金山转型三年

1、金山转型三年要点1“为了公司的长期成长，即使股市有一些负面反应，也不 会影响我们长期的计划。 ”张宏江表示。2“三年前的战略决定现在回头看是非常正确的。”张宏江说，雷军回到金山，完成子公司拆分和管理层收购。3 坐拥庞大用户量的猎豹是金山目前最好的一张牌，但其他 业务的下一个爆发点在哪里？ 9 月 28 日，金山软件（ HK ： 03888）收于 18.94 港元，市值为 224 亿港元，比最低位时上 涨超过 400%。此时距离张宏江履任金山软件 CEO 以来，已 过去了三年。 这三年，是老牌巨头陨落、后起之辈云涌的三年，是金山集 团从二十年的传统软件企业向新兴移动互联领域断臂转型 的三年，也是

2、金山在庞杂业务中去芜存菁、重回创业状态的 三年。在雷军回归、张宏江加盟、和策略性股东腾讯共同扛 旗的“新金山时代” ，金山大船转身，从边缘重回主流。 你一定还记得， 2007 年 10 月在香港上市时雷军的感叹， “珠 海和香港的距离很短， 但金山却用了 8 年的时间。”然而 IPO 之后，是又一个风雨飘摇的时代。当时，互联网新打法的冲击下，金山毒霸遭遇 360 的野蛮倾 轧，用户卸载率攀升；在整个网游市场疲软的大态势中，投 资人看好的游戏业务表现不尽如人意；而在政府全面推动软 件正版化之前， WPS 一直难以破局盗版泛滥造成的收费困 难。2011 年 10 月，张宏江临危受命。执掌金山之后，

3、雷军和张 宏江确定移动化的战略蓝图，核心业务全面向移动端转移， 张宏江亲自负责云业务；另一方面，他充分放权，推进管理 层收购，将具体事项的决策权下放至子公司负责人，力图使 金山重回创业状态。今年，由傅盛挂帅的安全业务猎豹移动已于 5 月在美上市； 游戏业务西山居表现强劲，拳头产品剑网3已连续 11 个季度增长；办公业务 WPS 移动端月活跃用户达 6 千万；最 年轻的金山云业务正以每天 250T 的新增数据量增长。 但金山显然不会止步于此。自去年三季度开始，张宏江开始 和市场与机构投资者反复沟通，表明接下来仍然是投入年， 今年二季度，金山的成本投入激增。下一个三年，金山怎么 走？战略先行：移动

4、布局优先2014 年的半年业绩报告显示，金山软件上半年营收为14.26亿元，同比增长 50%；其中二季度营收为 7.5 亿元，同比增 长 51% 。营收增长过半，二季度净利润却在下降。 1.18 亿的净利润， 相比去年同期下降了 19%，比一季度下降了 52%，原因是巨 额的产品研发、人员投入和市场营销费用。事实上，金山在去年下半年已明确加大投入的决策，但当时 市场总体火热，考虑到投入成本的效率，团队在时机的把握 上更为谨慎。今年一季度金山开始加大投入，二季度则全面 加码。财报显示， 2014 年上半年，金山研发成本为 4.19 亿元，同 比增长 67%，主要来自于移动互联网应用开发团队扩张；

5、营 销开支为 3.236 亿元， 同比激增 132%，主要因猎豹移动用于 扩大全球市场渗透率的营销费用；人工成本与用于股权激励 的费用显著增长， 分别为 1.332 亿元和 7780 万元， 同比分别 增长 49%和 163% ，后者主要来自猎豹移动对于优秀员工的 期权奖励。 和三年前一样，短期的业绩让位于长期的战略。“财报出来后，股市有一些反应，但我们觉得投资决策是一 开始就定下来的，也是我们一直和市场沟通的，机构投资者 也都理解。股市和投资者对我们当然非常重要，但为了公司 的长期成长，即使有一些负面反应，也不会因此影响我们长 期的计划。”张宏江向凤凰科技表示。从海外移动市场另辟蹊径、带领安

6、全业务弯道超车的傅盛，在用户产品和商业产品上双重发力。在用户产品方面，猎豹 二季度掷资 1.2 亿元在营销及市场推广上，以期在2.84 亿月活跃用户数基础上进一步扩大市场占有率， “好上加好” ；在 商业变现方面，猎豹自今年初开始部署手游分发市场，收购 广告平台品众并推出自有广告品牌 KingMobi ，同时进一步加 强后台数据建设。上半年营收达 6.04 亿元、占金山总营收将近一半的游戏业务 西山居，正在向手游全面转移。今年的 Chinajoy 上，西山居 携 12 款手游亮相，而端游系列产品并未展出，西山居副总 郑可向媒体表示，今年在手游研发上资金投入将过亿，到年 底，移动游戏研发团队将首

7、次超过端游， “手游成为西山居 接下来的重点” 。WPS 在 5 月份启用了新的商业主品牌标示， 确定“移动生产 力工具”的定位。在移动端加大研发投入， WPS 除传统的文 档、图表和 PPT 外，新发布 Mail 客户端和便签应用，形成 产品矩阵。由张宏江亲自挂帅的云业务，是金山集团今年资源投入的重 点。据张宏江介绍，金山云更多在人员和资产上投入，比如 IDG 和硬件，“资产做旧要三年，但你今年就要投三年的量，这部分比较多。 ”复盘管理理念：把握与放权 “三年多以前的战略决定，现在回头看是非常正确的。 ”张 宏江说，“雷军回到金山，发现互联网的发展如此迅猛，金 山的市值并不大但业务却相当庞杂

