第六章长期性投资资产的评估

1、第六章 长期性投资资产的评估一、单项选择题1股票的未来收益的现值是（）。A账面价值B内在价值C票面价值D清算价值2在股市发育不全、交易不规范的情况下，作为长期投资中的股票投资的评估值应以（）为基本依据。A市场价格B发行价格C内在价值D票面价格3作为评估对象的递延资产的确认标准是（）。A是否已摊销B摊销方式C能否带来预期收益D能否变现4被评估债券为1992年发行，面值100元，年利率10%，3年期。1994年评估时，债券市场上同种同期债券交易价，面值100元的交易价为110元，该债券的评估值应为（）。A120元B118元C98元D110元5被评估债券为非上市企业债券，3年期，年利率为17%，按年

2、付息到期还本，面值100元，共1000张。评估时债券购入已满一年，第一年利息已经收账，当时一年期国库券利率为10%，一年期银行储蓄利率为9.6%，该被评估企业债券的评估值最接近于（）。A112 159元B117 000元C134 000元D115 470元6被评估债券为4年期一次性还本付息债券10000元，年利率18%，不计复利，评估时债券的购入时间已满3年，当时的国库券利率为10%，评估人员通过对债券发行企业了解认为应该考虑2%的风险报酬率，试问该被评估债券的评估值最有可能是（）。A15 400元B17 200元C11 800元D15 358元7被评估企业以机器设备向B企业直接投资，投资额占

3、B企业资本总额的20。双方协议联营10年，联营期满，B企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。评估时双方联营已有5年，前5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资份额分享利润，评估人员认定B企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为12，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（）。A500 000元B473 960元C700 000元D483 960元8被评估企业拥有M公司面值共90万元的非上市普通股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10，评估人员通过调查了解到 M公司每年只把税后的80用于股利分配，另20用于公司扩大再生产，公司有很强

4、的发展后劲，公司股本利润率保持在15水平上，折现率设定为12，如运用红利增长模型评估被评估企业拥有的M公司股票，其评估值最有可能是（）。A900 000元B1 000 000元C750 000元D600 000元9递延资产的评估通常发生在（）。A递延资产转让时B企业财务检查时C企业整体产权变动时D企业纳税时10以下资产中风险由小到大依次是：A政府长期债券政府短期债券公司债券股票B政府长期债券政府短期债券股票公司债券C政府短期债券政府长期债券公司债券股票D政府短期债券政府长期债券股票公司债券二、多项选择题1债券作为一种投资工具具有的特点是（）。A可流通B收益相对稳定C收益递增D可随时变现E投资风

5、险小2按债券的发行主体来分，可以分为（）。A政府债券B公司债券C金融债券D上市债券3股票评估仅仅考虑股票的（）。A内在价格B清算价格C市场价格D账面价格4递延资产是指不能计入当期损益，应在以后若干会计年度内分期摊销的各项费用支出，主要包括（）。A开办费B租入固定资产改良支出C公司新股发行费D产品开发费用5非上市债券的评估类型可分为（）。A固定红利模型B红利增长模型C每年支付利息，到期还本型D分段模型E到期后一次性还本付息型6直接投资的收益分配形式主要有（）。A以股息的形式参与分配B按投资比例参与净收益分配C按一定比例从销售收入中提成D按出资额的一定比例收取使用费E以利息的形式参与分配7债券评估

6、的风险报酬率高低与（）有关。A投资者的竞争能力B发行者的竞争能力C投资者的财务状况D发行者的竞争状况8在红利增长型股票增长率g的计算方法主要有（）。A重置核算法B市场比较法C历史数据分析法D发展趋势法9投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准。可以作为投资者要求的报酬率的有（）。A股票的长期平均收益率B债券收益率加上一定的风险报酬率C市场利率D债券利率10下列哪些因素会影响到债券的评估价值（）。A票面价值B票面利率C折现率D付息方式三、判断题1公司在可转换债券中设置赎回条款，可以保护债券投资人的利益，因而更有利于投资者。2国债由于政府的信用担保，所以不存在任何风险。3在市场利率大于票面利率时

7、，债券的发行价格大于其面值。4某财务公司×5年1月1日欲购入面值为20万元的债券，该债券的票面利率为8%，×6年1月1日，到期一次还本付息，现该债券的价格为18 万元，该债券的折现率为10%，则该财务公司应该购入该债券。5长期债券与短期债券相比，其投资风险比较大。6由于优先股在分配公司盈利、剩余财产权等方面有优先权，所以一般来说，其收益要高于普通股。7累积优先股不仅能按规定分得额定股息，而且还有权与普通股一并参与公司剩余利润的分配。8如果不考虑影响股价的其它因素，零成长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。9某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，

