注册会计师考试章节学习考情分析考题预测之第35讲_新建项目现金流量确定及决策

1、第三节投资项目现金流量的估计p7醺顷后现盛量的估计后三'本节主要内容二、所海税和折旧对现金流里的影响一、投资项目现金流量的估计方法（一）新建项目现金流量的确定项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。终结点建设起点投声日单位：元（二）新建项目现金流量的估计（不考虑所得税）【手写板】按时点确定：净现金流量 t=t时点现金流入-t时点现金流出l-长期资产投资小建设期现金旅量=一原始投资额t垫支营运资本二营也收入-付现营业费用营业期现金毛流.事二税前经营利河十折旧i终结期现金流里回收长期费声余值（或受价收入） l回收垫支营运资本【手写板】非付现成本（折旧、傩销）总成本*

2、付现成本【提示1】时点化假设第一笔现金流出的时间为“现在”时点即“零”时点。不管它的日历时间是几月几日。在此基础上，一年为一个计息期。对于原始投资，如果没有特殊指明，均假设现金在每个“计息期期初”支付；如果特别指明支付日期，如3个月后支付100万元，则要考虑在此期间的货币时间价值。对于收入、成本、利润，如果没有特殊指明，均假设在“计息期期末”取得。【提示2】垫支营运资本的估算注意：垫支营运资本，指增加的经营性流动资产与增加的经营性流动负债之间的差额，即增加的经营营运资本。【例题计算题】某公司的销售部门预计企业投产新产品，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到 10000台，销售量不会逐年上升，

3、但价格可以每年提高2%生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售5年，则第5年年末回收的营额的10%假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回，若产品的适销期为 运资本为多少？中华会计网校+东奥网校课程购买联系微信1005062021（更新速度更快）【答案】年份 012销售收入3 x 10000=3000032472.9648营运资本需要量（需要占用流动资金）10%=3121.23183.6243247.29648垫支营运资本（流动资金投资额）3000单位：万元3453x 10000 x ( 1+2% =30600 3121231836.2430000 x 10%=30006061.2

4、30600 x 10%=306031212x62.424 63.67248则第5年年末回收的营运资本 =3000+60+61.2+62.424+63.67248=3247.30（万元）。【例题计算题】某公司的销售部门预计企业投产新产品，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台，销售量不会改变，但价格可以每年降低2%生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回，若产品的适销期为5年，则各年的营运资本垫支数为多少？【答案】单位：万元年份012345销售收入30000294002881228235.7627671.0448营运资本需

5、要量（需要占用流动资金）300029402881.22823.576 2767.10448垫支富运资本（流动资金投资额）3000-60-58.8-57.624-56.47152贝u第 5 年年末回收的营运资本=3000-60-58.8-57.624-56.4712=2767.10448（万元）。【例题综合题】资料：a公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用b公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给b公司。b公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是每件180元。

6、固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件。b公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的经营营运资本投资。-（4）略。（5）为简化计算，假设没有所得税。要求：（1）计算评价该项目使用的折现率；（以后讲）（2）计算项目的净现值（请将结果填写在给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程）；单位：元现金流量各项目012345 合计营业现金毛流量现金净流量折现系数现值净现值（3）假如预计的固定付现营业费用和变动成本、固定资产残值、经营营运资本和单价只在土 10%a内是准确的,这个项目最差情景下的净现值是多少？（请将结果

7、填写在给定的“计算最差情景下的净现值”表格中，不必列 示计算过程）（2003年）现金流量各项目012345 合计营业现金毛流量现金净流量折现系数现值 净现值单位：元1 ）（以后考点）2）计算项目的净现值：时间012345合计投资-7500000-7500000垫支营运资本-2500000-2500000营业收入10000000 10000000 10000000 10000000 10000000 50000000变动成本-7200000 -7200000 -7200000 -7200000 -7200000 -36000000付现固定成本-400000 -400000 -400000 -40

8、0000 -400000 -2000000营业现金流量2400000 2400000 2400000 2400000 2400000 12000000回收残值500000500000回收营运资本2500000 2500000现金净流量-10000000 2400000 2400000 2400000 2400000 5400000 5000000折现系数（10%）1.00000.90910.82640.75130.68300.6209净现值 -10000000 2181840 1983360 1803120 1639200 3352860960380（ 3）计算最差情景下的净现值：单位：元合计

9、固定成本：400000 x （ 1+10% =440000 （元） 单位变动成本：180x （ 1+10% =198 （元） 残值：500000 x （ 1-10%） =450000 （元） 经营营运资本：2500000x （ 1+10%） =2750000 （元） 单价：250x （ 1-10%） =225 （元）时间 012345固定资产投资-7500000-7500000垫支营运资金 -2750000-2750000营业收入 9000000 9000000 9000000 9000000 9000000 45000000变动成本-7920000 -7920000 -7920000 -79

10、20000 -7920000 -39600000付现固定成本-440 000 -440000 -440 000 -440000 -440000000 -2200营业现金流量640000 640000 640000 640000 640000 3200000回收残值450000 450000回收营运资本2750000 2750000现金净流量 -10250000 640000 640000 640000 640000 3840000 -3850000折现系数（10%）1.00000.90910.82640.75130.68300.6209净现值 -10250000 581824 528896 480832 437120 2384256 -5837072（三）投资项目现金流量的影响因素1 .区分相关成本和非相关成本2 .不要忽视机会成本3 .要考虑投资方案对公司其他项目的影响4 .对营运资本的影响【提示】在确定投资方案相关的现金流量时，应遵循的基本原则是：只有增量的现金流量才是与项目相关的现 金流量。【手写板】投资 不投资 判断为现金流量1 有 没有相关现金流现金流量2 有 有 非相关【例题多选题】某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入