国内IPO发行费用分析

1、上市公司IPO发行费用分析1. 总体情况共统计了2006年年以来543家IPO公司的实际募集资金额和发行费用情况，其中创业板90家，中小板391家，主板62家。发行方式均采用：网下询价,上网定价、券商余额包销的模式。基本情况如下图：543家公司发行费用占实际募集资金的比重平均为6.08%，最高15.07%,最低0.83%。而创业板、中小板和主板的费用率分别有差异，如下图：在543家样本公司中，有499家公司，约占91.9%的样本公司，筹资额度在30亿元以下。499家公司的平均筹资额6.43亿元，费用为3535万元，费用率5.50%，如下图：对499家小样本公司的发行筹资额与发行费用回归分析得：

2、发行费用Y0.1193+3.76%×筹资额X，单位：亿元2. 45家小样本公司又进一步详细统计了45家公司的发行费用明细（基本是2010年以来的IPO公司），其中创业板15家，中小板22家，主板8家。2010年来，45家公司发行总费用占实际募集资金的比重为3.28%，其中创业板5.45%，中小板5.22%，主板2.03%；45家公司计划发行费用占计划募集资金的比重为8.73%，其中创业板24.22%，中小板12.93%。 如下图所示：表1 45家公司发行费用与筹资额代码名称上市板块预计募资亿元实际募资亿元发行费用占实际筹资额比重发行费用占计划筹资额比重300089.SZ长城集团创业板

3、1.60355.125010.05%32.12%300087.SZ荃银高科创业板1.00304.69929.15%42.95%300086.SZ康芝药业创业板3.138915.00003.83%18.21%300085.SZ银之杰创业板1.37254.20008.27%25.68%300088.SZ长信科技创业板2.04847.56006.16%20.53%300083.SZ劲胜股份创业板2.44119.00005.86%22.83%300082.SZ奥克股份创业板4.133322.95005.61%31.15%300080.SZ新大新材创业板3.894015.19002.35%9.99%30

4、0081.SZ恒信移动创业板1.39866.59267.14%33.05%300079.SZ数码视讯创业板3.889316.77205.09%21.94%300078.SZ中瑞思创创业板1.70759.86005.58%30.41%300077.SZ国民技术创业板3.355223.80003.42%23.77%300076.SZ宁波GQY创业板2.67908.86608.51%28.45%300072.SZ三聚环保创业板2.43308.00004.46%14.50%300073.SZ当升科技创业板1.71977.20009.33%37.58%002442.SZ龙星化工中小企业板5.59956.

5、25006.24%7.68%002441.SZ众业达中小企业板4.966911.57105.32%12.40%002440.SZ闰土股份中小企业板9.990023.03186.98%16.09%002443.SZ金洲管道中小企业板3.85767.37004.14%7.83%002396.SZ星网锐捷中小企业板3.199010.20803.34%11.15%002423.SZ中原特钢中小企业板6.72797.11005.76%5.52%002424.SZ贵州百灵中小企业板3.507514.80006.69%28.22%002421.SZ达实智能中小企业板1.55944.10006.20%15.7

6、8%002422.SZ科伦药业中小企业板14.910750.01604.57%15.40%002420.SZ毅昌股份中小企业板4.53568.69406.43%12.42%002419.SZ天虹商场中小企业板10.564420.04004.53%8.58%002407.SZ多氟多中小企业板3.696410.63536.86%19.66%002406.SZ远东传动中小企业板3.482212.50202.58%10.14%002405.SZ四维图新中小企业板5.849014.33604.59%11.25%002408.SZ齐翔腾达中小企业板7.538518.77205.84%14.63%00240

7、2.SZ和而泰中小企业板1.47225.84507.05%29.58%002403.SZ爱仕达中小企业板5.367911.28004.02%8.45%002400.SZ省广股份中小企业板1.68308.19884.98%24.56%002401.SZ交技发展中小企业板1.14853.51126.73%20.65%002398.SZ建研集团中小企业板3.93038.40004.34%9.41%002397.SZ梦洁家纺中小企业板3.63038.16005.48%14.19%002395.SZ双象股份中小企业板3.27475.62505.90%10.15%601158.SH重庆水务主板20.162