8、则预期报酬率高于投资人要求的最低报酬率。10投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准，而市场利率由于其无风险性，所以可作为投资者要求的报酬率。四、简答题1. 简述长期投资的风险？2. 长期投资评估具有哪些特点？3. 普通股评估时，需要了解企业哪些情况？4优先股和普通股的区别？5. 市场法评估债券与股票价格的前提条件?6. 收益现值法评估债券时，影响债券评估值的因素？7. 股票的内在价格和市场价格，在评估时该如何选择？8递延资产作为评估对象界定的依据是什么？9直接投资收益分配的形式主要有哪些？10如何评估企业的长期待摊费用？五、计算题

9、1被评估债券为1992年发行，面值100元，年利率为10，3年期。1994年评估时，债券市场上同种同期债券交易价，面值为100元的交易价为110元，试问该债券的评估值应为多少？2被评估债券为非上市债券，3年期，年利率为17，按年付息到期还本， 面值100元，共 l000张。评估时债券购入已满一年，第一年利息已经入账，当时一年期国库券利率为10，一年期银行储蓄利率为9.6，该被评估债券的评估值应是多少？3被评估债券为 4年期一次性还本付息债券 10 000元，年利率18，不计复利，评估时债券的购人时间已满3年，当年的国库券利率为10，评估人员通过对债券发行

10、企业了解认为应该考虑2的风险报酬率，试评估该债券的评估值。4被评估企业以机器设备向B企业直接投资，投资额占B企业资本总额的20，双方协议联营10年，联营期满B企业将机器设备折余价值20万元返还投资方。评估时双方联营已有5年，前 5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资额分享收益，评估人员认定B企业未来5年的收益水平不会有较大变化，折现率设定为12 ，试评估被评估企业直接投资的价值。5被评估企业以无形资产向A企业进行长期投资，协议规定投资期10年，A企业每年以运用无形资产生产的产品的销售收人的5 作为投资方的回报，10年后投资方放弃无形资产

11、产权。评估时此项投资已满5年，评估人员根据前5年A企业产品销售情况和未来5年市场预测，认为今后5年A企业产品销售收人保持在200万元水平，折现率为12 ，试评估该项长期投资的价值。6被评估企业拥有M公司面值共90万元的非上市股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10 ，评估人员通过调查了解到M公司只把税后利润的80 用于股利分配，另20 用于公司扩大再生产，公司有很强的发展后劲，公司的股本利润保持在15 水平上，折现率设定为12，试运用红利增长模型评估被评估企业拥有的M公司股票。7甲企业持有乙企业的普通股票l0 000股，每股面额1元

12、，乙企业正处在收益成长阶段，过去几年有关数据见下表，市场利率为11，乙企业风险报酬率为 2，试计算这批股票的评估值。乙公司红利分配情况：第1年第2年第3年第4年评估年评估下一年每股红利0.150.170.190.200.230.24环比增长1001131181051151048甲企业拥有乙企业1万股累积性、非参与优先股，每股面值1元，股息率为年息9%，评估时国库券利率6%，评估人员了解到乙企业的资本结构欠合理，可能会影响优先股的股息分配，所以评估人员确定了4%的风险报酬率。甲企业三年前与丙企业进行联营，协议约定联营期10年，按投资比例分配利润，甲企业投入现金20万，厂房建筑物作价30

13、万，总计50万，占联营企业总资本的25%。期满时返还厂房投资，房屋的年折旧率5%,残值率5%，评估前三年甲企业分别取得利润5.5万，6万，7万。目前联营企业生产稳定，今后每年收益率能保持在13%，期满厂房折余价值15.3万，取折现率10%，对该企业的长期投资进行评估。9 甲企业有购买了A企业发行的三年期一次还本付息债券，面值10000元，票面利率为7%，单利计息，评估日距到期日一年，当时国库券利率为6%，据评估人员分析调查，发行企业经营业绩较好，两年后有还本付息的能力，风险不大，取2%的风险报酬率。同时还投资了B企业的非上市普通股20000股，每股面值1元。在持股期间，B公司每年红利一直很稳定，收益率保持在16%左右，经评估人员调查分析，B企业经营比较稳定，预测今