8、，如何在业务成长比较缓 慢的情况下，重新突破并很快地转移到互联网上来，这是我 们当初的目标。 ”张宏江回忆， 当时金山主要的三大业务是游戏开发、 WPS 和 毒霸，三个业务的相关性并不大，而且每个业务所处的发展 阶段也不同，覆盖的用户群体也不一样。于是集团决定将旗 下业务拆分成子公司，并借此机会完成管理层收购。 “这样 使我们变得更灵敏，重新回到创业状态。 ”张宏江说。 另一方面，金山将零散的子业务进行“关停并转” ，将此前 几年扩张过程中的零散业务进行处理，以便使核心业务更聚 焦、产品更极致。其中最引人关注的，是市场占有率一度超过50%的金山词霸，它并未进入独立子公司行列，在今年 3 月并入

9、 WPS。 “词霸业务为什么没在 3+1 业务里？词霸是我开创的，说实 话我对词霸感情很深，但词霸跟其他业务比起来规模有差 距，这是以前金山的问题，希望把每个业务都做好。 ”雷军 在 2013 年曾表示，“时机很重要，顺势而为也很重要。 ” 也是在那时起，金山全面将决策权下放至子公司，用雷军的 话说，是“让一线的指挥官指挥战争” ，除了大战略决策需 要和集团商量，其它的事情可以自主决定。 在这种创业氛围下，曾一度陷入困境的安全业务成为走得最 快的一支。今年 5 月，更名为“猎豹移动”的安全业务独立 拆分上市，截止二季度，猎豹移动产品在全球下载安装数为 6.62 亿台，环比增长 32% ；移动端

10、月活跃用户数为 2.84 亿， 环比增长 28%；与此同时变现能力也在提升，猎豹上半年营 收为 6.46 亿，而去年同期仅为 2.699 亿。 “竞争对手的冲击让我们看清楚了市场和对手的打法，傅盛 过来之后带入互联网的文化，使这一支走得非常快。 ”张宏 江评价，“这是我们当初的期望，也是今天的现实。 ” 同时，张宏江也在思考，猎豹经验是否可以复制到其他子公 司，使其他子公司也能跑得更快。尝试相似路径的 WPS 在 移动端表现斐然，目前 WPS 移动端月活跃用户数超过 6 千 万，比去年同期翻番。对于猎豹今年在商业模式上的尝试与投入，张宏江认为，既 然当初计划让猎豹上市，那么就应尊重上市公司的独

11、立性。“金山集团作为猎豹最大的控股股东，虽然对他有所要求， 但不会对他设任何限制让他慢下来。 ”张宏江如是解释集团和猎豹之间的关系， “作为大股东，我们今天通过董事会来 管理，是非常有效的方式。 ”金山的下一个爆发点：企业云 和手游7 月，金山主要股东摩根大通发布投资报告， 认为金山的 “基 础服务免费 +增值服务收费”取得成功，但 WPS 和云服务尚 处于初级阶段， “未来四个季度将缺乏明显推动力” 。但在 8 月半年业绩公布后， 摩根大通将金山的目标股价从 25 港元上调至 27 港元。原因是猎豹的估值上调， “不是因为其 移动收入有增长，而是相信广泛的基础建设，能将强劲的用 户增长持续至

12、第三季” 。在 9月 18日最近一次增持金山股份 后，摩根大通目前持股占比 5.0% 。从资本市场的角度，坐拥庞大用户量的猎豹是金山目前最好 的一张牌。而转型战略初见成效的其他业务，下一个爆发点 在哪里？2011 年开始发力的金山云服务， 相对于安全、 游戏等老牌业 务略显“弱势” 。但张宏江并不认同这种说法： “应该说，金 山云所处的阶段仍然比较早期。 ” 云服务仍然是金山集团投入的重点。在重新确定平台服务基 础提供商的定位后，金山云开始剥除 2C 业务，今年 9 月，金山快盘个人版以 3300 万美金售予迅雷，当时快盘用户数已超 1.2 亿。 另一方面，金山云拓展面向企业的服务类别。今年1

13、 月，金山云加入云计算服务，接下来即将加上数据库服务，明年初 将推出垂直的企业服务。在张宏江的计划中，他试图将金山 云打造成像亚马逊这类完备的云平台。“云代表未来的趋势，我们两年前决定进军云计算，今天看 起来是很好的决定。 ”张宏江表示， “云服务和互联网不同， 作为基础服务中国需要三家到五家，就和水电一样，我们觉 得市场足够大，也有信心超过对手。 ”除云业务外， 曾凭借端游系列产品使金山成功在港 IPO 的游 戏业务，也在向移动端全面转移。西山居副总郑可向媒体表 示，今年在手游研发上资金投入将过亿，到年底，移动游戏 研发团队将首次超过端游。手游成为西山居接下来的重点。“手游代表未来，市场规模一定会超过 PC 端游。我们正在 到处找团队，看新项目，在往前走。 ”张宏江认为， “今天， 端游市场还是远远超过手游，但端游用户数已经比手游要 少。未来游戏是手游的天下。 ”国内多家券商认为，金山的移动游戏业务在下半年推出后，能直接刺激游戏业务的收入增长，和小米和金山系软件之间 的协同效应，如通过旗下软件交叉营销，将有助提升曝光率 及吸引新玩家；云服务的商业模式已逐步成型。券商预期， 2016 年将会是金山业务收入的爆发点。当然，竞争者同样来势汹汹。尽管政府大力扶持国产软件， 但微软 office 系列在 PC 端的市占率仍然居首；已布局