股指期货中期趋势投机交易策略

1、如何建立中期趋势投机交易操作策略足够的投机交易，是维系市场流动性，保证套期保值者实现平滑、 低成本交易的基础。本文重点关注以中期趋势为主的股期货投机交 易者的交易策略问题。中期趋势的优势本文之所以强调中期趋势，主要源于以下原因：1.短期趋势，尤 其是日内交易难以把握，作为纯粹的交易者，短期行情是其关注的重 点，但是，短期行情通常会受到严重的噪音影响而产生毛刺，这种毛 刺是任何基本理念和知识难以分析和预测的，任何理论和技术都难以 获得较高的胜算，这就决定了长期而言，日内或短线交易者的收益期 望基本为零，考虑到交易成本和机会成本，收益为负的概率很大。2. 长期趋势中蕴含着中期趋势的回调或反抽，这会

2、加大保证金管理和资 金管理的压力，忽略中期趋势的长期投资对于投机交易而言，降低了 资金运用的有效性，而通常情况下，通过基本理念分析和技术辅助分 析，分析中期趋势的难度低于长期趋势。中期趋势交易策略股指期货在2010年4月16日上市以来，体现出如下特征：1.中期 趋势以3个月为周期，上市以来有5波行情趋势，3波下跌趋势，2波上 涨趋势，v型反转行情趋势十分明显。2以券商为背景的重要会员持 仓结果的剧烈变化均是行情转折点，主要源于券商背景的期货公司与 其母公司的研究资源共享以及对股塞现货市场的整体把握优于非券 商的期货公司，观察其持仓变化是把握中期趋势的重要方法。3股指 期货中期行情的变化均以宏观

3、经济政策变化为基调，尤其是以货币政 策和市场流动性政策以及投资者预期变化为基调，相对短期趋势，较 容易把握。4.股指期货上市以来并未体现岀明显的长期趋势，以月线 和年线來看，均以小幅振荡波动为主，长期投资者难以获利。基于股指期货的上述特征，建议沪深300股指期货市场投机交易 者以中期趋势交易为主，对于中期趋势的交易策略可以归纳为：1认 识市场：充分吸收和消化市场信息，建立多渠道的信息网络，并从多 个角度认识国内外经济形势，尤其是国内中期经济发展和央行政策的 主要方向，突出主要矛盾，忽略次要矛盾，用系统的观点来认识中期 趋势。2.判断趋势：以股指期货主要会员持仓变化为转折信号，多空 单日间增减幅

4、度波动超过30%的情况，将是大概率的转折点，同时， 综合技术分析指标和前述对市场的认识，判断中期趋势即将改变。3. 把握时间：股指期货上市以来的波动周期基本是3个月左右，并未出 现大趋势，主要源于我国经济并未出现系统性问题，因此，在未來经 济并未岀现系统性变化的情况下，3个月将是中期趋势变化的时间周 期，中期趋势投机者需要认真关注。4资金管理：在中期趋势过程中, 投机者始终要做好资金管理和风险控制，以低头寸和低保证金交易为 主，降低杠杆，防范风险，在中期趋势未变的情况下，坚定持有。未來国内和全球经济系统性问题包括：1 中国房地产调控是否取 得真实成效，城乡居民对房价的上涨预期得以控制。2通胀形势和预 期是否发生明显改善，这主要是历史遗留问题。3“十二五”规划开局 前两年，经济结构转型是否得以深入进行,并落到经济发展的关键环 节。4美国债务问题和美国经济发展是否均得到改善。在维克托-斯波浪迪所著的专业投机原理中有这样的阐述：“投 机者专注于中期趋势，他们建立市场头寸，并持有大约数个星期至数 个月的时间在中期趋势过程中，投机者把握保证本金安全、利用 建立的一套基本理念和知识获得大