流动负债=7 （万元）因此，期末资产总额=14- 28%= 50 （万元）最后，计算总资产周转率总资产周转率=销售收入十资产平均占用额=销售收入十（期初资产+期末资产）十 2 = 20十（30 + 50）- 2 = 0.5（3）计算资产净利率资产净利率=净利润-资产平均总额=净利润-（期初资产+期末资产）-2=3.2 - (30+ 50)- 2 = 8%7. 解：DO 1+ F- EBIT= 3200 - 8000= 1.4DFL= 8000-( 8000 20000 X 40%x 8% = 1.09DCL= 1.4 X 1.09 = 1.538. 解：根据资本资产定价模型计算如下：(1) 市场风险收益率=12