8、634.90002.52%4.36%601688.SH华泰证券主板156.91230.93%0.00%601106.SH中国一重主板83.8862114.00001.74%2.36%601268.SH二重重装主板20.873925.50002.27%2.77%601179.SH中国西电主板77.2109103.25303.06%4.10%601139.SH深圳燃气主板21.37759.03504.15%1.75%601989.SH中国重工主板64.3470147.23102.49%5.94%600999.SH招商证券主板111.14931.92%0.00%总体435.1667 1,137.25

9、153.28%8.73%3. 发行费用构成情况如下图所示，整个发行费用中，承销和保荐费用最多（其中保荐费用一般为150200万元，其他是券商的承销费用），占80%以上，第二大项是发行手续费，主要有印花税、路演推介费、登记注册费用构成。律师费和审计费用占得比例较小，其中审计费用与IPO公司的总资产量有一定关系。其他如券商、律所、审计师事务所等难以量化的因素暂时不做分析。表2代码名称上市板承销保荐占总发行费用审计、资产评估占总发行费用比重律师占总发行费用比重手续费占总发行费用比重300089.SZ长城集团创业板62.38%3.1%1.4%33.2%300087.SZ荃银高科创业板73.02%4.1

10、%2.4%20.5%300086.SZ康芝药业创业板83.65%1.7%0.9%13.8%300085.SZ银之杰创业板72.56%4.4%3.5%19.6%300088.SZ长信科技创业板73.57%3.0%1.9%21.5%300083.SZ劲胜股份创业板83.69%4.2%1.3%10.8%300082.SZ奥克股份创业板89.44%2.2%0.8%7.5%300080.SZ新大新材创业板67.23%6.4%4.5%21.8%300081.SZ恒信移动创业板78.54%2.5%2.1%16.8%300079.SZ数码视讯创业板82.22%2.1%1.3%14.3%300078.SZ中瑞思

11、创创业板71.71%3.2%2.8%22.3%300077.SZ国民技术创业板87.76%2.1%3.2%7.0%300076.SZ宁波GQY创业板81.14%2.8%4.2%11.8%300072.SZ三聚环保创业板68.36%4.8%2.4%24.5%300073.SZ当升科技创业板85.71%2.4%1.5%10.4%002442.SZ龙星化工中小企业板69.23%7.2%5.6%17.9%002441.SZ众业达中小企业板75.15%3.2%2.4%19.2%002440.SZ闰土股份中小企业板85.12%3.4%1.7%9.8%002443.SZ金洲管道中小企业板59.02%5.2%

12、8.9%26.9%002396.SZ星网锐捷中小企业板54.50%8.2%2.6%34.7%002423.SZ中原特钢中小企业板74.30%4.5%1.7%19.5%002424.SZ贵州百灵中小企业板86.93%1.3%0.7%11.1%002421.SZ达实智能中小企业板64.12%4.3%3.9%27.6%002422.SZ科伦药业中小企业板84.18%5.2%1.1%9.6%002420.SZ毅昌股份中小企业板80.44%4.5%1.5%13.6%002419.SZ天虹商场中小企业板78.89%4.9%2.8%13.4%002407.SZ多氟多中小企业板86.77%1.8%1.1%10

13、.3%002406.SZ远东传动中小企业板66.77%4.0%3.7%25.5%002405.SZ四维图新中小企业板76.21%3.5%3.0%17.2%002408.SZ齐翔腾达中小企业板80.64%3.1%1.2%15.1%002402.SZ和而泰中小企业板70.94%5.5%3.4%20.2%002403.SZ爱仕达中小企业板62.14%8.3%2.2%27.4%002400.SZ省广股份中小企业板81.27%1.7%4.0%13.0%002401.SZ交技发展中小企业板58.36%9.9%3.4%28.3%002398.SZ建研集团中小企业板74.68%6.7%2.1%16.5%002397.SZ梦洁家纺中小企业板77.43%2.9%1.8%17.9%002395.SZ双象股份中小企业板73.73%6.8%1.8%17.7%601158.SH重庆水务主板85.61%1.2%0.5%12.7%601688.SH华泰证券主板88.73%3.0%0.7%7.6%601106.SH